泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新探討

代安 肖文佳 葉婷婷

【摘 要】泛資產(chǎn)管理就是對(duì)針對(duì)泛資產(chǎn)運(yùn)用科學(xué)的手段以及安排組織的社會(huì)活動(dòng)，使其有序進(jìn)行。從目前金融市場(chǎng)實(shí)務(wù)來看，泛資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)大概劃分為銀行、信托、券商、基金、保險(xiǎn)和期貨。本文主要是探討泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新問題，主要從泛資產(chǎn)的背景、產(chǎn)生的原因、相關(guān)特點(diǎn)以及相關(guān)對(duì)策方面進(jìn)行闡述與探討。

【關(guān)鍵詞】泛資產(chǎn)；創(chuàng)新；理論；特點(diǎn)；對(duì)策

一、泛資產(chǎn)的相關(guān)理論

1.泛資產(chǎn)產(chǎn)生的背景

2010年夏，由于房市遭遇打壓，股市低迷，流入股市、樓市等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的資金不斷的減少，越來越多的資金因?yàn)闆]有好的投資渠道，紛紛逃離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，向具有投資特征的實(shí)物及金融資產(chǎn)聚集，例如農(nóng)產(chǎn)品、玉石、紅酒、信貸資產(chǎn)、票據(jù)、國(guó)內(nèi)信用證等。那些原先定義為消費(fèi)品、奢侈品、金融資產(chǎn)的物品，因?yàn)榇罅抠Y金進(jìn)入，越來越具備金融特征，可統(tǒng)稱“泛資產(chǎn)”。

2.泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生的原因

傳統(tǒng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)能過剩，或利潤(rùn)微薄，或國(guó)家壟斷，留給社會(huì)資本投資的空間狹窄，社會(huì)資本不愿或無法介入。具備投資特征的資產(chǎn)炒作空間巨大，供應(yīng)量很難隨著價(jià)格的上升而大幅度的增長(zhǎng)；而監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信貸規(guī)模、投向、銀行資產(chǎn)負(fù)債表的嚴(yán)格控制促使金融機(jī)構(gòu)必須通過非標(biāo)途徑實(shí)現(xiàn)曲線放款，從而創(chuàng)造了大量的銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、券商產(chǎn)品，產(chǎn)生了大量的“泛資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù)。

二、泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新的特點(diǎn)

泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新具有如下特點(diǎn)：

1.產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的多樣性

以銀行為主體，加上蓬勃發(fā)展的基金、券商、信托、保險(xiǎn)等，開辦資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)不斷增加，掛鉤紅酒、農(nóng)產(chǎn)品、非標(biāo)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品大量被創(chuàng)設(shè)。

2.產(chǎn)品品種的多樣性

由于投資標(biāo)的五花八門，客戶對(duì)流動(dòng)性、收益性、安全性需求不同，掛鉤紅酒、農(nóng)產(chǎn)品、非標(biāo)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品大量被創(chuàng)設(shè)，從1天到幾年，從保本保收益到非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)。

3.可投資資產(chǎn)的多樣性

除股票、債券外，投資于衍生品、非標(biāo)資產(chǎn)、商品、境外資產(chǎn)等的金融產(chǎn)品不斷被創(chuàng)設(shè)，甚至理財(cái)管理計(jì)劃或理財(cái)產(chǎn)品本身也成為投資資產(chǎn)，為計(jì)劃而生的資產(chǎn)或因資產(chǎn)而生的計(jì)劃，構(gòu)成了一道相互促進(jìn)的投資與組合管理關(guān)系。目前商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的資產(chǎn)大概可分為11大類50多小類。

4.客戶對(duì)產(chǎn)品的流動(dòng)性要求提高

從產(chǎn)品端而言，一方面，投資者希望理財(cái)產(chǎn)品期限短，收益率又要高于同期限的無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平；另一方面又希望各類理財(cái)產(chǎn)品可以進(jìn)行交易、流通、質(zhì)押融資等。T+0產(chǎn)品目前已不鮮見，根據(jù)對(duì)5萬名理財(cái)投資者的調(diào)研表明，約有67.73%的被調(diào)查者支持理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該設(shè)有轉(zhuǎn)讓或者質(zhì)押融資的功能。

5.資產(chǎn)的透明度和充分集中的信息披露需求日益提升

對(duì)于多樣化的資產(chǎn)管理而言，投資者越來越關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品或計(jì)劃本身信息披露的充分程度以及信息的易于發(fā)現(xiàn)和檢索的特點(diǎn)，同時(shí)，投資者也越來越關(guān)注資產(chǎn)的信息、信用評(píng)級(jí)與價(jià)格價(jià)值的變化情況。

三、泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新對(duì)策分析——以信托公司為例

信托公司要持續(xù)健康穩(wěn)步發(fā)展，需充分利用其“跨市場(chǎng)配置”及“多手段運(yùn)用”的天然優(yōu)勢(shì)，注重加強(qiáng)股權(quán)投資、資本運(yùn)作能力，著力提升信托業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造成核心業(yè)務(wù)突出，資本運(yùn)作能力強(qiáng)的綜合性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

