多方看市

看多方：三大紅利支撐A股走牛

2008年金融危機以來，過去資本輪動的規律正在被逐步打破，股市的表現與宏觀經濟的相關系數正在下降，而流動性、微觀企業盈利預期對于市場的影響正在上升。映射到A股上，市場在經濟數據連創新低的背景下走出獨立行情。從未來兩年、甚至更長時間來看，對于A股影響最大的因素可以歸為三大紅利，即改革紅利、制度紅利和配置紅利，上述紅利與市場預期的偏離程度將成為市場趨勢的催化劑。

在上述三大紅利影響下，3季度以來，制度性變革和中長期預期的扭轉成為A股上漲的源動力，與之前傳統模式下經濟反彈所引發的估值修復行情不同，當前A股的上漲驅動力緣于新舊周期交替下的紅利釋放，這種驅動力的持續性和影響形式從目前而言仍處于初期。短期而言，經濟最壞的時刻已經過去，市場樂觀情緒會驅動股指進入短期趕頂過程，預計四季度指數進入整固的概率較大。

看空方：建議減磅高位股

9月25日，大盤在創出新高后，尾盤再次高位跳水，讓市場再次虛驚了一場，這讓投資者對節前行情偏向謹慎。26日，兩市再次在獲利盤的打壓下，低開后出現一波跳水行情。

整體來看，A股市場目前處于糾結當中，在對新高的不停試探中開始面臨越來越高的拋壓，而每次稍有較大下跌幅度的時候又都能迎來較強的接盤。因此，高位震蕩或將成為節前股指的主基調，不宜對兩市未來持續走高報有太大期望。

尤其是節前消息面利好方面開始持續真空，而考慮到長假來臨，季末銀行資金壓力仍然較大，因此資金面供給不能樂觀，這或將給兩市后市走勢帶來壓力。因此，操作上，對于前期漲幅較大的股票，還是以逢高減磅為宜；對于前期沒有大幅啟動的股票，也應繼續以持股待漲為主。

持平方：個股活躍 市場趨勢未變

延續9月25日午后的跳水，26日早盤兩市股指小幅低開，隨即快速下探后出現反彈，并一直橫盤整理至中午收盤；午后開市股指再次下行，13：40之后再次拉升至紅盤；盤面熱點：基因測序、農林牧漁、土地流轉、新疆區域等板塊表現較好；總體來說：當日市場呈現為明顯的整理行情。

市場主要是以高價股為主，很多連續單邊上漲的高價股出現了連續飆升的行情，越是逼空的個股走勢越強?！肮芍笝M向整理、個股極度活躍”是目前市場最明顯的特點。所以，巨豐投顧發文表示建議投資者不要太在意指數漲跌，把所有的精力全部放到個股的選擇上，找尋自己能力范圍內可以駕馭的個股。

分析認為，市場的趨勢沒有任何變化，盡管未來還會有波動，當我們把精力用在不斷完善投資系統的方向，未來有再多的波動也是可以應付的。

本刊評析：短期震蕩將是主旋律

9月26日滬深兩市低開后一度有所下探，而后多方開始護盤拉升，分時以震蕩為主，創業板也在5日均線處獲得支撐；盤面上：水域改革、農林牧漁、基因測序、寬帶提速、ST板塊、核電核能、電氣設備等漲幅居前；船舶、航空、信息安全、酒店餐飲、草甘膦、互聯網、衛星導航、倉儲物流等跌幅居前。

國務院25日發布《關于依托黃金水道推動長江經濟帶發展的指導意見》，意見共47條，將長江經濟帶定位為具有全球影響力的內河經濟帶，建設長江經濟帶將帶來全方位的投資機會。而滬港通日益臨近，這是影響10月行情的關鍵因素，應該密切跟蹤進展情況。

分析稱，從技術面上看，經過25日的沖高回落后，短期震蕩將是主旋律，尤其是臨近十一，假期因素也使得多空雙方不會有太大動作，這期間建議還是多看少動觀察為主。endprint