統(tǒng)一授信模式下融通倉(cāng)融資演化博弈的分析

王德彬，王 哲，鞠濛憶，馮 鷺

（1.云南大學(xué)工商管理與旅游管理學(xué)院，云南昆明650500；2.云南大學(xué)發(fā)展研究院，云南昆明650500）

統(tǒng)一授信模式下融通倉(cāng)融資演化博弈的分析

王德彬1，王 哲2，鞠濛憶2，馮 鷺2

（1.云南大學(xué)工商管理與旅游管理學(xué)院，云南昆明650500；2.云南大學(xué)發(fā)展研究院，云南昆明650500）

統(tǒng)一授信模式下融通倉(cāng)融資過(guò)程，商業(yè)銀行、第三方物流及中小企業(yè)是融資中三方博弈的參與方。以動(dòng)態(tài)性、有限理性及整體性為假設(shè)前提，基于影響三方支付主要因素的考慮，建立了三方演化博弈的模型，并對(duì)其穩(wěn)定性進(jìn)行了分析。結(jié)果表明：第三方物流公司處于主導(dǎo)地位，商業(yè)銀行的策略幾乎完全由第三方物流公司的行為決定，中小企業(yè)的策略間接取決于物流公司。

統(tǒng)一授信；融通倉(cāng)融資；演化博弈；ESS

一、引言

供應(yīng)鏈融資的提出有利于解決中小企業(yè)融資的問(wèn)題，滿足了商業(yè)銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品的需要，同時(shí)為金融部門(mén)和物流公司開(kāi)辟了新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)領(lǐng)域。融通倉(cāng)作為供應(yīng)鏈融資的一種，它可降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行信貸積極性；另外，融通倉(cāng)可以將銀行不太愿意接受的動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠湓敢饨邮艿膭?dòng)產(chǎn)質(zhì)押品，從而構(gòu)架了銀行與企業(yè)間資金融通的新橋梁。

但是，融通倉(cāng)融資過(guò)程中，主要參與方商業(yè)銀行、第三方物流和中小企業(yè)三者中各方的策略是如何影響其他參與方的？各自的最優(yōu)策略是如何在演化中實(shí)現(xiàn)的？從已有文獻(xiàn)來(lái)看，在我國(guó)尚無(wú)研究直接提供上述問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

基于此，本文立足上述問(wèn)題，選取了融通倉(cāng)融資的一種模式，即統(tǒng)一授信模式下的融通倉(cāng)融資，在合理假設(shè)并得出支付矩陣的基礎(chǔ)上，運(yùn)用演化博弈理論，對(duì)演化均衡策略進(jìn)行了分析，得出了各方參與者在融資過(guò)程中行為策略對(duì)其他參與方的影響并分析了其重要性。本研究不僅有助于揭示該種融資模式參與方策略對(duì)其他參與人的影響，更為重要的是為各參與方行為策略的選擇提供了直接的證據(jù)。

二、統(tǒng)一授信的融通倉(cāng)融資模式下三方博弈模型

在供應(yīng)鏈融資過(guò)程中，參與方主要有企業(yè)（包括核心企業(yè)和上下游企業(yè)）、第三方物流公司、商業(yè)銀行、金融管理公司等。統(tǒng)一授信是融通倉(cāng)質(zhì)押擔(dān)保模式下的一種，各參與方關(guān)系如圖1[1](P90-97)，在融資過(guò)程，商業(yè)銀行、第三方物流和中小企業(yè)均以自身利益最大化為目標(biāo)，自身經(jīng)濟(jì)利益和獲取的信息是影響各方策略的主要因素。

圖1 統(tǒng)一授信融通倉(cāng)融資模式

（一）模型假設(shè)與符號(hào)說(shuō)明

1.融資過(guò)程中，各方參與人均為理性人，目標(biāo)都是實(shí)現(xiàn)自身利益最大化；

2.商業(yè)銀行。總有足夠的資金可用，授信給第三方物流的收益I1(i,p)，簡(jiǎn)寫(xiě)為I1，授信的成本包括監(jiān)管服務(wù)費(fèi)用等為C1、支付給第三方物流公司的費(fèi)用為L(zhǎng)2、授信機(jī)會(huì)成本的損失為L(zhǎng)2；

