我國P2P網絡借貸發展現狀及其監管思考

田俊領

（中國人民銀行開封市中心支行，河南 開封 475004）

我國P2P網絡借貸發展現狀及其監管思考

田俊領

（中國人民銀行開封市中心支行，河南 開封 475004）

P2P網絡借貸，是指幫助投資者與借款人實現直接借貸行為的中介服務行業。發展P2P網絡借貸對緩解我國小微企業及個人融資難問題具有非常重要的意義。自2007年“拍拍貸”網貸平臺成立以來，我國網絡借貸平臺數量日益增長，對小額貸款領域貢獻明顯，但同時由于監管的缺位，一些P2P網絡借貸平臺不規范操作引發的風險給整個行業發展帶來一定的隱患。通過對我國現階段P2P網貸平臺運行模式、發展規模等現狀進行梳理總結，發現網貸平臺發展良莠不齊，存在借款利率過高和監管不力等問題，為此提出了加快制定相應規章制度、加強監管、完善平臺信息公布和加強平臺內外部合作等規范P2P網絡借貸的政策建議。

P2P；網絡借貸平臺；發展問題；政策建議

在被業界認作“互聯網金融元年”的2012年之后，互聯網金融不斷受到關注。互聯網金融作為互聯網與金融兩個行業結合的新興產物，對原有的金融模式產生了極大影響。P2P（peer to peer leading,即點對點信貸）網絡借貸平臺作為互聯網金融創新的重要組成部分以其相比銀行存款較高的投資收益和方便快捷的借貸流程吸引了眾多資金盈余者和小額資金需求者參與其中。一方面，P2P網絡借貸平臺作為信息提供平臺，促成借貸雙方借貸成功，彌補了傳統金融不足，促進了市場資金流動，改善資源配置。另一方面，P2P網絡借貸作為一個新興行業，其本身的發展也給現有金融體系和金融監管帶來了巨大影響和挑戰。

一、P2P的起源與定義

小額貸款最早起源于小額擔保貸款，最早起源于孟加拉國，上世紀70年代，穆罕穆德?尤努斯在孟加拉國創辦了孟加拉鄉村銀行，小額信貸模式開始逐步形成[1]，其設立的最初目的是為了幫助沒有抵押的低收入群體和失業婦女擺脫貧困，希望通過發放貸款，為他們提供創業機會。P2P網絡借貸很大程度扮演線上小額貸款公司的角色，它是小額貸款和互聯網技術的聯合，借助于互聯網的云計算能力和大數據存儲技術來簡化貸款審批程序，將線下的借貸流程轉移到互聯網上，從而縮短資金借貸流程，提高資金借貸效率。P2P網絡借貸公司在互聯網上提供一個發布借貸信息的平臺，急需資金的借款人通過提供一系列的證明材料，P2P網貸平臺對其進行資格審查后，如果借款人符合相關條件就在平臺上發布借款信息，同時一些資金出借人可以通過注冊平臺尋找合適的借款對象并完成對其投標，每份標額可由多人投標或一人投多份標，一旦借款滿標，經過平臺的審核后向貸款人劃轉資金，到期后貸款人歸還資金出借人的本金和利息。

2005年成立于英國倫敦的Zopa是最早的P2P網絡借貸公司[2]，隨后，各式各樣的網絡借貸公司層出不窮。借助P2P網絡借貸形成的債權債務關系脫離了銀行等傳統的融資中介。在規范的P2P網貸平臺中，資金出借人可以獲知借款人的信息和資金的流向。在P2P網絡借貸中，P2P網貸平臺在借貸雙方中充當服務中介的角色，通過安排多位出借人共同分擔一筆借款額度來分散風險，同時也可以幫助借款人以較為優惠的利率條件獲得融資。

