利率變化對我國房地產價格影響分析

張靜

摘要：房地產業是關系我國國計民生的支柱性產業。自2000年以來，我國房地產價格快速上漲，房地產投資高溫不退。為此，我國政府出臺了一系列以抑制房價為核心的調控政策，其中利率政策被專家公認為調控房地產市場供求關系的最佳手段。本文以我國1999—2010年的相關月度數據以及與國外相關數據的對比為基礎，分析利率對房價的影響程度，來觀察利率政策的局限性及是否對房地產市場價格起到了有效的調節作用。

關鍵詞：房地產價格；利率；格蘭杰因果檢驗

一、利率變動對房地產價格影響的一般經濟解釋

房地產市場價格同一般商品價格一樣，受供求機制作用而上下波動。在完全市場中，利率政策的作用機理較為簡單，例如在房地產經濟繁榮期，為了抑制房地產投資規模及房價的大幅增長，避免經濟過熱現象，央行通常會采取提高基準利率的手段。起作用機制如下，見圖1。

從完全市場的角度看，利率的上調將同時作用于房地產市場供求雙方，使得房地產市場均衡產量下降，但對于均衡價格的影響卻不盡相同。

二、實證分析

（一）變量的選取

本文主要研究利率變化對房地產價格影響，根據利率調整所涉及到的變量，及我國房地產發展狀況和數據的可得性，本文選擇利率、房地產開發投資額、國內房地產開發貸款、房地產價格、國內生產總值、人均可支配收入、商品房銷售面積作為研究變量。

（二）數據應用與分析

1.平穩性檢驗