3.中小企業(yè)。可根據(jù)需要選擇是否融資，向第三方物流公司融資的收益為I3、融資的成本包括管理費(fèi)等為C3、不融資的機(jī)會(huì)成本損失為L(zhǎng)3、支付給第三方物流公司的費(fèi)用為I2；

4.第三方物流公司。收取商業(yè)銀行的費(fèi)用為L(zhǎng)2、收取中小企業(yè)的費(fèi)用為I2、監(jiān)管成本C2、不同程度的監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行和中小企業(yè)的損失程度系數(shù)分別為k 和 h（0≤k≤1,0≤h≤1）；

5.商業(yè)銀行、第三方物流公司及中小企業(yè)可選擇的策略分別為是否授信；是否監(jiān)管；是否融資，本文分別以x,1-x;y,1-y,z,1-z表示做出相應(yīng)選擇的概率，且 x,y,z∈[0,1]。

6.需要指出的是，各個(gè)參數(shù)與諸多因素有關(guān)，如商業(yè)銀行授信的收益I1(i,p)，與授信金融、利率和風(fēng)險(xiǎn)均有關(guān)，但為了模型的簡(jiǎn)化，忽略影響參數(shù)的各個(gè)因素，簡(jiǎn)寫(xiě)為I1（所有參數(shù)采取同樣的處理）。

（二）博弈模型支付矩陣

根據(jù)自身利益最大化原則，列出中小企業(yè)采取融資策略（z）和不融資策略（1-z）情況下的三方博弈的支付矩陣，如表1～4所示。

表1 中小企業(yè)采取融資策略（z）情況下三方的支付矩陣

表2 中小企業(yè)采取融資策略（z）情況下三方的支付矩陣

表3 中小企業(yè)采取不融資策略（1-z）情況下三方的支付矩陣

表4 中小企業(yè)采取不融資策略（1-z）情況下三方的支付矩陣

（三）博弈的動(dòng)態(tài)復(fù)制方程

在三方參與的融資博弈中，由于各方獲取的信息不完全對(duì)稱(chēng)，故（二）所表述的支付矩陣不存在純策略納什均衡。不過(guò)通過(guò)調(diào)整x、y、z的值，可得到混合策略下的均衡解。因而我們引進(jìn)了復(fù)制動(dòng)態(tài)的概念。根據(jù)生物進(jìn)化復(fù)制動(dòng)態(tài)的思想，收益較低的博弈方會(huì)改變自己的策略——模仿有較高收益的策略，所以，融資博弈中采用不同策略成員的比例就會(huì)發(fā)生變化，特定策略比例的變化速度與其比重和其得益超過(guò)平均得益的幅度成正比。

因此，可以用微分方程U1（x）=dx/dt=(E11-E1)x表示商業(yè)銀行授信策略下x的變化速度，即動(dòng)態(tài)復(fù)制方程。其中，E11表示商業(yè)銀行融資策略下的期望收益、E1表示商業(yè)銀行在混合策略下平均期望收益。

根據(jù)表1-4，商業(yè)銀行混合策略下平均期望收益：E1=E11x+E12(1-x)

其中，商業(yè)銀行授信策略下期望收益：

商業(yè)銀行不授信策略下期望收益：

商業(yè)銀行授信策略下動(dòng)態(tài)復(fù)制方程：

同理有

其中：

進(jìn)一步，可得到第三方物流公司監(jiān)管策略、中小企業(yè)融資策略的動(dòng)態(tài)復(fù)制方程：

三、演化穩(wěn)定策略（ESS）分析

方程（1）、（2）、（3）描述了演化系統(tǒng)的群體動(dòng)態(tài)，其均衡點(diǎn)的穩(wěn)定性可由該系統(tǒng)的雅可比矩陣的局部穩(wěn)定性得到[2]。（1）～（3）式構(gòu)成的方程組的解域?yàn)槿S空間。