二、我國P2P網絡借貸發展概況

（一）P2P網貸的本土化模式

2007年在上海成立的拍拍貸揭開了我國P2P網絡借貸發展的新篇章，2012年之后P2P網絡借貸發展較為迅速。據網貸之家統計監測，截至2014年6月末，全國有各類P2P借貸平臺1184家。主要模式可分為[3]：一是根據我國目前P2P網貸公司相關借貸流程的不同，P2P網貸可以分為純平臺模式和債權轉讓模式兩種。在純平臺模式中，平臺不參與資金借貸雙方的交易，只負責信用審核、展示及招標，以收取賬戶管理費和服務費為收入來源。債權轉讓模式是指資金借貸雙方不直接簽訂債權債務合同，而是通過第三方先行放款給資金需求者，再由第三方將債權轉讓給投資者，此種模式在國內為宜信首創。二是在我國，由于征信體系不健全，個人信用情況難以根據資金需求者所提供的材料進行判斷，所以我國大部分P2P網貸平臺的線上工作并不像國外P2P網貸流程那么完備，業務的獲取、資金需求者的信用審核及籌資過程在不同程度上已由線上轉向線下，因此P2P網貸平臺的運營模式可以分為純線上模式和線上線下相結合模式。三是在我國P2P網貸平臺采用的征信手段中，除了直接線下對資金需求者進行信用審核之外，還有一種就是采用擔保機制有效降低資金出借人可能遭受的資金損失的風險，因此，根據有無擔保機制來分，P2P網貸平臺的運營模式可以分為無擔保模式和有擔保模式。

（二）P2P網貸借貸現階段發展規模

表1 累計成交量位于前十的網貸平臺情況表

近兩年，P2P網貸平臺在我國快速增長。根據中國人民銀行2013年年報統計，截至2013年末，全國范圍內活躍的P2P借貸平臺已超過350家，累計交易額超過600億元。根據中國互聯網協會發布的《中國互聯網金融報告(2014)》報告顯示，2014年上半年P2P網貸成交金額將近1000億元人民幣，接近2013年全年成交金額。截至2014年6月末，P2P網貸平臺數量達到1263家。成交額超過1億元的P2P網貸平臺有30家，其成交量超過70億元，占總成交量的52%左右。在P2P網貸投資的數量大約為29萬人，行業存量資金為337.6億元，比2013年增長近一倍。隨著互聯網金融和P2P網貸的持續發展，一些風投公司以及具有金融背景和大型集團背景的公司也開始進入P2P網貸市場，網貸成交金額、投資人規模都將持續上升。從P2P網貸的地區分布來看，整個行業的發展與地區經濟情況和民眾接受互聯網金融接觸和接受程度有關。我國P2P網貸平臺主要分布在東部沿海民間借貸發達的地區。其中廣東最多，占比近30%，其中又以深圳最為集中，其后是山東、浙江、北京、上海，三省兩市的P2P網貸平臺數量，超過了全國總數的55%。2013年三省兩市的平臺交易額占全行業成交額的76.2%。目前全國除西藏無平臺外，內陸省份的P2P平臺也有所起步。

（三）P2P網貸平臺借貸內容靈活，平臺的利率及手續費等資金成本相對較高

最終資金供給方和最終資金需求方直接建立借貸關系是P2P網貸平臺的最大特點，即所謂的“點對點”。由于借貸雙方直接撮合效率高，借貸關系扁平化，資金鏈條較短，所以借貸內容較銀行借貸靈活。一是期限靈活，大概在1—36個月之間。二是產品內容豐富。以目前最為活躍的人人貸為例，其產品有工薪貸(適用工薪階層)、生意貸(適用私營企業主)、網商貸(適用淘寶網店商戶)。比如拍拍貸的莘莘學子標（適用大學生）。三是借款金額一般不會太高。借款額度大約都在1萬—50萬元。四是審貸效率高，如人人貸審核時間為1—3個工作日。且放款快，如陸金所最快可以一天到賬。五是還款方式靈活。如人人貸是每月還款，等額本息。