1.強(qiáng)化股權(quán)投資，提升資本運(yùn)作、資產(chǎn)配置能力

根據(jù)《信托公司管理辦法》和《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持信托公司創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)問題的通知》等法律法規(guī)和監(jiān)管文件，信托公司不僅可以進(jìn)行金融類股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，還可以進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。信托公司應(yīng)充分利用其充當(dāng)資源整合平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，通過固有資產(chǎn)配置，以控股、參股、金融產(chǎn)品投資等方式參與銀行、保險(xiǎn)、證券、基金等金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)信托公司與其他資管機(jī)構(gòu)的“融合”，并且充分利用制度優(yōu)勢(shì)，有針對(duì)性地涉足實(shí)業(yè)領(lǐng)域。與此同時(shí)，不斷加強(qiáng)信托業(yè)務(wù)與固有業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)，強(qiáng)化公司整體的資本運(yùn)作和資產(chǎn)配置能力，從資本運(yùn)營(yíng)的角度為公司發(fā)展謀篇布局。

2.完善產(chǎn)品體系

目前，信托公司服務(wù)性產(chǎn)品缺位現(xiàn)象還較明顯，產(chǎn)品專業(yè)性、連續(xù)性不強(qiáng)凸顯了信托公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力較低、產(chǎn)品創(chuàng)新及市場(chǎng)開發(fā)能力有待進(jìn)一步提升。完善產(chǎn)品體系需兼顧“信托普惠服務(wù)”和“高端理財(cái)服務(wù)”，前者基于信托服務(wù)的社會(huì)責(zé)任，滿足社會(huì)對(duì)信托的需求，后者主要是提升資產(chǎn)管理能力，滿足客戶理財(cái)需求。兩類產(chǎn)品或服務(wù)體系要根據(jù)信托公司發(fā)展戰(zhàn)略的選擇，實(shí)現(xiàn)信托產(chǎn)品的連續(xù)性、專業(yè)性、流動(dòng)性的融合。連續(xù)性體現(xiàn)了信托產(chǎn)品的品牌效應(yīng)，專業(yè)性體現(xiàn)了信托產(chǎn)品收益與風(fēng)險(xiǎn)控制的微妙平衡，而流動(dòng)性則是信托產(chǎn)品擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、在“泛資產(chǎn)管理”市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝的關(guān)鍵。

3.提升投資能力

信托公司雖然實(shí)現(xiàn)了信托資產(chǎn)規(guī)模的巨大跨越，但信托業(yè)務(wù)仍主要集中在融資領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)管理也主要體現(xiàn)在對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制上。如何從市場(chǎng)中尋找業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，真正有能力實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)高收益，信托公司必然要提升投資能力。這不僅是信托公司面臨日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的要求，亦是信托公司作為金融企業(yè)本質(zhì)屬性的要求。

4.加強(qiáng)營(yíng)銷渠道建設(shè)

營(yíng)銷是信托公司的血液。首先，以客戶為中心，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，通過分析客戶需求，制定營(yíng)銷策略。其次，營(yíng)銷工作更應(yīng)該樹立服務(wù)的理念。服務(wù)包括內(nèi)外兩個(gè)部分——對(duì)外是指客戶，通過客戶服務(wù)打造公司服務(wù)品牌；對(duì)內(nèi)則是產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門，通過信息服務(wù)指導(dǎo)經(jīng)營(yíng)行為。只有這樣，才能達(dá)到營(yíng)銷工作的價(jià)值最大化。

5.增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力

信托公司是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的金融企業(yè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)和控制能力是信托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，覆蓋信托公司經(jīng)營(yíng)管理的全過程，確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)可控、在控，并能將風(fēng)險(xiǎn)成本通過適當(dāng)?shù)穆窂襟w現(xiàn)在信托產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。

參考文獻(xiàn)：

[1]田劍英.家庭泛資產(chǎn)金融理財(cái)產(chǎn)品的比較分析[J].浙江統(tǒng)計(jì)，2011（01）

[2]張炎.泛資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品大比拼：誰將勝出？[J].卓越理財(cái)，2010（02）

[3]楊娟，中國(guó)銀行推出國(guó)內(nèi)第一款泛資產(chǎn)管理類代客境外理財(cái)產(chǎn)品QDⅡ[J].國(guó)際金融，2012（08）

[4]高麗君.貨幣市場(chǎng)基金、人民幣理財(cái)產(chǎn)品與信托產(chǎn)品的泛資產(chǎn)比較分析[J].現(xiàn)代金融，2011（08）

[5]張曉波.貨幣基金與理財(cái)產(chǎn)品泛資產(chǎn)的區(qū)別[J].中國(guó)工會(huì)財(cái)會(huì)，2011（05）

[6]葉波.券商&專家：共解投資要旨[J].大眾理財(cái)顧問，2006（11）

[7]王敏.泛資產(chǎn)管理的金融產(chǎn)品創(chuàng)新之路[J].金融經(jīng)濟(jì)，2011（06）

[8]邢成.泛資產(chǎn)券商集合理財(cái)路徑初窺[J].大眾理財(cái)顧問，2013（11）

[9]李保玉.泛資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的基金選擇[J].大眾理財(cái)顧問，2012（08）

[10]《基民天下》第四講 泛資產(chǎn)貨幣市場(chǎng)基金一定沒有風(fēng)險(xiǎn)嗎[J].股市動(dòng)態(tài)分析，2011（43）