指基牛經理之融通王建強：現在是未來十年中布局指基的最佳時期

羅雪峰

我們已經熬過股市最為艱難的下降期，現在是未來10年中最好的投資布局階段。通過融通旗下指基，投資人可以分享這一長期投資盛宴

“牛市買指基，指基看融通。”這句順口溜正在為不少投資人所熟知。

相關統計顯示，融通基金公司（簡稱“融通”）旗下指基中，除了融通創業板指數位列今年上半年普通場外指數基金漲幅第一外，另一只指基融通深證100也以111億元凈值、23.31%相對首募年化增長率位居《投資者報》“指基牛公司單只航母”前十。并且，融通指基還是當前市場上分紅次數最多的產品之一。

那么，融通在發展壯大指基方面有何訣竅？相關基金經理對后市藍籌及創業板指數作何判斷？融通指基在牛市中總能領跑的原因何在？《投資者報》記者日前帶著上述問題對融通深證100同時也是融通創業板指數增強的基金經理王建強進行了采訪。

“對于股票市場而言，我們已經熬過了最為艱難的下降期，目前處于拐點期，個人認為是未來10年中最好的投資布局的時候?！蓖踅◤娙缡钦f。

融通深證100十年規模增加26倍

《投資者報》：融通深證100指數基金于2003年成立時首募份額僅僅4.8億份，但截至今年6月30日，其規模已發展到130億份。作為主要投資于深證100指數成份股和債券的指數基金，融通深證規模突飛猛進的主要原因何在？

王建強：融通深證100規模增長得益于深證100指數良好的收益性、公司的定投和持續營銷策略。

首先是業績好。2006年融通深證100全年回報117.23%。2007年全年回報151.54%，在17只指數基金中排名第3；在84只股票基金中排名15。到了2009年情況也同樣如此，2009年融通深證100凈值增長率為103.78%，在257只股票型基金中排名第9，在指數基金中排名第一（非ETF型）。

其次是高度重視基金定投。從2006年年底開始，融通基金在行業內率先將基金定投放在營銷工作的首位。伴隨著定投戶數增長，融通深證100份額也出現了高速增長。相關數據顯示，2007年4月初，融通深證100有效定投戶數突破了10萬戶，在這一期間有38個交易日都呈凈申購趨勢，平均每個交易日份額增長1.4億份。

此外，融通多年來還一直堅持持續分紅和透明管理。據不完全統計，僅僅是2006年底至2007年7月12日期間，融通深證100 就分紅10次，累計每份分紅1.01元，是當時市場上分紅最多的基金之一。同時，公司開展了指數基金巡回講座為代表的透明化管理，增強投資者信心。

應加大藍籌指數配置比例

《投資者報》：作為融通深證100的管理人，您對深證100指數后市持什么樣的判斷？作為持有人，又應當采用什么樣的操作策略？

王建強：2013年3月份以來，整個股票市場出現的一種趨勢是小市值成長股和價值藍籌走勢大幅度分離。成長股走出非常強的上漲趨勢，但是藍籌股基本上保持水平小幅波動。

但這一分離的趨勢在2015年將有可能收斂。主要原因在于兩點：第一是從系統性風險的角度來看，三中全會以來所推進的整體改革的規劃和相關政策降低了整個經濟體的系統性風險爆發的可能性，四中全會將更加確定這一趨勢，在2015年各種改革政策將會比2014年更值得期待。藍籌股整體低估值水平所蘊含的對系統性風險的補償在2015年隨著風險擔憂的逐步釋放將會得到提升，這是藍籌指數和市場整體走勢穩步向上的基石；第二是從產業資本和經濟體本身轉型需求的角度來看，指數成份中的上市公司都是行業中資質優良、管理先進的公司，在未來轉型中的并購浪潮中將占據行業整合和新業務擴張的優勢地位，在地方國資的兼并中也將獲得競爭優勢。

綜上所述，我們大膽地判斷，目前以深證100為代表的優質藍籌股或處于風險底和預期底，在未來將有較大的改善空間。

創業板未來仍值得期待

《投資者報》：您管理的另一只指基融通創業板指數增強近兩年也表現優異。其階段漲幅為99.37%，在524只同類產品中排名第七。取得如此好成績后，您對創業板后市又做何判斷？對于持有人又有何好的操作建議？

王建強：創業板指數能取得較好的回報的原因主要還是在于其代表的成長資產在過去兩年的過程中受益于移動互聯網的構建、完善和需求爆發階段帶來的一系列行業和產業轉型以及證券市場投資者風險偏好的提高。

個人認為，雖然目前階段成長股的整體估值水平較高，其代表的市場預期水平提升過快，但是對于成長股整體而言，并不存在毀滅性泡沫，創業板總市值水平目前在22000億，流通市值在13400億，對于整個經濟體重最活躍的部分，目前的市值水平和未來的成長空間仍然值得期待。

牛市中總有融通指基領跑

《投資者報》：在牛市中，融通旗下指數基金表現出色，總有業績領先的基金。2006年、至2007年融通深證100、融通巨潮100收益率均翻倍；2009年融通深證100凈值增長率為103.78%，在257只股票型基金中排名第9，在指數基金中排名第一（非ETF型）。2013年融通創業板指基回報率更是達到75.62%，排名前三。請您談談牛市中總有融通指基領跑的原因。

王建強：融通是行業最早做指基的公司之一，這方面的管理經驗極為豐富，先發優勢也較為鮮明。截至目前，公司擁有4只指數基金產品，資產管理規模132億元，是國內指數基金管理規模前十大基金公司。

此外，融通指基是目前市場上分紅紀錄最好的產品之一。以融通巨潮100、融通深證100為例，其成立以來累計分紅分別為20次、19次，是市場上分紅次數最多的指數基金。實際上，盡管從長期來看，指數是上漲的，但指數不可能總是上漲，所以通過在市場高位兌現盈利進行分紅，能有效減少熊市階段的損失，保住牛市勝利果實?！?