與銀行相比，P2P網貸平臺的利率及手續費等資金成本相對較高。一是P2P網貸平臺上的借款利率較高。年利率在10%—24%之間。部分P2P網貸平臺借貸利率過高，接近國家規定的高利貸水平。同時，根據借款人的情況不一，給出的利率也會上下浮動。根據網貸之家統計的排名較靠前的十幾家平臺中，借款利率基本上都在20%以上，大約為銀行同期借款利率的4倍。以需要資金的小微企業為例，較高的借款利率給小微企業借款人帶來了沉重的資金成本。較高的資金成本，加重了小微企業的負擔，不利于小微企業的持續健康發展。二是借款成功之后，借款人每月還款時一般需要支付借款金額的0.235%-0.330%作為平臺費，根據借款期限不同，所需平臺費有所不同。三是P2P網貸平臺收取期初服務費。例如人人貸平臺根據對借款人的信用評級收取0%-5%的期初服務費。

三、應關注的問題

（一）P2P網貸平臺發展狀況良莠不齊，“跑路”事件頻頻發生

盡管P2P網絡貸款這種創新的互聯網金融激發了金融市場的活力，讓需要資金支持的小微企業從中受益，但一些不規范的網貸平臺數量的增長也讓P2P“跑路”事件層出不窮，引發投資者對這一新興行業的質疑與擔憂，也引起了金融監管當局的關注。據不完全統計，2013年共倒閉或“跑路”了77家網貸平臺，套牢投資者資金超過15億元。2014年上半年至少有50家P2P平臺因預謀詐騙、運營不善、平臺自融、壞賬拖累等問題而陷入資金鏈斷裂或倒閉狀態。據統計，截至2014年6月底，已經有148個平臺出現提現困難、失聯、倒閉，其中，國臨創投、旺旺貸、錢海創投網金寶、卓忠貸等平臺的倒閉影響較大，數以萬計的投資者因此遭受資金損失[4]。由于一些網站還或多或少存在不規范經營，突發狀況也對整個P2P借貸市場產生了一定的沖擊，給一些信譽良好的平臺帶來了影響。同時，也會造成“破窗效應”，會有越來越多的平臺投機取巧。

（二）P2P平臺關聯運作模式存在交易風險

（1）同一人控制多家平臺。《每日經濟新聞》于2014年3月17日報道了租融通、融商所、華爾克創投、恒信創投、慈信創投、中融創投、慈融貸、紅鉆貸8家網絡借貸平臺屬同一控制人的情況[5]。具體表現在，一是8家網貸平臺網站布局極為相似。如網站首頁都有一段“致各位借款發標人的聲明”，除個別字眼不一樣，絕大部分內容完全相同。且8家平臺承諾都一樣。二是8家網貸平臺聯系信息存在重合現象。三是8家網貸平臺中“證照資質”提供的資料，有6家法人代表名字相同，皆為魏海華。（2）形成了“產權交易所+信托公司+多網貸平臺”模式。租融通、融商所、華爾克創投、恒信創投、慈信創投、中融創投、慈融貸、紅鉆貸8家網貸平臺均加盟中華房地產產權交易所市級代理商，并與深圳市慈融信托資產管理有限公司（以下簡稱慈融信托)簽訂戰略合作協議。同時中華房地產產權交易所網站中“資金托管銀行”一欄顯示為慈融信托。調查顯示，慈融信托的其中一名股東是深圳市鴻派科技有限公司，出資額14700萬元，出資比例49%，而深圳市鴻派科技有限公司的法人代表名字與上述6家平臺的法人代表一致。此外，從8家網貸平臺招標的信息看，8家平臺都有12份內容、時間幾乎完全相同的借款抵押物信息公告，如果投標全部成功，8家平臺貸款總額將數倍于抵押物價格，存在嚴重重復抵押的問題。又如2014年1月，杭州國臨創投、深圳中貸信創、上海鋒逸信投等3家網絡借貸平臺同時倒閉，被卷跑的資金數額至少在1億元以上。據調查，杭州國臨創投、深圳中貸信創、上海鋒逸信投3家網絡借貸平臺公司的實際控制人都為鄭旭東，并同時幕后控制中華文化產權交易所、深圳市中瑞隆信托資產管理有限公司。從案件披露的信息看，中華文化產權交易所及3家網絡借貸平臺的客戶資金名義上由深圳市中瑞隆信托資產管理有限公司托管，同時中華文化產權交易所部分資產包，作為抵押物在3家網絡借貸平臺發標借款。按照這個模式，因為有來自中華文化產權交易所的資產包做抵押，加上有深圳市中瑞隆信托資產管理有限公司托管資金，容易吸引投資者。另外，中華文化產權交易所也可以通過網絡借貸平臺消化所謂的資產包份額，增加融資數額，擴大圈錢的范圍。

