互聯網金融元年

2013年被稱為互聯網金融元年。云計算、大數據、移動支付、網絡社交等新一代信息通訊技術風起云涌，余額寶、P2P、網絡金融社區等基于互聯網平臺的新型機構正在迅速崛起，互聯網和金融業強強聯合對傳統運營模式造成了顛覆性的影響。

《南方日報》撰文說，在業內人士看來，互聯網金融在普及方面將成為普惠金融，向上發展將成為智慧金融，從效率來說將成為綠色金融。互聯網金融不僅對傳統金融運營模式產生顛覆性影響，更將影響整個經濟和社會發展水平，甚至可能讓中國實現“彎道超車”、利用自己龐大的數據資源去定價全球。

什么是互聯網金融

如何認識互聯網金融？

內涵

通常來講，無論資金融通的方式是直接還是間接，只要資金的流通行為是依托互聯網技術來實現，包括傳統金融機構利用互聯網提高自身效率的行為，都可以定義為互聯網金融，而不應該僅僅局限于第三方支付、在線理財產品的銷售、信用評價審核、金融中介等模式。

中國投資有限責任公司副總經理謝平在《互聯網金融模式研究》一文中指出，互聯網金融是一種既不同于商業銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。在這種金融模式下，支付便捷，市場信息不對稱程度非常低，資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，可以達到與現在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經濟增長的同時，大幅度降低交易成本。更為重要的是，它是一種更為民主化、而非少數專業精英控制的金融模式，目前金融業的分工和專業化將被大大淡化，市場參與者更為大眾化，所引致出的巨大效益將更加惠及于普通百姓。

外延

按照最簡單的標準，互聯網金融可分為支付（如支付寶）、融資（如人人貸）和理財（如余額寶）3種模式。

網友@狐貍君raphael從滿足用戶的三大基本金融需求——支付、融資、投資出發，結合投融資流程分析，認為互聯網金融應包括：金融機構電子平臺（如電子銀行、保險網銷）、互聯網/電商系小貸公司（如阿里小貸）、電商平臺供應鏈金融（如京東商城、蘇寧易購與銀行的合作）、金融流量分發（融360、好貸網）、金融產品銷售平臺（淘寶基金/保險網店、騰訊金融超市、天天基金網、銅板街）、P2P借貸平臺（如陸金所、拍拍貸）、眾籌平臺（如點名時間、眾籌網）、信息供應與分析（如彭博、財經門戶、騰訊操盤手、i美股）。見下圖。

代表性產品

以下產品，相信大家都有所了解。

阿里巴巴·余額寶

余額寶是阿里巴巴的代表性產品，也是目前市面上名氣和規模最大、操作最成功的互聯網理財產品。從實質來看，阿里巴巴將支付寶作為一個支付平臺，每一個購買余額寶的客戶相當于通過支付寶對接了天弘基金公司的增利寶貨幣基金，從而能夠享受到貨幣基金的收益。它具有以下創新優勢：一是認購零門檻。不同于貨幣基金一般認購1000元起，余額寶無認購門檻限制，幾元均可認購。二是贖回當日到賬，T+0操作。三是余額寶資金不僅用來享受投資貨幣基金的收益，還可以直接用于在支付寶上的各種消費和轉出，例如通過淘寶網購買商品、充值話費、信用卡還款，也可以轉賬給他人的支付寶賬戶等，實現了投資消費兩不誤。

阿里巴巴·基金和保險

這也是阿里巴巴的特色品種，基金公司和保險公司在淘寶上開設網店，定制和出售普通的基金及保險品種。特別值得一提的是，一些預期收益為固定收益的定制保險品種，通過淘寶網銷售取得了令人震驚的戰績。例如在2013年的“雙11”期間，淘寶保險成交當天超過1.5億筆，生命人壽的e理財萬能保險預期收益率7.12%，其開售7個小時后，成為首個沖過億元成交的理財單品。國華人壽華瑞2號在12時沖至3.18億元。從總體成交保費來看，萬能險總體成交近7億元。無疑，高達7%的預期收益是其吸引眼球的最大因素。

阿里巴巴·招財寶

根據媒體的報道，阿里巴巴在余額寶成功后，已經聯手了5家基金公司計劃推出“招財寶”，目標瞄準短期理財市場。此次支付寶的合作采取一家公司一只產品的策略，即南方基金提供7天期理財基金、工銀瑞信提供30天期理財基金、德邦基金和道富基金分別提供45天和60天期理財基金，易方達提供90天期理財基金產品。各期限產品視準備程度分批上線。一般根據經驗，此類短期理財產品收益要高于貨幣基金這類現金管理工具，這無疑是阿里巴巴又一重拳出擊，有可能對銀行的理財客戶群體造成比較大的沖擊。

百度·百發系列理財產品

百發理財是繼余額寶后最吸引人眼球的理財產品，在推廣之初百度一度以預期收益8%來吸引眼球。根據相關消息解讀，百度百發首款產品之所以號稱可以做到8%的預期收益，主要是由百度對于每一位認購客戶又贈送了一份同等額度的理財金，而這些理財金產生的收益也歸客戶所有，這樣就提高了收益。例如客戶認購1萬元理財計劃，百度又贈送了1萬元的理財金，同樣是投資在貨幣基金里，假設年化收益能做到4%，那么百度把理財金的收益部分也給客戶，客戶就有8%的收益了。所以這個產品是屬于賠本賺吆喝，相當于百度貼利息給客戶，難怪是限量版的。

