余額寶招了誰的羨慕嫉妒恨？

余額寶一經推出，即引起社會的普遍關注，最近又因為一篇文章，再次把余額寶推到了風口浪尖。

早在多年前，就有商業銀行與證券公司合作，為證券客戶提供了一款專屬理財產品。只因為券商不愿意放棄息差收入而沒有大面積推廣。余額寶的成功，是通過革自己的命來實現的。如果支付寶不推出余額寶，支付寶可以像券商一樣享受穩定的利差收入，但支付寶主動放棄了。在這點上，券商不敢，商業銀行更不敢。

雖然目前已有一些商業銀行推出類似余額寶的電子銀行產品，但依然不敢讓客戶在銀行的活期存款直接享受類似余額寶的便利理財服務。因為，如果商業銀行這樣做了，那真是革了商業銀行自己的命。商業銀行的籌資成本將大幅度上升，商業銀行如果不能成功地將提高的籌資成本通過諸如提高貸款利率等方式轉移出去，那么商業銀行躺著也賺錢的模式將徹底改變。所以，商業銀行對余額寶的出現，如臨大敵，就是很正常的事情。

那么，余額寶是不是真的革了支付寶的命呢？這個問題需要換一個角度來看。上帝關閉了一扇門，必然打開一扇窗。阿里雖然失去了用戶放在支付寶里面余錢的利差，但由于余額寶規模的不斷擴大，已遠遠超過原有支付寶存款余額，因而即使余額寶費率較低（據稱只有0.63%），但其得到的總收益并不低。

余額寶的收益來源于商業銀行，余額寶的高收益就是商業銀行的高成本。商業銀行必然會想方設法把這部分高成本轉嫁出去。在目前社會整體存在資金饑渴癥的環境下，轉嫁的最方便路徑就是提高貸款等價格，從而提高整個社會的融資成本。目前余額寶的體量相對于整個社會的融資量而言，仍然是微不足道，故現在余額寶對社會融資成本的提升影響是微小的，更多的是心理層面的，以及帶來的示范效應。示范效應一旦形成“羊群效應”，社會融資成本提高就將成為必然，這將直接威脅到大型企業和地方政府融資平臺的利益。為了阻止這種情況發生，這些既得利益者都有可能站到余額寶的對立面。

故余額寶也不是沒有風險。余額寶的風險在于其過于高調，從而導致同行、銀行等部門對其的羨慕嫉妒恨，同時這種羨慕嫉妒恨很可能倒逼監管部門出臺監管政策。比如大家普遍提及的與銀行協議存款提前支取的利率風險，如果余額寶低調行事，商業銀行與余額寶的這種默契會一直保持下去；但如今余額寶高調登場，商業銀行就有可能不再同意和遵守這一規則，誰會支持自己的掘墓人呢 ？

余額寶之所以能夠提供給客戶高收益，還不是拜商業銀行之賜？前些年，同業協議存款利率并不高，貨幣基金多數購買票據或短期融資券，正是自去年以來，銀行自己鬧錢荒，把協議存款利率提高上去了。再說，如果銀行能夠像阿里那樣，自己革自己的命，真正讓利于民，哪還有余額寶的機會？

甚至在輿論壓力之下，銀行監管部門也有可能出面阻止這一規則的繼續。這不，銀行監管部門還沒有出手，基金監管部門先說話了，說將出臺一份管理規定，對貨幣基金的風險準備金提出更高要求，以確保能夠覆蓋銀行協議存款的未支付利息潛在風險。

阿里應該放下身段，同銀行合作，而不是成天想著怎么樣去顛覆銀行。事實上，單憑一個阿里，無論如何也是顛覆不了龐大的銀行系統的。