耶倫，美聯(lián)儲首位女掌門

吳成良

人物簡介

珍妮特·耶倫，美國猶太裔女經(jīng)濟學(xué)家。1946年8月3日出生于紐約市布魯克林區(qū)，布朗大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士，耶魯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，加州大學(xué)伯克利分校哈斯商學(xué)院名譽教授。1994年出任美聯(lián)儲理事，1997年2月到1999年8月任總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會主席，現(xiàn)為美國聯(lián)邦儲備委員會副主席。2013年10月9日，美國總統(tǒng)奧巴馬提名其為下任美聯(lián)儲主席，接替將于2014年1月31日卸任的伯南克。

如果美國聯(lián)邦參議院正式認可奧巴馬的提名，珍妮特·耶倫（下文稱耶倫）將成為美聯(lián)儲自1913年成立百年以來的首位女主席。有媒體稱，如果前國務(wù)卿希拉里·克林頓在2016年贏得總統(tǒng)大選，那么未來幾年，美國的兩位最具政治權(quán)力的人都將是女性。

半禿的頭頂、花白的絡(luò)腮胡子，這是伯南克留給人的鮮明印象。自2006年接替格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲主席以來，他以大膽激進的經(jīng)濟刺激政策為世人所熟知。個子不高、微胖、白發(fā)蒼蒼，耶倫的體貌特征也十分顯眼。這兩人的共同點還有不少：都是學(xué)院派出身，經(jīng)濟政策觀點相似，作為伯南克的副手，耶倫一直是美聯(lián)儲寬松貨幣政策的強力支持者和公開倡導(dǎo)者。

如今，“二當(dāng)家”有望轉(zhuǎn)正，這是輿論所樂意看到的。這樣，美聯(lián)儲這個世界上最具影響力的中央銀行不僅能保持人事穩(wěn)定，更重要的是，耶倫領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲將保持貨幣政策的連續(xù)性。

做過記者夢的經(jīng)濟學(xué)家

67歲的耶倫，青少年時代做過記者夢。在布魯克林漢密爾頓堡高中讀書時，她是校報的總編。進入布朗大學(xué)，她成為《布朗每日論壇》的經(jīng)濟記者。據(jù)當(dāng)年她在這張學(xué)生報紙的同事回憶，耶倫很有想法，在教室里很活躍。她非常聰明、口齒伶俐，總是胸有成竹。不過，她似乎早已預(yù)見到，當(dāng)一名記者或報紙出版商以后的日子會多么艱難。所以她沒有繼續(xù)自己的報紙生涯，而是選擇了經(jīng)濟學(xué)。早期的記者實踐，幫助她鍛煉了很好的溝通能力，對她日后的職業(yè)生涯很有好處。

從耶魯大學(xué)畢業(yè)后，耶倫自1980年起在加州大學(xué)伯克利分校任教，后成為該校經(jīng)濟學(xué)終身教授。她的丈夫喬治·阿克洛夫（下文稱阿克洛夫）也是該校經(jīng)濟學(xué)教授，是2001年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主，當(dāng)代主流經(jīng)濟學(xué)家最杰出的代表之一。兩人的結(jié)合，堪稱現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)史上的傳奇愛情故事。1977年，在美聯(lián)儲的一個餐廳，耶倫遇見正在美聯(lián)儲研究部工作的阿克洛夫。當(dāng)時，阿克洛夫離婚不久，與耶倫很快墜入情網(wǎng)。有人說，阿克洛夫思想活躍、有創(chuàng)意，耶倫則穩(wěn)重、理性，兩人正好互補。次年6月，兩人結(jié)婚。阿克洛夫后來在自傳中寫道：之所以決定匆忙結(jié)婚，是因為“我們彼此間幾無懷疑”。

耶倫師從已故諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主托賓，研究領(lǐng)域包括廣告、失業(yè)、犯罪、非婚生子等問題，和丈夫合作進行過許多經(jīng)濟學(xué)研究。阿克洛夫當(dāng)年獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎后，在自我簡介中寫道：“我們不僅個性完美契合，而且在宏觀經(jīng)濟學(xué)上有著共識。我們唯一的分歧是她比我更支持自由貿(mào)易。”上世紀(jì)80年代，兩人都在大學(xué)任教時，在給兒子羅伯特找保姆的過程中，研究出人們尋找工作動機的理論。

結(jié)婚幾十年，夫婦兩人一直互相支持。1994年，耶倫到美聯(lián)儲出任理事，阿克洛夫仍在加州大學(xué)教書，經(jīng)常往返于首都華盛頓和加州。耶倫成為總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會主席后，阿克洛夫承擔(dān)起照顧兒子的責(zé)任。他說，自己對耶倫的最大幫助是“在每日政治風(fēng)暴中提供心理支持”。兩人的財富也管理得不錯，據(jù)美聯(lián)儲披露的資料，2012年，他們擁有價值約480萬至1320萬美元的股票、債券基金和銀行賬戶等資產(chǎn)。而兒子羅伯特也已成為經(jīng)濟學(xué)家，在英國沃維克大學(xué)擔(dān)任教授。

曾向格林斯潘“叫板”

