票據(jù)理財(cái) 投資新渠道

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)又有新產(chǎn)品面世。阿里新打造的定期理財(cái)產(chǎn)品平臺(tái) “招財(cái)寶”正式登陸淘寶理財(cái)頻道，首批上線4只票據(jù)貸款產(chǎn)品。新浪“微財(cái)富”也推出一款票據(jù)貸類理財(cái)產(chǎn)品“微財(cái)富金銀貓票據(jù)”，固定年化收益高達(dá)8.8%，隨后互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)類產(chǎn)品頻繁面世。票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品迅速成為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)男聦?，大受投資者的歡迎。

票據(jù)理財(cái)是個(gè)啥

票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品屬于借款類產(chǎn)品，是指借入人一般為企業(yè)以其持有的、未到期的銀行承兌匯票，經(jīng)過(guò)質(zhì)押，將收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給他人即理財(cái)投資人。

說(shuō)到票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，還是有很多理財(cái)人不太明白。一般來(lái)說(shuō)，票據(jù)理財(cái)就是票據(jù)貸，也就是承兌匯票，它并不是新事物，此前在金融領(lǐng)域已經(jīng)存在了很長(zhǎng)時(shí)間。

那么何謂銀行承兌匯票？承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。

這里不難看出銀行承兌匯票是由銀行承諾到期付款的匯票，其具有如下特點(diǎn)，其一，信用好，承兌性強(qiáng)。銀行承兌匯票經(jīng)銀行承兌到期無(wú)條件付款，也就是說(shuō)把企業(yè)之間的商業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用；其二，流動(dòng)性強(qiáng)，靈活性高。銀行承兌匯票可以背書轉(zhuǎn)讓，其付款期限最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月。由于承兌匯票信譽(yù)度很高，在金融活動(dòng)中常被用來(lái)作為資金融通的工具使用，理論上是一種比較安全的金融工具。

過(guò)去散戶沒有資格投資承兌匯票，需要通過(guò)一定的金融機(jī)構(gòu)途徑去買和審批，而票據(jù)貸互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品推出后則讓普通投資者可以直接投資。在當(dāng)前各種“寶”類產(chǎn)品收益率普降的背景下，不少投資者想要通過(guò)定期產(chǎn)品來(lái)鎖定更長(zhǎng)時(shí)間的收益，票據(jù)理財(cái)則成了不錯(cuò)的選擇。

年化收益率超6%

票據(jù)貸產(chǎn)品一般是在借款期滿后一次性支付還款本金和利息，期限最長(zhǎng)約為6個(gè)月，一般都是企業(yè)用于解決短期流動(dòng)性問(wèn)題。目前大部分票據(jù)貸理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率在6%左右。

當(dāng)企業(yè)急需資金進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)或其它用途時(shí)，通過(guò)發(fā)行票據(jù)貸產(chǎn)品，以較低的價(jià)格將承兌匯票的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給理財(cái)人，以解決流動(dòng)性問(wèn)題，到期時(shí)企業(yè)還款；若未還款，理財(cái)人可實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)，由開具兌付憑證的銀行為理財(cái)人進(jìn)行兌付，票面兌付額與此前購(gòu)買票據(jù)貸產(chǎn)品的金額之差即為理財(cái)收益。

例如一個(gè)項(xiàng)目票據(jù)面額為20萬(wàn)元，年化收益為7.5%，期限為86天，融資金額為19.6479萬(wàn)元，總到期收益為3521元，購(gòu)買份數(shù)越多，收益越多。

業(yè)內(nèi)人士指出，票據(jù)貸類理財(cái)產(chǎn)品屬于非標(biāo)類，不同于之前的貨幣基金產(chǎn)品，等于是非標(biāo)資產(chǎn)從銀行轉(zhuǎn)出來(lái)的一種方式，其收益率都會(huì)高于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。

不過(guò)，票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品收益的高低并不像基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品那樣，與證券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)有著密切的聯(lián)系，其收益很大程度上與對(duì)接企業(yè)對(duì)資金需求的緊張程度和民間借貸成本有關(guān)，再加上平臺(tái)支付紅包的補(bǔ)貼，因此當(dāng)前相關(guān)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的收益較高，但未來(lái)收益能否持續(xù)保持高位，仍不明確。

