金融發展不平衡與金融支持經濟發展研究

鄒偉

[提要] 本文通過對珠海市以及珠海市金灣區的經濟數據的實證分析，研究金融對珠海市經濟發展的支持情況以及金灣區目前金融發展現狀，得出珠海市金融對經濟發展有重要的推動作用，但也存在著金融發展不平衡的結論，并進一步研究金融發展不平衡和金融支持經濟發展的關系，探索金融支持經濟發展的途徑。

關鍵詞：珠海市；金灣區；金融支持；經濟發展

本文為珠海市金灣區社會科學“十二五”規劃2013年度課題：“珠海市金灣區金融支持經濟發展研究”研究成果之一

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年7月24日

珠海市位于廣東省珠江口的西南部，區位優越，是珠江口西岸的核心城市，下設香洲區、金灣區和斗門區三個行政區。近幾年，港珠澳大橋建設、橫琴開發使珠海的經濟競爭力將得到顯著提升，經濟運行總體呈“平穩、升溫、提質”的良好態勢。金融是現代經濟的核心，珠海市金融業經過30年的發展，基本上形成了較為健全的金融組織體系和不斷發展的金融市場，金融機構效益日益改善，金融資產質量顯著提高。珠海市金灣區位于珠海市西南部，東鄰香港、澳門，南連著名的大西國際水道，北靠經濟發達的珠江三角洲腹地，珠海高欄深水港、珠海機場，江珠高速公路、粵西沿海高速公路、廣珠鐵路、機場高速、高欄港高速等均在區內匯集，具有突出的海陸空交通優勢。金灣區金融業發展比較平穩，但是存在著金融抑制的情況。本文基于珠海市和珠海市金灣區的經濟統計數據，研究金融支持區域經濟發展的情況，并提出建議來促進珠海市金灣區金融與經濟的協調發展。

一、數據統計分析

目前，在國內研究金融支持經濟增長的文獻中，陳柳欽等（2003）經過分析得出金融變量與經濟增長的關系在較大程度上受到發展階段的影響；羅慶鳳（2011）以成都市為例，分析了金融相關比例指標和GDP之間的關系，得出金融相關比例與經濟增長存在著不太顯著的因果關系；梁琦等（2006）研究結果顯示：我國金融發展與經濟增長之間存在著由經濟增長到金融發展的單向因果關系，而金融發展到經濟增長的因果關系卻不明顯。本文中首先計量統計方法研究珠海市金融與經濟發展的關系，然后從金融機構數量、金融資產和金融結構等方面分析金灣區金融業發展現狀。

1、根據目前的文獻資料和珠海市金融業發展實際，本文選取珠海市1979～2012年商業銀行存貸款量、國內生產總值、固定資產投資量、財政收入五個變量，并對變量取對數變換來消除時間序列中存在的異方差問題。利用Pearson相關系數分析變量之間是否存在線性關系。運用SPSS軟件計算得出珠海市GDP、存款、貸款、固定資產投資和財政收入的相關系數矩陣。

由顯著性檢驗P值可知，珠海GDP與存款、貸款、固定資產投資和財政收入之間相關系數均接近于1，這表明珠海GDP與存款、貸款、固定資產投資和財政收入兩兩之間均高度正相關，可以構造線性相關性模型如下：

lngdp=？著+？琢×lnckl+？茁×lndkl+？啄×lngdzc+？茲×lnczsr

模型方程中，？著為截距項，？琢、？茁、？啄和？茲為回歸系數。

通過SPSS軟件，得到：模型擬合判斷系數R2=0.995，接近于1，說明擬合效果較好。但存款量和貸款量的sig.值小于0.05，沒有通過顯著性檢驗。通過共線性診斷，發現方差膨脹因子VIF>10，說明在模型變量之間存在多重共線性。為解決此問題，我們對幾個變量進行嶺回歸，經過計算檢驗發現，當領參數K=0.02時，嶺跡曲線趨于穩定，方差膨脹因子小于10，因此，多重共線性不再明顯。此時，未標準化的嶺回歸方程為：

lngdp=1.025+0.485×lnckl+0.049×lndkl+0.154×lngdzc+0.287×lnczsr

根據以上分析可知，珠海市存款量每增長1%，GDP增長0.485%；貸款量每增長1%，GDP增長0.049%；固定資產每增長1%，GDP增長0.154%；財政收入每增長1%，GDP增長0.287%。這說明珠海市存款量、貸款量、固定資產和財政收入對本地GDP增長具有一定的貢獻，對經濟發展有重要推動作用。

