群雄逐鹿，余額寶情歸何處？

許碧瑩

即便有一天余額寶的使命真的終止了，但它已經發揮了很好的作用。———馬云

遭圍剿 “寶寶”逆襲

自2013年6月5日余額寶上線后，它的發展可謂是如日中天。雖說在眾多擁護之下成長，但遭遇的質疑聲不斷。如雷霆之勢崛起的同時，讓一向傲慢的銀行開始覺醒，各種競爭打壓也接踵而至，相繼行動。原因在于余額寶T+0（即當天申請當天可以贖回使用）貨基的流動性近乎于活期存款，所以余額寶們的壯大是以銀行活期存款流失為代價的。

面對余額寶等互聯網理財產品的巨大壓力，工、農、中、建四大行陸續下調了支付寶快捷支付額度，用于通過支付寶購買余額寶的數量變得非常有限。建行、工行用戶每日購買余額寶額度從5萬元下降為5000元，每月限額均下降至5萬。中行、農行用戶每日購買余額寶額度從5萬元下降為1萬。銀行方面稱其主要是出于對用戶資金安全的考慮。不過業界認為，四大行的舉動是針對互聯網金融，從頂層將互聯網金融趕走。

臨近四月，多家銀行就開始搶發季末高收益理財產品，銀行間的攬儲大戰提前開打。其中，預期年化收益率破“5”已經不稀罕，目前不少中長期產品預期年化收益率均突破6%，甚至直逼7%的高收益大關。

“定心丸”難抵強政策

有關媒體評論員曾指責余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”、典型的“金融寄生蟲”，并主張取締余額寶。但在兩會中，中國人民銀行行長周小川表示，余額寶等金融產品肯定不會取締，過去沒有嚴密的監管政策，未來有些政策會更完善一些。看起來不會被取締像是給余額寶的一顆定心丸，卻未曾想到周小川的后半句話會有如此大的殺傷力。

3月11日央行宣布暫停虛擬信用卡、二維碼支付，以及四大行大幅調低網絡支付轉賬額度后，近日工行開始關閉支付寶的快捷支付功能。余額寶面臨的情勢步步緊逼。3月24日央行接受媒體采訪表示，近期舉措是為了控制風險，鼓勵互聯網金融創新的理念不變。但央行同時表示，不允許存在提前支取存款而不罰息的合同條款。這意味著貨幣基金的政策紅利將結束。

業內人士指出：如果嚴格執行提前支取需要罰息的條款，貨幣基金投資存款的比例要降至30%。基金經理將要被迫調整貨幣基金的資產配置。因此會有很多貨基的資金將要從協議存款中流出，轉而配置短融、央票、金融債等其他資產。余額寶的資產調整壓力可能會最為突出，其資產規模達到5000億元，投資存款的比例從90%下降至30%，相當于有3000億的資金需要去買債。在業內看來對余額寶而言，將3000億元資金都買短融，更是不可能完成的挑戰。余額寶中3000億資金從存款流出來，只能配央票、國債和金融債，才能補齊存款下降的量，但收益率會大幅降低，降幅肯定不止100BP。

不過值得余額寶欣慰的是，有眾多消費者直呼銀行與余額寶的競爭環境不公平。銀行處在金融行業頂層，競爭中銀行并沒有進行正面交鋒，沒有設法爭奪客戶，而是從背后限制余額寶，因而獲得了消費者的同情。

撥迷霧 苦覓前景

余額寶所面對外界的種種質疑，阿里發布報告做出回應，余額寶促使現有金融體系轉變觀念，激活其創新能力。此前，長期存在的利率管制，讓銀行可以坐享高收益。而余額寶的發展，一定程度上打破了這種壟斷利益，不僅不會推高社會融資成本，相反增加了實體經濟可用資金總量，為實體經濟輸血。余額寶和銀行也絕非“零和游戲”（又稱零和博弈，是指參與博弈的雙方，一方的收益必然意味著另一方的損失，雙方的收益和損失相加永遠為“零”）。此外，阿里小微金服集團也已經申請銀行牌照，是首批5家試點的民營銀行之一。業內人士分析，成為銀行之后，阿里將執行銀行的監管政策，將與銀行站在同一監管線上，處于公平競爭狀態。

對于四大行限制儲戶轉向支付寶的資金額度一事，馬云也做出回應，“四大天王聯手封殺，支付寶雖敗猶榮，雖死猶生，但決定市場勝負的不應該是壟斷和權力，而是用戶！”鼓勵支付寶稱“你可以的！改革，創新，希望，夢想...你必須可以！”。

同時有媒體指出余額寶抗擊四大行的技巧，此次四大行針對的都是“快捷支付”業務，除此之外用戶可以通過銀行官網的網銀來充值，不過一般需要U盾，使用起來相對麻煩。如果不希望使用復雜的網銀，可以選擇四大行之外的銀行。若是四大行的工資卡，可以設置非四大行網銀內置的“資金歸集”，一有新工資轉入，將會自動歸集到非四大行的銀行卡。

理性看待 選其所需

從3月2日余額寶七日年化收益率跌破6%后持續下跌。不少市民理財熱度不似之前，開始轉戰同期的銀行理財產品。

國家高級理財規劃師邵宏偉分析，余額寶和理財通等其實就是貨幣基金。這些產品在剛開始時，有些平臺會自己付一筆錢來提升收益率，從而提高知名度，實際上收益率并不會高得太離譜。最近幾年，由于資金的短缺，貨幣基金的收益率相對較高，5%左右。隨著這些產品的規模越來越大，收益率有所下跌并不意外，但貨幣基金的風險不大，只是未來的收益率可能不會去到6%這樣的幅度。

互聯網金融理財產品作為新興事物，雖說發展勢頭驚人、風險低，但其尚未完全成熟，資本虧損仍然存在。投資者還需要謹慎對待。而互聯網理財與銀行的競爭中，一味排擠只會令消費難覓理財之路。思其所需，對其負責，才是取信之道。endprint