互聯網金融的風險特點及監管建議

黃莉萍

近年來，互聯網金融快速發展，互聯網金融成為金融領域的一個熱詞，因其主要業態存在的合理性、存續的生命力以及對傳統金融業，特別是對銀行業造成的沖擊，引發業界的極大關注。本文從監管者的角度分析了互聯網金融主要風險特征，提出相關監管建議。

互聯網金融的風險特點

互聯網金融泛指通過或依托互聯網進行的金融活動和交易。主要包括由金融機構發起的互聯網交易、由互聯網企業推出的金融業務以及電子商務企業與金融機構或不同類型的金融機構之間共同合作進而產生的新興業態等。互聯網金融代表產品有手機銀行、手機證券、第三方支付、P2P、眾籌和余額寶等。2013年以來，國務院相繼出臺了關于促進信息消費擴大內需的若干意見和關于金融企業支持小微企業發展的實施意見，意見明確提出，推動互聯網金融創新，規范互聯網金融服務；充分利用互聯網等新技術、新工具，不斷創新網絡金融服務模式。從實踐看，互聯網金融在提升資金高效配置、實現金融快捷交易、推動投融資大眾化以及促進金融市場改革等方面發揮了重要作用。但由于互聯網金融參與者眾多，帶有明顯的公眾性，很容易觸及法律和監管的紅線，如非法吸收公眾存款、非法發行股票債券、集資詐騙等，甚至會引發系統性金融風險。互聯網金融同時具有互聯網和金融雙重屬性，但其核心依然是金融。所以，互聯網金融不僅有其自身的風險特點，也面臨著傳統金融所面臨的信用風險、流動性風險、操作性風險等。

高聯動性可能引發的傳染擴散風險

金融業務與互聯網技術的有效融合與軟硬件的配置和系統設備的可靠性密切相關。如，金融機構發起的互聯網交易——手機銀行、手機證券等業務，將傳統的交易方式轉化為網絡化和電子化，使用電腦終端和手機終端等互聯網交易方式替代傳統的柜臺交易，更多的金融業務從線下轉變為線上。易觀智庫統計數據顯示，2013年，中國僅手機銀行客戶就超過了3.4億，交易規模達到12.71萬億元，同比增長超過了100%。目前，互聯網金融公司的信用審核、風險管理等關鍵環節都在相當大的程度上依托其網絡平臺，其技術風險以及平臺的脆弱性不容忽視。如，外包技術支持者的道德風險，黑客攻擊導致系統失靈，員工違規盜用客戶信息，等等。互聯網金融由多邊信用共同建立，具備網絡技術所具有的快速遠程處理功能，網絡節點交互聯動，一個環節出現問題就會波及整個網絡，嚴重時甚至會導致整個系統的癱瘓，高科技支撐的互聯網金融也可能會加快支付、清算及金融風險的擴散速度，引發互聯網金融的聲譽風險，加大金融風險的擴散面積和補救的成本。同時，隨著金融機構綜合業務的拓展和完善，互聯網金融業主與客戶之間的相互滲透，使得金融機構間、各金融業務種類間、國家間的關聯性趨強，交叉感染風險不斷增大。

