最牛指基之嘉實滬深300：完美克隆指數(shù) 八年規(guī)模增長40倍

羅雪峰

嘉實滬深300指數(shù)基金具備良好的最低跟蹤誤差，五度捧得“金牛獎”，8年規(guī)模增長40倍。基金經(jīng)理楊宇向《投資者報》透露了完美和完勝的秘密

克隆羊多莉的誕生，為世界推開了一扇窗，那就是“完美復制”。如今，這項技術(shù)已被運用到基金市場。

不錯，指數(shù)型基金就是中國證券市場克隆技術(shù)的運用者。其中，“克隆”到極致的又非嘉實滬深300指數(shù)基金（以下簡稱“嘉實滬深300”）莫屬。

“嘉實滬深300就像樂器中的鋼琴，音域?qū)拸V、音色絕美，幾乎可以彈出全部音樂，該基金憑借接近100%的倉位以及具有較強市場代表性和投資價值的標的指數(shù)滬深300，不但適宜中長期投資者納入資產(chǎn)配置，分享A股市場中長期發(fā)展所帶來的收益；而且也便于投資者根據(jù)其及時跟蹤指數(shù)的特點，波段操作，把握市場階段性機會。”嘉實滬深300基金經(jīng)理楊宇告訴《投資者報》。

憑借優(yōu)異的綜合素質(zhì)，嘉實滬深300獲得了業(yè)界肯定。不僅曾在國際ETF領域知名專業(yè)刊物《ETFs Magazine》聯(lián)合《華爾街日報》等機構(gòu)舉辦的The Asian ETF Awards2010頒獎儀式上，榮膺“Best Listed Fund/ETF in China”獎；并且還曾五度捧杯，獲得國內(nèi)“金牛獎”認可，這也是業(yè)界唯一五年上榜的指數(shù)基金。

完美復制滬深300有絕招

娛樂界流行“模仿秀”，武俠界流行“易容術(shù)”，對于指數(shù)型基金來說，完美復制也是它們相互之間經(jīng)常較量的功夫。顯然，嘉實滬深300在這方面的武力驚人。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，嘉實滬深300跟蹤誤差比同類均值要小一倍。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，今年以來，跟蹤誤差0.0384，跟蹤滬深300的同類指基平均值是0.0768，嘉實滬深300跟蹤誤差是同類最小值之一。

而且從近三年的情況來看都是如此，2013年是0.0313，2012年是0.0647，都在同類指數(shù)中誤差最小基金。良好的低跟蹤誤差是管理能力高超的表現(xiàn)。

“嘉實滬深300采用了實物申贖的方案，交易成本確定，不僅可以申購贖回，還可以在二級市場買賣，交易便利。由于取消了5%的現(xiàn)金配置，有別于傳統(tǒng)指數(shù)基金最多用95%的資產(chǎn)跟蹤指數(shù)的限制，投資效率大大提高。” 楊宇告訴《投資者報》，當前滬深300指數(shù)估值處于歷史底部區(qū)域，股票隱含收益高，現(xiàn)在是投資滬深300的好時機。而嘉實滬深300“接近100%倉位、跟蹤誤差更小”的鮮明特點，更是讓其如魚得水。

8年規(guī)模增長40倍受擁戴

“在A股市場中，并不是主動管理型基金比被動的指數(shù)基金更有效。這一觀念正在得到越來越多人的認同。” 楊宇告訴《投資者報》，嘉實滬深300誕生之初，即2006年底時規(guī)模還只有5.6億元，但經(jīng)過8年時間的積累，到2014年中期其規(guī)模已經(jīng)達至221億元，規(guī)模增加了39.59倍，與之前誕生的所有指基對比，是規(guī)模增加倍數(shù)最大的基金。

“ETF的推出，讓指數(shù)基金的工具性產(chǎn)品特征更為明顯，它既可以作為投資者長期資產(chǎn)配置的工具，又可以作為中短期波段操作的工具。同時，ETF配合其他的金融衍生品——股指期貨、融資融券更多的交易工具和方式，還可以成為期貨現(xiàn)貨套利、配對交易，行業(yè)輪動、板塊輪動、大類資產(chǎn)輪動等有效投資工具，投資者的盈利方式將更加多樣化。”楊宇告訴《投資者報》，憑借著低廉的管理費用和透明的運作機制，再加上可以預期的回報，ETF這一投資工具被投資人廣泛接受。以嘉實滬深300為例，相關(guān)公開數(shù)據(jù)顯示，嘉實滬深300是目前市場上持有人數(shù)量最多的基金。2007年，有141萬戶持有，2009年達到了173萬戶。此后，這只基金持有人數(shù)量一直都在百萬級別。從這個意義上說，嘉實滬深300從2007年就已經(jīng)成為了踐行普惠金融理念的指數(shù)基金。

“嘉實滬深300受持有人喜歡的一個重要原因是其基金管理費用低廉。它的年化費率0.5%，之前的指基，管理費用大都在1%或1.3%之間。”華泰證券分析師告訴《投資者報》，即使按照其中的低限1%計算，嘉實滬深300也將一半的管理費讓給了持有人。據(jù)其測算，從成立至今，僅僅管理費一項，嘉實滬深300對持有人的讓利金額已高達4.87億元。

明星指基經(jīng)理“代言”ETF

“在ETF基金所在的指數(shù)投資領域，楊宇無疑是業(yè)內(nèi)最有經(jīng)驗的人之一，由指基明星基金經(jīng)理出任管理人，這也是嘉實滬深300深受持有人喜歡的另一個重要原因。”華泰證券分析師告訴《投資者報》，從楊宇的個人從業(yè)經(jīng)歷亦可看出，其對指數(shù)基金的投資管理、風險控制、指數(shù)化交易等方面具備豐富的投資管理經(jīng)驗。公開資料顯示，畢業(yè)于南開大學數(shù)學系和金融學系的他，在管理指數(shù)型基金方面已具有長達10余年的經(jīng)驗。楊宇2004年7月加入嘉實基金公司后，2005年8月29日就開始擔任嘉實滬深300指數(shù)基金經(jīng)理至今。管理期間，楊宇以高擬合、低跟蹤誤差，5年獲得指基“金牛獎”。

“從國際投資的趨勢上看，ETF極有可能成為中國基金行業(yè)下一個最熱的領域。”楊宇告訴《投資者報》，從1993年美國第一只ETF成立算起，第一個10萬億美元的積累花了16年，而第二個10萬億美元的到來則只用了短短4年時間。而如今，這樣的發(fā)展趨勢正出現(xiàn)在中國的基金市場。以嘉實基金公司為例，嘉實旗下既有代表整個市場的滬深300ETF，代表中小盤的中證500ETF，同時也有基于中小板、創(chuàng)業(yè)板進行配置的嘉實中創(chuàng)400ETF，更有對指數(shù)進行策略化投資的基本面50指數(shù)基金、深證基本面120ETF。還有代表行業(yè)的醫(yī)藥衛(wèi)生、主要消費、金融地產(chǎn)行業(yè)的ETF，代表固定收益表現(xiàn)的國債ETF、企業(yè)債基金、場內(nèi)貨幣嘉實寶，還有黃金基金、恒生（香港）國企的指數(shù)基金等。

“現(xiàn)在的基金公司產(chǎn)品線覆蓋已經(jīng)較為全面，可以說已經(jīng)是一個ETF指數(shù)超市，能夠給投資者提供非常豐富的多樣化選擇。”楊宇最后說。■