物流企業轉戰供應鏈金融

劉海鶴

目 前在物流企業行業利潤普遍走低，競爭日趨激烈的情況下，轉戰利潤率遠超行業平均水平的供應鏈金融業務，是物流企業探索新利潤源業務，增強自身競爭力，謀求更大發展的契機。但面對全新的業務領域，物流企業如何把握機遇、控制風險？

業務特點

隨著物流業的發展，物流服務價值鏈逐漸延伸，如提供采購、銷售、電子商務、金融等衍生服務。物流業供應鏈金融服務就是物流衍生服務的重要組成部分，是物流與資金流結合的產物。目前，物流業供應鏈金融在中國快速發展，使其成為物流企業和金融企業拓展發展空間、增強競爭力的重要領域，也使“物流、資金流和信息流結合”從概念變成了現實。

供應鏈金融，簡單地說，就是銀行將核心企業和上下游企業聯系在一起提供靈活運用金融產品和服務的一種融資模式。即把資金作為供應鏈的一種溶劑，增加其流動性。一般來說，一個特定商品的供應鏈包括原材料采購，到制成半成品及最終產品，最后由銷售網絡把產品送到消費者手中，將供應商、制造商、分銷商、零售商，直到最終用戶連成一個整體。在這個供應鏈中，競爭力較強、規模較大的核心企業因其強勢地位，往往在交貨、價格、賬期等貿易條件方面對上下游配套企業要求苛刻，從而給這些企業造成巨大壓力。而上下游配套企業恰恰大多是中小企業，難以從銀行融資，造成資金鏈十分緊張，整個供應鏈出現失衡。因此，在目前的情況下，有效開展供應鏈金融業務勢在必行。

由此可見：（1）供應鏈金融是金融機構開展的金融服務業務，管理的是供應鏈的資金往來；（2）在整條供應鏈的信用評估中，核心企業的信用被賦予很大的權重，也就是核心企業的信用風險是供應鏈整體信用風險的主要來源；（3）供應鏈核心企業與鏈中其他企業間的交易需要被監督，以確保不會向虛假業務融資；（4）供應鏈金融是一種財務融資，企業向金融機構的抵押物不是固定資產，而是應收賬款、預付款和存貨等流動資產。

6月初，青島港被曝部分不法貿易商利用重復質押等形式騙貸，風險敞口逾10億元；7月份又爆出中遠物流某項目經理受賄7000萬元幫助他人騙貸20億元的案件。近期筆者了解到不少經營有色金屬期現貨的物流企業業務均因此受到不同程度的影響。

金融風險

盡管供應鏈金融在結構設計上具有較強科學性和可操作性，但由于供應鏈金融具有參與主體多、契約設計復雜和融資模式靈活的特征，因此在實際運作過程中存在多重風險。

運營風險

供應鏈金融不同于傳統的金融業務，其自成系統，專業化程度較高，從業務準入評級到審批、貸后管理，商業銀行需要依據供應鏈的具體信息，協調各參與主體在資金流、物流和信息流等方面的權利和義務，設計多元化的契約，為供應鏈提供量身定制的金融服務。因此要求從業人員具有較高的綜合素質，不僅要熟悉核心企業、供應鏈運行特點，而且需要了解供應鏈上企業所在的行業特征、競爭模式以及可能發生的風險，因此存在較高的營運風險。

監管風險

在物流業供應鏈金融模式下，為發揮監管的專業優勢，降低抵押貸款成本，增加業務便利性，銀行往往將質押監管外包給物流企業，代為實施監管。但如此將削弱銀行對質押物所有權、質量及交易信息的動態了解掌控，存在個別企業串通倉儲人員偽造入庫單據騙貸或未經銀行授權擅自提取抵押物的風險。

物流企業缺乏有效內控管理風險

在物流業供應鏈金融中，物流企業是鏈接核心企業、中小企業和商業銀行等多方參與主體的紐帶，承擔對訂單需求信息、質押物的監管、擔保的金融服務等層層傳遞的職責。如果物流企業缺乏有效的內控管理，供應鏈金融的貨押監管可能轉化為一個新的風險隱患，影響供應鏈金融的有序循環，嚴重時將使整個供應鏈金融中斷或者崩潰。此外，物流企業管理體制和監督機制不健全、管理層決策錯誤和運營操作不規范等，都將對供應鏈金融業務產生風險，青島港和中遠物流的案例恰恰說明了這一點。

質押物風險

供應鏈金融操作過程中的質押物可能出現的風險包括：質押物所有權的法律風險、監管風險、產品市場風險和變現風險等。質押物所有權的法律風險是指由于該業務多方參與主體的特點，質押物的所有權在各主體間流動，可能會在所有權問題和合同的條款規定上產生糾紛；質押物監管風險是指由于物流企業的管理水平低、質押物出入庫的風險控制不力而導致的風險；質押物產品市場風險是指由于市場需求變化、競爭加劇、質押商品的品牌或質量出現重大負面影響事件等因素，導致質押物難以銷售的風險；質押物變現風險是指銀行在處置質押物時，可能出現質押物變現價值低于銀行授信敞口余額，或者質押物無法變現的風險。如2012年鋼貿企業的大規模破產，并進而導致物流企業的大量壞賬，就與這些企業未能有效控制抵押品風險有關。