騰訊·現金寶

與余額寶不同，騰訊現金寶通過眾祿基金交易平臺來進行交易，最終掛鉤的標的是海富通貨幣基金。騰訊現金寶起步為1000元，贖回取現分為普通取現和快速取現，普通取現是T+2，快速取現是T+0，但是每日限制2筆，單筆限制和當日最高限制均為2萬元。從和余額寶及貨幣基金對比來看，騰訊的現金寶其實和貨幣基金相差不大，包括起購金額也為1000元，與一些基金公司的網上直銷相比，在T+0的操作上還不如貨幣基金的方便。另外并沒有余額寶那樣有一個龐大的電商消費平臺做支撐，不能做到投資和消費合二為一。

數米網·現金寶

數米網作為恒生電子旗下一家專業的第三方基金銷售平臺，他們的現金寶業務還是比較有創新的。數米網的現金寶業務依然是做貨幣管理業務，所對應的基金為海富通貨幣基金A等6只貨幣基金。與余額寶相比，其主要特點在于幫客戶管理現金的同時，主要注重的是理財而非消費。利用數米網的現金寶，投資者可以很方便地動用同筆資金在數米網所代銷的上千款基金中進行投資，即我們可以把現金寶看成是一個總的貨幣基金賬戶，可以通過它去購買任何數米網代銷的基金品種，包括股票、債券、QDII等，達到全方位投資目的。數米網的現金寶也支持T+0快速贖回，而且最大特點是直接贖回到客戶的銀行賬戶而非第三方支付平臺上，這點和余額寶有很大不同，余額寶的贖回是轉到支付寶賬戶上的，因此理論上說這樣的操作更便捷和安全。

P2P網絡平臺

P2P作為一種貸款形式，最近幾年在中國發展很快，但是由于缺乏監管制度的約束，良莠不齊，但是一般給客戶收益很高，期限相對靈活，也受到一些投資者的歡迎。現在國內的P2P平臺基本上是采用所謂的P2P2.0的架構，即當貸款發生逾期時，由平臺負責以自有資金墊付來保障投資者本息，因此P2P平臺實力強弱，操作是否規范也是衡量的一個重要標準。因此投資者在選擇P2P平臺時，不能僅憑產品收益，而是更多要考察品牌優勢和運作背景，盡量選擇歷史久一些，運作比較成熟，相對實力強的平臺。

“新”產品選購有道

互聯網金融仍是一個新生事物，各家公司都給自己的產品包裝后選擇一個好名字進行推廣，例如余額寶、現金寶等。很多投資者往往只是看到了吸引眼球的收益率，而不去關心產品本質，甚至連實際投向是什么都不清楚，就會面臨一定的風險。

了解產品實質

在上面列舉的幾個代表性產品中，阿里巴巴余額寶、騰訊現金寶、數米現金寶都屬于風險最低的貨幣基金，百度百發的本期產品實質上也是主要投資在貨幣基金中。這些產品的風險都比較小，并受證監會監管。參考貨幣基金市場的收益，一般此類型產品收益也不會特別高，5%基本為上限了。阿里巴巴招財寶屬于短期理財型基金，一般此類型基金收益會高于貨幣市場型，收益可能在6%以上。在淘寶網上代銷的保險，雖然有一些是打著短期理財的旗號，但實質一般是萬能險品種。對于P2P來說，目前還沒有明確的監管機構，尚處于民營自發行為，風險就要大很多。2013年以來開業即火速倒閉的P2P公司已經有數十家，一些公司屬于惡意行為，需要投資者認清風險。

莫迷信預期收益

要特別注意的是，預期收益不代表實際收益和保證收益。無論是根據證監會還是銀監會的規定，一般都不能明確承諾保證收益。如果出現能夠保證收益的，例如銀行理財和基金產品，基本都屬于違規。對于形形色色的互聯網理財所宣稱的預期收益，必須保持清醒的頭腦。

以最為安全的貨幣基金為例，也并不是每天收益都是非常穩定在4%以上的。例如2013年年中鬧錢荒，很多貨幣基金就吃了流動性吃緊的虧，一度收益率都在2%左右。

對于保險品種來說，需要特別注意的是，目前不少以固定收益吸引眼球的互聯網理財，實質均為萬能險。而萬能險中，根據保監會的規定，只有2.5%的結算利率是保證的，高出部分保險公司是不能進行承諾的，同時一般作為保單，存在退保費、投保規則、保障范圍等。這種提高預期收益吸引眼球的做法，也會使得保險公司的資金短貸長用，拉高了投資風險。例如在“雙11”中銷售極佳的國華人壽，就收到了保監會的兩份監管函，認為該公司償付能力充足率不足被暫停開設分支機構。

交易細節需要注意

在互聯網理財中，一些相關的交易細節，需要投資者仔細閱讀相應條款。例如同樣是掛鉤貨幣基金的，阿里巴巴的余額寶實際認購是采取T+1的方式，即在工作日9：00～15：00這一傳統的證券交易時間認購，而基金公司確認份額是下一天，這意味著余額寶從下一天才開始計息。數米網的現金寶，同樣是掛鉤貨幣基金，實際認購是采取T+0方式，即當日認購當日計息，第二日基金公司確認份額。同樣地，在基金的贖回中，一般都有快速贖回的選擇，但是有限制。例如騰訊的現金寶，快速贖回當日到賬，但是每日僅2筆，單筆和當日累計限制都是2萬元。數米網的現金寶，同樣是當日到賬，每日累計限額10萬元，單筆限額為5萬元。特別是如果購買保險理財產品，一定要看清除了收益以外的細節，例如保障范圍、退保規定等，以防被銷售誤導。