基于DEA模型的中國煤炭企業國際化投資效益分析＊

陳 沖

（1.中國礦業大學 （北京）管理學院，北京市海淀區，100083；2.河南財經政法大學工商管理學院，河南省鄭州市，450002）

基于DEA模型的中國煤炭企業國際化投資效益分析＊

陳 沖1，2

（1.中國礦業大學 （北京）管理學院，北京市海淀區，100083；2.河南財經政法大學工商管理學院，河南省鄭州市，450002）

將DEA理論引入我國煤炭企業國際化投資效益研究中。通過分析世界主要產煤國的內外部環境和煤炭產業發展狀況，確定了全球18個主要產煤國作為我國煤炭企業國際化的投資目標國并進行具體分析。選取政治風險、經濟風險、政策風險、支付風險、煤炭儲量、產量和消費量7個指標作為投入產出指標，運用C2R模型完成對18個主要產煤國的投資效益的評價和排序，旨在為我國煤炭企業的國際化發展提供經驗借鑒。

煤炭企業 DEA模型 國際化 投資效益

世界各國煤炭資源儲量、產量等有所不同，面臨的國內外環境也各有不同。因此，我國煤炭企業在國際化發展道路過程中必須對投資目標市場進行效益分析，以確保企業自身投資能夠收到良好的回報，在為國內市場提供煤炭資源的同時，也使企業自身得到發展。本文利用DEA理論模型對我國煤炭企業國際化投資目標市場的投資效益進行評價與分析，以期為國內煤炭企業的國際化發展提供參考意見。

1 DEA理論研究分析

數據包絡分析法 （簡稱DEA）是一種客觀的多指標決策方法，不需要事先做一些判斷來決定權重系數，因此減少了主觀因素的影響。隨著研究與應用領域的不斷擴大，DEA從最初的C2R模型，發展至兩階段模型、三階段模型的靜態模型，后經引進 “時間窗口”概念后，進一步發展到動態研究領域。近年來，國內外學者進行了除模型改進以外的其他研究，比如，通過實證研究證明DEA的實用性，將DEA引入經濟管理領域為決策提供依據，研發DEA求解軟件，為問題的求解提供諸多便利，等等。

在能源行業效率評價方面，湯姆 （2003）釆用DEA和SFA的方法對英國和日本電力行業內企業相對效率進行了分析，認為相比日本電力企業，英國企業擁有更高的效率。芬 （2001）運用DEA方法測算了電力企業的技術效率變化，發現技術的改進可以使電力企業生產率每年提高2%。在國內，孫鵬 （2008）利用電力行業的統計數據，釆用DEA方法測算了電力行業的相對效率水平。王秀巖 （2008）研究中國石油企業國際化發展的投資效益問題。王亞 （2009）利用DEA方法，測算了我國23家鋼鐵主營業上市公司的經營效率。2 我國煤炭企業國際化投資目標市場分析

截至2013年底，我國煤炭企業在國際化發展過程中，海外投資項目已擴展到世界多個國家，滿足北美洲、中南美洲、歐洲、非洲、亞洲和澳大利亞六大潛在海外煤炭開發區域。

2.1 北美洲地區

2013年BP世界能源統計年鑒數據顯示，2012年底北美洲的煤炭已探明儲量占世界已探明儲量的28.5%，其中，美國占到27.6%，加拿大為0.8%。

美國擁有著豐富的煤炭資源，盛產煉焦煤。截至2013年底，可采儲量為2373億t，居世界首位。在探明儲量中，煙煤占51.0%，次煙煤占38%，褐煤占9.47%，無煙煤占1.6%。煤炭資源賦存廣泛，地區分布比較均衡。全美50個州中，有38個州賦存煤炭。目前，美國是世界第二大煤炭生產國和出口國，是世界煤礦勞動生產率最高、安全生產最好的國家。

加拿大是北美地區第二大煤炭儲量國，盛產無煙煤和褐煤，截至2013年底，煤炭儲量為65.8億t。加拿大的煤炭主要集中在不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省和薩克斯徹溫省等。2012年，加拿大煤炭產量達到66.9 Mt，占世界產量的0.9%。自2000年以來，煤炭消費數量保持在每年6200萬t左右，其中90%是作為國內火力發電廠的燃料，7%用于鋼鐵工業，3%用于其他工業部門和國內消費者。

2.2 中南美洲地區

在南美洲，巴西礦產資源豐富，是中南美洲最大的礦產生產國。這使得它成為國際上礦業開發最具吸引力的國家之一，而且其礦產資源開發在國民經濟中占有重要地位。2012年底次煙煤和褐煤儲量達到4559 Mt，總的煤炭儲量占到世界儲量的0.5%。另外，哥倫比亞是世界第五大動力煤出口國，所產動力煤發熱量大，在國際市場的價格也偏高。2012年，哥倫比亞出口煤炭達到1億t。

2.3 歐洲地區

歐洲地區現有煤炭儲量較大，占到世界儲量的35.4%，份額占到0.1%以上的國家共有11個。其中，俄羅斯次煙煤和褐煤儲量達到1079億t，僅次于美國，比亞洲次煙煤和褐煤總儲量還要多。2012年歐洲地區煤炭產量達到1281 Mt，占到世界產量的12.2%。但是在整個歐洲地區僅有德國、哈薩克斯坦、波蘭、俄羅斯和烏克蘭煤炭產量有增長，其余國家煤炭產量較2011年都有所下降，產量下降幅度最大的是保加利亞，其2012年煤炭產量比2011年下降幅度達到12.1%。