2、近幾年，珠海市金融業發展迅速。截至2013年末全市中外資銀行業金融業機構本外幣各項存款余額4，121.58億元，同比增長19.5%。中外資銀行業金融機構本外幣各項貸款余額2，071.90億元，同比增長7.9%。上市公司30家，市價總值2，081.08億元，基金管理公司、證券期貨經營營業部、各類保險營業機構（含網點）數量有所增加，經營規模不斷擴大。伴隨著金融業的不斷發展，金融對實體經濟的促進作用日益明顯。但是，在珠海市金融發展過程中也存在著金融發展不平衡現象。以珠海市金灣區為例，目前金灣區金融業等第三產業增加值對本地GDP的貢獻為24.58%，與全市39.2%的比重差距明顯，而且從金融機構的數量、金融機構的結構、金融機構的資產等方面還存在明顯不足。（圖1）

（一）從金融機構的數量來看，金融機構數量的多少與經濟總量與地理環境及人口密度密切相關。近幾年，金灣區GDP增速較快，但從總量上，在珠海市行政區域中排名較后，與香洲區（主城區）等仍有一定的差距。有學者研究發現，金融機構的數量與地理和人口密切相關，金灣區地理面積約占全市32.45%，人口只占12.65%，人口密度為454人/平方公里（2012年）。經濟發展現狀以及特殊的地理、人口環境決定了金灣區金融機構的數量較少的現狀。目前，中國工商銀行、中國銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、交通銀行、華潤銀行、珠海農信社等七家銀行類金融機構在金灣區共設立分支機構25家左右（不包括高欄港經濟區），只占全市銀行網點總量的5.35%。

（二）從金融機構的結構來看，在較為完善的金融市場中，金融機構至少應包括銀行、保險、基金、期貨、金融租賃、小額貸款公司等。從珠海全市來看，商業銀行機構34家，基金管理公司3家，注冊設立的證券期貨經營營業部有32家，各類保險營業機構（含網點）121個，初步形成了擁有國有大型銀行、政策性銀行、股份制銀行、郵儲銀行、外資銀行、城商行、農商行、村鎮銀行、財務公司、代表處等10類銀行業金融機構組織體系。但目前，金灣區金融業仍以商業銀行主體，只有2家證券公司、9家保險公司、1個產業基金等。金融機構經營的仍是基礎金融業務為主，缺乏能夠為中小企業融資的小額貸款公司、融資租賃公司以及提供債券融資和股權融資的股權投資等法人機構。

（三）從金融機構的資產來看，近幾年珠海市金融機構的資產總量逐年增加，存貸款總量、保費收入以及證券交易額呈現快速增長的趨勢。但全市社會融資結構仍然以銀行中介主導為主，金融資產主要集中在以商業銀行為代表的金融機構中，商業銀行最主要的金融工具是存款和貸款，而股票和企業債券等在社會融資結構中只占很小的比重，因此本文選擇商業銀行存貸款規模作為金融資產的衡量指標，利用金融相關率來分析金融業發展現狀。所謂金融相關率 （FIR）：是指某一日期一國全部金融資產價值與該國經濟活動總量的比值，其計算公式表述為存款額加貸款額之和除以該地區的國內生產總值。在一般情況下，金融相關率越高，說明經濟貨幣化程度越高，金融業聚集程度越高，金融資源越豐富，反之則越低。2006～2010年，珠海市和珠海市金灣區金融相關率變化情況如表1、表2所示。（表1、表2）可以看出，珠海市以及金灣區金融機構存貸款余額在2006～2010年期間都呈現逐年增加的態勢，2010年比2006年分別增長了146.4%和207.2%。從金融相關率來看，都在逐年提高。根據其他學者的統計，經濟較為發達、金融資源豐富的地區金融相關率均在3.0以上，珠海市在2010年以后達到了3.0以上，說明金融資源已經比較豐富。但是金灣區FIR數值一直在2.5以下，反映出金灣區金融資源相對缺乏，金融業聚集程度不高，珠海市豐富的金融資源對金灣區經濟發展缺乏一定的支持。