（一）演化博弈的均衡點(diǎn)

可得到演化博弈的均衡點(diǎn)，通過(guò)觀察，上式存在以 下 特 殊 均 衡 點(diǎn) ：D0（0，0，0），D1（1，0，0），D2（0，1，0），D3（0，0，1），D4（1，1，0），D5（0，1，1），D6（1，0，1），D7（1，1，1），這 8 個(gè)特殊均衡點(diǎn)構(gòu)成了演化博弈解域的邊界{（x,y,z）/x=0.1；y=0,1;z=0,1}，構(gòu)成的解域Ω為三方演化博弈的均衡解域Ω={（x,y,z）/0pxp1;0pyp1;0pzp1}，此外，解域Ω還存在滿足下式的均衡解，

所求得的點(diǎn)不屬于解域Ω，則應(yīng)該舍去，反之，保留。

現(xiàn)對(duì)（4）式求導(dǎo)，得到：

根據(jù)演化博弈穩(wěn)定策略的求解原理[3](P220-237)，當(dāng)

時(shí)，式（5）的解表示演化過(guò)程中商業(yè)銀行、物流公司及中小企業(yè)采取的穩(wěn)定策略。

（二）演化博弈穩(wěn)定性分析

1.商業(yè)銀行漸進(jìn)穩(wěn)定性分析。（6）中第1式中I1-C1-L2+kyL1=0表示穩(wěn)定狀態(tài)的分界線。如果I1-C1-L2+表明商業(yè)銀行不授信是穩(wěn)定狀態(tài)，授信則為不穩(wěn)定狀態(tài)；

當(dāng)0〈x〈1時(shí)，U1（x）〉0，其復(fù)制動(dòng)態(tài)相位圖取決于二次曲線I1-C1-L2+kyL1=0的形態(tài)。

2.第三方物流公司漸進(jìn)穩(wěn)定性分析。（6）中第2式的-C2=0表示第三方物流公司穩(wěn)定狀態(tài)的分界線。如果表明物流公司實(shí)施監(jiān)管是穩(wěn)定狀態(tài)，不實(shí)施監(jiān)管是不穩(wěn)定狀態(tài)。

反之，如果-C2〈0,則表明物流公司不監(jiān)管是穩(wěn)定狀態(tài)，實(shí)施監(jiān)管不穩(wěn)定。

當(dāng)0〈y〈1時(shí)，U2（y）〉0，其復(fù)制動(dòng)態(tài)相位圖取決于二次曲線-C2=0的形態(tài)。

當(dāng)0〈z〈1時(shí)，U3（z）〉0，其復(fù)制動(dòng)態(tài)相位圖取決于二次曲線的形態(tài)。

（三）演化博弈漸進(jìn)穩(wěn)定性分析

在動(dòng)態(tài)博弈中，博弈各方選取策略的概率與時(shí)刻t有關(guān)，為 x(t),y(t),z(t)∈[0,1]，這與式（1）～（3）構(gòu)成的動(dòng)態(tài)復(fù)制方程組的解域相同。

通過(guò)對(duì)式(1)～(3)的離散化處理，可研究演化博弈的漸進(jìn)穩(wěn)定性。根據(jù)導(dǎo)數(shù)定義，式（1）可寫(xiě)為：

同理，對(duì)（2）、（3）也可用導(dǎo)數(shù)的定義進(jìn)行改寫(xiě)。

在得到實(shí)際數(shù)據(jù)的前提下，根據(jù)（1）～（3），采用Matlab可進(jìn)行模擬，對(duì)演化博弈穩(wěn)定性進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分析。