2.4 非洲地區

南非煤炭資源儲量豐富，是非洲的主要產煤國和消費國，2012年底南非煤炭儲量占到世界儲量的3.5%，儲量在世界上排名第九。南非煤炭資源集中在東部地區。其中，普馬蘭加北部省份的煤炭儲備一般為煙煤，煤層較厚，夸祖魯-納塔爾省有無煙煤，煤層相對較薄。南非境內煤層主要集中在干燥的弗萊海特臺地。

2.5 亞洲地區

亞洲地區多為發展中國家，煤炭資源儲量較為豐富，同時對煤炭的消費需求量也較大。2012年底亞洲地區煤炭儲量達到2658億t，占到世界儲量的30.9%，僅次于北美洲地區，位居世界第二。煤炭儲量較大的國家主要是中國和印度，其中我國煤炭儲量占到世界儲量的13.3%，達到1100億t；印度煤炭儲量占到世界的7%，達到600億t。另外，占到世界煤炭儲量0.1%以上的國家還有印度尼西亞和巴基斯坦兩個國家。

2.6 澳大利亞

澳大利亞煤炭資源豐富，分布相對均勻，各州均有煤炭分布。在新南威爾士州和昆士蘭州集中了95%以上，新南威爾士州和昆士蘭州的黑煤產量和出口量分別占了澳大利亞的96%以上和100%。新南威勻士州60%的煤礦為井下開采，其余40%為露天開采，而昆士蘭州露天開采的煤礦比例則高達75%。從澳大利亞整個國家來看，露天開采的煤礦約占60%。

3 基于DEA模型的煤炭企業國際化投資效益評價

3.1 投資目標國的選取

在國際化發展的過程中，如何選擇投資目標國對企業的國際化發展至關重要。基于前文對我國煤炭企業國際化投資目標市場的分析，本文以2013年6月 《BP世界能源統計年鑒》的數據為依據，將已探明煤炭儲量占到世界總量0.1%以上的18個國家作為投資目標國對象，分別是美國、加拿大、巴西、哥倫比亞、保加利亞、德國、希臘、匈牙利、哈薩克斯坦、波蘭、俄羅斯、土耳其、烏克蘭、南非、澳大利亞、印度、印度尼西亞、巴基斯坦。

3.2 投資效益評價指標

衡量一個投資目標國投資效益情況的好壞，往往取決于投資目標國投資的風險狀況和收益狀況。本文選取了投資目標國的政治風險、經濟風險、政策風險和支付風險作為投資風險的衡量因素，如表1，將煤炭潛在儲量、產量和消費量作為投資收益的衡量因素。其中，政治風險，主要衡量投資目標國政局穩定性，包括國際和平、國內穩定、法律效率等方面；經濟風險，主要涉及經濟增長、物價變化與經濟環境等；政策風險，主要涉及國際貿易壁壘、投資壁壘、WTO成員國等；支付風險，主要考察國際貿易差額占GDP比重、匯率變動以及國際信用等級變化等。

表1 18個世界主要產煤國投資風險指數

表2 18個世界主要產煤國2012年煤炭儲量、產量和消費量

3.3 投資效益評價分析

本文借助于DEA理論中C2R模型對煤炭企業國際化投資效益進行評價和分析。通過前文的分析，將政治風險、經濟風險、政策風險、支付風險當作投入指標，將儲量指數、產量指數和消費量指數當做產出指標，對18個國家的相對投資效率做出評判，其相關理論模型如下。

因表1的指數值與風險大小成反比，為了便于模型計算，需要對表1的指數值進行重新調整與轉換，利用以下公式進行調整。

式中：RIold——表1中的四種風險指數值；

RInew——經過轉換后的風險指數值。

同理，表2中數據的轉換如表3所示。

表3 煤炭儲量、產量與消費量的指數轉換

根據以上方法完成對投入與產出值的調整和轉換。運用C2R模型對18個國家的投入產出量進行數據分析，得出的結果如表4所示。

表4 煤炭企業國際化投資效益評價表

通過對表4中結果的分析，我們可得出，C2R值越接近1，說明在該國的投資效益越好；值越接近0，說明投資效益越差。美國、加拿大、德國、澳大利亞和印度的投資效益值為1，說明這些國家投資效益很好，適合投資；波蘭的投資效益值在0.8～1之間，說明在該國投資效益較好；南非、印度尼西亞的投資效益值在0.6～0.8之間，說明在這些國家投資效益一般；其余幾個國家的投資效益值均低于0.6，在這些國家投資效益狀況可能不會很好。

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The analysis of the investment benefit on Chinese coal enterprises'internationalization based on DEA model

Chen Chong1，2
（1.China University of Mining ＆Technology，Beijing，Haidian，Beijing 100083，China；2.College of Business Administration，Henan University of Economics and Law，Zhengzhou，Henan 450002，China））

This paper firstly introduces the DEA theory in the study of the investment benefit on chinese coal enterprises'internationalization.By analyzing the internal and external environment and the coal industry development of the major coal-producing countries in the world，it identifies 18 major coal-producing countries worldwide as the investment objectives of domestic coal enterprises'internationalization and completes the detailed analysis.And it selects the political risk，economic risk，policy risk，payment risk，coal reserves，coal production and consumption as the input-output index，and achieves the evaluation and sorting of the investment benefit on 18 major coal-producing countries by using C2R model.The aim is to provide the experience for domestic coal enterprises'internationalization.

coal enterprises，DEA model，internationalization，investment benefit

TD-9

A

河南省軟科學研究計劃項目（142400410303、142400410847），河南省知識產權軟科學研究計劃項目 （20140901），河南省教育廳人文社會科學研究項目 （2012-GH-011、2013-QN-024）

陳沖 （1981-），男，河南安陽人，中國礦業大學 （北京）管理學院博士研究生，河南財經政法大學工商管理學院講師，研究方向：管理工程、戰略管理、技術經濟及管理等。

（責任編輯 張大鵬）