在生活中，耶倫喜歡遠足和烹飪。在工作上，她是一位“有條不紊而又認真細致的經(jīng)濟學(xué)家”。在會議上，她很少發(fā)表即興演說，更傾向于提前研究、精心準(zhǔn)備。曾有人開玩笑地說，與她共進晚餐的客人得準(zhǔn)備好跟她討論經(jīng)濟大事。耶倫的同事則形容她為數(shù)據(jù)狂人，她會不斷測試和質(zhì)疑自己仔細勾勒出來的經(jīng)濟圖景。

耶倫頭腦敏銳、辦事高效，比伯南克作風(fēng)更為強硬。面對次貸危機引發(fā)的金融動蕩、經(jīng)濟衰退和失業(yè)率高企，伯南克領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲在2008年將基準(zhǔn)利率降至接近于零，又先后推出了三輪資產(chǎn)購買計劃，也就是量化寬松政策。許多觀察家說，伯南克大膽、激進的舉措重塑了美聯(lián)儲在美國經(jīng)濟中的角色。而耶倫對寬松政策的熱衷，甚至在伯南克的前任格林斯潘時代就已顯示出來。

1996年6月，時任美聯(lián)儲主席的格林斯潘正致力于將年化通脹率推低至零附近，以實現(xiàn)物價穩(wěn)定的目標(biāo)。當(dāng)時，在美聯(lián)儲資歷尚淺的耶倫并不認同格林斯潘的做法。她找格林斯潘談話，稱如果保持一定的通脹，對經(jīng)濟反而是好事。隨后，她發(fā)表了一篇論文，進一步闡述適度的通脹可以降低衰退的頻率和力度。這一理論最終被證明是合理的。

奧巴馬的圈外人

雖然是廣受尊敬的經(jīng)濟學(xué)家，但耶倫在政界和商界并不為人所熟知。奧巴馬對她的提名也經(jīng)歷一番波折。事實上，奧巴馬原本中意的人選是其前經(jīng)濟顧問、克林頓政府時期的財長勞倫斯·薩默斯（下文稱薩默斯），但遭到外界強烈反對。華爾街分析師認為，市場賦予薩默斯的是激進的“鷹派”身份，如果他當(dāng)選，意味著美聯(lián)儲可能會以更快的速度退出量化寬松政策。反對者還指責(zé)薩默斯在上世紀(jì)90年代力主放松金融監(jiān)管，直接導(dǎo)致了2007年到2009年的金融海嘯。薩默斯在擔(dān)任哈佛大學(xué)校長期間，曾質(zhì)疑女性能否在科研中有出色表現(xiàn)，這種歧視性言論遭到女性團體的抨擊。9月15日，薩默斯主動退出角逐，耶倫成為熱門人選。

薩默斯深得奧巴馬信任，耶倫卻與奧巴馬交集不多。《華盛頓郵報》調(diào)查白宮的訪客記錄發(fā)現(xiàn)，耶倫在過去3年中僅造訪過一次白宮。奧巴馬在約談美聯(lián)儲主席人選時，與耶倫面談不到一個小時。直到2013年8月，耶倫仍對朋友說，她對自己獲美聯(lián)儲主席寶座不抱希望。

對耶倫的提名，正值美國因兩黨爭執(zhí)導(dǎo)致聯(lián)邦政府面臨關(guān)門之際，這個消息受到市場歡迎。耶倫被市場歸為溫和的“鴿派”，她長期研究失業(yè)問題，重視在美國創(chuàng)造就業(yè)崗位，傾向于維持低利率以緩解就業(yè)問題。正如一位波士頓的基金經(jīng)理說，在市場已非常緊張之際，奧巴馬對耶倫的提名至少消除了一個不確定性，市場不希望看到央行方面出現(xiàn)變故。

對亞洲新興市場是利好

奧巴馬對耶倫的提名，還需得到聯(lián)邦參議院確認。不過，耶倫在參議院有廣泛的支持。參議院資深民主黨議員舒默表示，耶倫會以壓倒性優(yōu)勢贏得參議院批準(zhǔn)。她也得到了許多經(jīng)濟學(xué)家、女性團體和投資者的支持。她的任命聽證不日將舉行，業(yè)界普遍預(yù)計她的提名能夠獲得確認。

耶倫上任之后將如何動作，也引發(fā)關(guān)注。新加坡華僑銀行經(jīng)濟分析師謝棟銘認為，鑒于美國債務(wù)上限問題的復(fù)雜性，美聯(lián)儲在近期開始收縮量化寬松政策的可能性大幅下降。不排除伯南克在任內(nèi)按兵不動，讓耶倫2014年決定如何收縮量化寬松政策。此前，市場一直預(yù)期美聯(lián)儲不久將退出量化寬松政策，這導(dǎo)致大量資本流出亞洲新興市場，對一些亞洲國家產(chǎn)生巨大沖擊，印尼、印度等國的股市和匯市遭受重創(chuàng)。耶倫出任下屆美聯(lián)儲主席，意味著量化寬松政策退出進程將更為緩慢，可以緩解亞洲新興市場國家的資本流出壓力，給這些國家更多時間進行政策調(diào)整，重整國內(nèi)經(jīng)濟秩序。