香港家族銀行買少見少

新年伊始，香港中小型銀行再現并購潮，連最小的家族銀行一一創興銀行也終于易手，廣州越秀集團成為新主人；另一家老牌銀行——永亨銀行正醞釀著被收購，傳統家族銀行已買少見少，甚至可能成為歷史。

一個時代的結束

1970年代香港經濟起飛，金融服務業迅速發展，銀號愈開愈多，“銀行多過米鋪”成為當時的寫照。今時今日，米鋪已不多，銀行也逐漸減少。

以前，銀行一直被視為無本生利的行業，但2008年金融海嘯之后，各國都加強監管金融機構，香港也不例外。面對監管要求，加上內地大型銀行在港擴張，行業競爭激烈，經營環境日趨困難，與其繼續死守，倒不如趁著手持的銀行牌照仍有價值時，善價而沽。

創業于20世紀早期的香港家族銀行，歷史已超過半個世紀，見證了香港金融業的黃金歲月。2008年，香港僅存八間家族銀行，當中，以永亨銀行、創興銀行、大新銀行和東亞銀行最為人熟悉。

這些中小型的家族銀行創新服務較少，但人情味較濃。不過，隨著愈來愈多內地銀行進駐香港，加上大型外資銀行的激烈競爭，香港家族銀行的時代已經結束。經營環境日趨嚴峻

香港最小的家族銀行創興銀行成12“出嫁”，雖然“禮金”無法與永隆相比，收購價約116.44億元，相等于創興去年6月底資產凈值（市賬率）2.08倍，但因越秀集團僅收購75%股權，因此仍保留其上市地位。

另一邊廂，具有76年歷史的永亨銀行也有意賣盤，最近已確認與新加坡華僑銀行進行接觸。若永亨也成功放盤，大新銀行及東亞銀行將成為僅余的兩間本地家族股東控股的銀行。

今次香港中小型銀行并購潮中，永亨銀行一直被視為網絡廣、資產優質的傳統家族銀行之一。按資產規模計算，永亨銀行在四間家族銀行中排名第二，僅次于東亞銀行。

過去不少人向永亨“敲門”，但因主要股東馮氏家族不愿降價，最后都無功而還。隨著管理層年事漸高，該行董事長兼行政總裁馮鈺斌及執董馮鈺聲，分別年屆66歲及64歲，加上又后繼無人，最后不得不“割愛”出售。

除了無人繼承衣缽外，最重要的是近年香港銀行經營環境日趨嚴峻。根據畢馬威的2012年本港銀行業報告，中小型銀行的劣勢日益明顯，體現在多個方面。首先，匯豐和恒生銀行的凈息差最高，接近2%，相比前年略有提升。但最低的包括大新、創興和富邦，凈息差僅約1.5%，均較前年下降，皆因中小型銀行的推廣能力和客戶網絡較弱，被迫用高息存款及低息貸款吸客。

再者，香港銀行利率幾乎降至零，中小型銀行凈息差被嚴重壓縮。同時，部分受到香港政府“中小企業信貸保證計劃”影響，大銀行也打入中小企業貸款市場，令小銀行在這個傳統市場的份額不斷減少。

雖然中小型銀行為維持利潤開始擴大按揭貸款業務，但隨著港府推出雙“辣招”，樓市轉差，對按揭業務占比較重的中小型銀行造成打擊，令其出售意欲增強。

成本控制也是小型銀行的弱點，尤其互聯網業務需要龐大投資，收益卻有限。成本收入比率最高的五家銀行分別是富邦、創興、建銀亞洲、東亞及大新，均逾60%，遠高于匯豐及恒生的30%至40%。

東亞銀行或碩果僅存

有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場。正當與香港部分家族銀行選擇退下來時，內地及海外資金卻爭相進駐香港。分析指，內地及海外資金購入港資銀行，都是想藉此建立橋頭堡，將香港視為一塊跳板，既可走向國際，也可打入內地市場。

法國巴黎銀行研究部執行董事陳志銘表示，香港銀行業競爭激烈，本土銀行已有自身客戶及存款，其它買家想在港拓展業務，并購可謂最快捷的方法，加上香港與內地經濟聯系緊密，自然吸引外資或中資買家出手收購。

陳志銘認為，有意收購永亨與創興銀行為同一班人，近日的并購潮，意味著買家們看好香港金融前景。他指出，香港家族銀行生存空間有限，被收購后雖然令香港銀行買少見少，但參照新加坡市場僅數間大型銀行，小型銀行被淘汰，市場出現整合可以理解。

摩根大通也發表報告指，目前香港本地銀行不乏買家，主要原因在于香港美元流動性，以及與內地企業聯系緊密，令香港銀行成為一個非常有吸引力的擴展平臺。

翻查記錄，港銀的確不乏“捧場客”，不少內地銀行欲透過收購在港設點，如工商銀行收購友聯銀行及華比富通，而出價最高的應是五年前招商銀行斥資193億元收購永隆銀行，相當于以近三倍市賬率買入。這些內地銀行看中的是香港跟外國接軌的優勢，有助于內銀“走出去”，走向國際平臺。

外資方面，以新加坡資金最積極，因為內地金融市場未完全開放，香港是最佳的切入點。繼早年新加坡發展銀行購入道亨銀行，改名為星展銀行后，新加坡背景的華僑銀行今次擬購入永亨。

有香港銀行家直言，香港銀行牌照不多，分行網絡、人才非一朝一夕可以建立，加上香港銀行資本一向強勁，管理穩定，壞賬又少，透明度十分高，這都是吸引中資及外資銀行的地方。他認為，內地機構資金充裕，要走出去的話，香港是一個好地方；外資銀行雖也有興趣，但金融海嘯后已自身難保。

香港家族銀行會消失嗎？筆者認為，應該不會出現這種情況。大家似乎忘記了東亞銀行，李國寶經營的東亞銀行可說是中小型銀行的佼佼者，不僅僅是因為它的規模大，更重要的是東亞銀行是最早打入內地市場的香港銀行，花了10多年在內地建設分支網絡。這些特征既增加了東亞銀行的吸引力，又加大了其自主運營的能力。

而且，東亞銀行一直受到西班牙Caixabank、國浩管理公司和日本住友集團這三大外資股東的強力支持。國浩管理公司是大馬豐隆集團旗下子公司。

事實上，每次并購潮中，市場對東亞銀行未有太大憧憬，因東亞本身估值高，且股權較分散，難以全面收購。不過，可以預見的是，再過幾年，東亞銀行或將成為香港唯一一家獨立的家族銀行。