改革主題引發市場熱情

本期（2013年11月13日～12月13日）市場先漲后跌：十八屆三中全會結束后，改革主題性概念全面爆發，市場熱情高漲；但11月底IPO重啟的消息給上漲勢頭當頭一棒，隨后又召開中央經濟工作會議，使得圍觀避險情緒漸濃，導致成交量縮減。本期各板塊全線飄紅：以創業板和中小板為代表的成長類板塊領漲，創業板指本期漲幅為4.05%；大盤價值藍籌指數也有不同程度的上漲，上證綜指本期漲幅為3.26%。具體到各行業上，家用電器和農林牧漁領漲，公用事業和食品飲料表現墊底。

從債市來看，國債指數、企債指數出現分化。上證國債指數出現上漲，漲幅為0.24%。上證企債延續上期下跌態勢，跌幅為0.29%，跌幅有所擴大。本期可轉債品種分化明顯，海直轉債、中鼎轉債和燕京轉債漲幅居前，分別為11.21%、9.79%和6.54%，而民生轉債、恒豐轉債和歌華轉債跌幅較深，跌幅為3.85%、2.68%和1.52%。

場內基金

重點關注老封基、固收板塊和杠桿板塊。

老封基：折潛伏分紅行情

本期老封基受基礎市場影響凈值漲幅較大，平均漲幅達到4.81%，3只基金本期漲幅超過7%，其中基金同益漲幅最高，達到8.73%；與此相比，二級市場價格表現弱于凈值表現，平均漲幅為3.29%。由此致使本期老封基整體折價水平有一定收窄。

老封基現階段僅存20只，2014年有14只即將到期，這輪老封基到期后市場上老封基將僅存6只。此次老封基集中到期將是該品種難得的投資盛宴，也是最后的投資盛宴。

固收板塊：經歷風雨方見彩虹

由于在債券市場走弱的背景下杠桿倍數較高的基金跌幅較大，因此個別基金凈值跌幅超過5%。具體來看，納入統計的40只固定收益類分級基金進取份額，業績雖有分化，但整體表現仍然較弱，平均跌幅為-2.3853%。

由于債券市場和A股市場整體表現使得債券基金業績存在分化。近期值得注意的是，轉債比例較高或股票倉位較高的基金近期收益波動較大，而又由于轉債品種近期業績分化顯著，更加大了這種波動。對于轉債持有比較低、股票倉位比較低的基金表現的相對平穩。持有轉債比例較高的投資者近期需要給予基金更多關注。

杠桿板塊：工具性突出捕捉階段行情

本期43只分級基金進取份額業績整體上漲，平均凈值漲幅為10.00%。信誠500B表現最佳，達到20.33%；商品B收益表現緊隨其后，漲幅為19.65%。

但值得關注的是，在市場進行方向選擇的背景下，以鵬華中證A股資源產業指數分級基金為代表的多只資源行業相關分級基金本周跌幅較大，其B類份額接近下折閾值，由此該類基金將在閾值上方產生較大波動，A類的套利資金和B類份額的博弈資金將展開激烈爭奪，投資此類基金的投資者需注意其折算風險。

場外基金

受股市市場發彈影響，貨幣基金和QDII基金的表現較為突出。

股票基金：強勢反彈

股票型基金本期的平均凈值增長率顯著回升，為4.77%，僅有3只基金的收益率為負，其余基金全部取得正收益。天弘周期策略股票以12.17%的收益率拔得頭籌，新華鉆石品質企業股票和申萬菱信競爭優勢股票分別以11.96%和11.11%的收益率緊隨其后。

保本基金：收益墊底

保本型基金本期的平均凈值增長率為0.09%，約59.3%的該類型基金本期收益為正。收益位于前三名的基金分別是金鷹元安保本混合、諾安保本混合和銀河保本混合，其收益率為2.83%、2.29%和1.51%。

混合基金：中性表現

本期的平均凈值增長率為3.85%，有96.8%的該類型基金本期取得正收益。新華優選分紅混合以10.96%的收益獲得本類基金的頭名，招商優勢企業混合和東方精選混合分別以10.53%和9.07%的收益緊隨其后。

指數基金：拔得頭籌

本期指基的平均凈值增長率為4.92%，是所有基金類型中平均收益最高的種類，有97.6%的該類型基金本期取得正收益。富國中證500指數增強以9.31%的收益率獲得指基收益冠軍，中郵上證380指數增強和信誠中證500指數緊隨其后，本期收益跌幅為9.07%和8.68%。排名前10的基金中，ETF類基金有5只，ETF類基金相比普通指數類基金，具有顯著的領先優勢和良好的跟蹤效果。

QDII基金：繼續收紅

本期QDII基金的平均凈值增長率為0.69%，有67.0%的該類基金獲得正收益。由于歐美經濟數據進一步趨好，美聯儲再度將退出QE提上日程，使得歐美股市下跌。廣發亞太精選股票以8.79%的收益率獲得QDII基金收益冠軍，華安大中華升級股票則緊隨其后，凈值漲幅6.95%，華安香港精選股票名列第三，凈值增長6.91%。亞太地區特別是香港的股市在本期內表現較好，QDII類基金排名前十的基金均受益于此。

貨幣基金：臨近年末 收益提升

本期貨幣基金平均凈值增長率為0.3671%。排名前三位的是鵬華貨幣A、匯添富現金寶貨幣和博時現金收益貨幣，分別是0.4449%、0.4419%和0.4376%。臨近年末，基金公司加大了貨幣基金的發行力度，資金面緊張情況帶動資金利率的高位運行，協議存款利率也不斷飆升，貨幣基金尤其是主投協議存款的貨幣基金收益率不斷走高。

2013年12月9日起，在上交所場內交易的交易型貨幣基金（貨幣ETF）、債券交易型開放式指數基金（債券ETF）、黃金ETF等產品明確實行當日回轉交易，即“T+0”。作為市場上僅有的兩只交易型場內貨幣基金，華寶興業現金添益ETF和銀華日利ETF受益頗多。

債券基金：弱勢調整 表現不佳

本期債券市場經歷暴跌之后有所回暖，但整體收益率依然保持高位運行。純債基金、一級債基和二級債基平均凈值增長率分別為-0.5978%、-0.8097%和-0.2990%。雖然平均收益依然為負，但整體跌幅有所縮小。受益于股市的上漲，本期二級債基表現較好。本期重倉可轉債的基金業績分化很大，近期轉債市場處于調整之中，可轉債品種輪動較大，導致轉債基金業績波動很大，投資者需要謹慎關注。

2013年11月30日，證監會發布了《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》，停擺一年多的IPO重啟，預計到2014年1月約有50家企業能完成程序并陸續上市。《意見》中規定，網下配售至少40%優先向公募基金和社保基金配售。歷史數據顯示，機構打新的年化收益率一般都超過了兩位數，這無疑將拓寬一級債基未來獲取絕對收益的途徑。目前多家基金公司均推出了以打新為主的債券基金，投資者可以適當關注。