杜邦財務分析體系在高校財務分析中的應用

（湖州師范學院計劃財務處 浙江湖州 313000）

在目前的高校管理中，社會效益是高校發展的目標，經濟效益是高校發展的動力，要取得較好的社會效益和經濟效益，以最少的教育投入滿足最大的教育需求，就必須對高校經濟活動的各個方面進行綜合分析，及時發現問題、解決問題，高校的財務分析就是其中的一個重要方面。

一、杜邦財務分析體系在高校財務分析中運用的可能性

杜邦財務分析體系是由美國杜邦公司的經理創造的并最先使用的一種財務分析方法，又稱作杜邦系統（The Du Pont System），其最大的特點是把一系列財務指標有機地結合在一起，利用各指標直接的相互關系，提出指標之間的內在聯系，找到影響某一個指標發生變動的相關因素，為公司的經營者控制該項指標朝著良性的方向發展提供可靠的依據，減少決策的不確定性。杜邦財務分析體系的基本理論是：權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數。通過杜邦財務分析體系自上而下層層分解，可以了解企業財務狀況的全貌以及各項財務分析指標之間的結構關系，查明各項財務指標增減變動的影響因素及存在的問題。

企業杜邦財務分析體系為改善企業內部經營管理提供了很好的分析框架，通過該體系各個層次的分析，幫助了解和分析企業的獲利能力、營運能力、資產的使用狀況、負債情況、利潤的來源以及這些指標增減變動的原因，促進企業價值最大化的實現。而高校的財務分析同樣需要對高校價值、經營狀況和財務政策的利用作出評價，按照高校財務指標建立起來的財務分析體系，可將高校的總體情況層層分解至最基本的資源運用、成本與費用的構成以及相關的財務風險，從而為高校的管理者提供有價值的決策信息。因此，杜邦財務分析體系在高校財務分析中具有極大的適用性。

二、高校杜邦財務分析體系的構建

（一）高校杜邦財務分析體系相關指標的調整

杜邦財務分析體系主要運用于企業，其相關的各個指標主要是針對企業而設置的，要建立適合高校的杜邦財務分析體系，就必須結合高校的特點，對原有體系中的相關指標進行部分替換與調整。首先，將“權益凈利率”替換為通過計算收支結余和凈資產之間的比例關系可以得到的“凈資產結余率”。因為高校作為事業單位，不存在利潤核算，所以用收支結余指標代替。高校的收支結余又分為事業結余和經營結余兩部分，經營結余是一定期間內各項經營收入與支出相抵后的余額，事業結余是一定期間內的除經營性收支以外的各項收支相抵后的余額；凈資產是高校的總資產扣除負債后的差額。其次，將“資產利潤率”替換為通過計算收支結余和總資產之間的比例關系可以得到的 “總資產結余率”。同資產利潤率一樣，總資產結余率可以反映高校創造收益的能力。最后，將“銷售凈利率”替換為通過計算收支結余和總收入之間的比例關系可以得到的“總收支結余率”。 按照調整后的指標，可以建立起高校杜邦財務分析體系，如下頁圖1所示。

該體系是一個多層次的財務比率分析體系，通過對各個層次上的財務比率進行分析，將數據與同期或者其他高校進行有效的對比，可以全面反映整個學校的財務管理水平。

（二）高校杜邦財務分析體系的主要財務指標及其關系

1.凈資產結余率。凈資產結余率是高校杜邦財務分析體系的核心指標，也是所有財務指標中最具有綜合性和代表性的指標。它可以反映高校各種經營活動的效率，是高校籌資、投資、資產運營等方面的綜合體現，凈資產結余率的提高是實現高校財務管理目標的基本保證。

凈資產結余率=收支結余/凈資產=收支結余/總收入×總收入/總資產×總資產/凈資產=總收支結余率×總資產周轉率×權益乘數=總資產結余率×權益乘數

根據以上公式可見，凈資產結余率主要受總資產結余率和權益乘數的影響，總資產結余率反映了高校經營活動的效率，權益乘數反映了高校的籌資情況。高校要想提高凈資產結余率，就必須提高融資力度，加速資產的周轉速度，或者提高總收支結余率。

