行業(yè)分析：煤炭開采、有色金屬、基礎(chǔ)化工

煤炭開采：救市政策提振板塊行情

投資要點(diǎn)：

1、煤炭市場(chǎng)救市政策持續(xù)強(qiáng)化。

2、10月起煤價(jià)或出現(xiàn)全面反彈。

10月9日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于調(diào)整煤炭進(jìn)口關(guān)稅的通知》：自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進(jìn)口暫定稅率，分別恢復(fù)實(shí)施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。此次恢復(fù)部分進(jìn)口煤關(guān)稅將增加進(jìn)口煤成本約30元/噸，進(jìn)一步降低進(jìn)口煤對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的沖擊。繼資源稅改革方案落地清理稅費(fèi)為企業(yè)減負(fù)后，調(diào)整進(jìn)口關(guān)稅政策的推出表明政府救市意圖持續(xù)強(qiáng)化。

近期經(jīng)濟(jì)下行，宏微觀數(shù)據(jù)均顯示需求疲軟，但考慮到煤炭消費(fèi)旺季的來臨以及煤電年末談判的因素，需求預(yù)期可能過于悲觀，存在預(yù)期差。

另外，隨著大秦線進(jìn)入檢修期，進(jìn)口煤得到限制，消費(fèi)旺季的到來以及產(chǎn)能收縮，煤價(jià)將企穩(wěn)反彈。目前環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)已連續(xù)5周企穩(wěn)；神華和中煤公布的10月煤價(jià)較9月份上漲15元/噸。預(yù)計(jì)從10月份開始煤價(jià)將出現(xiàn)全面反彈，基本面將出現(xiàn)一輪向上修正的行情。

看好四季度煤炭股的估值修復(fù)行情，建議參與優(yōu)質(zhì)低價(jià)的大盤藍(lán)籌和國企改革標(biāo)的，組合配置：陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華、盤江股份、國投新集。

有色金屬：稀土打私助力價(jià)格回升

投資要點(diǎn)

1、稀土市場(chǎng)打私，價(jià)格將觸底回升。

2、鈦行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)，迎來發(fā)展機(jī)遇。

國慶節(jié)后，輕重稀土氧化物價(jià)格分別下跌2.01%和2.03%。近期工信部等八部門開展全國打擊稀土違法違規(guī)行為專項(xiàng)行動(dòng)，行動(dòng)時(shí)間為2014年10月10日至2015年3月31日，分自查、整改、驗(yàn)收三個(gè)階段；主要從開采、冶煉、流通、出口等4個(gè)方面查處非法稀土。待打私行動(dòng)奏效后，稀土價(jià)格將觸底回升。

鋰行業(yè)方面，李克強(qiáng)訪德簽181億美元合同推進(jìn)電動(dòng)汽車等領(lǐng)域合作。特斯拉發(fā)布搭載雙電動(dòng)機(jī)的MODELSP85D，四輪驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)今年年底推出（約12萬美元）。建議關(guān)注：天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、路翔股份、眾和股份、江特電機(jī)。

同時(shí)，近期鈦行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)。其中，海綿鈦由4萬出頭漲至4.6-4.8萬元。此輪海綿鈦價(jià)格上揚(yáng)，是國內(nèi)外整條產(chǎn)業(yè)鏈在環(huán)保要求提升，需求低迷、連年虧損的環(huán)境中，自主調(diào)整所致。除此之外，鈦材結(jié)構(gòu)化特征突出，高端鈦材需求將爆發(fā)。首先，軍工用鈦需求年復(fù)合增速將達(dá)12%。其次，民航需求穩(wěn)定增長，飛機(jī)交付量年增速達(dá)7%，再加上雙通道飛機(jī)交付量上升，單機(jī)用鈦量上升。在此背景下，寶鈦股份、西部材料將迎來發(fā)展機(jī)遇。