信息不對稱可能引發的惡意違約風險

互聯網金融中的交易、支付與服務均在互聯網或移動互聯網上完成，金融業務交易虛擬化，不受時間和地理限制，交易對手模糊，交易過程不透明，金融風險形式更加多樣化。如，互聯網企業推出的金融業務——第三方支付、P2P和眾籌等。目前，獲得中國人民銀行頒發的“支付業務許可證”的第三方支付機構共有250多家，業務模式按類別分為獨立的第三方支付模式和以支付寶、財付通為主的依托于自有B2C、C2C電子商務網站提供擔保功能的第三方支付模式。P2P互聯網借貸業務是通過互聯網進行的個人對個人的貸款業務方式，據不完全統計，全國活躍的P2P網貸平臺大約有2000家，2013年行業總成交量約為1000-1200億元，目前該業務正處于快速發展和演變過程之中。除傳統的金融機構外，互聯網金融公司尚無法接入中國人民銀行征信系統，相互之間也沒有建立信用信息共享機制，對借款人的信用審核完全憑借各自的審核技術和策略，獨立采集、分析信用信息，缺乏有效的信息交流還可能導致互聯網金融公司在獨立獲取客戶信用信息和財務信息的過程中時效性較差，時滯較長，從而誘發惡意騙貸、借新還舊等風險問題。無法形成有效的事后懲戒機制，借款人違約成本較低，對行業的長期健康成長極為不利。此外，由于信息不對稱，金融監管機構難以準確了解金融機構資產負債實際情況，難以針對可能的金融風險采取切實有效的金融監管手段。

制度缺失可能引發的法律規范風險

目前，在法規制度層面專門針對互聯網金融業務的法律規范及監管制度安排缺失，互聯網金融發展面臨較多問題，也成為互聯網金融最突出的風險。以P2P網貸為例，中國銀監會對P2P平臺可能出現的7種風險作出提示：一是民間資金可能通過P2P平臺流入限制性行業；二是可能演變成吸存放貸的非法金融機構甚至從事非法集資活動；三是業務風險，如技術風險、貸后管理風險、惡意欺詐和洗錢等；四是不實宣傳，如將銀行稱為合作伙伴；五是監管職責不清，法律性質不明；六是信用風險高，貸款質量差；七是從事房地產二次抵押，為促成交易，還可能故意高估房產價格。但銀監會只是發布了風險提示，并沒有具體的監管措施。我國目前對于P2P網貸平臺還缺乏明確的法律定位，網貸平臺在開展業務時會面臨一定的法律風險，包括機構法律性質定位的風險、非法集資的風險和非法吸收公眾存款的風險。如果監管部門將其定位為信貸服務中介機構而不是準金融機構的話，那么網貸平臺就不能做吸儲、放貸、擔保等業務，那么目前P2P網貸平臺從事的債權轉讓業務和風險保證金業務都屬于違規業務。此外，部分P2P網貸平臺采取的債權轉讓模式也可能涉及非法集資風險，而資金存管的模式則可能觸及非法吸收公眾存款的底線。

互聯網金融風險監管建議

我國網上銀行、網上證券和網上保險發展起步較早，配套監管政策相對完善，目前已初步構建起相關金融監管框架。但是，隨著網上金融業務內涵的不斷豐富、外延的不斷拓展，相關監管制度有待于進一步更新、細化和完善。如我國網絡借貸平臺自成立以來，一直游走于法律的灰色地帶與監管的空白地帶，存在著準入門檻過低、借貸資金監控缺位、信貸審核與風險評價機制不健全、內控制度不完善、信息披露機制缺失等諸多問題。由于現行法律并沒有明確網絡借貸平臺的性質和地位，也沒有賦予金融監管部門監管的權限，因此政府各部門一般將其作為從事中介服務的企業法人進行管理，忽略其提供金融服務的本質，這導致投資者的合法利益疏于保護、信貸業的市場秩序遭到破壞、宏觀調控政策的執行效果受到影響。近年來，網絡借貸平臺“卷款跑路”的現象頻有出現，聲譽風險凸現。因此，互聯網金融的監管主體以及相關監管政策亟待明確和出臺。

國際互聯網金融監管經驗借鑒

美國的互聯網金融監管與對傳統金融要求較為相似，《金融監管改革白皮書2009》強調美聯儲市場穩定監管者職責，并成立了跨部門的金融服務監督委員會（FSOC）用以監視系統性風險。目前，美國金融監管當局針對互聯網金融的監管態度，既強調網絡交易安全、重視企業穩健經營和對消費者權益保護，又認為互聯網金融有益于金融機構降低成本，促進服務創新，有助于實現資源共享，所以對互聯網金融的發展采取審慎寬松政策，主要通過補充金融法律法規，使原有的監管規則適應于網絡電子環境要求。歐洲各國監管當局則將互聯網金融逐步納入監管范疇并進行監管，設立歐洲系統性風險管理委員會，專門負責監測整個歐洲金融市場上可能出現的系統性風險。歐洲對包括網絡銀行在內的互聯網金融的監管采取的辦法較為新穎，主要是從兩個方面對網絡銀行進行監管：一是提供一個清晰、透明的法律環境；二是堅持適度審慎和保護消費者的原則。

