解析我國(guó)中小企業(yè)信托融資方式運(yùn)用

李曉彬

這篇文章是對(duì)我國(guó)的中小型企業(yè)進(jìn)行信托融資的時(shí)候能夠去找到一些創(chuàng)新。現(xiàn)在，我們國(guó)家對(duì)信托融資方面的研究存在一些問(wèn)題，但是很多的中小型企業(yè)會(huì)用這種方式去進(jìn)行融資，在這方面我們國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了一些專(zhuān)業(yè)的法令，但是這種方法還沒(méi)有得到中小型企業(yè)的認(rèn)可。所以，我們需要對(duì)信托融資這種融資方式進(jìn)行更深入的了解，只有這樣才能夠讓我們國(guó)家的中小型企業(yè)得到更好的發(fā)展。

1 信托融資難的原因

在我們國(guó)家，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的組成部分中，中小型企業(yè)已經(jīng)有了很大的比重已經(jīng)很大了，但是由于不是正規(guī)的國(guó)家企業(yè)，再加上企業(yè)的規(guī)模不大，我國(guó)的中小型企業(yè)在進(jìn)行融資的時(shí)候，都會(huì)被一些財(cái)團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)看低。不管是在進(jìn)行資金投入或者是實(shí)際融資過(guò)程，我們國(guó)家的這些中小型企業(yè)都沒(méi)有得到公平的對(duì)待，尤其是在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度非常快的沿海地區(qū)，因?yàn)椴荒芗皶r(shí)融資而導(dǎo)致的停工和倒閉問(wèn)題已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮了。我們仔細(xì)去分析其中的原因就可以發(fā)現(xiàn)，由于企業(yè)的規(guī)模比較小，而且企業(yè)的資金鏈也不夠成熟，因此非常可能會(huì)造成資金周轉(zhuǎn)存在一定的問(wèn)題。在十一屆代表大會(huì)上，總理就指出，要幫助中小型企業(yè)進(jìn)行發(fā)展，而且還應(yīng)該要建立起比較完善的企業(yè)服務(wù)，這樣 才能夠把中小型企業(yè)發(fā)展的方向確定好。然后才能夠更好地提高我國(guó)的全民經(jīng)濟(jì)總值。國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控的最終目的就是為了要把這些中小型企業(yè)的融資道路拓寬，把這些企業(yè)的融資問(wèn)題更好地解決掉。

中小型企業(yè)融資難問(wèn)題時(shí)在全世界范圍內(nèi)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，同時(shí)也是我們國(guó)家一直想要解決的問(wèn)題。現(xiàn)在我們國(guó)家在進(jìn)行融資的時(shí)候，一直都存在兩層結(jié)構(gòu)，不管是內(nèi)源的融資還是外源的融資，都存在著很多的缺陷，不同的方式有不同的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，我們現(xiàn)在需要做的就是想盡辦法去把這些問(wèn)題解決掉，這樣才能夠幫助中小型企業(yè)去更好地融資，幫助這些企業(yè)有一個(gè)更好地發(fā)展。我國(guó)的學(xué)術(shù)界也有很多的學(xué)者對(duì)中小型企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行分析。這些研究人員的出來(lái)的結(jié)果是：中小型企業(yè)很容易受到外部環(huán)境的影響，其自身的發(fā)展問(wèn)題也會(huì)對(duì)其融資造成一定的影響。每個(gè)企業(yè)都會(huì)經(jīng)歷三個(gè)發(fā)展階段，第一，企業(yè)剛開(kāi)始建立的時(shí)候的稚嫩階段；第二，企業(yè)發(fā)展運(yùn)行良好，這時(shí)候是企業(yè)的成長(zhǎng)階段；第三，企業(yè)發(fā)展了一段時(shí)間，這時(shí)候的企業(yè)已經(jīng)是一個(gè)比較成熟的企業(yè)了。在每個(gè)階段，企業(yè)需求的資金量也是不相同的。這些問(wèn)題都和企業(yè)的融資有很大的關(guān)系。但是有一點(diǎn)是我們必須要正視的，如果企業(yè)在成立之初發(fā)展成長(zhǎng)比較快，那么這個(gè)企業(yè)的外部融資就會(huì)比較緊張，想要融資的時(shí)候，相應(yīng)的渠道也會(huì)比較窄。