應對措施

強化內部控制，構建標準化作業體系，降低運營風險

強化物流企業在供應鏈金融業務運作過程中的內控機制建設，遵循內控的有效性、審慎性、全面性、及時性和獨立性原則，嚴格操作。首先，物流企業在供應鏈金融操作過程中，可設立獨立的負責授信支持的稽核部門，通過客戶經理和授信支持的稽核部門人員的雙重核查機制，規范業務流程，降低人員操作風險。第二，建立供應鏈金融業務流程和風險管理流程，通過標準化作業降低操作風險。第三，加強對供應鏈金融業務人員專業知識、風險管理、金融學等方面的培訓，提高業務人員的整體素質。

建立市場準入制度和客戶評估體系，慎重選擇客戶

供應鏈金融要求供應鏈上的核心企業、上下游企業具有較緊密的業務關系。如果上下游企業與核心企業業務聯系較松散，主要依靠市場確定采購、銷售等交易行為，交易對象的隨機性較大，往往不適合采取供應鏈金融模式解決融資和金融服務問題。因此應建立科學的準入制度，要求物流企業對上下游企業有嚴格的準入和退出機制。同時，要加強客戶資信管理和動態跟蹤，確保企業的風險始終處于可控狀態。

加強物流企業風險導向內部審計

企業的內部審計人員要加強對新業務的學習，運用風險導向審計方法，參與到供應鏈金融的開發和實踐，將事后審計轉變為業務開展初期的咨詢服務和事前審計，以及項目的跟蹤審計。

加強物權擔保風險管理

對物權擔保風險控制的主要途徑有：第一，完善相關物權擔保的法律合同文本，明確各方的責權利，加強對風險的事前控制；第二，面對復雜多變的市場和價格波動，物流企業必須深入了解市場信息、產品升級、市場容量和價格變動等情況，通過征求專家意見、行業專業人士調研、統計資料分析、參照現價和銷售價等方法，科學合理地評估質押貨物的價值；第三，通過控制質押貸款比例、貸款期限、設立風險保證金等方法，盡量避免質押物市場價值貶值的風險；最后，要建立抵押物價格實時追蹤制度，完善逐日盯市操作和跌價補償機制，依據各商品信貸條件設置價格波動警戒線。參考期貨交易模式，一旦價格跌至警戒線以下，及時通知經銷商存入保證金或補貨。同時要建立對授信主體銷售情況、經營變化趨勢的監控機制。

打造供應鏈金融信息系統平臺

面對日趨壯大的供應鏈模式和日趨復雜的供應鏈結構，借助供應鏈信息系統平臺進行管理是必然的發展趨勢。各節點企業通過系統平臺增加信息交流與共享，也將有助于企業發展。所以，信息系統是供應鏈成功的關鍵因素。

建立預警評價指標體系

建立對上下游企業資信、銷售情況和質押物價格變化趨勢的監控機制，及時獲得真實資料，對突發事件有充分準備。對于一些偶發但破壞性大的事件，必須預先制訂應變措施，制定應對突發事件的工作流程。建立預警評價指標體系，當其中一項以上的指標偏離正常水平并超過某一臨界值時，發出預警信號，應急系統及時對緊急、突發的事件進行處理，以避免給物流企業帶來嚴重后果。

建立一支專業風控隊伍。 設立專門的風險管理部門，并制定應急預案，確保出現問題時能夠迅速做出反應，將損失降到最低，建立物流風險預警系統。

后記總結

目前國際上通行的物流業供應鏈金融模式有兩種：一是通過收購銀行來完成，即由供應鏈上的物流企業收購銀行，為上下游企業提供各類物流金融服務。典型例子是UPS 2001年5月并購美國第一國際銀行，將其改造成金融部門。在此基礎上開展全方位的物流金融服務，其服務內容主要包括物權質押融資、供應鏈融資和國際貿易融資等。通過收購金融企業可使物流企業獲得金融業完善的內控風險體系，較快適應供應鏈金融業務的發展。二是銀行主導的物流業供應鏈金融業務，物流企業在供應鏈金融的環節中僅承擔監管、物流、代收代付和代采購等業務職能，獲取的利潤率偏低，風險相對也較低。

目前普遍存在的一個誤區是：物流企業尚未建立完善的內控和風險防范體系，就急于將自己定位于供應鏈金融的核心企業，從事物流金融業務，導致風險敞口太大，遇到突發事件及行業整體風險爆發時，缺乏有效的風險防范措施，導致企業巨大損失甚至破產。希望通過對物流業供應鏈金融風險管理的粗淺研究，給物流企業開展供應鏈金融業務提供必要的參考和警示。