關于對公允價值計量模式的思考

摘要：圍繞會計界與金融界對金融工具，特別是衍生金融工具的計量屬性——公允價值的爭論，找出了次貸危機形成的直接誘因，闡明了面對挑戰和考驗學界的觀點。

關鍵詞：次貸危機；公允價值；計量模式

中圖分類號：F230 文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2014）18-0131-02

一、由次貸危機引發的對公允價值的質疑

1.認為公允價值會計放大了經濟周期的影響

在經濟形勢好時夸大了對經濟的樂觀預期，經濟形勢不好時又放大了悲觀預期，將經濟低迷時銀行的資本充足率下降歸咎于公允價值會計迫使銀行確認了大量的損失，似乎金融機構的流動性短缺與公允價值會計存在因果關系。

2.在一些法律訴訟中指控某些金融負債存在不當估計

如當帶追索權的抵押資產被打包證券化出售后，類似于應收賬款按質押取得借款處理，在不核銷該類債權的賬面價值的同時增加一項負債，有關債權的壞賬風險仍由出售抵押資產企業負擔，并合理提取用于質押資產的壞賬準備。抵押貸款機構既要在資產負債表上確認一個負債，又要按合理的方法計提壞賬。FASB Statement No.140《金融資產的轉移、服務權以及金融負債的解除》規定與帶追索權義務的金融資產相關的負債應以公允價值計量，FASB No.45解釋要求還需附注披露擔保品的性質、未來可能支付的最大金額、負債的賬面價值和可獲得擔保品的性質及可回收金額，但在一些法律訴訟中多指控該負債金額為不當估計。

3.對難變現資產的計價存在爭議

當市場低迷，資產流動性缺失時，取消贖回權資產的計價、信貸風險的時間和程度的估計、不良貸款的計價、貸款損失準備的確定等需要大量的估計與判斷，而這些又多被指責為不當估計與判斷。尤其當抵押擔保證券市場出現下滑時，獲得關于該類資產或負債的價值信息因市場的萎靡、不活躍而變得困難，缺少活躍市場參照價格，實務中一些機構或參照比較活躍交易的可比市場的證券價格，又或借助于考慮違約風險、利率風險、提前贖回風險等相關參數的數學計價模型來估計證券價格，這種選擇難免摻雜管理當局的偏好，以致模型因輸入變量的假設性、估計性和偏好性而侵蝕輸出結果的準確性，惡性的結果是該類資產的交易更加稀少，這在某種程度上也助長了信貸危機。

二、公允價值加劇了次貸危機

1.公允價值反映的是價格而非價值

公允價值實際上是一種交換價格，是自愿進行交易的雙方就某項資產或負債達成的公允的市場價格，并非指資產或負債的實際經濟價值。

2.次貸危機下的資產價格已背離其價值

次貸危機不是傳統意義上的經濟危機，而是一次資產價格泡沫破滅的危機。所謂資產價格泡沫，就是資產的價值與價格相離甚遠，違背價值規律。由美國華爾街爆發的次貸危機的泡沫，包含很多內容，從信用泡沫—產品泡沫—資金泡沫—價格泡沫—市值泡沫，形成一條長長的泡沫鏈，最底層標的的次級貸款是一個巨大的信用泡沫。隨著短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重；同時，住房市場的持續降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難，這種局面直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進而引發“次貸危機”。證券化產品、結構化產品、保險互換產品、債券保險公司，乃至整個債券市場也都陷入危機，資產價格泡沫隨之破滅。

3.在次貸危機下公允價值造成大量的資產減值

美國會計準則157號要求金融產品按照“公允價值”計量，在市場大跌和市場定價功能缺失的情況下，按照該準則需要將市場價格迅速下降的資產價格反映 在財務報表中，受打壓的價格反映不了這些資產的長期價值或真實價值，導致金融機構過分對資產按市價減計，造成虧損和資本充足率下降，進而促使金融機構加大資產拋售力度，從而使市場陷入交易價格下跌—資產減計—核減資本金—恐慌性拋售—價格進一步下跌的惡性循環之中，對加重金融危機起到推波助瀾的作用。在交易性金融資產迅速貶值的同時，并未打算出售的持有到期資產也在大規模計提減值。由于持有的投資工具大幅貶值，按市值入賬將取得巨額損失，企業在資產貶值、盈利下跌的情況下難以尋找到融資，最終導致這些金融機構因無法解決流動性不足和資本充足率不足問題而垮臺。

三、針對質疑本文堅持的觀點

1.公允價值會計計量的目標定位

公允價值的目標定位即公平、公允、公正與不偏不倚地反映資產、負債的價值。雖然在表述公允價值的定義上，IASB的IAS 39與FASB的FAS 157不同，但出發點都是強調價值計量，公允價值與其說是一種計量屬性，不如說是一種計量目標。在此目標下既不能過份穩健，也不能過于激進，更不能因過份關注某些人的利益而犧牲其他人的利益。應以產生中立的信息為目的，而不是以一種或另一種方式影響行為，確切的說，是投資者在資本籌集與分配決策中加以運用的工具。

2.公允價值應保證實現公允計量

只有相關資產、負債早已暴露在公平、有序、活躍的主體市場交易中才能算得上是計量過程的公允，依此狀態由買賣雙方意欲達成的價格才符合公允價值的計量結果，如果過程不公允就不會產生公允的計量結果。但是，并不是計量過程的公允必然導致計量結果的公允，因為公允價值是交換價格而非價值，價格圍繞價值上下波動不違背價值規律，公平交易和等價交換實現的是不可能存在于任何場合，但也不會出現系統性偏差，是個平均修勻值。從長期來看，公允價值應與價值一致。

3.公允價值向投資者提供更透明的會計信息

如果認為公允價值計量夸大了信貸產品的損失預期，賬面壞賬損失就不應小于實際壞賬，實際售價也不應低于賬面價值。經濟本身就有周期性、波動性，會計能反映經濟的周期性的波動，不是撫平經濟周期的波動性，而撫平經濟的波動性不是會計準則制定的目標，顯現經濟的現實、向投資者提供透明化的信息是會計準則制定的出發點，而公允價值會計恰好承擔了這一使命。

參考文獻：

[1]包于寧.美國公允價值計量屬性應用淺析[J].中國民營科技與經濟，2008，(9).

[2]葛家澍.關于在財務會計中采用公允價值的探討[J].會計研究，2007，(11).

[責任編輯 陳鳳雪]

收稿日期：2014-04-08

作者簡介：丁潔（1981-），女，河南新鄉人，講師，從事財務管理研究。

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