2 中小型企業(yè)的融資模式

我們國(guó)家在開(kāi)展信托融資的時(shí)候和國(guó)外的一些企業(yè)在進(jìn)行融資的時(shí)候是有一定差別的，我們能夠借鑒的只是一些理論方面的內(nèi)容和融資模式而已，這些模式也是需要企業(yè)進(jìn)行選擇的，現(xiàn)在，我國(guó)在進(jìn)行信托融資模式選擇的時(shí)候可以選擇私募股權(quán)的方式進(jìn)行融資/融資租賃以及資產(chǎn)證券化這三種模式。

私募股權(quán)投資。現(xiàn)在我們國(guó)家存在的最多的融資模式就是私募股權(quán)這種方式，這種模式的融資主要是指企業(yè)可以通過(guò)尋找投資者和具體的某個(gè)募集資金的人員去進(jìn)行融資。這種模式下我們可以選擇的運(yùn)作方式主要有三種：第一，公司制；第二，有限合伙制；第三，信托化這三種方式，在這三種方式中，信托化的方式是通過(guò)信托的一些原因然后根據(jù)信托公司去進(jìn)行資金的設(shè)立。雖然私募模式下主要是進(jìn)行企業(yè)股權(quán)的投資，而且在這個(gè)投資過(guò)程中還會(huì)進(jìn)行上市資源的介紹。

資產(chǎn)證券化。有幾位著名的臺(tái)灣學(xué)者曾經(jīng)出版過(guò)一本關(guān)于資產(chǎn)證券化的書(shū)籍，在這本書(shū)中，他們的觀點(diǎn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)證券化進(jìn)行了重新的定義，他們以為，其實(shí)資產(chǎn)證券化只是企業(yè)把可以實(shí)現(xiàn)利益的資產(chǎn)進(jìn)行單純的組合而已，通過(guò)這種組合可以把企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成相應(yīng)的證券，然后把這些證券賣(mài)給對(duì)企業(yè)感興趣的人，其實(shí)這種方式和股份制有很多相似的地方，都是通過(guò)把公司大眾化的方式去進(jìn)行資金的收集。

如果用比較通俗易懂的話(huà)來(lái)講，如果把企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)去運(yùn)轉(zhuǎn)，這樣的金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有很好的流動(dòng)性，但是能夠在一定的時(shí)間之內(nèi)創(chuàng)造出比較穩(wěn)定的資金，然后再去通過(guò)重組的方式去把這些資金變成可以很好進(jìn)行流通的證券。該文原載于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院文獻(xiàn)信息中心主辦的《環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào)》雜志http：//www.ems86.com總第539期2014年第07期-----轉(zhuǎn)載須注名來(lái)源與此同時(shí)，為了可以降低證券在流動(dòng)過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，讓廣大的人民群眾都接受證券，通常會(huì)用提高企業(yè)信譽(yù)的方式。

現(xiàn)在，在一些發(fā)展比較好的西方國(guó)家中，中小型企業(yè)的資產(chǎn)證券化這一種情況發(fā)展的比較好，但是在我們的國(guó)家，因?yàn)榉N種問(wèn)題導(dǎo)致資產(chǎn)證券化沒(méi)有得到很好的保證，這種融資方式和原來(lái)傳統(tǒng)的融資方式存在一些差別，主要表現(xiàn)在：第一，這種融資方式在很大程度上提高了企業(yè)的資產(chǎn)管理能力，把企業(yè)的資產(chǎn)可以進(jìn)行更好地管理；第二，資產(chǎn)證券化把企業(yè)的融資來(lái)源帶到了多元化的方向。這種融資方式是一種外部的融資方式，流動(dòng)性非常好；第三，這種融資方式也能夠在很大程度上提升企業(yè)的信用。只有那些信用度足夠高的企業(yè)才能夠進(jìn)行資產(chǎn)證券化這種方式去進(jìn)行融資，這樣就變相的提高了企業(yè)的信用級(jí)別。

