紐約證券交易所的規則體系及錯誤交易處置對我國的啟示

[摘 要]光大證券“烏龍指”事件發生后，對于市場各參與主體（光大證券、中金所、上交所、證監會）的權責劃分成為市場關注的焦點。其中，對于交易所而言，如何處置類似的“錯誤交易”或“異常交易”，已經成為擺在我們面前的重大問題。因此，如何借鑒國外成熟交易所的經驗，為我國建立和完善證券交易所規則就顯得尤為重要。從紐約證券交易所的規則來看，其完備的制度框架以及詳細具體的錯誤交易處置程序，無疑值得我國借鑒。

[關鍵詞]紐約證券交易所；交易所規則；錯誤交易處置

[中圖分類號]D912·287 [文獻標識碼]A [文章編號]2095-0292（2014）06-0045-03

光大證券“烏龍指”事件發生后，對于市場各參與主體的權責劃分成為市場關注的焦點。其中，對于交易所而言，如何處置類似的“錯誤交易”或“異常交易”，已經成為擺在我們面前的重大問題。因此，如何借鑒國外成熟交易所的經驗，為我國建立和完善證券交易所規則就顯得尤為重要。本文以規則體系較為完善的紐約證券交所為例，對其規則體系及錯誤交易的處理進行分析探討，以資借鑒。

一、紐約證券交易所的規則體系

紐約證券交易所（“紐交所”）的規則體系較為復雜，由于歷經改制和并購，紐交所已經不再是單獨的一家交易所，而已經成為在全球擁有14家證券及期貨交易所以及5家結算所的大交易所集團（NYSE Euronext）①。 由于已經采取公司化運營的模式，NYSE Euronext的組織架構和規則體系也與之前相比有了較大幅度的變化②。

由于NYSE Euronext由各個不同的交易所合并組成，各個交易所也相對獨立，因此在規則體系上NYSE Euronext也較為特殊?！?br>