萬達(dá)赴港上市 打響H股登陸戰(zhàn)

許碧瑩

在阿里巴巴赴美上市之熱時(shí)，萬達(dá)王健林全資持有的大連萬達(dá)集團(tuán)也于9月16日向港交所遞交了申請(qǐng)上市招股書。有報(bào)道稱，萬達(dá)此次IPO將超越年初港燈241億港元的集資額，成為今年香港最大IPO

在萬達(dá)放棄A股兩個(gè)月后，于9月16日在港交所進(jìn)行了預(yù)披露。這預(yù)示著萬達(dá)登陸H股市場(chǎng)首戰(zhàn)已開啟，未來整體上市指日可待。

棄A股轉(zhuǎn)赴H股

近日，市場(chǎng)傳出萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)將在香港整體IPO，且最高籌資60億美元的消息，有望成為香港市場(chǎng)有史以來最大的房企上市交易。回顧萬達(dá)的上市之路，也可謂是漫長(zhǎng)而曲折。據(jù)了解，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)自2010年開始“排隊(duì)”上市，歷時(shí)長(zhǎng)達(dá)四年之久。早在2009年，萬達(dá)便正式啟動(dòng)了A股上市計(jì)劃，但由于2010年資本市場(chǎng)的低迷和房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，導(dǎo)致這一計(jì)劃一再推遲。

今年7月1日，萬達(dá)商業(yè)板塊終止了A股上市進(jìn)程。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請(qǐng)企業(yè)情況》顯示，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司等32家企業(yè)因未按規(guī)則要求報(bào)送預(yù)先披露材料，且申請(qǐng)文件中的財(cái)務(wù)資料超過有效期達(dá)3個(gè)月，被終止審查。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果從上市的硬性條件看，萬達(dá)應(yīng)該是最有資格入市的。無論從企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、業(yè)績(jī)、投資者的認(rèn)可程度等指標(biāo)看，萬達(dá)都屬于一個(gè)優(yōu)質(zhì)的上市資源，可以理解為是其主動(dòng)放緩的做法。

在放棄A股兩個(gè)月后，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司于9月16日晚間在港交所發(fā)布預(yù)披露材料。這在一定程度上也標(biāo)志著萬達(dá)“棄A從H股”正式走上征程。根據(jù)港交所規(guī)定，在香港主板上市的公司，最低公眾持股量為25%，如發(fā)行人市場(chǎng)超過40億港元，則最低可降低為10%。按照10%的比例計(jì)算，萬達(dá)市值最高將達(dá)600億美元（約合3684億人民幣）。

有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)：“按照正常的港股上市流程周期，公司最快將在年內(nèi)完成掛牌上市。若能在年內(nèi)順利上市，按照萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)現(xiàn)有盈利水平以及參照港股同類商業(yè)地產(chǎn)公司的估值，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)上市后的市值將是千億級(jí)，也將成為今年港股最大規(guī)模IPO。”

上市募集資金去向

根據(jù)萬達(dá)招股書披露，2011、2012、2013及2014年上半年，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)分別實(shí)現(xiàn)收入507.7億、590.9億、867.7億、318.3億及232.5億人民幣，分別實(shí)現(xiàn)溢利197.8億、278.2億、248.8億、100.9億。另據(jù)悉，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)預(yù)計(jì)2014年全年實(shí)現(xiàn)擁有人綜合溢利199.3億人民幣。

此次萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)雖沒有在招股書中詳細(xì)說明計(jì)劃招股規(guī)模。但據(jù)媒體此前的報(bào)道，萬達(dá)集團(tuán)最早于今年年底在香港掛牌上市，籌資規(guī)模可能在50億至60億美元之間，中國(guó)國(guó)際金融有限公司和匯豐控股受聘擔(dān)任IPO保薦人。

