獨董硬傷：既不獨立更不懂企業

李勇

胡汝銀、高明華、董登新等熱議獨董陷入灰色政商關系

5月26日，天目藥業（600671.SH）第三大股東杭州現代聯合投資有限公司提名罷免兩位獨立董事。此前，這兩位獨立董事對天目藥業2013年年報中的財務數據真實性提出質疑，并投下反對票。目前，這一針對“不聽話”獨董的罷免案已引發上交所的發文質詢，要求天目藥業補充罷免兩位獨立董事的具體理由和依據。這次罷免獨董的鬧劇將獨立董事的尷尬推向前臺。

所謂獨立董事，是相對于參與上市公司經營的董事而言的，其對公司大股東的決策提供獨立和專業性的建議，它起到監督董事會和大股東的作用。

如果你經常閱讀上市公司發布的年度報告，你就會發現，不少知名的退休領導、行業協會高官、學者在上市公司中擔任獨立董事，并且從上市公司領取數額不菲的薪酬。

獨立董事制度起源于上世紀六七十年代，西方國家尤其是美國各大公眾公司的股權越來越分散，董事會漸有被以CEO為首的內部人控制的趨向，因此監管機構旨在通過強制性的獨立董事設置，保障董事會運作的獨立性、公正性、透明性，以及客觀性。

2001年8月16日，中國證監會發布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，從此中國證券市場全面引入獨立董事制度，2006年，獨立董事制度被寫入《公司法》。

然而，獨立董事制度在我國的實踐中并未取得有效制衡大股東權力、提升小股東話語權的效果。

去年8月，深圳證券交易所發布的《2012年深市上市公司治理情況報告》顯示，中小板和創業板公司沒有出現獨董投反對票、棄權票和質疑的情況。主板公司也僅有一家公司的獨立董事認為修改章程的條款與公司法、證券法相沖突，投了反對票；另外一家主板公司的獨立董事對公司的兩個議案投了棄權票。

顯然，大多數獨立董事并未有效地履行監督上市公司的職責。業界甚至用“拿拿錢、簽簽字”來戲謔獨立董事的尷尬地位。

武漢科技大學證券研究所所長董登新直言，在獨立董事由大股東提名以及從上市公司領取薪酬的情況下，獨立董事容易為“五斗米而折腰”，中國目前的獨立董事已經成為大股東的“花瓶”、“董而不獨”獨立性缺失。

另外一個值得注意的現象是，上市公司熱衷于聘請退（離）休的政府高官擔任獨立董事。比如，中國重汽（000951.SZ）曾聘請石秀詩、韓寓群、崔俊慧出任中國重汽獨立非執行董事，這三位曾分別擔任貴州省省長、山東省省長、國家稅務總局副局長。中國石油（601857.SH）曾聘請的獨立董事劉鴻儒曾經擔任央行副行長、中國證監會主席等職務，光大銀行（601818.SH）曾聘請的獨立董事周道炯也曾擔任過中國證監會主席一職，中國鋁業（601600.SH）曾聘請的獨立董事吳建常曾任冶金工業部副部長、國家冶金工業局副局長等職……

上市公司獨立董事成為政商“旋轉門”。北京師范大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華分析稱，上市公司熱衷聘請高官擔任獨立董事，與上市公司本身想締造關系網絡有關，上市公司想借此和政府建立更為穩定的關系，獲得更多的資源。

監管層顯然意識到了這個問題，去年10月19日，中共中央組織部印發《關于進一步規范黨政領導干部在企業兼職（任職）問題的意見》的通知（下稱“通知”），對黨政領導干部及退（離）休干部在企業的任職做出嚴格的規定。

“通知”下發后，引發上市公司獨立董事離職潮。《中國經濟周刊》記者根據Wind資訊統計顯示，2013年10月19日至2014年6月4日，已有上市公司發布獨立董事離職公告379條，平均每月達48條。而在2013年10月19日之前的一個月份，獨立董事離職的公告只有5條。劉鴻儒、周道炯等人也于近日離職。

高明華認為，“通知”雖然抑制了官員在上市公司擔任獨立董事，但真正使獨立董事制度發揮其應有的作用，還需要對獨董制度做出更深刻的變革。

獨董成了大股東施舍

高明華：獨董最大的問題就是不獨立；其次是不懂公司的管理和市場，即不專業；再次是對獨立董事缺乏約束機制。

國際上普遍要求獨立董事人數達到董事會一半以上，而中國只要求達到三分之一，即使獨立董事全部反對，一項決議也仍有可能被大股東通過。

此外，中國的獨立董事更多的是來源于一些非企業人士，比如高校、科研機構和政府官員。他們表面上獨立的，但實際上不能給企業提供更多的決策參考和指導，更多的是起到為上市公司締造關系網絡的作用。這些獨立董事在自己領域可能做得不錯，但對企業并不太了解，在涉及公司經營層面的決策監督時，就顯得不專業。