（三）對P2P網絡借貸的監管不足，P2P網貸平臺風險控制不健全

P2P網貸作為互聯網金融的重要組成部分，其發展迅猛，對我國傳統金融是有利的補充，但同時P2P網貸行業也存在著發展不規范和監管無力等問題。目前，我國P2P網貸平臺在工商局和電信局注冊的性質為“互聯網信息服務行業”而不是金融機構。它們接受一般工商企業和互聯網行業的一些監管規則，而其開展的許多金融業務并沒有相對應的監管部門來進行監管。盡管2014年4月，銀監會首次提出了對P2P“四條紅線”的底線監管思路：一是要明確平臺的中介性;二是明確平臺本身不得提供擔保;三是不得搞資金池;四是不得非法吸收公眾存款。但是，就目前情況來看，從P2P平臺的定位、到行業準入門檻，再到是否應去擔保仍爭議不斷。當網貸公司遭遇流動性風險面臨倒閉或出借人的資金無法回收時，沒有相應的法律法規對出借人的合法權益進行保護。同時，我國也沒有規定的管理網絡信貸的部門和機構，尤其是對以“產權交易所+信托公司+多網貸平臺”模式運作的平臺公司更是缺乏監管和懲處，這種平臺更是存在較大風險隱患。由于對P2P網貸平臺的監管不足，平臺的發起、運營都缺乏應有的規范條例，不少平臺存在嚴重的違規操作，資金出接者的利益難以得到有效保護。例如，掮客的存在，即P2P平臺內部員工或涉嫌非法出售公民信息與掮客交易。還有不少P2P網貸平臺因技術能力不足而導致IT系統簡單、漏洞多而被黑客攻擊，最終客戶的信息被盜取。

（四）與P2P網絡借貸相關的金融基礎設施不完善

我國針對P2P網貸行業配套的金融基礎設施還不夠完善，主要體現在以下三個方面：一是征信系統對P2P網貸公司的封閉性和征信體系的不完善。其中征信系統的封閉性是指中國人民銀行征信系統不向P2P網貸行業開放，P2P網貸既不能作為征信系統的數據采集源，也不能直接利用征信系統。正是由于征信系統的封閉性，P2P網貸公司的運營成本大大增加，借款人的違約成本減少，對P2P網貸行業可持續發展不利。而且各P2P網貸公司之間也不存在信用信息共享機制。征信系統的不完善導致P2P網貸行業面臨較高的信用風險。二是銀行的支付清算體系不支持P2P網貸的運作模式。P2P網貸公司難以開立銀行托管賬戶，造成其普遍使用第三方支付提供的共同賬戶，這樣就存在挪用客戶資金的風險隱患。三是對P2P網絡借貸統計監控不足。一方面，高額利潤的趨勢可能使P2P網絡借貸的資金流向國家限制的行業和領域，弱化政策執行的效果。另一方面，P2P網貸平臺的資金運作游離于政府部門的監控之外，政府和行業協會不能真實和及時掌握P2P網絡借貸的資金數量、投向及運營情況。隨著P2P網貸平臺業務不斷發展，周轉于平臺的資金規模會迅速膨脹，由于這部分資金未列入政府統計監測范圍之內，在達到一定規模后，由于金融統計數據不完整，政府部門制定的宏觀調控政策效果可能會受到影響。

