浮動匯率制下我國商業(yè)銀行貨幣錯配風(fēng)險及其防范

孫榮斌

摘 要：二十一世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)全球化成為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大背景，隨著國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)的持續(xù)帶動，對外貿(mào)易額度大幅度增加。貨幣兌換作為對外貿(mào)易重要程序之一，承擔(dān)著諸多貿(mào)易可變因素帶來的風(fēng)險。人民幣作為中國貨幣，在國際市場上面臨著各方壓力。為此，本文就浮動匯率制下我國商業(yè)銀行貨幣錯配風(fēng)險及其防范進(jìn)行分析探討。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化；對外貿(mào)易；人民幣匯率；挑戰(zhàn)

一、貨幣錯配

1.貨幣錯配的成因。就其產(chǎn)生因素而言，表現(xiàn)是多方面的。其一，貨幣錯配是全球貿(mào)易自由化、金融自由化和經(jīng)濟(jì)一體化的長期作用下的自然產(chǎn)物。貿(mào)易自由化、金融自由化和經(jīng)濟(jì)一體化導(dǎo)致發(fā)展中國家實際部門的美元化，相互替代和資產(chǎn)間的相互替代狀況也在貨幣間悄然展開，進(jìn)而導(dǎo)致金融美元化。金融美元化是實際美元化的反映，而貨幣錯配則是這一過程的產(chǎn)物。

2.貨幣錯配的含義。雖然貨幣錯配始終沒有一個具體定義，但卻并不妨礙它作為一個名詞去展現(xiàn)和揭露一些國家金融全球化中面臨的問題。

雖然對此的具體定義眾說紛紜，但究其本質(zhì)意義而言，貨幣錯配主要的研究內(nèi)容還是停留在匯率風(fēng)險問題上面，匯率風(fēng)險問題，也是匯率波動對有關(guān)經(jīng)濟(jì)變量，這個經(jīng)濟(jì)變量包含多重內(nèi)容，例如產(chǎn)出、投資、資產(chǎn)凈值等，和經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定性的影響。

3.貨幣錯配的影響力。貨幣錯配使得一國金融系統(tǒng)變得脆弱，增加了金融危機(jī)爆發(fā)的可能性。因為國際之間貿(mào)易大多用美元計算，那些非美元貨幣的國家只能被動接受貨幣錯配的現(xiàn)實。資產(chǎn)和負(fù)債以本幣還是以外幣計價，貨幣匯率的抖動對其盈利與負(fù)債有著不小的影響。

從身邊一些事情可以看出，無論是一家融資公司還是一個普通的大眾家庭，假如其資金財產(chǎn)與負(fù)債或收入與支出存在貨幣錯配的情況，那么，其凈利潤值或是凈負(fù)債值就不可避免地面臨著匯率波動沖擊的風(fēng)險，對以家庭為單位的少量風(fēng)險而言，只是程度不同而已。但是，貨幣錯配對企業(yè)的影響卻具有正反兩面效應(yīng)。對于存在貨幣錯配的企業(yè)，匯率變化會產(chǎn)生擴(kuò)張性效應(yīng)，尤其是依賴對外貿(mào)易的企業(yè)。如果擴(kuò)張性效應(yīng)大于資產(chǎn)負(fù)債效應(yīng)，則對企業(yè)有利；反之，帶來的負(fù)面效應(yīng)，會導(dǎo)致許多企業(yè)凈值和產(chǎn)出下降，無法償還債務(wù)而破產(chǎn)。當(dāng)然，貨幣錯配對企業(yè)的具體影響還應(yīng)該基于該企業(yè)貨幣錯配的規(guī)模、企業(yè)的性質(zhì)，以及貿(mào)易企業(yè)的出口結(jié)構(gòu)、進(jìn)出口貿(mào)易的條件、收入支出的貨幣種類結(jié)構(gòu)等其他很多因素的考慮之上。