阿里招財(cái)寶“票據(jù)貸”

4月10日，“招財(cái)寶”正式上線。招財(cái)寶平臺(tái)主要包括保險(xiǎn)（放心保）理財(cái)、理財(cái)型基金和銀行票據(jù)貸。其中銀行票據(jù)類產(chǎn)品是首次出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，備受外界關(guān)注。

今年4月初，阿里成立了招財(cái)寶平臺(tái)，將其定位為投資理財(cái)居間信息服務(wù)平臺(tái)，向包括銀行、保險(xiǎn)、基金等在內(nèi)的各類金融機(jī)構(gòu)全面開放。隨后，天弘基金與招財(cái)寶簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將余額寶用戶與招財(cái)寶對(duì)接。招財(cái)寶4月10日首批產(chǎn)品上線，最受歡迎的是一系列票據(jù)貸產(chǎn)品。

其中兩款票據(jù)貸類產(chǎn)品名稱為票據(jù)貸A000032號(hào)、票據(jù)貸A000033號(hào)，年化收益率分別為5.8%和6.04%，這兩款產(chǎn)品在上市當(dāng)天中午的11點(diǎn)即告售罄。

招財(cái)寶平臺(tái)主要提供定期理財(cái)產(chǎn)品，投資期限一般在半年到兩年之間，預(yù)期年化收益率則在5.5%-6.5%之間，而招財(cái)寶目前只向8100萬(wàn)余額寶用戶開放購(gòu)買。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，招財(cái)寶平臺(tái)發(fā)售的票據(jù)貸產(chǎn)品就是一款P2P的網(wǎng)貸產(chǎn)品。相比招財(cái)寶上其它保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品，票據(jù)貸的收益率相似，但期限更短，每次發(fā)放的票據(jù)貸新產(chǎn)品都被“秒殺”哄搶。比如，5月21日上午，招財(cái)寶共發(fā)售了10只定期理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率在5.5%-6.8%之間。上午10點(diǎn)開放購(gòu)買之后，僅過(guò)了不到3分鐘，所有的購(gòu)買按鈕就都變成灰色，無(wú)法購(gòu)買。

根據(jù)招財(cái)寶解釋，票據(jù)貸是指借入人以其持有的銀行承兌匯票托收款作為還款來(lái)源，并提供銀行承兌匯票質(zhì)押擔(dān)保、以借出人為被保險(xiǎn)人投保保險(xiǎn)等還款保障的借款項(xiàng)目。招財(cái)寶表示，借款類產(chǎn)品屬于直接融資模式，具體以雙方簽署的《借款協(xié)議》約定為準(zhǔn)，招財(cái)寶平臺(tái)為居間信息展示服務(wù)平臺(tái)，不對(duì)借款提供任何形式的擔(dān)保。

新浪微財(cái)富“金銀貓”

不久前，新浪微財(cái)富攜手金銀貓推出一款名為微財(cái)富金銀貓票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益高達(dá)8.8%，固定期限是2-6個(gè)月，安全穩(wěn)健，保本保息。

5月22日，新浪“微財(cái)富”攜手互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)“金銀貓”限額發(fā)售一款名為 “微財(cái)富金銀貓票據(jù)”的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品。其關(guān)聯(lián)的是一款票據(jù)貸產(chǎn)品，名為“金銀貓票據(jù) 14001”，該產(chǎn)品融資總額791534，投資期限55天，年化收益率8.8%，一元起投，購(gòu)買限額5000元/次，搶購(gòu)次數(shù)不限。

該產(chǎn)品屬于票據(jù)貸款理財(cái)產(chǎn)品，這款產(chǎn)品的年化收益由7%以上的金銀貓票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品收益+微財(cái)富平臺(tái)補(bǔ)貼組成。在固定期限內(nèi)，收益不會(huì)波動(dòng)。

門檻低、收益高、低風(fēng)險(xiǎn)，可謂是十分完美的理財(cái)產(chǎn)品，但如果真正購(gòu)買，就并非看上去那么美了。據(jù)銀率網(wǎng)網(wǎng)友反映，總額度不到80萬(wàn)，購(gòu)買時(shí)最高5000元/筆，想要購(gòu)買更多額度需要分次操作，但總額度很小，明顯是需要秒殺的節(jié)奏。

