中小企業(yè)互助擔(dān)保融資模式探析

摘要：近年來互助性信用擔(dān)保融資模式的出現(xiàn)有效緩解了中小企業(yè)融資難這一問題，各地紛紛組建相應(yīng)的互助擔(dān)保聯(lián)盟幫助中小企業(yè)融資。該模式具備以下優(yōu)勢：內(nèi)部選擇機(jī)制避免逆向選擇、橫向監(jiān)督機(jī)制規(guī)避道德風(fēng)險、抱團(tuán)增信降低交易成本、平輩壓力減少信貸損失等。

關(guān)鍵詞：互助擔(dān)保 抱團(tuán)增信 橫向監(jiān)督 中小企業(yè)融資

中小企業(yè)貸款難問題的核心是銀企間的信息不對稱問題，在多大程度上緩解信息不對稱問題是衡量貸款模式是否有效的關(guān)鍵。GeorgeA.Akerlof指出擔(dān)保是解決信息不對稱問題的有效措施之一。Banerjee等學(xué)者提出了著名的“共同監(jiān)督”假說：他們認(rèn)為在連帶償債責(zé)任條件下，處于自身利益的考慮，合作機(jī)構(gòu)中的中小企業(yè)之間會實(shí)施橫向監(jiān)督。Ghatak建立了同類貸款者聚集的團(tuán)體貸款模型，通過對模型的研究發(fā)現(xiàn)其極限結(jié)果是完美信息的瓦爾拉斯均衡。BoltonSeharfstein等學(xué)者們研究發(fā)現(xiàn)社會約束可以成為對成員違背團(tuán)隊(duì)規(guī)則的一個可置信威脅。Impavido提出了團(tuán)體信貸結(jié)構(gòu)，認(rèn)為通過團(tuán)體信用擔(dān)保貸款，不還款的企業(yè)將遭受到一定程度的“社會懲罰”，起到威懾作用。Woolock通過研究團(tuán)體信用擔(dān)保貸款的失敗案例得出：團(tuán)體內(nèi)成員之間的社會約束強(qiáng)度與團(tuán)隊(duì)貸款的成功率正相關(guān)。

而后，國外學(xué)者提出互助擔(dān)保貸款模式，該模式是由集群內(nèi)企業(yè)以體現(xiàn)成員“平等自愿、互惠互利”為原則，不以盈利為目的，組成互助擔(dān)保聯(lián)盟，共同出資組建互助擔(dān)保基金或互助擔(dān)保公司，為成員提供流動資金貸款擔(dān)保，幫助解決聯(lián)盟內(nèi)成員企業(yè)的資金缺口。該貸款模式最顯著的特點(diǎn)就在于能夠有效弱化銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題，幫助成員企業(yè)提高融資效率、降低融資成本、增強(qiáng)融資能力。

進(jìn)入21世紀(jì)，該貸款模式進(jìn)入中國。蘇旺勝通過構(gòu)建理論模型研究得出互助性信用擔(dān)保融資模式應(yīng)該定位于集群中小企業(yè)中。張炳申、馬建會研究發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)互助相對于中小企業(yè)單體來說具有較大的融資優(yōu)勢。任志安、李梅具體研究分析了企業(yè)集群的信用優(yōu)勢，并系統(tǒng)分析了信用優(yōu)勢的形成機(jī)理和可持續(xù)問題。樓瑜、程路發(fā)現(xiàn)在集群條件下，銀企間關(guān)系發(fā)生了改變，基于集群特征的信息機(jī)制、成本機(jī)制以及長期重復(fù)博弈提高了集群的融資效率。彭江波研究發(fā)現(xiàn)互助性信用擔(dān)保融資模式能將銀企之間的信息不對稱風(fēng)險內(nèi)部化，并且運(yùn)行穩(wěn)定、成本低。中國人民銀行桂林市中心支行課題組總結(jié)出互助性信用擔(dān)保融資模式對比其他貸款模式具有降低交易成本、提高運(yùn)行效率、降低貸款風(fēng)險、規(guī)避風(fēng)險不對稱等優(yōu)勢，認(rèn)為該模式可作為中小企業(yè)融資擔(dān)保模式的有效補(bǔ)充。