貨幣錯配有時也要加入一些特殊考慮因素。比如，某些發(fā)展中國家政治局勢不穩(wěn)定，甚至?xí)r常爆發(fā)戰(zhàn)爭、內(nèi)亂等不安全因素，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也存在諸多風(fēng)險，伴有不可估計預(yù)測隱患，其貨幣匯率時常發(fā)生劇烈波動，讓公眾對當(dāng)局政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力大失所望?；趯ν顿Y本金的安全性考慮，一些外國投資者對發(fā)展中國家負(fù)債的償付條款有了更為嚴(yán)苛的束縛也不是沒有道理，其結(jié)果是組成債務(wù)要素，更多地傾向于短期性質(zhì)的流動外幣債務(wù)，形成貨幣錯配。

二、外匯風(fēng)險

1.美元風(fēng)險。美元作為世界資本市場貿(mào)易中主要貨幣幣種，其匯率的上下浮動直接左右著貿(mào)易國利益，這種說法毫不夸張。美元作為主要國際貿(mào)易貨幣幣種，美元匯率浮動對貿(mào)易雙方經(jīng)濟(jì)利潤增減有著不可忽視的作用。

如果說美元匯率起伏還可以通過對加深對美國國家貨幣政策的關(guān)注了解以及貿(mào)易國多年來累積的經(jīng)驗趨勢走向得出一個大致的規(guī)律，而那些使用美元以外貨幣貿(mào)易的國家，則需要更為繁瑣的程序，但仍以美元作為中介性質(zhì)的跳板，經(jīng)過所謂三國貨幣換算甚至是多國貨幣轉(zhuǎn)換才能實現(xiàn)互通貿(mào)易。

2.加強(qiáng)貨幣管理。加強(qiáng)對外幣放貸的管理同樣重要。對外幣收入相對較少的公司，按照更加嚴(yán)格的信用貸款標(biāo)準(zhǔn)去限制，從而降低因貨幣匯率波動而導(dǎo)致的不必要損失。與此同時，商業(yè)銀行應(yīng)建立一套較為完善的貨幣保值策略，隨時關(guān)注放貸單位資產(chǎn)中的貨幣組成成分，適時發(fā)出警告。

商業(yè)銀行應(yīng)該認(rèn)真細(xì)致地評估本行的外匯風(fēng)險狀況，并依此做出相應(yīng)的措施制度，完善外匯風(fēng)險管理體系。

由于商業(yè)銀行是以盈利為目的，在引進(jìn)外資的同時，不可避免地放進(jìn)外幣，銀行監(jiān)督管理當(dāng)局應(yīng)該就此加強(qiáng)對商業(yè)銀行匯率風(fēng)險的監(jiān)管。當(dāng)下中國市場化雖是大勢所趨，但卻不能一概而論地說所有的經(jīng)濟(jì)主體都已完全市場化。那些未能從頭到尾市場化的主體們，都有一些共同的特點，比如，沒有建立一個完善的自我約束機(jī)制，也就談不上有強(qiáng)大的風(fēng)險意識。部分金融相關(guān)企業(yè)與機(jī)構(gòu)匯率風(fēng)險控制制度依舊是存在缺陷的，對匯率波動承受能力相當(dāng)有限。所以，想要應(yīng)對人民幣匯率波動帶來的風(fēng)險，這些金融主體們就需要增強(qiáng)自我防范意識，并不斷加強(qiáng)自身抗風(fēng)險能力以及制定一套比較健全的應(yīng)急預(yù)案。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)從制度上加強(qiáng)他們應(yīng)對匯率波動風(fēng)險的監(jiān)測與評估能力，提高他們的內(nèi)部風(fēng)險控制水平。

三、人民幣匯率改革

作為對外貿(mào)易頻繁的國家，貨幣匯率影響力對任何進(jìn)出口貿(mào)易活動來說都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。我國貨幣匯率改革，即是人民幣匯率改革，是在我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時期背景下，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求而制定出的政策措施，旨在更好地適應(yīng)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。

我國政府對人民幣改革也持有一定原則和觀點，出發(fā)點是為適應(yīng)我國對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展主心骨不動搖前提下，堅持進(jìn)行人民幣匯率制度改革，并根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處不同時期階段，本著一切從實際出發(fā)的原則，推進(jìn)人民幣匯率制度改革。當(dāng)然，最終點是無論人民幣匯率是否改革，如何改革，人民幣匯率改革權(quán)都是屬于中國自己的主權(quán)，外國無權(quán)干涉或插足人民幣匯率改革。正如最近幾年在美國華盛頓舉行會議中，我國前主席胡錦濤同志所發(fā)表的強(qiáng)硬態(tài)度一樣，強(qiáng)調(diào)我國會繼續(xù)大力推進(jìn)人民幣匯率改革，但是，只會根據(jù)我國目前所處經(jīng)濟(jì)階段來，絕不會屈服于國際輿論等外界壓力甚至威脅。

