中小企業(yè)融資支持的構建的問題研究

李維剛　閆寒玉

摘 要：中小企業(yè)在促進我國經(jīng)濟增長、提供服務、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用，已成為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中不容忽視的重要組成部分。受2008年全球金融危機影響，目前我國不少中小型企業(yè)處于虧損狀態(tài)，探其原因，融資難是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。如何有效改善中小企業(yè)融資境況，成為中小企業(yè)發(fā)展的關鍵問題。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資；渠道；環(huán)境

一、引言

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分。改革開放以來，我國的中小企業(yè)取得了較快的發(fā)展。截至2011年上半年，全國工商注冊登記的中小企業(yè)已接近1200萬家，約占企業(yè)總數(shù)的99%，不僅貢獻了我國50%以上的稅收，更提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。但近年來由于企業(yè)競爭力較強，中小型企業(yè)面發(fā)展面臨著較大的困難與阻礙，其主要原因是融資難的問題，我們應給中小型企業(yè)創(chuàng)造良好的環(huán)境，讓其發(fā)揮更大的作用。

二、企業(yè)融資體系的理論基礎

1.橋隧理論模式橋隧模式通俗的講就是在擔保機構為中小企業(yè)搭建通往銀行的“橋梁”之外，還要開辟能往資本市場的“隧道”

原始的擔保體系是企業(yè)向銀行貸款，由一家擔保公司承擔全部風險，而橋隧模式是由三方協(xié)議增加到四方，由一家擔保公司在聯(lián)合一家共同擔保，兩家共同承擔相應的風險。引入第四方風投公司，可以使更多的中小企業(yè)都有機會獲得貸款，同時使中小企業(yè)的貸款申請能夠通過擔保公司的信貸擔保和風險投資公司的相應承諾和操作來提高相對應銀行風險控制的要求，順利地實現(xiàn)貸款融資，從而滿足高價值和高增長潛力的中小企業(yè)進一步發(fā)展的需要和風險投資機構投資的目的。如果中小企業(yè)在運營中出現(xiàn)虧損無法償還貸款，在滿足一定的條件下，其將以收購股權的方式進入該公司，為其償還債務帶來流動資金，以保持公司企業(yè)的正常運營。

2.新融資優(yōu)序理論

邁爾斯和馬吉洛夫的研究表明，企業(yè)信息的不對稱是由于企業(yè)管理者與投資者的分離所導致的，管理者一般情況下更加了解企業(yè)內部運營狀況，管理者的運營模式是，如果企業(yè)預期項目凈現(xiàn)值為正，則該項目能增加股東利益，則代表舊股東利益的管理者則不會發(fā)行新股票，因為那樣會稀釋舊股東的利益。反知在企業(yè)發(fā)行新股票的時候，一般情況下給予大家的信息是企業(yè)難以給舊股東帶來有效的利益而被迫融資的一種行為，此時的投資者感到公司項目前景不佳一般會把新股票的價格壓的相對較低，所以在管理者得到有利消息時，最好選擇債務融資，以防止公司的市值下降起到了相反的作用。因此公司選擇融資應首選內部融資，在考慮外部融資，在不得已選擇外部融資時應選擇債務融資。

三、中小型企業(yè)融資困難原因剖析

1.企業(yè)自身管理缺陷

中小企業(yè)一般都是家族式企業(yè)，缺乏管理人才，與此同時很難對財政支出做出正確的預算，中小企業(yè)自身流動資金相對較少，用于公司擴建，運營，周轉，原始積累較薄弱，難以維持公司較快的發(fā)展，中小企業(yè)一般可以選擇銀行貸款，資本市場公開融資和私募融資這三種渠道，且條件一般都較苛刻。

2.融資成本較高

企業(yè)的融資成本包括利息支出和籌資費用。與大中型企業(yè)相比，在借款方面，中小企業(yè)要支付更多的浮動利息。正規(guī)融資渠道的單一以及苛刻使許多中小企業(yè)為求快速發(fā)展不得不從民間借高利，大大增加了企業(yè)的籌資成本。

3.政府支持力度不夠

融資的政策較差中小型企業(yè)在正規(guī)渠道下一般只能在銀行做抵押貸款，且一般只能做到短期貸款。近幾年來各地政府多注重大企業(yè)的發(fā)展，而忽視了中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中起到的重要作用。在政府的影響下各地商業(yè)銀行信用社，多對大企業(yè)感興趣，對中下企業(yè)視而不見，喜大勿厭小。各地官員在任期期間多要求政績，所以各地短期行為極為嚴重。對大企業(yè)極度關照對中小企業(yè)任其風雨飄搖自生自滅，缺乏必要的關照和扶持。

