金融服務(wù)貿(mào)易開放進程存在問題與開放利弊

陳柔笛

在經(jīng)濟全球化的浪潮中，金融服務(wù)貿(mào)易的自由化是一個十分重要的課題。2001 年中國加入 WTO 意味著中國金融服務(wù)貿(mào)易將揭開新的篇章， 這是中國迅速融入全球經(jīng)濟發(fā)展的歷史必然趨勢， 同時也是我國經(jīng)濟騰飛， 人民過上幸福生活的內(nèi)在需要。 但是不能忽視的是我國還是一個發(fā)展中國家。 人口基數(shù)大， 底子薄，經(jīng)濟發(fā)展不均衡依然是現(xiàn)狀。 對于金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展還剛剛買邁上軌道， 面臨著無數(shù)的機遇與挑戰(zhàn)。

一、存在的問題

（1）海外業(yè)務(wù)發(fā)展滯后

我國金融服務(wù)貿(mào)易的政策開放度與本土化程度尚可，但是國內(nèi)金融機構(gòu)對于海外市場的開拓程度極低。

以海外證券投資為例， 處于對大筆資金外流的憂慮， 我國對與境外投資長久以來都進行了嚴(yán)格的管制。然而現(xiàn)如今為了適應(yīng)新的金融發(fā)展形勢，我國于2008 年終于推出了 QDII 制度， 即允許合格的境內(nèi)投資者將外匯投資于海外市場。中國工商銀行等 6 家中外資銀行獲得了 QDII 的資格。其中以花旗銀行的 QDII基金品種最為繁多， 除了傳統(tǒng)的施羅德和貝萊德基金以外， 還有一些注重于新興市場的富蘭克林鄧普頓； 行業(yè)投資的百達基金； 與海外房地產(chǎn)掛鉤的亨德森遠見系列等等。

究其根本原因， 海外業(yè)務(wù)的發(fā)展滯后主要是由于我國金融機構(gòu)的競爭力低下導(dǎo)致的， 競爭力低下的一個重要原因便是我國缺乏金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。 不得不承認(rèn)，我國在金融業(yè)的發(fā)展落后發(fā)達國家有上百年， 一些重要的金融創(chuàng)新都誕生于發(fā)達國家， 例如資產(chǎn)證券化、 期權(quán)掉期等一系列金融衍生品。 我國的金融發(fā)展滯后的狀態(tài)短時間內(nèi)無法改變， 但是可以努力縮短與發(fā)達國家的差距， 最好的方法便是加速國外優(yōu)秀的金融產(chǎn)品在我國的推廣。近兩年來我們也看到了融資融券的推出，包括近期即將運作的國際板，白銀期貨，黃金 ETF 等，但如何將這些產(chǎn)品本土化也是相關(guān)方需要考慮的問題， 使其更加適合中國的企業(yè)個人投資者。 與此同時力求能在這些產(chǎn)品的基礎(chǔ)上作出一些更改與完善再反過來向海外推廣。

（2）金融體系運行效率低下，成本較大

吸引國際金融機構(gòu)實現(xiàn)高度的開放， 沒有強大便利的硬件配套設(shè)施來是無稽之談。以中國人民銀行的大額支付系統(tǒng)來說，該系統(tǒng)資金轉(zhuǎn)賬的速度可以達到很快，但是跨境支付就受到很多限制，轉(zhuǎn)賬速度也大大下降，手續(xù)費更是高的離譜。不僅如此，該系統(tǒng)的工作時間過短，若是未能在下午 16：30前辦理付款，即不能實現(xiàn)付款操作。

（3）跨境支付下市場準(zhǔn)入承諾限制較多

中國入世文件中對于跨境支付的市場非常嚴(yán)格。這種限制雖然一定程度上保護了我國的經(jīng)濟穩(wěn)定，但同時也會為我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來很大的阻力。這種情況下兩全其美的辦法是很難得出的，也正是因為如此，才致使這一系列限制措施的取消也非常困難。但是不取消這些限制，那么我國金融服務(wù)業(yè)的水平也將受到限制，甚至可能阻礙我國的經(jīng)濟向更高水平的發(fā)展。因此，這可能成為了與其他國家金融服務(wù)貿(mào)易本土化開放度差距的一個重要原因。