同時，現行的獨立董事制度，缺乏對獨立董事的約束，獨立董事不承擔做錯事的風險。

董登新：當前的獨董是董而不獨。中國的上市公司獨立董事都是大股東提名，往往獨董把它看成一種福利和大股東的施舍，基本上不敢發表反對見解。

這樣造成了現行的獨立董事制度失去了代表話語權較弱的中小投資者和小股東的初衷。

胡汝銀：獨立董事缺乏足夠的獨立性，制度建設還存在許多問題和障礙。

獨立董事主要是上市公司自己選派的，從目前來講，無論是由董事會的提名委員會還是由公司的管理層提名，都會有一些問題，董事會的提名委員會提名的話，只是走一個過程，最后還是內部人提名的。

獨立董事很多都是社會名流，他們太忙，大部分的董事雖然是擔任一家公司的獨立董事，但是有很多其他的社會兼職，不一定能投入很多的時間。有時候公司做一個很重要的決策，這種決策光憑開一兩天會，臨時抱佛腳是很難獲得足夠的信息，來做一個清晰的判斷。

同時，很多獨立董事任職時間很短，甚至根本就沒有在企業任過職。學者、教授可能是做技術的專家，但是從來沒有接觸過企業，沒有公司管理方面的經驗，所以企業對他的希望和他的實際履職效果有很大落差。此外，激勵機制比較單一，沒有動態化的、長期的針對獨立董事的激勵與約束機制。endprint

聘官員獨董搞灰色交易，屬于不公平競爭

董登新：更多的是想利用這些政府官員的社會關系和人脈資源。這樣的想法違背了設立獨立董事制度的初衷，使獨立董事制度在我國有著缺陷甚至淪為空白。

高明華：其實就是要締造關系網絡。企業希望借此和政府建立更加穩定的關系，從政府那里獲得更多的資源。這些資源不是靠公平競爭來獲取的，這些關系網絡可能會隱藏著一些灰色的不正常的交易。

高官擔任獨董，肯定會為這個企業引進一些資源，這對其他企業就是不公平的，這些資源不是通過市場公平競爭來獲取的，而是靠關系來獲得的，這是不公平競爭。

職業經理人更適合擔當獨董

胡汝銀：一是為獨立董事履職創造更好的制度環境。要有一個比較好的法制秩序，同時也要有一個比較健全的證券市場和上市公司的文化。比如說強調正直，強調獨立董事會的獨立運作等等。

二是確保獨立董事提名與任命的獨立性。在選舉過程中應該通過比例提名、分類選舉、累積投票、內部人回避等機制，來提升中小股東選擇獨立董事的權利，消除大股東在獨立董事提名與選舉中的影響力和干預。

三是加強對獨立董事履職情況的信息披露。建議修改《上市公司年報準則》，在現有文字說明的基礎上，進一步要求公司詳細披露各位獨立董事的工作情況。

四是完善獨立董事的激勵機制。在激勵機制方面，應偏重于具有長期效應的股權激勵，改變報酬完全采用現金形式的短期化做法，通過股權激勵形式讓獨立董事真正在乎這家公司，認真履職。

高明華：應改變現有的選聘獨立董事制度，建立成熟的職業經理人市場，從職業經理人中選聘獨立董事。

在成熟市場，一家公司的獨立董事往往會選聘其他企業現職的CEO擔任。這樣，其履職獨立董事的能力直接關系到社會對其評價，無形中形成了市場約束機制。

對于獨立董事而言，只有將獨立董事職責履行好了，其CEO的角色才被公眾信任。

同時，這種方法對于上市公司而言，選聘的獨立董事也是對企業有著管理經驗的人才，能夠較好地履職。

董登新：可以考慮通過考試建立一個獨董的人才資源儲備庫，對上市公司的獨董從外部來認定，以此撇開上市公司大股東提名的特權，使獨董發揮獨立的作用。

在薪水方面，建議所有的上市公司拿出一定經費上交第三方機構如上市公司協會，再由協會根據獨立董事的履職情況統一發放薪酬。以此改變獨立董事“為五斗米折腰”的現狀。endprint