中融信托4個月3次兌付危機 被迫收縮地產信托過冬

薛玉敏

常在河邊走，哪有不濕鞋。

在信托圈，中融國際信托有限公司（以下簡稱“中融信托”）的房地產信托及基礎設施類信托，發行均居行業前列。產品多，在房價頹勢，不斷有房企資金鏈斷裂的大環境下，產品發生兌付危機的機會自然也多。這不，5月份，時代地產、光耀地產等多個地產項目危機剛剛過去，9月初，中融信托又陷入一樁和賽日新材有關的地方信托糾紛。

對于靠著地產信托，6年資產規模飆升6倍的中融信托來說，隨著地產風險的加大，公司未來如何挑選項目，如何加強風控，以及是否繼續壓縮地產項目都是市場比較關注的話題。對此，《投資者報》記者多次撥打公司合規總監黃威的電話，但始終沒有人接聽，后發送采訪提綱，公司也未給予回復。

今年三次踩雷

2014年中融信托可謂流年不利，三次陷入了地產信托危機。

最近的一次在今年9月。據媒體報道，2013年1月31日，賽日新材與中融信托簽訂流動資金貸款信托合同，貸款額1.43億元，期限18個月，主要風控由價值2.5億土地使用權及在建工程擔保抵押（評估凈值為2.5億元），并由賽日新材實際控制人陳維君提供個人無限連帶責任保證擔保。但是，賽日新材于到期日2014年6月無力償還信托貸款本金，中融信托隨即啟動司法程序，寄希望于處置抵押資產彌補損失。

目前，中融信托、賽日新材、陳維君、圣天龍置業均表示愿意庭外調解，協商解決善后事宜。

此前的兩次危機則均發生在今年5月。

據媒體5月報道，時代地產滯銷，資金鏈緊張。時代地產信托融資16.8億元，全部發行于去年8月，其中中融信托的項目就有2個，涉及金額共12.5億元。

還是在5月，光耀集團董事長郭耀名中旬表示，長達3年的15億元民間借貸款把光耀拖入資金泥淖無法自拔，如今愿意接受一切企業的收購。而這意味著中融信托——新都酒店股權收益權投資集合資金信托計劃的兌付出現問題。

公開資料顯示，“中融信托——新都酒店股權收益權投資集合資金信托計劃”于去年8月發行，期限兩年，規模1.1億元，信托資金受讓深圳市瀚明投資有限公司持有的新都酒店股份有限公司4550萬股流通股股權收益權。而據光耀地產控股的上市公司*ST新都發布的公告，其名下的新都酒店已遭查封。資料顯示，中融信托該項計劃的流通股股權質押與股東為連帶責任擔保。

值得慶幸的是，5月的兩個產品危機，中融信托對外表示已經解決，但9月的這個危機能否同樣幸運還未有定論。據中融信托2013年年報透露，依據《信托公司管理辦法》，信托賠償準備金按凈利潤5%提取，2013年期末余額3.2億元。

地產信托收縮

由于市場對于房地產的避險情緒升溫，信托公司對于地產信托的熱度在降低。中融信托也不例外，其在2013年報中提出，公司去年結合風險防控與業務轉型需要，調整了業務發展方向，提高房地產業務操作標準，將房地產業務重心向一線城市轉移，謹慎進入二線城市房地產項目。

數據也證明了中融信托成立地產集合計劃規模在下降。6月份，中融信托房地產集合信托計劃成立規模總計20億元，7月份該數據為9.46億元，而8月份已經跌至1.5億元。

值得一提的是，盡管中融信托做了業務調整，對地產業務進行收縮。但公司的房地產信托數量仍是行業最多的。據公開數據顯示，從存續期來看，截至9月10日，仍然在存續期的地產信托為1149只，中融信托數量最高達139只，其次是四川信托、平安信托，分別有60只、53只。

從這些數據中我們可以看到，公司的地產信托體量仍然龐大。隨著地產行業面臨大調整，這家信托業的航母級公司無疑面臨著大考。

利潤增速放緩

地產信托被壓縮的同時，公司利潤增長開始放緩。

中融信托成立于1987年，前身為哈爾濱國際信托投資公司。2002年，中植集團介入重組后更名為中融國際信托投資有限公司。2007年變更為“中融國際信托有限公司”。

中融信托自2008年突飛猛進，從2008年至今，中融信托的資產管理規模從708億元、1323億元、1799億元、1783億元、2995億到4882億元，6年時間資產管理規模飆升了5.9倍。

中融信托瘋狂擴張的背后，則是其激進的銷售策略。2009年，中融信托新增了四個財富管理中心，到了2010年，中融信托將財富管理中心剝離成立第三方理財機構——恒天財富。2011年，中融信托的大股東中植集團又分別成立恒天財富、大唐財富、高晟財富、新湖財富四家第三方理財公司。

有了多家第三方理財機構的支持，中融信托的銷售能力扶搖直上，和第三方理財的領頭羊諾亞財富不相上下。

超強的銷售能力，直接帶動了中融信托的業績：凈利潤由2008年的1.22億元，2009年的3.24億元到2010年的6.95億元，每年翻番。2011年，中融信托凈利潤邁入10億元大關，在64家可供統計的信托公司中位列第五。2013年凈利邁入20億大關，為20.5億。

不過進入2014年利潤增速放緩。數據顯示，中融信托的主營業務收入為25.85億元，同比下降1.56%，凈利潤則勉強實現增長。中融信托方面曾向媒體回應稱，凈利增速放緩的主要原因是在上半年對地產信托規模的壓縮較多。