四、對策與建議

（一）加快制定相應法律法規，加強對P2P網絡借貸的監管

當前整個P2P網貸市場由于沒有規范其發展的相關法律法規，導致部分網貸平臺涉嫌非法集資、利率接近國家規定的高利貸水平、問題平臺“跑路”事件頻頻發生。應加快制定相應法律法規，加強對P2P網絡借貸的監管。一是相關立法主體要加強對P2P網貸市場的調研，有針對性地制定相應的規章制度。建議以法律形式明確P2P網絡借貸是民間借貸中介，是信息時代金融體系的有效補充，并將其與非法集資行為進行明確區分。同時，建議盡快制定《P2P網絡借貸業務指導意見》，并對網貸平臺的經營性質、資格條件、組織形式、經營業務及模式等予以明確規定。目前，我國正在加快民間借貸專項立法進程，中國人民銀行已向國務院法制辦提交了《放貸人條例》的立法建議稿。二是明確P2P網貸市場的監管主體。國內一般認為P2P網貸是資金借貸，是類銀行業務，應由銀監會監管。而在美國，P2P網貸業務被認定為證券業務，受到美國證監會的監管。目前，我國實行的是金融分業監管體制。對P2P網貸行業的監管可以借鑒小額貸款公司的經驗，由央行、銀監會和證監會聯合發布指導意見，建立全國統一的規范標準。在具體管理上，則可以授權地方金融辦作為主管部門。三是相關部門在P2P網絡借貸監管的總體原則上應當鼓勵創新、控制風險、注意保持適當的容忍度。對P2P網貸行業的監管應該更加關注控制風險，但也要避免過度監管而束縛該行業的創新與發展。同時，要做到監管操作上的可行性。

（二）努力破除制約P2P網貸平臺發展的信息和評級“瓶頸”

一是推動P2P網貸平臺逐步接入中國人民銀行征信系統。目前，中國人民銀行建立的全國征信系統具有政府背景和社會公信力，對于建立健全社會信用體系、推動征信業發展有著極為重要的作用。P2P網絡借貸本質上屬于信用活動，交易過程中也產生大量的信用信息，這些信用信息對于評價借貸人的信用狀況有著重要的參考價值，是征信系統中現有信用信息的有益補充。因此，建議將P2P網絡借貸信息納入人民銀行征信系統，這樣可以更加全面、準確地反映經濟主體的信用狀況。同時，可將征信服務向以P2P網貸平臺為代表的互聯網金融領域延伸和拓展，滿足P2P網貸的信用需求，促使“人人有信任、信任有價值、信任可定價”的理想征信機制在互聯網金融領域得到充分發揮。二是在P2P網絡借貸行業建立統一的對借貸人信用評級系統，形成一套由各家P2P網貸公司所共同認可的信用評級標準。這樣，對于P2P網貸平臺來說，不僅降低了單個P2P網貸平臺建立信用評級系統的時間和資金成本，還避免了信用不良的借款人在多個P2P網貸平臺間多頭詐騙的機會，使P2P網絡借貸的信用風險大大降低。三是形成對P2P網貸的客觀、公正的評價體系，從基礎指標、運營能力、風險管控、社會責任、信息披露等五方面對P2P平臺進行研究和評價，評價網貸平臺的綜合實力。通過對P2P平臺的評級，既可顯現各P2P平臺風險管理中的薄弱環節，投資者可通過評價結果把控風險，也可向網貸平臺及時反饋，從而提升我國P2P平臺的風險控制水平，促進行業健康發展。

