裝備制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的研究

史小英

（西安航空職業(yè)技術(shù)學(xué)院 航空維修工程學(xué)院，陜西 西安710089）

0 引 言

財(cái)務(wù)危機(jī)絕非突如其來(lái)，往往是企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)及危機(jī)前的種種征兆重視不夠，未能及時(shí)采取有效措施，以至于危機(jī)爆發(fā)時(shí)措手不及［1］.如何預(yù)先診斷企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，構(gòu)建合適的預(yù)警模型，對(duì)于企業(yè)尤其是對(duì)裝備制造企業(yè)來(lái)說(shuō)非常有意義.

裝備制造業(yè)是為各行各業(yè)提供技術(shù)裝備和勞動(dòng)手段的，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于重要地位［2］.結(jié)合裝備制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)構(gòu)建預(yù)警模型，已經(jīng)成為我國(guó)裝備制造企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急.目前關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究大多數(shù)是普遍性的.比如張玲以深滬交易所120家上市公司作為研究樣本，運(yùn)用多線性判別方法，通過(guò)SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行判別分析［3］；吳世農(nóng)、盧賢義以70家ST公司和70家非ST公司為樣本，應(yīng)用單變量分析法研究我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境［4］；張興福利用Logistic回歸模型財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證理論考察困境上市公司的財(cái)務(wù)特征，利用數(shù)據(jù)和各種統(tǒng)計(jì)手段來(lái)預(yù)測(cè)公司的財(cái)務(wù)困境［5］.本文針對(duì)裝備制造型企業(yè)特點(diǎn)，建立了合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型.

1 指標(biāo)體系選取與模型建立

1.1 指標(biāo)體系選取

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系不是各單個(gè)指標(biāo)的簡(jiǎn)單堆積，而是它們的有機(jī)結(jié)合［6］.裝備制造企業(yè)預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)不能脫離企業(yè)的營(yíng)運(yùn)特點(diǎn)、戰(zhàn)略目標(biāo)和價(jià)值取向，應(yīng)當(dāng)遵循系統(tǒng)性、先行性、靈敏性、穩(wěn)定性和可操作性的要求.

依據(jù)功效系數(shù)法的計(jì)算原理，指標(biāo)的選取和權(quán)重的確定決定了綜合評(píng)分的科學(xué)性、客觀性和準(zhǔn)確性［7］.根據(jù)財(cái)政部辦公廳發(fā)布的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》，模型選擇了能較全面地反映裝備制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的四個(gè)方面的能力共15個(gè)指標(biāo)，作為衡量依據(jù)進(jìn)行評(píng)價(jià).預(yù)警指標(biāo)體系如圖1所示.

圖1 預(yù)警指標(biāo)體系

1.2 模型建立

1.2.1 指標(biāo)權(quán)重確定 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重反映了該指標(biāo)對(duì)衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響程度［8］.本文運(yùn)用Delphi法來(lái)設(shè)置權(quán)重，聘請(qǐng)10名熟悉裝備制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的專家填寫調(diào)查表，經(jīng)過(guò)三輪反饋修訂，最終取得相對(duì)統(tǒng)一的意見(jiàn)，由此確定評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重.裝備制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重見(jiàn)表1.

1.2.2 隸屬度計(jì)算 根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中各指標(biāo)的特點(diǎn)，裝備制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)評(píng)價(jià)的指標(biāo)可分為成本型（越小越好型）、效益型（越大越好型）和適中型等3種類型.隸屬度的計(jì)算采用以下3種隸屬函數(shù)：

（1）成本型指標(biāo).隸屬函數(shù)為Rij＝

表1 裝備制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重

其中，Ymax，Ymin，Yij分別為第i項(xiàng)指標(biāo)的最大值、最小值和目標(biāo)值，Rij為第i項(xiàng)指標(biāo)屬于第j評(píng)價(jià)等級(jí)的隸屬成度.各指標(biāo)最大值、最小值是根據(jù)國(guó)際慣例結(jié)合我國(guó)機(jī)械制造企業(yè)的實(shí)際情況設(shè)定.