二、金融發展不平衡與金融支持經濟發展關系

從以上分析可以看出，珠海市區域經濟金融發展不平衡現象較為突出，具體表現在以下幾個方面：

（一）經濟總量差異較大，產業結構不合理。經濟決定金融，經濟環境決定金融資源配置。所謂經濟環境是指構成企業生存和發展的社會經濟狀況和經濟政策。在“十一五”（2006～2010年）末期，珠海全市GDP總量中，金灣區只占9.79%，而珠海市香洲區（主城區）占62.5%。金融機構趨利性和避險性特征，決定了金融資源主要投放于經濟較為發達的區域，對經濟較為落后地區的金融支持力度不夠。部分行政區產業結構不合理，制約了信貸支持廣度。如金灣區農業基礎薄弱，金灣區工業產值雖一直保持高速增長，在整個經濟中所占的比重比較高，但產業發展平臺和園區配套不完善制約著第二產業的可持續發展。第三產業在2009～2011年有不斷下降的趨勢，近兩年有所增加如表3所示。但是體現第三產業發展的主要指標社會消費品零售總額占全市的比重近五年沒有太大的變化，僅3.5%左右，如圖2所示，說明第三產業的發展仍然滯后。產業結構不合理，制約了信貸支持的廣度。（表3、圖2）

（二）存貸款分布不平衡。銀行資金在不同區域間的分配主要表現在金融機構的存貸款總量。從存款總量來看，2010年末，珠海市存款總量為2，542.56億元，金灣區存款總量為185.99億元，約占全市7.32%。從貸款總量開看，2010年末，珠海市貸款總量為1，203.85億元，金灣區貸款總量為83.16億元，約占全市6.91%。從存貸差來看，從某種意義上講，存款可以視作一個地區產出的價值反映。而貸款則是該地區投入的價值反映。從這個意義上講，銀行新增存貸差為正的地區代表著銀行資本流出區域，而銀行新增存貸差為負的地區代表著銀行資本流入區域。2006～2010年期間，珠海全市都存在正存貸差，說明銀行資本有不斷流入，但是流入金灣區的銀行資本不足全市的10%，說明大量銀行資本集中于市區，對金灣區經濟支持力度不足。

（三）從金融機構的數量、結構和資產方面，金灣區金融機構數量較少，金融結構不完善，社會融資渠道較為單一，資產數量與主城區相比難以企及。產業基金、股權投資基金等新型金融服務機構較少，缺乏針對高科技企業和中小企業需求的金融創新產品，這些企業在增資擴產和轉型升級過程中“融資難”現象依然較為突出，制約了區域經濟的持續、快速、協調發展。

（四）企業融資市場配套機制不健全，制約了銀行信貸對經濟的支持。以金灣區為例，2014年1月，區政府頒布了《金灣區促進“三高一特”產業發展暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），其中，對區內“三高一特”產業的金融扶持做了明確說明：對區內企業進行融資扶持，為企業融資開辟新途徑。建立金灣區“三高一特”產業發展金融信用擔保基金，專項資金分貸款擔保補助金、貸款貼息資金、貸款風險補償金和銀行機構獎勵金四部分等，建立了企業融資和風險補償機制。但是，對具體申辦流程沒有進行說明，而且地方財政對區內“三高一特”企業的資金扶持與金融機構銜接不夠，導致財政資金與信貸資金的聯系不夠緊密，未形成金融支持經濟發展的合力。政府的貸款擔保資金只能解決企業暫時性的融資困難，并不是長久之計。另外，金灣區尚未形成集中的、大型的商業中心，城市綜合配套能力不足，交通運輸、法律服務、管理咨詢、科技服務等專業服務業發展緩慢，城市化進程滯后于工業化發展，導致企業生產成本增加，制約了金融機構對區內企業支持服務的力度。

