私募冠軍去哪兒了

4月22日，創(chuàng)勢(shì)翔董事長黃平召開發(fā)布會(huì)，稱旗下產(chǎn)品“粵財(cái)信托—?jiǎng)?chuàng)勢(shì)翔2號(hào)信托計(jì)劃”遭遇銀河證券堵單事件。

事件迅速引起軒然大波，不僅因?yàn)楫?dāng)事方如此高調(diào)，更重要的是，創(chuàng)勢(shì)翔旗下的創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)曾以125.55%的收益奪得2013年私募冠軍。人們不禁要想，往年神壇上的私募冠軍們，現(xiàn)在去哪兒了？

冠軍的苦澀

歷史上，私募分家事件并不少，多數(shù)因管理人或股東之間的投資理念不合所致，創(chuàng)勢(shì)翔亦是如此。

據(jù)媒體報(bào)道，創(chuàng)勢(shì)翔公司幾位董事對(duì)于旗下基金所投資的個(gè)股存在重大分歧，在交易操作上出現(xiàn)沖突，“修改交易密碼、券商暫停交易堵單”等聞所未聞的內(nèi)情都被公之于眾。拋開各種傳聞和細(xì)節(jié)，作為一家專業(yè)的私募基金，創(chuàng)勢(shì)翔在公司治理上肯定有值得商榷之處。不管事態(tài)如何發(fā)展，私募管理人還是應(yīng)以投資者利益為重，避免無謂的重復(fù)交易。內(nèi)部的問題，應(yīng)該關(guān)起門來在公司內(nèi)部解決。

就目前業(yè)績來看，創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)今年依舊表現(xiàn)搶眼，繼續(xù)保持冠軍風(fēng)范。截至3月20日，在上證指數(shù)下跌超2%的行情下，創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)取得了16.67%的絕對(duì)收益，在1600多只同類私募排名第19名。

曾經(jīng)滄海

創(chuàng)勢(shì)翔的紛爭雖然仍未平息，但值得投資者欣慰的是，其業(yè)績目前還未出現(xiàn)明顯下滑。不過，回顧往年各私募奪冠之后的表現(xiàn)（見下表），就不一定像創(chuàng)勢(shì)翔這么讓投資人欣慰了。在私募這個(gè)舞臺(tái)上，冠軍落幕后的歸宿各有不同。

在2008年的大熊市中，金中和西鼎以20.08%的正收益取得冠軍，基金經(jīng)理鄧?yán)^軍給人留下了“熊市冠軍”的印象。此后，金中和系列產(chǎn)品由金中和CEO曾軍接管。如今，金中和西鼎業(yè)績依然保持在前1/10的排名，但基金凈值波動(dòng)幅度變大，已經(jīng)演變成一支風(fēng)格激進(jìn)的產(chǎn)品。

2009年，A股再次迎來牛市，新價(jià)值2以192.57%的驚人收益奪得私募冠軍。隨后，新價(jià)值大幅擴(kuò)張，發(fā)行了多只產(chǎn)品，羅偉廣的“拐點(diǎn)暴利法”也廣為傳播。但在2011～2012年，新價(jià)值旗下產(chǎn)品經(jīng)歷了持續(xù)的下滑，新價(jià)值投研團(tuán)隊(duì)也出現(xiàn)大幅變動(dòng)。直到2013年，新價(jià)值旗下產(chǎn)品才再次出現(xiàn)在私募排名前列。

2010年的私募冠軍世通1期和新價(jià)值2有著幾分相似。其基金經(jīng)理常士衫也是從熊市虧損后登上冠軍寶座。但同樣，奪冠后的世通1期也經(jīng)歷了2年多的下滑期。其在2010～2011年發(fā)行的幾只產(chǎn)品也因虧損觸及清盤線而被清盤。

在被稱為“最難做的”2011年，呈瑞1期以31.31%的收益奪冠。作為近幾年的后起之秀，呈瑞1期業(yè)績保持得非常不錯(cuò)，奪冠后的兩年依舊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，2012年以46.13%的業(yè)績?cè)俅螝⑷肭笆２贿^，從呈瑞公司層面看，其各只產(chǎn)品業(yè)績分化較大，除了呈瑞1期業(yè)績亮眼外，其余幾只產(chǎn)品都表現(xiàn)平平。

2012年的私募冠軍銀帆3期遇到了和呈瑞相似的情況。這家在西藏注冊(cè)、在成都辦公的私募行事低調(diào)。在奪冠后的2013年度，銀帆3期的收益依然保持在同類前20%，但銀帆其余產(chǎn)品業(yè)績參差不齊，今年以來各產(chǎn)品有虧有賺。

找到冠軍不難，難的是找到并買入后能長期維護(hù)住業(yè)績的冠軍。從這個(gè)角度講，選擇那些每年能跑在前1/3、前1/4，長期業(yè)績優(yōu)秀，風(fēng)格鮮明的私募，比之追求不知第二年會(huì)去哪兒的一些冠軍們，可能是更穩(wěn)妥的一個(gè)選擇。