四、結(jié)論與討論

本文基于已有文獻(xiàn)，從演化博弈的角度，建立了商業(yè)銀行、第三方物流公司及中小企業(yè)三方構(gòu)成的博弈模型，并據(jù)此進(jìn)行演化穩(wěn)定策略分析，得出了各方合理的策略。研究表明：1.在商業(yè)銀行、第三方物流公司及中小企業(yè)三方博弈中，各方所選策略的穩(wěn)定性除取決于自身之外，還取決于其他博弈方的相關(guān)支付因素；2.在三方博弈模型中，第三方物流公司處于主導(dǎo)地位，其采取不監(jiān)管或放松監(jiān)管中小企業(yè)的結(jié)局將會(huì)造成中小企業(yè)和商業(yè)銀行雙雙資源配置的失效；3.在三方博弈中，商業(yè)銀行處于從屬地位，其策略取決于第三方物流公司的監(jiān)督行為；4.在三方博弈中，中小企業(yè)是否成功融資直接取決于商業(yè)銀行是否授信，間接取決于物流公司的監(jiān)管，但物流公司的監(jiān)管起到了更為關(guān)鍵的作用。

本文的研究結(jié)論表明：首先，從商業(yè)銀行、第三方物流公司和中小企業(yè)所組成的整體來(lái)看，各參與方在該模式融資中的行為應(yīng)得到考慮，單個(gè)參與方（商業(yè)銀行、第三方物流或中小企業(yè)）應(yīng)明確演化博弈中相互影響相互制約的關(guān)系，避免采取損人不利己的行為；再次，從個(gè)體角度來(lái)看，第三方物流公司在該模式的融資過(guò)程中扮演了更為關(guān)鍵的角色，所以第三方物流公司應(yīng)嚴(yán)格履行自身職責(zé)，確實(shí)發(fā)揮樞紐中的監(jiān)管作用。

本文利用演化博弈來(lái)研究統(tǒng)一授信模式下融通倉(cāng)融資三方博弈的策略，很好地解決了之前研究的靜態(tài)性及局部性，但是難免存在一些不足甚至是需要繼續(xù)研究的工作：首先，統(tǒng)一授信模式下融通倉(cāng)融資的參與方除了文中所指三方，還有金融服務(wù)部門(mén)、政府相關(guān)部門(mén)等等，本文只是選取了融資活動(dòng)中最直接最主要的三方，其他參與者的行為策略同樣值得研究；其次，博弈模型中所涉及的參數(shù)只是影響各參與方支付的主要因素，還有很多影響因素未能在模型中得到考慮。

[1]陳曉紅，陳建中，等.中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.

[2]Friedman D．Evolutionary games in economics[J]．Econometrica，1991,59(03)．

[3]謝識(shí)予.經(jīng)濟(jì)博弈論[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2002.

（責(zé)任編輯：朱 斌）

Study of Evolutionary Game Theory Based on Unified Credit Mode of FTW

WANG De-bin1,WANG Zhe2,JU Meng-yi2,FENG Lu2
(1.School of Business Administration and Tourism Management of Yunnan University,Kunming 650500,China;2.Institute of Development Research,Yunnan University,Kunming 650500,China)

Under the unified credit mode of FTW(finance,transportation and warehouse),three types of partners including the commercial Banks,SMEs(small and medium-sized enterprises)and the third party logistics are introduced to a trilateral game model.On the premise of dynamics,bounded rationality and integrality,considering the influence of tripartite payment,this paper has established the evolutionary Game model and tries to analyze this stability.Finally,it can be concluded that logistic firms have become the center of commercial banks'decision-making,which dictates the strategy of small-and-medium-sized companies.

the unified credit mode;FTW financing;evolutionary game;ESS

F424.6

A

123（2014）03-0061-04

2014-05-06

王德彬（1989-），男，湖北襄陽(yáng)人，云南大學(xué)工商管理與旅游管理學(xué)院，碩士研究生。研究方向：供應(yīng)鏈融資、網(wǎng)絡(luò)金融。

“云南大學(xué)第六屆研究生科研創(chuàng)新基金”資助項(xiàng)目。