中國培育本土跨國公司的機遇與挑戰

夏 天 張建昕 謝 濛 胡 慧

(上海海關學院，上海201204)

一、培育本土跨國公司的機遇

1.國家“走出去”政策的大力推動

自2000年我國實施“走出去”戰略以來，國家相繼出臺了一系列促進企業海外投資的政策。2004年國務院發布《關于投資體制改革的決定》，將項目審批制度改為核準制，縮短了對外投資的審批期限并簡化了審批程序。2007年商務部、財政部、人民銀行和全國工商聯共同發布了《關于鼓勵支持和引導非公有制企業對外投資合作的若干意見》，對非公有制企業對外投資提供專項資金支持。2009年，商務部發布《境外投資管理辦法》，明確海外投資項目行政審核的期限要求。這些政策逐步解決了企業融資、稅收、管理等影響企業對外投資的重大問題，為企業開展海外投資提供了有力的政策支持。

2.國際投資環境不斷優化

《2013世界投資報告》顯示，2012年全球范圍內通過的86項投資政策措施中，有75%與促進投資自由化、便利化有關。其中，發達國家為了擺脫金融危機影響，緩解本國失業率居高不下、經濟低速增長的局面，普遍降低了外商投資門檻，放寬了投資要求。而發展中國家為保持本國經濟的持續穩定增長，投資環境也得到進一步改善。2012年，南非對主要的產業實施優惠措施，以及出臺一系列促進投資政策，例如中長期基礎建設投資規劃、制造業競爭力提升計劃等。2012年，土耳其實施新的投資激勵計劃，給予符合條件、投資金額在50萬里拉以上的國內外企業稅收補貼等優惠政策。國際投資環境的改善降低了我國企業對外投資的門檻和成本，擴大了投資范圍，增加了投資項目的可選擇性。

3.區域貿易協定談判進程加快

由于WTO多哈回合談判的失敗，以自由貿易協定為核心的各種區域貿易協定成為了處理國際投資問題的主要依據。一方面我國正在與澳大利亞、日、韓、印度等國推進自貿協定的談判，另一方面我國已與新西蘭、新加坡、秘魯、哥斯達黎加等國簽署了10余項區域貿易協定，其中部分協定涉及投資領域，通過削減關稅以及非關稅壁壘，促進國際貿易發展，降低對外直接投資門檻，放松監管和審核要求。成員國之間投資法律、投資規范的一體化，也將改善企業對外投資環境，降低投資成本，減少投資風險。

4.上海自貿區為企業“走出去”提供融資渠道

上海自貿區建成前，已有不少外資銀行在上海開展業務，但由于我國政策限制，很多業務受限。上海自貿區建立后將逐步放開對外資銀行的業務管制，并優先引進為全球投資提供服務的企業，出臺政策鼓勵金融機構在自貿區開設分支機構。一旦大量的金融機構進入自貿區，中國本土企業可以有效破解融資難題，直接貸款融資外幣進行對外投資，繞過我國對外匯管理政策的限制。

5.人民幣國際化進程加快

國際金融危機爆發以來，全球主要貨幣匯率都經歷了劇烈波動，匯率風險進一步加大。但自2009年起，我國政府各部門陸續出臺了《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》《關于擴大跨境貿易人民幣結算地區的通知》《關于跨境人民幣直接投資有關問題的通知》等相關政策。截至2013年4月底，人民銀行已經與19個經濟體的中央銀行簽署總額超過兩萬億元人民幣的雙邊本幣互換協議。境外人民幣直接投資試點的推行使人民幣的自由兌換和匯兌成為可能，試點范圍內的企業能夠獲得人民幣貸款并采用人民幣直接進行投資，大大降低企業境外直接投資的匯率波動風險，減少資本項目管制對我國企業跨國經營的制約，促進我國企業跨國經營的發展。