近年來，在我國浙江、山東、江蘇、廣東等省市陸續(xù)設(shè)立了一些互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)，極大地改善了成員企業(yè)的融資難問題，顯示出了極強(qiáng)的生命力和活力。證實(shí)了互助擔(dān)保融資模式能夠架起銀企之間溝通與聯(lián)系的橋梁，有效弱化銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。具體優(yōu)勢體現(xiàn)在以下四個方面：

（1）內(nèi)部選擇機(jī)制避免逆向選擇

互助擔(dān)保聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)通常在地理位置上比較集中，部分企業(yè)間更有業(yè)務(wù)往來，因此彼此間互有聯(lián)系、相互了解，相比銀行更能掌握充分真實(shí)的信息，也有助于建立互信互惠關(guān)系。一方面互助擔(dān)保聯(lián)盟更易掌握成員企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營情況，在審查擔(dān)保申請時可以準(zhǔn)確甄別出高風(fēng)險項(xiàng)目；另一方面由于聯(lián)盟內(nèi)成員之間通過互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)對其他成員的債務(wù)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，他們都希望選擇低風(fēng)險企業(yè)以降低互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)連帶債務(wù)的概率。

（2）橫向監(jiān)督機(jī)制規(guī)避道德風(fēng)險

互助擔(dān)保貸款模式通過激發(fā)成員之間的橫向監(jiān)督，進(jìn)而規(guī)避道德風(fēng)險。當(dāng)聯(lián)盟內(nèi)成員通過互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)貸款企業(yè)負(fù)有連帶擔(dān)保責(zé)任時，出于自身利益考慮會選擇相互幫助與相互監(jiān)督，即聯(lián)盟內(nèi)成員企業(yè)會出于風(fēng)險分?jǐn)偟目紤]在自己的能力范圍內(nèi)對貸款企業(yè)提供經(jīng)營幫助，并監(jiān)督其在經(jīng)營過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險，從而提高貸款企業(yè)的抗風(fēng)險能力，這些行為無疑有利于增強(qiáng)互助聯(lián)盟的整體經(jīng)營能力，從而規(guī)避由于信息不對稱而造成的道德風(fēng)險。

（3）抱團(tuán)增信降低交易成本

在互助擔(dān)保模式下，由聯(lián)盟成員企業(yè)出資組建的互助擔(dān)保基金作為貸款擔(dān)保為銀行提供了安全穩(wěn)定的另一個還款來源和保障機(jī)制，從而降低了銀行的貸款風(fēng)險，而隨著貸款風(fēng)險的降低，風(fēng)險利率也將會隨之降低。同時，由于中小企業(yè)互助擔(dān)保通過“抱團(tuán)增信”將單個中小企業(yè)的信用上升為互助擔(dān)保組織的集體信用水平，提高了中小企業(yè)與銀行進(jìn)行談判的地位以獲得較低的貸款利率。與此同時，信用互助能夠減少審批程序，節(jié)約貸款時間。因此通過互助擔(dān)保貸款模式可以有效降低中小企業(yè)貸款的成本。

（4）平輩壓力減少信貸損失

在抵押資產(chǎn)不足而又缺少保障措施的情況下，銀行難以防止借款者（有能力還款卻故意不還款的人）的策略性違約，并且無法對違約者實(shí)施懲罰，這造成了契約執(zhí)行難題。而銀行通過互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的連帶擔(dān)保責(zé)任而將成員間的社會約束加以利用，會員企業(yè)形成利益共同體，都比較注重自身的聲譽(yù)，借款企業(yè)基本上避免了惡意欠款行為的發(fā)生，由此通過平輩壓力從而可有效防止借款者的策略性違約行為，這樣社會約束就成為有效的懲罰機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

[1] 樓瑜，程璐. 集群企業(yè)與銀行的關(guān)系型融資的實(shí)證分析[J]. 上海金融，2006（8）：66-69

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（責(zé)任編輯：陳兵）