1.2.3 評(píng)價(jià)指標(biāo)Y的計(jì)算 依據(jù)以上內(nèi)容，得出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)Y：

其中，Y1＝Y(jié)11的隸屬度×Y11的權(quán)重值＋Y12的隸屬度×Y12的權(quán)重值＋Y13的隸屬度×Y13的權(quán)重值.其他的二層指標(biāo)得分值計(jì)算方法依此類推.

1.2.4 警限區(qū)間確定 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的判定準(zhǔn)則中，對(duì)于得分取值區(qū)間的劃分，并沒(méi)有采取將［0，100］區(qū)間進(jìn)行五等分作法，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)評(píng)價(jià)值只有涵蓋大多數(shù)以上的區(qū)間（處于中間值以上）時(shí)才稱得上合格（類比考試分?jǐn)?shù)的及格線60分）.預(yù)警判別準(zhǔn)則見(jiàn)表2.

2 裝備制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析

通過(guò)在新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)上選取整理了3家裝備制造業(yè)上市公司：沈陽(yáng)機(jī)床、秦川發(fā)展、烽火電子，對(duì)其2010～2012年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，運(yùn)用以上模型對(duì)這3家企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析.首先計(jì)算這3家企業(yè)2010～2012年各指標(biāo)數(shù)據(jù)（見(jiàn)表3）.

依據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局制定的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2013》［9］，確定各指標(biāo)最大值（優(yōu)秀值）、最小值（較差值），通過(guò)指標(biāo)函數(shù)計(jì)算出屬度（見(jiàn)表4）.

表2 預(yù)警判別準(zhǔn)則

表3 3家企業(yè)各指標(biāo)數(shù)據(jù)

表4 3家企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的隸屬度

根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算出3家企業(yè)在2010～2012年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)值，并給出各個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警情分析（見(jiàn)表5）.

從表5可以看出，沈陽(yáng)機(jī)床和秦川發(fā)展財(cái)務(wù)情況穩(wěn)定，存在較小風(fēng)險(xiǎn).烽火電子財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)值逐年下降，2012年已處在重警區(qū)，存在較大風(fēng)險(xiǎn).

表5 三家企業(yè)2010～2012年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警情況

3 結(jié) 論

（1）裝備制造企業(yè)建模時(shí)需要更為全面地考慮指標(biāo)，引入多個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)更能反映行業(yè)指標(biāo).

（2）通過(guò)使用Delphi法對(duì)3家企業(yè)獲得指標(biāo)權(quán)重，對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行了合理分類與隸屬度確定，建立了財(cái)務(wù)預(yù)警模型.該模型方便、簡(jiǎn)單、有效，對(duì)裝備制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和預(yù)警能起到一定作用.

（3）各類行業(yè)、各類企業(yè)甚至各種部門要建立自己的預(yù)警模型.裝備制造業(yè)在制造業(yè)中占有舉足輕重的作用，其生產(chǎn)過(guò)程具有投資規(guī)模大，生產(chǎn)周期長(zhǎng)，資金回收速度慢等特點(diǎn)，所以中小裝備制造企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所承受的整體風(fēng)險(xiǎn)一般較大，必須建立預(yù)警模型來(lái)預(yù)測(cè)其風(fēng)險(xiǎn).

［1］郭新法，余樂(lè)峰.試論煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與危機(jī)預(yù)警機(jī)制的建立［C］.煤炭經(jīng)濟(jì)管理新論.北京：中國(guó)礦業(yè)大學(xué)出版社，2009：45－51.

［2］慕綏新.關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)裝備制造業(yè)的戰(zhàn)略思考［J］.求是，2000（15）：17－18.

［3］張玲.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析判別模型及其應(yīng)用［J］.預(yù)測(cè)，2000（6）：38－40.

［4］吳世農(nóng)，盧賢義.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)模型研究［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2001（6）：46－55.

［5］張興福.上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型構(gòu)建與檢驗(yàn)［J］.財(cái)會(huì)通訊，2008（5）：116－117.

［6］王明吉，白亞麗.構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)［J］.商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理，2004（3）：40－43.

［7］熊霞.基于功效系數(shù)法的超市企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析［J］.中國(guó)外資，2013（8）：92－94.

［8］孫永芹.科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的構(gòu)建［J］.中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2010（22）：192－193.

［9］國(guó)務(wù)院國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局.企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2013［M］.北京：科學(xué)出版社，2013：90－178.