基金上半年九大關(guān)鍵詞

半年已過，各基金除了交出業(yè)績這一份答卷之外，還有太多值得投資者關(guān)注的地方。我們篩選出上半年基金行業(yè)的9個關(guān)鍵詞以饗讀者。

老鼠倉——基金遭遇最嚴(yán)捕鼠陣

出來混，遲早是要還的。傳言已久的海富通“老鼠倉”案7月4日終于被證監(jiān)會坐實(shí)，蔣征、陳紹勝、牟永寧、程崠和黃春雨5位原海富通基金經(jīng)理“中獎”，旗下“碩鼠”占基金經(jīng)理總數(shù)近半。

筆者統(tǒng)計，今年上半年被曝出老鼠倉丑聞的基金公司已有10家，其余還包括中郵、光大保德信、匯豐晉信等，涉案基金經(jīng)理15人。

基金經(jīng)理職業(yè)操守缺失，給基民們帶來的是利益損害。拿海富通基金來說，碩鼠基金經(jīng)理扎堆離職后，其投研團(tuán)隊重建的壓力甚大。今年上半年以來，旗下17只偏股型基金中10只收益為負(fù)。而另一家驚現(xiàn)“活雷鋒”式老鼠倉的匯豐晉信基金今年上半年的權(quán)益類基金更是無一只正回報。

基金經(jīng)理——搶手頭銜也有人說“不”

據(jù)筆者統(tǒng)計，今年以來基金經(jīng)理變更次數(shù)多達(dá)421次，遠(yuǎn)超上年同期，并且已經(jīng)超過2012年全年的變更次數(shù)。而其中離職的基金經(jīng)理就有近百位，且不乏業(yè)內(nèi)精英，如農(nóng)銀匯理投資總監(jiān)曹劍飛、信誠基金高管黃小堅等。

大環(huán)境變化，讓曾經(jīng)做夢都想當(dāng)基金經(jīng)理的研究員們大大降低了晉升熱情。滬上某基金公司副總表示，本打算提拔一個在公司供職已久的研究員做基金經(jīng)理，誰料到，其竟然以“還想在研究員崗位上多鍛煉些時間”為由婉拒了。如何讓基金經(jīng)理職務(wù)更有吸引力、更有尊嚴(yán)，已經(jīng)成為擺在基金公司管理者眼前的一道必答題。

私募備案——陽光化監(jiān)管喜憂參半

私募基金陽光化的進(jìn)程似乎比想象中來得更快。今年2月基金業(yè)協(xié)會啟動了私募基金備案制。與此同時，由證監(jiān)會起草的《私募投資基金管理?xiàng)l例》目前也已報送至國務(wù)院，該條例實(shí)施后，意味著私募基金陽光化時代全面開啟。備案制一經(jīng)開啟，各大私募基金公司就積極加入到轉(zhuǎn)正的隊伍中。銀河證券基金研究中心近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，我國目前共有登記私募基金1629家，從業(yè)人員近3萬人，目前備案的數(shù)量還在擴(kuò)張之中。

不過，仍有大量小型私募基金對備案的態(tài)度并不積極。“小型私募基金習(xí)慣了有限合伙式的私密化運(yùn)作，一旦接受基金業(yè)協(xié)會的備案，就需要上報證券賬戶等，部分依靠坐莊或者內(nèi)幕交易做業(yè)績的方式，很容易被監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)，這是小型私募機(jī)構(gòu)不愿參與到備案制當(dāng)中的主因。”一家小型私募基金經(jīng)理透露。

扎堆轉(zhuǎn)型——基金按下葫蘆浮起瓢

翻閱上半年的基金公告發(fā)現(xiàn)，除了基金經(jīng)理變更公告猛增外，主動修改基金合同條款或轉(zhuǎn)型更名的公告也越發(fā)多了起來。保本基金、定開債基、指基、短期理財基金甚至QDII也都在轉(zhuǎn)型的行列中。

2013年以來，伴隨著公募基金發(fā)行大年而來的還有迷你基金的數(shù)量與迷你程度的大增，基金公司通過自購、拉幫忙資金等方式來防止產(chǎn)品清盤，但這樣的勉強(qiáng)維持讓基金公司壓力越來越大。對于被迫清盤，主動轉(zhuǎn)型無疑要“體面”得多。其中因持續(xù)虧損而規(guī)模難撐的指數(shù)型基金是變身的大戶，有7只產(chǎn)品在最近一年內(nèi)轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)型也并非萬能藥，如果投研跟不上，恐怕轉(zhuǎn)型之后規(guī)模也難出現(xiàn)較大增長，依然難逃“迷你”尷尬。如果僅僅是跟隨市場熱點(diǎn)來尋求改變規(guī)模過小的現(xiàn)實(shí)，很有可能使轉(zhuǎn)型目的落空。