2.權益乘數。權益乘數可以反映高校的負債程度，負債比例越大，權益乘數就越高，說明高校有較高的負債程度，相應地償還債務的風險隨之加大，但高校也隨之提高了自己的財務杠桿效應。因此高校應合理安排資金的結構，以較低的財務風險取得較高的經濟效益。對該指標的分析可以結合高校的資產負債率指標進行，權益乘數=1÷（1-資產負債率）。

3.總收支結余率。總收支結余率反映高校收支結余與總收入之間的關系，提高總收支結余率是提高高校經營效益的關鍵，而高校要想提高總收支結余率，必須要在不斷提高總收入的基礎上控制相應的開支，即所謂的“開源節流”。

4.總資產周轉率。總資產周轉率是高校總收入與總資產的比值，它反映高校中的每一元資產所能實現的收入，揭示著高校全部資產實現收入的綜合能力。在支出既定的情況下，總資產周轉率越高，高校獲得的總收入越多，收支結余也就越多。通過對該指標的進一步分解，可以得到流動資產周轉率和固定資產周轉率。高校應該結合收入分析高校的資產結構，即資產總額中流動資產和固定資產的結構安排是否合理，由此分別反映出流動資產和固定資產的使用效率。

三、高校杜邦財務分析體系的實例分析

本文以某高校2012-2013年的財務基礎數據為例（見表1），分析如下：

表1 單位：萬元

（一）凈資產結余率分析

凈資產結余率=總資產結余率×權益乘數

2012 年 ：0.77%=0.64%×1.2

2013 年 ：1.43%=0.95%×1.5

該高校2012年凈資產結余率為0.77%，2013年凈資產結余率為1.43%，凈資產結余率提高是由于總資產結余率和權益乘數都提高了，其中權益乘數比上年上升了0.3，說明該校2013年的負債程度比2012年高。

（二）總資產結余率分析

總資產結余率=總收支結余率×總資產周轉率

2012年：0.64%=9.52%×6.7%

2013年：0.95%=10.59%×9%

總收支結余率=（總收入-總支出）÷總收入

2012 年：9.52%=（420-380）÷420

2013 年：10.59%=（595-532）÷595

總資產周轉率=總收入÷總資產

2012 年：6.7%=420÷6266

2013 年：9%=595÷6615

該高校2013年的總收支結余率和總資產周轉率比2012年有所提高，總收支結余率提高是因為2013年總收入的增長幅度大于總支出的增長幅度，總資產周轉率提高的原因是總收入增多。

（三）總資產分析

總資產=流動資產+長期資產

2012年：6266=2010+4256

2013年：6615=2040+4575

流動資產=貨幣資金+存貨+應收賬款+其他流動資產

2012年：2010=100+400+1500+10

2013年：2040=230+450+1350+10

長期資產=固定資產+其他長期資產

2012年：4256=4236+20

2013年：4575=4555+20

該高校總資產增加的主要原因：一是2013年新購置了固定資產，二是貨幣資金和存貨的增加大于應收賬款的減少，2013年應收賬款的減少是由于加強了對應收款的管理，使一部分應收款得以回收。2013年存貨增加的原因應進一步對存貨儲備是否合理進行分析。

四、結論

在高校的財務分析中引入杜邦財務分析法，將高校某一時期的運營狀況和財務狀況聯系起來，層層分解，逐步深入，就構成了一個完整的分析體系，該體系的意義并非局限于計算凈資產結余率這樣一個靜態指標，而是通過該指標自上而下的不斷分解，動態性地回顧和展示了高校資本運營的整個過程，清晰地呈現出高校收入、支出、資產、負債各個核心指標的相互關系。通過對各個指標的動態趨勢分析，可以探究影響高校凈資產結余率變動的關鍵因素與環節，從而有針對性地提供相應的控制和改進措施，有助于提高高校的資金運營效率，從而進一步引導高校的健康發展，達到社會效益和凈資產結余率的最大化。同時，作為一種綜合的財務分析方法，高校杜邦財務分析體系并不排斥其他的財務分析方法，以杜邦分析為基礎，結合專項分析、比較分析、趨勢分析或者風險分析等分析方法，可以為高校管理者的宏觀決策提供更加全面可靠的財務信息。