（三）完善平臺之間交流機制建設，加大平臺與外部機構的合作

如何規范P2P網貸市場的健康發展，擴大行業對小額貸款領域的影響和貢獻，需要監管層和整個行業的共同努力。一是由于監管政策的制定需要周期和時間，所以為了自律和他律，應加強平臺之間的合作，加強行業間溝通，資源共享，各平臺應積極探索行業協會的建設，積極加入互聯網協會、小額貸款協會和網貸之家等行業組織，充分利用行業的技術和信息資源。同時，而行業自律的組織可以起到一個過渡作用，還可以建立一個各個P2P網貸平臺和政府機構之間有效的溝通機制，來促進行業的發展。二是積極發揮P2P網貸行業龍頭平臺的作用，由體系完善、風險控制健全的網貸平臺推動形成統一的行業標準、參照標準來凈化整個P2P網貸行業的環境，引導互聯網金融企業履行社會責任。三是P2P網貸平臺應積極加強與外部正規金融機構的合作，由于迅速崛起的P2P網貸平臺對傳統銀行業造成一定的影響，不少銀行也在積極探索創建自己的網貸平臺，如平安集團的陸金所、招商銀行的小企業E家等。今后傳統金融與互聯網將加強合作與優勢互補，使傳統銀行嚴密的信貸審核機制與互聯網金融信貸審核技術相結合，并能通過銀行接收到來自央行征信系統的數據，這樣可以使融資服務覆蓋到更多小微企業，還能夠幫助降低小微企業融資成本。網貸平臺應積極加強與銀行類和擔保類金融機構的合作，充分利用自身的資金優勢、技術和數據優勢，達到互利共贏。

（四）規范P2P網貸公司內部管理

除了外部環境的建設，P2P網貸公司自身應不斷規范平臺管理、提高運作水平。一是P2P網貸平臺要強化自身的社會責任意識，在與客戶建立業務關系時，要對借貸雙方的身份證、個人信用報告、經營證明等相關證明材料的真實性、合法性進行認真核實。以借款人來說，要加強對個人信息正確性的審核，防止一些人為獲得借款而弄虛作假，騙取借款，堅決杜絕不合格的借款人。二是完善平臺上個人信息的公布，這不僅有助于投資者對借款人的了解，從而增加對借款人投標的意愿；同時，通過對借款項目的審核，有助于提升借款的成功率。在平臺上要完善平臺個人信息的公布，嚴格保護個人隱私，防止個人信息被盜，用于欺詐等其他不法行為。三是要加強對資金支付安全的管理，確保涉及資金信息的轉賬指令和用戶身份等信息在網絡傳輸過程中的安全性，采用多種技術手段提高網站系統運行的可靠性、穩定性，保障網絡借貸交易安全、高效地完成。四是P2P網貸平臺要杜絕資金池和自融，防止非法集資，建議平臺只保留信息中介職能。

[1]劉文雅，晏剛.我國發展P2P網絡信貸問題探究[J].北方經濟，2011，（7）：90-92.

[2]楊宇焰，陳倩，田忠成.P2P網絡信貸平臺的主要模式、風險及政策建議[J].2013，（8）：29-31.

[3]孔非凡，江玲.我國P2P小額信貸模式存在的風險及對策建議[J].西部經濟管理論壇，2013，（1）：37-43.

[4]投資者為什么爭相投資跑路頻現的P2P？[EB/OL].中國經濟網.http://zs.ce.cn/zs/cjzx/201407/ 01/t20140701_1735494.shtml.

[5]狡兔多窟8家P2P網貸平臺疑屬同一控制人[EB/OL].每日經濟網.http://www.nbd.com.cn/articles/2014-03-17/817341.htm l.

（責任編輯：賈偉）

P2P(peer to peer)network lending isa kind of intermediary service businesswhich helps the investorsand the borrowersachieve the direct lending behavior.The P2P(peer to peer)network lending development has very importantmeaning for easing the financing problems of SMEs and individuals. Since the foundation of PPDai network lending platforms in 2007,the numbersofnetwork lending platforms grew day by day,whichmade an obvious contribution onmicrofinance fields.However,because of the lack of regulation,some risks causing by the network lending platforms’non-standard operation would brought some hidden trouble to the whole industry development.The authormade an analysis and summary on the P2Pnetwork lending platforms operatingmode and developing scale.He found out the development of network lending platforms was unbalanced,which existed those problems such as high interest rates and inefficient regulations.At last the author suggested we shouldmake the related rules and regulations quickly,strengthen the supervision,perfect the platform information release and strengthen the platform’s internaland externalcooperation.

P2P(peer to peer);network lending platforms;developing problems;policy suggestions

1003-4625（2014）12-0104-05

F832.4

A

2014-10-15

田俊領（1977-），男，河南開封人，本科，經濟師，辦公室主任。