基礎(chǔ)化工：部分子行業(yè)迎三季度業(yè)績?cè)鲩L

投資要點(diǎn)：

1、玻纖產(chǎn)業(yè)行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)確認(rèn)。

2、我國農(nóng)藥出口量穩(wěn)定增長。

2014年第三季度化工子行業(yè)盈利同比快速增長集中于以下子行業(yè)：（一）受益新增產(chǎn)能較少，下游需求穩(wěn)定增長，玻纖等產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)導(dǎo)致相關(guān)上市公司盈利快速提升；（二）受益天然橡膠等原材料大幅回落，橡膠制品等相關(guān)企業(yè)盈利快速增長；（三）下游需求穩(wěn)定增長，產(chǎn)品銷量提升或新產(chǎn)品投放導(dǎo)致農(nóng)藥等子行業(yè)盈利穩(wěn)定增長。

其中，玻纖產(chǎn)業(yè)在全球玻纖供給持續(xù)收縮的大背景下，需求確定增長，預(yù)計(jì)2015年全球玻纖產(chǎn)能利用率將突破90%，行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)確認(rèn)。14年年初至今部分玻纖產(chǎn)品價(jià)格最高上漲了10%左右，但目前價(jià)格仍位于玻纖歷史平均水平以下，長期來看，供需偏緊格局下玻纖價(jià)格仍有上行空間。建議關(guān)注中國玻纖。

另外，2014年1-8月份，我國農(nóng)藥出口量為84.96萬噸，同比增長9.10%，出口金額達(dá)到30.32億美元，增幅為17.70%。受草甘膦、百草枯價(jià)格持續(xù)回落影響，草甘膦、百草枯相關(guān)企業(yè)2014年1～9月凈利潤增速較2014年1～6月放緩，而依靠新品種投產(chǎn)的相關(guān)企業(yè)或?qū)⒂瓉順I(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，建議關(guān)注輝豐股份、長青股份、利爾化學(xué)、聯(lián)化科技等。

軍工：軍隊(duì)信息安全獲政策紅利

投資要點(diǎn)：

1、事件性利好或?yàn)榘鍓K帶來推動(dòng)作用。

2、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)軍隊(duì)信息安全工作的意見》近日印發(fā)，軍隊(duì)信息安全工作穩(wěn)步推進(jìn)。

截至10月10日，近一個(gè)月國防軍工行業(yè)指數(shù)上漲8.9%，同期滬深300指數(shù)上漲1.4%，行業(yè)跑贏指數(shù)7.5%。

近期事件性的利好對(duì)板塊有著極大的推動(dòng)性作用。10月四中全會(huì)召開，或在國防軍隊(duì)改革、國企及事業(yè)單位改革上對(duì)板塊有利好驅(qū)動(dòng)，另外事業(yè)單位改革文件的出臺(tái)可能對(duì)行業(yè)帶來的事件驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。

另外，中央軍委近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)軍隊(duì)信息安全工作的意見》，提出當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的軍隊(duì)信息安全工作的指導(dǎo)思想、基本原則、重點(diǎn)工作和保障措施。隨著中央網(wǎng)絡(luò)安全與信息化領(lǐng)導(dǎo)小組的成立，中國信息安全產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段，產(chǎn)品需求開始從軍隊(duì)、政府、電信、銀行、能源等重點(diǎn)行業(yè)向證券、交通、教育、制造等新興市場(chǎng)快速滲透，市場(chǎng)空間逐步擴(kuò)大，行業(yè)增速有望進(jìn)一步提升。《意見》系網(wǎng)安小組成立以來在細(xì)分領(lǐng)域的第一個(gè)重大舉措。可以預(yù)期，后續(xù)更多細(xì)分領(lǐng)域的政策或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)。

未來國內(nèi)信息安全產(chǎn)業(yè)將顯著受益于國家主導(dǎo)的信息安全環(huán)境的改善。推薦航天電器、中國衛(wèi)星、航天電子。