我國互聯網金融監管應遵循原則

按照“鼓勵創新、防范風險、趨利避害、健康發展”的總體要求，央行提出互聯網金融監管的五個遵循：一是互聯網金融創新必須堅持金融服務實體經濟的本質要求，合理把握創新的界限和力度；二是互聯網金融創新應服從宏觀調控和金融穩定的總體要求；三是要切實維護消費者的合法權益；四是要維護公平競爭的市場秩序；五是要處理好政府監管和自律管理的關系，充分發揮行業自律的作用。銀監會也明確提出必須處理好支持金融創新與維護金融安全的關系，要使得金融創新能夠健康的發展，能成為支持實體經濟，強化金融服務經濟功能的重要的支撐，而不是成為威脅金融體系穩定和安全的重要的因素。專注于互聯網金融監管的研究人員則在梳理和借鑒國際監管經驗的基礎上，提出了監管體現適當的風險容忍度、實行動態比例監管、原則性與規則性監管相結合、防止監管套利、關注和防范系統性風險等互聯網金融監管的12個原則。綜述各種觀點，對于互聯網金融這一新的金融業態，監管當局均給予了體現開放、包容和適應的態度，鼓勵和規范并重、培育和防險并舉，維護良好的競爭秩序、促進公平競爭，構建包括市場自律、司法干預和外部監管在內的三位一體安全網，維護金融體系穩健運行。

盡快完善我國互聯網金融監管法律規制建設

為了促進互聯網金融健康可持續發展，維護金融秩序穩定，保護消費者的合法權益，必須強化互聯網金融監管，完善相關法律法規，構建起多層次的監管體系。及時修訂完善我國現行的金融法律、補充相關互聯網金融條款，加快金融消費者權益保護、社會信用體系構建、信息網絡安全維護等方面相關法律的立法進程，明確法律與監管的紅線，依法打擊金融違法犯罪行為，為我國互聯網金融持續健康的發展提供重要的法律保證。同時，要積極探索實施互聯網金融行業準入制度，強化行業準入規制與標準，明確監管主體的界定。

加強互聯網金融行業自律和協調機制建設

積極推動互聯網金融企業成立行業協會，充分發揮協會的自律管理作用，推動形成統一的行業服務標準和規則，引導互聯網金融企業履行社會責任，特別是要在全行業樹立合法合規經營意識，強化整個行業對各類風險的管控能力。同時，進一步促進監管與行業自律相結合，加強互聯網金融企業與金融監管機構、地方政府良好、順暢和建設性溝通，互通情況信息，加強信息披露，實時監測預警，制定風控預案，防范虛擬平臺交易風險向實體經濟蔓延，堅決守住不發生區域性、系統性金融風險底線。

高度重視互聯網金融消費糾紛解決機制建設

互聯網金融企業要認真遵循金融消費者權益保護原則，開辦各項業務，要進一步明晰投資人權利和義務，對消費者權益保護作出詳細的制度安排；要有充分的信息披露和風險揭示，杜絕產品和業務的虛假宣傳，不得以直接或間接的方式承諾收益，誤導消費者，及時、客觀和真實的提示風險；繼續強化對金融消費者特別是互聯網金融消費者的教育，讓公眾更多地了解互聯網金融產品，引導理性投資，提升互聯網金融風險意識，增強消費者對互聯網金融的信心，切實加強互聯網金融消費者權益保護。

責任編輯：楊再梅