清華大學經濟管理學院教授李稻葵：中國經濟正面臨短期調整

劉真真+漆美玲

核心提示：有效的金融監管曾經給中國經濟提供了阻擋外部危機的防火墻，但新一輪的深化改革，中國金融市場必須主動開放，否則改革紅利將被滯后的體制弊端所抑制。

“中國經濟調整還要持續1至2年，甚至3年時間，在2016年至2017年將走出調整，屆時GDP增速將提高至接近8%的水平。”作為原央行貨幣政策委員會委員、清華大學經濟管理學院教授李稻葵的言論不論何時都是輿論關注焦點。

在李稻葵看來，過去十年基于各種原因，中國一些本應該得到不斷改革、不斷前進的經營體制沒有得到應有的變革和改善。“比如勞動合同，事實上在某種意義上這在很大程度上約束了企業的發展。中國這么多地區、產業和企業，怎么可能用一個剛性的勞動合同法來約束呢？所以，過去十年應該進行的改革沒有進行，到現在為止一些改革已經變得很困難了。”

李稻葵認為，中國經濟正在經歷一個艱苦的調整過程，面臨兩大基本挑戰：第一是如何解決金融危機之后國內所采取的刺激性策略所留下的后遺癥；第二則是改革。本期對話欄目，邀請李稻葵教授解讀中國經濟真實之境，并為行業發展提供展望性建議。

下半年資本市場會有動作

《支點》：中國經濟正在經歷艱苦的調整過程，您認為在這個過程中決策者們需要采取什么樣的措施？這一輪的調整和之前有什么不同？

李稻葵：在我看來，當前決策者們正在做兩件事情推動結構調整，完成艱苦的調整期。第一件事是抓重點進行改革，第二個則是防止經濟過快的增速下滑，防止失速。

十八屆三中全會出臺了非常詳細的措施，300多條具體的改革要求，60多條大的改革目標。但是，這些改革難以齊頭并進地進行，需要抓重點。

這一輪的結構調整和中國經濟改革歷史上其他的調整有一點是完全不一樣的，中國經濟的金融體系和實體經濟的關系從來沒有這么密切過，增長速度和金融體系的健康程度密切相關。

如果增速降到7%以下，各種金融資產的質量都會下降，很多地方的投資者都看不清形勢而觀望，很多工業園區都會推遲計劃，帶來對土地需求的下降和延遲，政府土地出讓速度和交易量隨之下降，加之目前各級地方政府對土地的高度依賴，政府直接或間接支持的投資必將出現資金問題，而這個問題馬上就會傳遞到金融市場。

由于我們經濟長期以來增長比較快，如果增速降到7.4%以下，在金融領域就會出現大規模的恐慌，又會使得經濟進一步下滑，步入螺旋式下降通道，所以政府對這個問題是看得比較清楚的，去年年底已經著手討論如何防止這種情景的發生。

《支點》：抓重點進行改革，主要是指哪些重點？

李稻葵：目前有三個：第一是明確改革力量，上下齊力抓反腐；第二是抓與當前經濟運行密切相關的問題，重點是放開民營投資，鼓勵民間投資，民營經濟誰投資誰負責，事前講清楚，事后不營救，同時將之前不允許私人資本進駐的領域逐步放開；第三則是抓對宏觀經濟運行起著至關重要作用，但是相對而言技術性較強的領域，例如金融改革。

《支點》： 您認為下半年有可能出臺的重要的改革領域是什么領域？

李稻葵：法制領域。法制跟資本市場密切相關，為什么中國的資本市場做不好？目前資本市場運行最主要的就是法制問題。追蹤十五年以來國外的研究，資本市場、股票市場要發達的一個基本條件就是法律體制要健全。今年年底中國要討論的法律體制改革，就是要增加司法體制的獨立性。

互聯網經濟存在風險

《支點》： 在調整過程中，對于企業而言有哪些是比較重要的關注點？

李稻葵：第一機遇是要抓住改革調控的政策，比如貨幣政策的調整、開放投資領域等等。

第二要高度關注中國經濟地域的變化。從現在開始，中國經濟將出現一個新的態勢，就是老百姓獲得越來越多的自主權利，在這個情況下，城鎮化的進展就不完全是政府控制的，就需要看老百姓自身的力量，這個時候企業家們應關注哪些城市地區有發展潛力。

第三是國際投資的利益構成，目前為止，歐洲是中國經濟主要的對象國，例如德國大量的中小型企業，有非常好的技術，管理也都非常嚴謹，并購相對而言交易成本也很低，德國人也非常講信用，所以要關注國外新的經濟的發展，尤其是歐洲，歐洲正在恢復，還沒有完全恢復。而美國的房地產行業在短期還會上漲，美國的房地產行業作為企業投資而言有一定的發展機遇。

《支點》：請談一談互聯網經濟在當下環境中的機會、風險和前景？

李稻葵：從目前的發展態勢來看，互聯網經濟是有風險的，目前互聯網經濟發展主要局限于資金制度和貨幣制度，就是把網民的錢集中在一塊在銀行做一個寄存，把銀行的利率抬高。這件事有一定風險，網民的錢聚得快走得也快。比如有人說余額寶有風險，可能很快就會導致大量的資金外流。

對于互聯網經濟，重要的領域在于互聯網交易上的大量信息，可以用其作為支撐來促進金融的交易。例如股票交易所最值錢的是數據，淘寶最值錢的是網店上的交易數據。但很可惜的是，到目前為止中國互聯網金融還停留在只談支付寶的階段，沒有真正的互聯網經濟。

《支點》： 下一步的地產行業的走勢將會是什么樣的？

李稻葵：我不認為中國的房地產市場在短期或者中期內會出現崩盤。中國的房地產市場出現了兩個值得關注的變化。

第一個變化是多元化。幾年前有幾個投機因素比較重的地方，比如杭州、溫州、鄂爾多斯已經出現了價格下降；但與此同時，一些大城市如北京上海廣州，仍舊存在房價比較高的一些因素；還有相當一部分城市，比如長沙，房價歷來不算太高，所以它不會出現像杭州、溫州那種情況。

第二個趨勢是房價增幅在放緩，交易量有所放緩。目前，很多地區房地產的市場需求已經得到滿足，下一步將進入調整階段。但整體上講，中國仍然處在城市化的進程中，中國的百姓的投資渠道還是不夠多，出現房地產市場大逆轉的條件是不具備的。我的觀點是，房地產市場是會出現一些變革，但不會是革命性的變化，不會是崩盤性的變化。（支點雜志2014年7月刊）endprint