由于本國貨幣升值利于進(jìn)口，不利于出口，因此，不能僅僅著眼于單方面的利益，人民幣匯率應(yīng)變得更富彈性，即使國家政府不能放任人民幣匯率不管，至少也應(yīng)該減少對人民幣市場干預(yù)，對市場經(jīng)濟(jì)而言也是一種信任和幫助。endprint

人民幣匯率改革歷經(jīng)一個漫長時期，從最開始對美元8：1的匯率背景下，由匯率并軌以及市場調(diào)配等共同作用，逐漸穩(wěn)定在6：1的水平上。出于我國商品在國際市場上競爭力的考慮，一個適當(dāng)?shù)膮R率值十分重要，既不能太高，也不宜過低。

四、人民幣匯率影響力

1.影響人民幣匯率變動的因素。國際收入與支出無疑是影響人民幣匯率的重要原因，在外匯儲備量的大國體現(xiàn)尤為明顯。

隨著我國對外貿(mào)易持續(xù)升溫，外匯大量涌入勢必會加重人民幣匯率負(fù)擔(dān)，有數(shù)據(jù)表明：自2006年開始，我國外匯持有量已突破13000億美元大關(guān)，正式超越日本，在外匯儲備這一項數(shù)值的國際排名中位居全球第一。而在2007年，我國外匯儲備增幅增加將近3000億美元。到目前為止，我國外匯儲備量甚至已經(jīng)遙遙領(lǐng)先國際警戒線了，著實令人擔(dān)憂。

2.人民幣匯率對人民生活的影響?！柏泿虐l(fā)行量超過其流通過程中實際所需貨幣數(shù)量，會造成通貨膨脹?！苯鼛啄辏嗣駧旁趪鴥?nèi)的購買能力減弱似乎在提醒人們，過多發(fā)行貨幣導(dǎo)致購買力降低。人們在買東西的時候常常嘮叨一句“唉，這些年物價越來越高了”正是道破此意。

人民幣匯率改革在國際市場上的表現(xiàn)也慢慢滲透人們的日常生活，不僅表現(xiàn)在干枯乏味的數(shù)字報表上。人民幣升值的持續(xù)性過程中，國家宏觀調(diào)控也漸漸加快腳步。匯率改革、提升利率以及其它相應(yīng)的持續(xù)緊縮的宏觀調(diào)控政策，使我們的生活在不知不覺中發(fā)生著改變，比如超市的進(jìn)口商品柜臺從人民幣“漲勢迅猛”那幾年里出來，越來越多的進(jìn)口商品以及那些商品價格逐年都有小幅跌價的景象，讓我們窺見了人民幣匯率生長的端倪。處于變化中的各大經(jīng)營企業(yè)和消費(fèi)群體，面對已經(jīng)改變或者即將改變的生存環(huán)境，又會做出一些不同程度的改變。這種應(yīng)變能力也就是我們所體會到的人民幣匯率所產(chǎn)生的最直接的感受。

人民幣升值，將有利于緩解國際間因為收支失衡帶來的巨大壓力，而且，還可以釋放人民幣潛在的升值壓力，一定程度上化解人民幣兌換美元的國際矛盾，給國民出國旅游，留學(xué)購物等帶來實惠。但是，若從長遠(yuǎn)角度看，只有建立一個健全完善的人民幣匯率新體制，才能有推進(jìn)人民幣匯率安全性，保持國內(nèi)消費(fèi)能力，穩(wěn)定物價，在國內(nèi)感受到更多的實惠。

五、提高對外匯匯率的敏感度

1.商業(yè)銀行經(jīng)營措施。商業(yè)銀行，主要以營利為目的，通過各種方法籌集資金，與其他工商業(yè)企業(yè)目的相同，以利益最大化為出發(fā)點，以一個相對較低的利息率來吸引存款，再以高利率來發(fā)放貸款，以收取貸款利息實現(xiàn)營利目的。

