零售業(yè)上市公司高管薪酬和公司績效的實(shí)證研究

張向紅

摘要：本文選取在我國深、滬A股上市的86家零售業(yè)公司為研究樣本，并對(duì)樣本相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究高管薪酬和公司績效的關(guān)系，旨在為零售業(yè)上市公司管理層制定高管薪酬制度提供支持。本文采用SPSS 17.0軟件對(duì)所設(shè)計(jì)的變量進(jìn)行相關(guān)性分析和回歸分析，結(jié)果表明：零售業(yè)上市公司績效與高管貨幣性薪酬呈正相關(guān)關(guān)系，且在統(tǒng)計(jì)上顯著；與高管持股比例呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但在統(tǒng)計(jì)上不顯著。零售業(yè)上市公司在制定高管薪酬時(shí)，應(yīng)更關(guān)注于高管貨幣性薪酬。

關(guān)鍵詞：零售業(yè) 高管 貨幣性薪酬 持股比例 公司績效

一、引言

（一）研究背景。隨著股份制公司的發(fā)展，股東委托經(jīng)營者管理企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)股東的目標(biāo)而努力，但經(jīng)營者與股東的目標(biāo)并不完全一致。為了防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，企業(yè)建立了與員工的崗位、能力、績效掛鉤的薪酬體系。我國上市公司從1998年開始在年報(bào)中披露高級(jí)管理人員的薪酬情況，上市公司管理者薪酬問題也成為社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)，并產(chǎn)生了一些有價(jià)值的研究成果。但是，國內(nèi)外的研究成果很少是針對(duì)具體行業(yè)進(jìn)行的。本文選取了零售業(yè)上市公司進(jìn)行研究，以期對(duì)這一行業(yè)高管薪酬和經(jīng)營績效間的關(guān)系做出進(jìn)一步的探索和有益的補(bǔ)充。

（二）文獻(xiàn)綜述。

Jensen和Murphy（1990）用回歸分析估計(jì)了現(xiàn)金報(bào)酬、購股權(quán)、內(nèi)部持股方案和解雇威脅所產(chǎn)生的激勵(lì)作用，認(rèn)為高管報(bào)酬和公司績效有微弱的關(guān)系。Hall和Liebman通過對(duì)經(jīng)營者報(bào)酬對(duì)季度業(yè)績的影響的研究，認(rèn)為經(jīng)營者報(bào)酬和企業(yè)績效強(qiáng)相關(guān)，而這種強(qiáng)相關(guān)幾乎完全是由于所持股票和股票價(jià)值的變化所引起的。……