三、進一步探索金融支持經濟發展的途徑

（一）加快地方經濟結構調整，促進經濟持續、均衡發展。從以上分析可以看出，經濟結構調整和可持續發展是金融支持地方經濟發展的前提。如，在珠海市金灣區經濟發展過程中，要圍繞農村工業化、城鎮化和農業產業化，進一步發展農業觀光旅游業，建設特色農業生產基地，調整農業產業結構。加強航空、生物醫藥、新能源三大產業的發展基礎，增強其發展的內在動力，發揮其集群與擴散效應，提升三大產業的整體競爭力和集群效應，圍繞重點產業鏈延伸，形成上下工序配套、分工明確、功能齊全、附加值高的產業集群。大力發展第三產業：在區內打造商業文化中心，提升商業服務水平；鼓勵更多零售企業、酒店業進入園區提供商業服務；優化交通設計，完善交通布局；充分挖掘旅游資源，發展現代旅游業；利用現有產業優勢，發展航空培訓、娛樂業、會展業、現代物流業等等。產業結構優化調整，有利于金融資源的優化配置，擴大金融機構支持經濟發展的范圍。反過來，又會進一步促進產業結構的優化升級。

（二）加大信貸資金投入力度，擴大融資渠道。建議制定更加透明、具有可操作性的優惠獎勵政策，建立方便快捷的地方中小企業融資平臺，鼓勵銀行類金融機構加大信貸資金的投入，如通過運用政府引導、企業化運作的“金融超市”，集中利用市區兩級金融資源，保證“三高一特”等重點項目的資金支持，滿足中小企業的短、頻、急、小信貸資金需求。同時，要不斷擴大融資渠道，如發展產業投資基金等。產業投資基金是通過籌集社會資金，利用這些資金投資于企業特別是高科技企業，可以有效地實現儲蓄、投資的轉化，改善資產負債比例結構，提高企業資信水平，增強融資能力。

（三）加快發展多層次的金融市場，完善金融體系。建立多層次的金融市場，不僅要鼓勵銀行類金融機構增加服務網點，而且要吸引更多的證券、保險、信托以及信用擔保公司、融資租賃公司、小額貸款公司、財務公司、風險投資公司以及產業投資基金進駐園區或者在園區提供金融服務。短期內，可以通過設立企業融資擔保基金和貸款貼息基金等方式，引導和方便金融機構為區內企業提供更多的金融服務。長期中，通過發展多層次的金融市場，推動企業到國內外資本市場融資，如具備上市條件的企業，通過證券公司的輔導，可以選擇到股票市場進行融資；具備債券發行條件的企業，由信用擔保公司的擔保在債券市場融資；通過融資租賃業務，解決一些中小企業在技術改造和產品創新過程中的融資難問題；通過引入風險投資基金和產業投資基金，拓寬企業融資渠道，改善未上市公司的產權制度與內部治理結構，培植具有上市前景的股份公司等。

（四）通過優化金融生態環境，保證金融支持經濟的可持續性。金融生態是指影響金融市場運行的外部環境和基礎條件，它包括法律制度環境、公眾風險意識、中介服務體系、市場信用體系、行政管理體制等內容。首先，要盡快制定和完善統一的金融機構支持經濟發展的獎勵辦法，調動金融機構的積極性，財政部門在支持產業發展時要和金融部門進行銜接，形成財政資金和信貸資金共同促進經濟發展的合力；其次，在區內開展多層次的信用體系建設。繼續深入開展信用工程建設包括企業信用工程、社區信用工程等，打造一體化的社會信用信息平臺，除了發揮政府在信用擔保體系中作用外，應努力發展覆蓋面廣的商業信用擔保機構建設，在全區形成良好的信用環境；再次，鼓勵會計師事務所、審計師事務所、稅務師事務所、律師事務所以及資產評估機構等中介機構在區內開展業務，為金融活動提供便利。建立產權交易市場，拓展股權、知識產權等無形資產登記、評估、交易服務，為高科技企業開展無形資產質押貸款業務創造有利條件。

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