在募集資金用途方面，萬達(dá)集團(tuán)表示，其中90%的募集資金將用于10個(gè)物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的融資，包括廣元萬達(dá)廣場(chǎng)、哈爾濱哈南萬達(dá)廣場(chǎng)、烏海萬達(dá)廣場(chǎng)、阜陽萬達(dá)廣場(chǎng)、南寧安吉萬達(dá)廣場(chǎng)、嘉興萬達(dá)廣場(chǎng)、臺(tái)州經(jīng)開萬達(dá)廣場(chǎng)、泰安萬達(dá)廣場(chǎng)、湘潭萬達(dá)廣場(chǎng)及鄭州萬達(dá)中心；而剩余的10%將用作公司運(yùn)營(yíng)資金或其他一般公司用途。

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，作為國(guó)內(nèi)最大的商業(yè)地產(chǎn)公司，投資者將會(huì)積極參與到萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的本次發(fā)行中。在去年11月份和今年1月份，萬達(dá)曾兩次通過境外子公司發(fā)行小筆債券，為今后上市公司融資進(jìn)行預(yù)演，兩次發(fā)債分別獲得4.6倍和6倍超額認(rèn)購(gòu)。

不過，也有投行表示，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)本次集資主要用于在二、三線城市建設(shè)大型商業(yè)項(xiàng)目，而根據(jù)目前市場(chǎng)表現(xiàn)，現(xiàn)階段的投資者并不看好此類項(xiàng)目。中國(guó)目前的市場(chǎng)環(huán)境只有一線城市核心地段項(xiàng)目才有盈利保證。但在地產(chǎn)行業(yè)分析師看來，未來萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)掛牌香港聯(lián)交所之后，相對(duì)于國(guó)內(nèi)地產(chǎn)商萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)擁有高收益率和高估值的優(yōu)勢(shì)，而對(duì)比香港本地老牌地產(chǎn)商，則在業(yè)績(jī)?cè)鏊俸桶l(fā)展?jié)摿ι暇哂袃?yōu)勢(shì)。

三大巨頭抱團(tuán)020模式

在萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)上市夢(mèng)有望圓滿之時(shí)，未來萬達(dá)的商業(yè)擴(kuò)張也早已有所動(dòng)向。在提交披露前不久，萬達(dá)與騰訊、百度兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布共同出資50億元，成立萬達(dá)電子商務(wù)公司。萬達(dá)集團(tuán)將持有70%股權(quán)，百度、騰訊各持15%股權(quán)。按照萬達(dá)電商首席執(zhí)行官董策的說法，萬達(dá)擁有全球最大的線下商業(yè)平臺(tái)，通過與百度、騰訊兩大巨頭合作，萬達(dá)電商將成為全球最大的O2O電商平臺(tái)。

王健林表示，萬達(dá)電子商務(wù)公司今年試行，明年正式上線。而50億元的投資僅僅是第一期，計(jì)劃未來5年還將投入200億元。據(jù)悉，此次合作萬達(dá)、騰訊和百度在打通會(huì)員賬號(hào)與會(huì)員體系、打造支付與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、建立通用積分聯(lián)盟、大數(shù)據(jù)融合、Wi-Fi共享、產(chǎn)品整合、流量引入等方面都將進(jìn)行深度合作。

對(duì)于萬達(dá)為何選擇與騰訊百度聯(lián)手，一位資深業(yè)內(nèi)人士這樣認(rèn)為：“騰訊的優(yōu)勢(shì)是旗下的社交媒體，比如QQ和微信，因此其擁有中國(guó)最強(qiáng)大的導(dǎo)流能力；而百度在大數(shù)據(jù)處理上擁有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)，其搜索、地圖、團(tuán)購(gòu)等業(yè)務(wù)在未來有可能幫到萬達(dá)。”

而此次萬達(dá)、百度、騰訊抱團(tuán)O2O模式之后，也無疑是與阿里、銀泰所組成的另一大電商O2O聯(lián)盟的對(duì)抗。

對(duì)于未來戰(zhàn)略目標(biāo)，萬達(dá)集團(tuán)表示，上市之后的萬達(dá)將成為全球持有面積最大的商業(yè)地產(chǎn)公司，繼續(xù)策略性進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)及擴(kuò)大國(guó)際布局，同時(shí)還要繼續(xù)加強(qiáng)提升自身的資產(chǎn)管理能力，持續(xù)吸引、激勵(lì)及培育管理人才及人員，支持并擴(kuò)大業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)。endprint