由于商業(yè)銀行的特殊性質(zhì)，每天都幾乎要接手外匯相關(guān)業(yè)務(wù)，比如外匯放貸，外匯兌換等等，這使得商業(yè)銀行站在了與外幣匯率作戰(zhàn)的風(fēng)口浪尖上。一方面仍積極吸引外來投資存款，另一方面放貸收取利息，在面臨因外幣匯率帶來的種種繁瑣中，努力維系著負(fù)債與資產(chǎn)平衡。

近年來，我國進(jìn)出口貿(mào)易日益頻繁，對外消費(fèi)能力逐漸增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可同日而語，人民幣保持一定的升值勢頭。在我們感受國家繁榮昌盛的同時，必須清醒頭腦，如果人民幣匯率大幅度地增長，那么商業(yè)銀行必將面臨巨大損失，外匯存款和外匯借貸銳減無異于直接剝奪其經(jīng)濟(jì)利潤。

2.加強(qiáng)對外匯管理的風(fēng)險意識。盡可能多地引進(jìn)外來資產(chǎn)是很多商業(yè)銀行初期經(jīng)營理念，可缺乏考慮盲目招引的后果會背負(fù)沉重的負(fù)擔(dān)，對于那些持有過多匯率不穩(wěn)定貨幣來說，有時則像一顆定時炸彈，隨時可能爆發(fā)。

如何才能有效應(yīng)對這一問題所產(chǎn)生的后果是當(dāng)務(wù)之急。抱有積極主動去鑒別風(fēng)險，盡可能規(guī)避或降低風(fēng)險意識，屬于直接準(zhǔn)備動作，也是必要動作。

我國作為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，國際貿(mào)易已成為我國必不可少的經(jīng)濟(jì)活動。我國也是一個擁有雄厚外匯的國家，儲存多種不同價值的貨幣，雖說也算資產(chǎn)龐大，國際影響力也可見一斑。但換個角度，總有一種被其他貨幣過牽著鼻子走的感覺。一旦匯率發(fā)生波動，我國貨幣風(fēng)險也隨之而來?？梢钥闯?，匯率穩(wěn)定性不管在什么時期都是一個值得關(guān)注的問題，需要理性客觀地看待外匯擁有數(shù)量。有些時候，并不是越多越好，而應(yīng)是求得長遠(yuǎn)穩(wěn)定。

五、健全制度

當(dāng)下，法制建設(shè)尚不完善，在各個領(lǐng)域仍舊存有漏洞，貨幣制度也不例外。建立健全與當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展匹配的法律制度是我國政策支持的一個必要條件。“不成規(guī)矩?zé)o以成方圓”用來提倡構(gòu)建完善的貨幣體制是比較恰當(dāng)?shù)?。如果在我國?jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，國際交易每日遞增的時候，因為沒有一些相應(yīng)的法律制度體系而導(dǎo)致這個過程漏洞百出，讓部分對外貿(mào)易活動無法可依，甚至出現(xiàn)法律漏洞，導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)盈利減少，得不償失。

外匯市場不健全一定程度上對我國經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展起到了阻礙作用，不能為對外經(jīng)濟(jì)活動保駕護(hù)航也是一直以來的“疑難雜癥”，中國經(jīng)濟(jì)對外貿(mào)易勇敢嘗試和積極融入中，也會暴露出越來越多的法制問題，需要國家政府采用宏觀手段去協(xié)調(diào)解決。

六、結(jié)語

世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化，中國經(jīng)濟(jì)元素想要在國際經(jīng)濟(jì)扮演更為重要的角色，一方面數(shù)量要達(dá)標(biāo)，另一方面也需要注意這種數(shù)量背后隱藏的危險，這也是發(fā)展中國家在高速發(fā)展進(jìn)程中所要面臨的壓力，不斷起伏是一個國家經(jīng)濟(jì)奮發(fā)崛起的前兆。在國民生活水平提升的同時，我們有理由相信，這些貨幣壓力和相關(guān)經(jīng)濟(jì)壓力都會度過，從而展現(xiàn)出一個更好的精神面貌，使中國國際形象更上一層樓！

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