四、解決中小企業(yè)融資難得途徑

1.規(guī)范中小企業(yè)內部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質

中小企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)家族式管理，這一定要堅決杜絕，應積極改制，朝著股份合作制發(fā)展，家族式企業(yè)諸多弊端，在企業(yè)高速發(fā)展的期間如一顆毒瘤，可能初期顯現(xiàn)不出什么，但最后絕對是致命的。

規(guī)范企業(yè)財政制度，建立健全的財務體系，提高企業(yè)財政管理人員能力，一個企業(yè)對支出和收入有良好的預算是至關重要的，這樣能盡量避免公司周轉不靈，財政出現(xiàn)赤字。

加強企業(yè)內部管理，建立良好的信用度。一個公司要有一個優(yōu)秀的決策者，但同時也必須擁有好的執(zhí)行者，這就要求企業(yè)公司員工綜合素質全面提高。一個公司申請融資的硬性條件之一就是擁有良好的信用度，公司在建立初期一定要保持良好形象，提高企業(yè)還款信譽度，積極配合政府各項相關部門。

2.建立完善的金融體系

建立完善的銀行貸款體系，為中小企業(yè)貸貸款設立職業(yè)部門接待，專門負責中小企業(yè)融資事項，同時建立相應的獎勵制度，激發(fā)信貸人員的積極性，主動出擊了解當?shù)叵嚓P中小企業(yè)的運營狀況及信譽程度。

由于我國金融體系的不健全，銀行貸款條件苛刻，門檻高，造成中小企業(yè)融資的諸多不便。因此民間就在這種情況下形成一個非正式的股權融資或債務融資渠道。在不斷的探索與實踐中不斷的發(fā)展與成熟，對這種有意義有價值在整個金融體系中起著積極作用的我們應該加以引導培養(yǎng)以完善現(xiàn)有的金融體系。

3.加大政府扶持力度

給予中小企業(yè)以法律支持，在原有的法律基礎上聯(lián)系我國實際國情盡快完善相關配套法規(guī)，規(guī)范其融資渠道，使其走上正軌。同時以法律的形式確定中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用和地位，并在金融和稅收方面給予支持，使其有跟大型企業(yè)公平競爭的地位。

政府不僅要引導企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，還要引導其從間接融資向直接融資轉變，吸引民間資本，引導私募基金發(fā)展，拓展融資渠道，進而引導發(fā)展良好的中小企業(yè)進行上市融資，.與間接融資相比直接融資的優(yōu)點是顯而易見的，如果企業(yè)能成功上市，就擺脫了資金斷裂的問題，把民間大量閑散資金引入到中小企業(yè)。所以要大力發(fā)展風險投資和二板市場。積極吸引民間資金借入，壯大風險投資規(guī)模，加快二板市場建設。

政府應為中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)、發(fā)展提供金融支持。城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社要把中小企業(yè)發(fā)展作為自己的主要支持對象，要及時修訂國有商業(yè)銀行企業(yè)信用等級評定標準，重視企業(yè)經(jīng)營效益；針對中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段的特點，制定出一系列規(guī)范性金融扶持措施，包括建立中小企業(yè)專項貸款制度。各地銀行應統(tǒng)一的在政府調控下降低門檻對有潛力有發(fā)展的中小企業(yè)適當?shù)姆艑捳撸瑢Α疤囟ㄊ马棥保ㄈ缫蚪?jīng)濟不景氣而陷入困境）的中小企業(yè)提供緊急資金援助等；對發(fā)明創(chuàng)造；政府也要給予大力扶持，切實幫助那些有創(chuàng)造發(fā)明而缺乏資金的人創(chuàng)建企業(yè)。

五、緩解中小企業(yè)融資問題難的意義

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，大型企業(yè)一般多選擇直接融資，銀行的信貸業(yè)務必然受到?jīng)_擊，而中小企業(yè)正能緩解銀行這一巨大壓力，同時在世界金融市場的不斷的沖擊下中小企業(yè)的靈活性能得到充分的發(fā)揮，相對于大型企業(yè)來說中小企業(yè)船頭小好調頭。

在未來的經(jīng)濟發(fā)展中，重點發(fā)展中小企業(yè)這是一種趨勢，以中小企業(yè)為主帶動國民經(jīng)濟，所以說各家銀行應從現(xiàn)在開始關注中小企業(yè)，加大金融創(chuàng)新，抓住這一巨大市場，是其在今后的信貸市場競爭中處于先手有利的地位。我們應堅信著，在未來的發(fā)展的道路上小企業(yè)也能造就大銀行，小企業(yè)也能造就我國自己的景榮巨鄂。

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作者簡介：李維剛（1969.07- ），黑龍江伊春人，佳木斯大學經(jīng)濟管理學院，教師，研究方向：物流管理、財稅管理；閆寒玉（1991.05-），性別：男，民族：漢，籍貫：黑龍江，職務/職稱：學生，學歷：大學本科，單位：大學本科，研究方向：國際貿易endprint