用戶成功購(gòu)買“微財(cái)富金銀貓票據(jù)”后，當(dāng)天即可看到預(yù)期總收益，到期后自動(dòng)轉(zhuǎn)存到“存錢罐”，繼續(xù)“利滾利”，用戶也可選擇轉(zhuǎn)出。

為確保質(zhì)押票據(jù)到期后能在出票行成功兌付，金銀貓的專業(yè)驗(yàn)票團(tuán)隊(duì)會(huì)對(duì)票據(jù)進(jìn)行查驗(yàn)，并交到托管銀行進(jìn)行第二次查驗(yàn)。同時(shí)，大眾保險(xiǎn)和太平洋保險(xiǎn)為金銀貓承保，可有效防范公司與投資者雙方的損失。

票據(jù)理財(cái)與p2p網(wǎng)貸

票據(jù)理財(cái)與p2p網(wǎng)貸都屬于貸款類互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，那么兩者從收益率與安全性上來(lái)比較，誰(shuí)能更勝一籌？

從收益率來(lái)看，阿里招財(cái)寶票據(jù)貸目前預(yù)期年化收益率則在5.5%-6.5%之間，新浪微財(cái)富“金銀貓”目前預(yù)期年化收益率則是8.8%。而p2p網(wǎng)貸有擔(dān)保的投資標(biāo)的目前收益率在8%-12%之間。兩者相比較可看出p2p網(wǎng)貸的預(yù)期年化收益率還是明顯高于票據(jù)理財(cái)。

從安全性來(lái)看，因?yàn)殂y行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶、資信狀況良好的法人組織簽發(fā)，并由開戶銀行承諾到期付款的一種票據(jù)，因此它是目前企業(yè)間相互結(jié)算的重要方式之一。簡(jiǎn)言之，銀行承兌匯票是由付款人委托銀行開具的一種遠(yuǎn)期支付票據(jù)，票據(jù)到期時(shí)哪怕兌付銀行已經(jīng)知道出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)也要見票付款。

而p2p網(wǎng)貸有限的資金決定了只能向個(gè)人用戶放貸，在政策法規(guī)并不完善的現(xiàn)階段，投資的安全性很大程度上取決于你所選擇的平臺(tái)，但在全行業(yè)尚未做大的情況下，任何平臺(tái)都不是絕對(duì)安全，防范風(fēng)險(xiǎn)更需要投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。從安全性上，兩者相比較可看出票據(jù)理財(cái)?shù)陌踩赃h(yuǎn)高于p2p網(wǎng)貸。

了解清楚后再投資

如果投資者想通過(guò)承兌票據(jù)來(lái)理財(cái)，在具體投資時(shí)，大家還應(yīng)當(dāng)對(duì)項(xiàng)目做進(jìn)一步的了解，包括收益率、出票銀行、出票公司、借款期限等加以分析和考慮。

一是要關(guān)注產(chǎn)品的收益率。選擇利率高于同期限檔次定期存款利率較多的產(chǎn)品，以獲得最大收益。

二是看出票銀行。出票銀行缺乏知名度，可能會(huì)為持票投資者貼現(xiàn)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)不便。銀行承兌匯票的信譽(yù)大多是依托銀行自身的信譽(yù)，而地方性銀行規(guī)模小，銀行網(wǎng)點(diǎn)分布不足，這都是影響投資者貼現(xiàn)轉(zhuǎn)讓的不利因素。

三是看出票公司。若出票公司多以商貿(mào)公司、鋼材企業(yè)等為主，其行業(yè)特殊性造成其資金回籠期長(zhǎng)，壞賬準(zhǔn)備率高，而這些問(wèn)題都使投資者面臨風(fēng)險(xiǎn)。出票公司的運(yùn)營(yíng)狀況很大程度上影響著票據(jù)的信譽(yù)，若出票公司盈利能力差，壞賬率高，資金回籠周期長(zhǎng)，這也必將影響投資者正常貼現(xiàn)轉(zhuǎn)讓票據(jù)。