寶寶遇困——余額寶們還能堅挺多久

以余額寶為首的寶寶類貨基的出現(xiàn)，開創(chuàng)了基金與電商跨界融合的新時代。然而經(jīng)過1年的蜜月期后，寶寶類貨基在今年上半年開始有些力不從心了。

最新數(shù)據(jù)顯示，余額寶二季度末規(guī)模為5741.60億元，較一季度增加不到330億元，僅是一季度3560億元增量的零頭。

屋漏偏逢連夜雨，在收益步步下滑之時，動了銀行存款奶酪的寶寶們遭遇重重圍剿。貨幣基金納入一般性存款、取消協(xié)議存款提前支取不罰息等不利的消息接踵而至。最近已有多家商業(yè)銀行執(zhí)行罰息政策。同時，商業(yè)銀行也加入了互聯(lián)網(wǎng)寶寶軍團(tuán)的混戰(zhàn)，試水銀行系寶寶產(chǎn)品，如工行的薪金寶、中行的活期寶。

互聯(lián)網(wǎng)基金已經(jīng)度過了最為火爆的時期，基金公司要做大規(guī)模不應(yīng)迷信互聯(lián)網(wǎng)平臺，天弘增利寶依然只是成功個案。

新基金——新基發(fā)行玩“到點(diǎn)成立”

曾幾何時，基金公司尤其是新基金公司為了新發(fā)基金首募規(guī)模數(shù)字好看，千方百計動用資源甚至不惜借用幫忙資金注水；但今年以來基金公司卻不再打腫臉充胖子，出現(xiàn)了扎堆踩著2億元門檻到點(diǎn)成立的新景象。

“事實(shí)證明首募規(guī)模虛高對產(chǎn)品的后續(xù)成長有弊無利，拉幫忙資金這種事情我們現(xiàn)在也比較回避了。”滬上某基金公司渠道部負(fù)責(zé)人坦言，發(fā)行時間變短意味著發(fā)行成本也會下降。“注水”嚴(yán)重的新基金，開放申贖后幫忙資金就會在短時間內(nèi)撤離，新基金規(guī)模大幅縮水反而讓基金公司更尷尬。而以往產(chǎn)品多在1個月以上的發(fā)行時間，也讓以銀行為主的銷售渠道無比緊俏。

事實(shí)上，實(shí)行到點(diǎn)成立就可以鼓勵基金公司在長期銷售上重視起來，只有這樣才能讓基金規(guī)模良性增長。

股權(quán)激勵——多數(shù)基金公司仍當(dāng)看客

今年年中，恰逢新《基金法》對公募基金股權(quán)激勵放開一年之際，雖然天弘基金、中歐基金各具特色的股權(quán)激勵已經(jīng)瓜熟蒂落，但并沒能出現(xiàn)更多的追隨者。

值得注意的是，相較天弘、中歐、前海開源在股權(quán)激勵上的大步前進(jìn)，那些公募行業(yè)傳統(tǒng)大型基金公司卻是步履蹣跚。事實(shí)上，大型基金公司的凈資產(chǎn)價值很高，意味著股權(quán)的成本也很高，高管們不一定愿意拿那么多的真金白銀，除非公司未來要上市，否則股權(quán)激勵方案肯定是每一家都很難談攏。

基金打新——從逢新必打到重在參與

今年6月26日，隨著飛天誠信、龍大肉食、雪浪環(huán)境3只新股的敲鐘上市，暫停4個多月的IPO再度重啟。不出意外，新股瘋狂依舊，截至7月4日收盤，上述3只新股連續(xù)7天漲停，漲幅均超150%；6月30日上市的聯(lián)名股份連續(xù)5天漲停，漲幅翻倍。隨后上市的5只新股也無一例外齊齊暴漲。

不過，在中簽散戶們直呼“買著了就賺大了”的時候，曾經(jīng)備受追捧的打新基金，卻陷入了尷尬的境地。后續(xù)公募打新基金的收益，會從“3年不開張，開張吃3年”的相對暴利模式，變?yōu)榉e少成多的相對微利模式。

債券基金——鼓掌的多，掏錢的少

要說2013年表現(xiàn)最難孚眾望的基金類型，恐怕非債基莫屬。在權(quán)益類產(chǎn)品平均收益超15%的情況下，債基0.43%的微漲讓持有人大失所望。好在上半年債市小牛行情讓債基憑借5.63%的凈值漲幅領(lǐng)跑所有類型基金，打了一場漂亮的業(yè)績翻身仗。

不過，業(yè)績雖然向好，但對債券型基金而言，春天的到來還沒有那么快。2013年上半年成立債基44只，今年同期成立的債基僅有23只，數(shù)量上就減少了將近一半。