（4）資本與金融賬戶開放度低

1996 年我國開始實現(xiàn)經(jīng)常賬戶下人民幣可兌換， 金融與資本賬戶依舊開展較為嚴(yán)格的監(jiān)管。 中國資本管制包括三個方面即證券投資、 直接投資和對外借債。證券投資方面，限制中國居民到境外購買或是出售貨幣、資本市場工具。直接投資方面，外商在我國直接投資中存在匯兌限制的不多。雖然中國吸引對外投資規(guī)模處于世界前列，但對外直接投資規(guī)模卻很小；境內(nèi)企業(yè)機構(gòu)對外直接投資需經(jīng)外管局等有關(guān)部門審核。對外借債方面，對外商投資公司企業(yè)借短期或長期外債無審批要求，但境內(nèi)其他機構(gòu)涉外借款必須取得借款人資質(zhì)和指標(biāo)并要由外管進行金融條件審批。

二、金融服務(wù)貿(mào)易開放之弊

第一方面：金融服務(wù)貿(mào)易的開放擾亂了本國政府的宏觀調(diào)控能力。政府貨幣政策的獨立性受到干擾。這些政策都將提高本國的基準(zhǔn)利率。 如果市場是開放的， 根據(jù)利率評價理論， 大量的外國資本就將涌入我國尋求更高的回報， 這會造成輸入型通貨膨脹。 抵銷了原先的緊縮貨幣的政策。 又如在外國金融機構(gòu)高效率的資產(chǎn)管理產(chǎn)品服務(wù)進入我國后，居民對現(xiàn)金的需求會不斷減少， 轉(zhuǎn)而投入收益更高的一些長期理財產(chǎn)品及金融工具， 這將對我國的貨幣的需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大的影響， 若是我國央行沒有能過把握住這種變化， 在貨幣政策上有所失誤的話，將會偏離經(jīng)濟現(xiàn)實發(fā)展的需要。

第二方面：金融服務(wù)貿(mào)易開放將在短期內(nèi)沖擊金融體系的穩(wěn)定。開放使得大量的外國資本涌入國內(nèi)，這些資本將增加資本金數(shù)量，為投資融資提供便利。那么究竟該如何使用這筆資金呢？若是這些貸款涌入了效益差， 風(fēng)險較大的企業(yè)， 加之以開放的金融資本證券市場，那會產(chǎn)生巨大的危機隱患。金融服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟領(lǐng)域的巨大作用也就意味著其破壞作用不僅限于金融服務(wù)部門生產(chǎn)能力的下降， 而是會使整個經(jīng)濟遭到重大的創(chuàng)傷， 所有這些沖擊， 最后都表現(xiàn)為經(jīng)濟增長率的放慢甚至為負(fù)。1995 年墨西哥發(fā)生金融危機，GDP 增長率從 1994 年的 4.4%急劇下降為 1995 年的-6.2%， 下降了 10 個百分點，而 1997 年的亞洲金融危機，也使得發(fā)生金融危機的幾個國家的 GDP 增長率由正轉(zhuǎn)負(fù)，最為嚴(yán)重的是印度尼西亞，其GDP 的實際增長率比前一年下降了 20 個百分點。從金融機構(gòu)本身到財政、貨幣和社會穩(wěn)定、國家安全都會受到金融危機的強沖擊。

總結(jié)

總而言之，我國金融服務(wù)貿(mào)易的開放進程仍然趨于緩慢，而由于受國情以及國際形勢的影響，我國開放的水平也一直趨于較低的水準(zhǔn)，與發(fā)達國家無法媲美。而在如今中國經(jīng)濟快速發(fā)展的今日，服務(wù)業(yè)儼然已經(jīng)成為了國民經(jīng)濟最最重要的組成部分，而為了服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，跨境的服務(wù)貿(mào)易是不可或缺的，而作為重中之重的金融服務(wù)業(yè)更是如此。希望在以后的發(fā)展中，我國的金融服務(wù)業(yè)能朝著更加科學(xué)健康的方向發(fā)展，為我國的經(jīng)濟帶來更多的活力。（作者單位：浙江工業(yè)大學(xué)）

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