四是看發(fā)售時(shí)間與起息日。如某平臺(tái)推出一款年化收益率為7.1%、借款期限為59天的產(chǎn)品，這款產(chǎn)品5月23日開售，當(dāng)日即銷售完畢，但是它的起息日卻是5月30日，為了搶購(gòu)這款產(chǎn)品，投資者肯定得在5月23日之前就要購(gòu)買，如果按5月23日購(gòu)買來(lái)算，一直到5月30日（不含）7天的時(shí)間是沒有利息的，也就是說(shuō)這個(gè)項(xiàng)目實(shí)際的資金占用時(shí)間最起碼超過(guò)了66天，這樣實(shí)際年化收益率根本不是7.1%，而是7.1%×59/66=6.35%。

五是看借款期限。票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的期限大多是2-6個(gè)月，選擇期限相對(duì)越長(zhǎng)的產(chǎn)品可以減少“資金站崗”的現(xiàn)象，有效鎖定更長(zhǎng)時(shí)間的收益。

投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎投資，理性面對(duì)各理財(cái)產(chǎn)品的宣傳，尋求高收益與低風(fēng)險(xiǎn)的最佳支點(diǎn)，穩(wěn)中取利，獲得收益的最大化。

風(fēng)險(xiǎn)仍不能忽視

互聯(lián)網(wǎng)金融成為理財(cái)新趨勢(shì)，因較高的收益率而廣受追捧。但收益向來(lái)與風(fēng)險(xiǎn)并存，票據(jù)理財(cái)也是如此。

與貨幣基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，投資票據(jù)型理財(cái)產(chǎn)品收益較高、投資門檻低至一元。高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)又在哪兒？答案是：銀行倒閉！但我們都知道，以目前的實(shí)際情況看，銀行倒閉的可能性非常小，這么說(shuō)不就沒有風(fēng)險(xiǎn)了嗎？其實(shí)不然。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，票據(jù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)雖然主觀上只跟銀行是否倒閉有關(guān)，但最大的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是企業(yè)造假、兌付風(fēng)險(xiǎn)、銀行拖延兌付等問(wèn)題。

當(dāng)前票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品所在的票據(jù)融資市場(chǎng)發(fā)展不夠健全，存有一些安全漏洞：信息不透明，投資者至今無(wú)法全面深入地了解被投資企業(yè)的信息。即使是投資平臺(tái)、代理機(jī)構(gòu)也只能通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、銷售合同等書面材料了解企業(yè)的信息，無(wú)法排除投資企業(yè)造假、偽造財(cái)務(wù)信息的可能。

此外，行業(yè)內(nèi)部還未形成關(guān)于票據(jù)理財(cái)?shù)囊?guī)范制度，各理財(cái)平臺(tái)紛紛打出“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”的宣傳口號(hào)吸引投資者，但并非所有理財(cái)平臺(tái)都能對(duì)票據(jù)的真?zhèn)芜M(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。若理財(cái)平臺(tái)管理疏忽，就極易出現(xiàn)個(gè)別無(wú)良企業(yè)利用假票據(jù)融資或者未嚴(yán)格背書出現(xiàn)“一票兩用”的現(xiàn)象。

最后，在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)服務(wù)平臺(tái)上，承兌銀行集中在一些小銀行，信用等級(jí)相對(duì)來(lái)說(shuō)要低一些，到期兌付的風(fēng)險(xiǎn)還是需要警惕的。整個(gè)票據(jù)市場(chǎng)目前的到期違約率為0.2-0.45%，低于銀行業(yè)的不良貸款率，整體是比較安全的，但如果承兌行集中在城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)，相應(yīng)的兌付風(fēng)險(xiǎn)會(huì)上升。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的日益發(fā)展、進(jìn)化，上線的金融產(chǎn)品已經(jīng)開始呈現(xiàn)出更加專業(yè)化、復(fù)雜化的特點(diǎn)，而對(duì)于不具備相應(yīng)的專門金融知識(shí)的投資者而言，投資自己不熟悉的金融產(chǎn)品一定要慎之又慎，一定要做到看懂了再投。

（投資有風(fēng)險(xiǎn)，操作需謹(jǐn)慎。）