
[摘 要]金融危機(jī)引發(fā)對(duì)微觀審慎監(jiān)管能否維護(hù)金融穩(wěn)定的質(zhì)疑的同時(shí),也再次將宏觀審慎監(jiān)管推向金融監(jiān)管改革的中心。文章在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上力圖對(duì)宏觀審慎監(jiān)管概念進(jìn)行更清晰的梳理,探討加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管的原因,并就宏觀審慎監(jiān)管框架的建立提出自己的觀點(diǎn)。
[關(guān)鍵詞]宏觀審慎;微觀審慎;金融穩(wěn)定
[中圖分類號(hào)]F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]2095-0292(2014)06-0064-03
近年來(lái),宏觀審慎監(jiān)管(macro-prudential supervision)這一術(shù)語(yǔ)經(jīng)常被金融監(jiān)管者,學(xué)者以及各種研究金融監(jiān)管的文獻(xiàn)所提及,對(duì)這一術(shù)語(yǔ)的熱衷是始于亞洲金融危機(jī)之后。上世紀(jì)90年代末以來(lái),雖然世界經(jīng)濟(jì)在整體上保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭,但金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)也是與日俱增,帶來(lái)的各種金融危機(jī)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)損失成本不斷攀升。由此產(chǎn)生了對(duì)微觀審慎監(jiān)管(micro-prudential supervision)體系能否維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的質(zhì)疑。因此,金融監(jiān)管應(yīng)該在保持微觀審慎監(jiān)管的同時(shí)更加著重宏觀審慎監(jiān)管。本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上力圖對(duì)宏觀審慎監(jiān)管概念進(jìn)行更清晰的梳理,探討加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管的原因,并就宏觀審慎監(jiān)管框架的建立提出自己的觀點(diǎn)。
一、 宏觀審慎監(jiān)管的概念
對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的理論研究始于90年代末期,歷史并不是很長(zhǎng),到目前為止還沒(méi)有形成大家一致認(rèn)可的理論體系。宏觀審慎這一概念也沒(méi)有統(tǒng)一的定義,但通過(guò)與其“反義詞”微觀審慎相比較能夠使我們?nèi)姘盐蘸暧^審慎的要旨。
1. 監(jiān)管對(duì)象
宏觀審慎監(jiān)管以整個(gè)金融市場(chǎng)為監(jiān)管對(duì)象,監(jiān)管范圍包括銀行、證劵、保險(xiǎn)、基金,既強(qiáng)調(diào)場(chǎng)內(nèi)監(jiān)管也注重場(chǎng)外(OTC)監(jiān)管。……