機構投資者掘金在線教育：提前潛伏或高位接盤

艾振強

在線教育板塊的持續發酵受到市場資金的追捧，無論是公募基金還是私募基金均看好在線教育的發展前景。記者查閱板塊內相關上市公司的財報發現，眾多公募基金及社保基金已提前潛入相關概念股。

截至一季度末，今年上市的新股全通教育（300359）的十大流通股東中，9只為公募基金、社保基金及保險理財，機構持股量占流通股比的31.88%。在線教育板塊短期板塊漲幅巨大，目前估值已經不低，在大盤依然弱勢的環境下，一些機構選擇獲利離場，但多數機構投資者表示，在線教育板塊短期面臨估值高的壓力，但是從中長期看，國家推動職業教育將利好上市公司，包括教育內容提供商、教育技術提供商以及在線教育平臺公司都將受益，在線教育爆發式增長依然值得期待。

機構扎堆在線教育

6月22日，國務院印發《國務院關于加快發展現代職業教育的決定》（以下簡稱《決定》），全面部署加快發展現代職業教育。為五月份以來就一直表現搶眼的在線教育板塊再添了一把火，次日指數創下了設立以來的最大單日漲幅，成交量也創出歷史新高。

在線教育板塊的良好走勢，引發市場資金的強烈追捧。然而，事實上，在線教育板塊的啟動早有端倪。在去年年底舉辦的首屆國際在線教育峰會，業界正式將2013年定義為我國在線教育元年，從那時起在線教育概念在國內就開始引發關注。先知先覺的機構投資者顯然沒有錯過這個未來的新藍海。

記者查閱了在線教育板塊各主要概念股發現，諸多機構早已潛伏其中，并且以公募基金占絕大多數。在所有的在線教育概念股中，以今年剛上市的全通教育最受到投資機構的青睞。全通教育的主營業務是綜合利用移動通信和互聯網技術手段構建信息化系統平臺，為中小學校（幼兒園）及學生家長提供即時、便捷、高效的溝通互動服務，公司上市時，吸引了眾多機構申購，沒有申購到的機構則紛紛選擇在公司上市后進入。公告顯示，截至2014年一季度末，在公司的十大流通股東中，有7只公募基金，1只社保基金以及1只保險理財基金，9家機構合計持股量占公司流通股的比例高達31.88%。

此外，珠江鋼琴（002678）和新南洋（600661）的機構持股也超過公司流通股的10%，分別為10.94%和12.69%。截至2014年一季度末，公司十大流通股東中，機構最少的是大地傳媒、啟明信息（002232）和焦點科技（002315），均只有一家，持股量占流通股的比例也較小，分別是0.55%、0.32%和0.39%。機構參與的熱情與公司在線教育基因的純正度成較為顯著的正比關系。

機構高位接盤看好行業發展

在線教育板塊受到市場關注，相關個股在短期內也一飛沖天。一些機構開始選擇離場。以全通教育為例，截至6月25日，進入六月以來的最大累計漲幅超過64%，并6次登上交易龍虎榜。公開交易信息顯示，異動期間，有6家機構合計賣出7393萬元，但與此同時更有10家機構合計買入9072萬元。

一私募人士告訴記者，一些個股短期內漲幅過大，機構選擇賣出，低位再介入，是很正常的操作，從中長期來看，機構普遍十分看好這個行業，機構高位接盤就是最好的證明。

德勤統計數據顯示，我國在線教育市場發展迅猛，市場規模已由2004年的150億元上升到2013年的895億元，年均復合增速高達22.5%。未來，隨著我國互聯網滲透率的不斷提高，國家生育政策轉變，以及對K12、職業教育等在線教育領域的日益重視，在線教育行業將繼續保持高速發展。

但上述私募人士同時指出，當前整個行業整體仍然處于早期，商業模式尚不明晰，當前并購預期推動板塊上漲的因素偏大。相關概念股中，軟件技術公司的前景更值得期待，因為這類公司的估值和業績都相對更有彈性，而提供商由于穩定的業績表現和市場預期，轉型動力可能稍顯不足。