租賃融資。那些想要進(jìn)行融資租賃的企業(yè)都是想要在比較短的時(shí)間內(nèi)把企業(yè)的資金充實(shí)到一定程度的企業(yè)。和別的融資方式比起來(lái)，資產(chǎn)使用權(quán)方面融資租賃會(huì)有更多的競(jìng)爭(zhēng)力，而且還能夠更好地進(jìn)行融資，這樣能夠給企業(yè)帶來(lái)更多的優(yōu)勢(shì)。這樣企業(yè)不僅能夠得到更多的資金去引進(jìn)一些設(shè)備和相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才，而且還能夠有一些用來(lái)進(jìn)行周轉(zhuǎn)的資金，那些租賃的資金不用一次性支付所有的租賃費(fèi)用，只要在購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的使用年限之內(nèi)把資金按期還完就行了，這對(duì)中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，壓力就小很多了，這種方式的融資還不需要進(jìn)行太多的擔(dān)保。對(duì)中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種融資方式有著非常大的吸引力。進(jìn)行租賃融資的企業(yè)是和相關(guān)的信托公司連接在一起的，把信托資金用來(lái)購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的設(shè)備，然后再定期的去收取一定的租金就可以了。通常來(lái)說(shuō)，融資租賃的方式會(huì)被信托公司當(dāng)成是一種投資，而且也是由一些信托公司組織的，這些公司募集一些資金，然后再對(duì)這些資金進(jìn)行管理。

3 信托融資方式存在的一些風(fēng)險(xiǎn)

信托融資方式對(duì)一些中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)有著很大的吸引力，但是我們不得不承認(rèn)，這種融資方式還是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)的。很可能會(huì)因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)的存在，很可能會(huì)導(dǎo)致信托融資在進(jìn)行推廣的時(shí)候出現(xiàn)問(wèn)題。我們國(guó)家在信托融資方面曾經(jīng)出臺(tái)過(guò)一些相關(guān)的法令，那就是信托公司不用承擔(dān)資金的成本，同時(shí)也不必承諾最低的收益。如果信托公司沒(méi)有按照相關(guān)的協(xié)議去進(jìn)行財(cái)產(chǎn)分配，這時(shí)候信托公司必須要承擔(dān)所有的費(fèi)用。換句話(huà)說(shuō)就是，信托公司的信托融資方式是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)的。現(xiàn)在，我們國(guó)家在融資方面發(fā)展還不是很成熟，而且在進(jìn)行融資的時(shí)候也是存在很大的風(fēng)險(xiǎn)的，所以，中線(xiàn)型企業(yè)在進(jìn)行融資的時(shí)候，一定要慎重的考慮，因?yàn)樾磐泄镜膿?dān)保也是會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)的，如果這些風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)，或者是企業(yè)能夠很好的控制這些風(fēng)險(xiǎn)，那么選擇這種融資方式還是很合適的。

總而言之，信托融資這種融資方式有著其獨(dú)特的一些有點(diǎn)，在我們國(guó)家也已經(jīng)有了一定的發(fā)展，但是還有很多方面的信息在關(guān)注著這方面得融資情況，我們能夠根據(jù)一些最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得到這樣的結(jié)果，那就是現(xiàn)在我國(guó)的很多中小型企業(yè)都在用信托融資的這種方式在進(jìn)行融資。但是如何能夠讓這種融資方式對(duì)企業(yè)有更好的幫助就是我們需要不斷研究的問(wèn)題了。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院）