二、培育本土跨國公司的挑戰

1.民營企業融資渠道不暢

民營企業已成為中國境外直接投資的新生力量。培育本土跨國公司的進程很大程度上取決于海外民營企業的發展。然而，融資渠道不暢卻是當前困擾民營企業海外投資的一大難題。一般而言，企業海外投資的資金來源主要有:自有資金、銀行和金融機構貸款、上市融資以及私募股權投資(PE)等渠道。而目前我國民營企業海外投資的資金主要來源于自身利潤的積累，其他渠道的融資比重都相對較低。民營企業利用自有資金進行海外投資的比重高達89.15%，而銀行貸款僅占4.55%，非金融機構貸款占3.4%，PE等其他融資渠道僅占2.9%。中國貿促會2011年發布的《中國企業對外投資現狀及意向調查報告》顯示，超過70%的受訪企業存在資金方面的困擾。可見，擴寬融資渠道是當前階段培育我國本土跨國公司亟待解決的問題。

2.企業缺乏品牌發展戰略

品牌已成為全球跨國公司的核心競爭力。培育本土跨國公司，塑造具有較高知名度和經濟價值的本土品牌至關重要。然而當前我國企業普遍缺乏品牌發展戰略。2013年《中國企業對外投資現狀及意向調查報告》顯示，只有22%的企業制定了品牌發展戰略，有高達55%的企業表示希望中國貿促會能夠協助推廣企業的品牌。企業缺乏品牌發展規劃和推廣經驗，品牌發展能力不足。

3.我國相關管理體制度不健全

雖然我國已經構建了基本的境外投資管理與服務體制，積極推進境外投資審批制度改革，由“審批制”逐步轉變為“核準制”，探索“備案制”，但投資核準、外匯管理以及企業的投資審核等規定的行政管理程序仍舊較復雜。另外，多頭管理的問題仍較為嚴重。這不僅增加了企業的總體決策時間和成本，而且帶來審批結果的不確定性，導致了我國企業對外投資決策效率低、財務和時間成本高，不利于企業及時把握商機。

4.東道國經濟安全審查日趨嚴格

隨著近年來我國經濟的迅猛發展，“中國威脅論”在一些國家逐步擴散，使得一些東道國政府在面對來自中國的投資時草率地認為，中國企業特別是“國”字號企業對當地的投資并不是企業自主市場行為，而是出于某種政治目的或受國家經濟戰略的引導，可能對其會產生危害。因此，他們以影響經濟安全和國家安全為由，對來自我國的投資進行嚴格的經濟安全審查，使得我國企業的海外投資難以獲得東道國批準。2005年中海油收購美國優尼科石油公司，2009年中鋁并購澳大利亞力拓公司以及2011年華為收購美國3Leaf失敗等諸多案例，都是由于東道國的經濟安全審查問題而告失敗。

三、加快培育本土跨國公司的對策建議

1.有效破解跨國公司融資難題

國家應擴大“走出去”專項扶持資金規模，使大部分海外投資企業能夠得到政府的財政補貼，緩解資金壓力。政府可以為中小民營企業上市融資提供支持，設立上市專項資金、可按最低收費標準收費、加大信貸支持力度等。此外，政府應建立健全與PE有關的政策、法規等，使其具備連續性，改善PE的發展環境，從而擴大企業海外投資的融資渠道。

2.完善跨國公司對外投資管理體制

加速推進投資管理體制改革，加快“核準制”逐步向“備案制”轉變步伐，僅對大額項目、特別項目實行核準制，對三千萬人民幣以下的小額項目實行備案制，或實行投資項目的完全自由化。進一步簡化政府審批程序，建立“走出去”一站式管理體系，加強相關管理部門進行協調合作，建立一站式服務大廳，有效降低審批時間和費用。

3.大力推進區域經濟一體化進程

加快推進中日韓自貿區、RCEP協議的簽署，同時可以擴大區域協議范圍，與美國、歐盟等進行貿易投資一體化協議的商討，以增加我國企業“走出去”的機會，降低投資風險。

4.加快推進人民幣國際化進程

首先，進一步放寬對人民幣出入境的限制，逐步推進人民幣成為國際支付手段和國際儲備資產，同時采取有效措施解決人民幣回流問題，逐步允許其他國家用人民幣購買我國政府債券或對我國進行直接投資。其次，充分利用上海自貿區實現人民幣資本項目自由兌換，進一步推動人民幣國際化。積極創造人民幣國際化的政治條件，深化與周邊國家和地區、政府間的交流與合作。

［1］張小峰.外交如何更好地為“走出去”戰略服務［J］.國際觀察，2010(1):74－79.

［2］衛巍，朱冬莎.完善中國對外直接投資管理體系的思考［J］.軟科學，2010(7):141－144.