升級保證金管理利器 招商快線將在深交所上市交易

招商基金近日發布公告稱，招商基金旗下首只保證金貨幣基金——招商保證金快線貨幣市場基金（以下簡稱招商快線）將于10月10日進行份額折算，折算后每份基金份額對應的面值為100元，基金份額持有人持有的基金份額相應發生調整。據悉，份額折算后，招商快線將于10月20日正式登陸深交所上市交易，并同時開放日常申購贖回。上市后的招商快線將采用“場內申贖+場內交易”的雙層通道，大大豐富了投資者轉換股票等場內品種的交易模式，提升了對場內閑置資金的管理效率。

三季度以來，股市反彈吸引力加大，入市投資者數量和資金連續出現明顯增長。據中國投資者保護基金公司最新數據顯示，節前最后一周（9.22-9.26）證券市場交易結算資金增加額為4475億元，減少額為2939億元，凈轉入1536億元，這是證券保證金連續第三周凈流入。持續增加的保證金規模顯示出投資者們日益高漲的投資熱情，同時投資者對場內保證金的流動性也提出了更高的要求。

據了解，即將上市的招商保證金快線創新性地采用了場內申贖與場內上市交易的雙層運作機制，為資金贖回或賣出T+0實時可用提供了更多一層通道，大大提高了場內閑置資金的流動性管理。即當股市暫無投資機會時，投資者可以賣出股票，當日（T日）即時可買入招商快線，T+1日即享貨幣基金超越活期存款的收益；當股市出現良機時，投資者可賣出招商快線，當日即時可買入股票或交易所其它交易品種，不錯失轉瞬即逝的交易時機。

目前，普通貨幣型基金不能在二級市場上市交易，其資金退出只能通過贖回來實現。而大部分貨基在贖回申請確認后，資金在贖回1個交易日后才可到賬，到賬后還需要投資者發起轉賬申請，退出資金才可進入證券保證金賬戶用于股票買入，這些環節所產生的時滯有可能讓投資者錯失投資良機。而招商快線上市后，其貨基份額可以像股票一樣在二級市場上交易，所以當有了更好的資產選擇后，投資者可以將所持有的基金份額于二級市場賣出，成交后資金可立即用于股票等資產的買入，一方面享受了貨幣型基金穩定的投資回報，另一方面也使得投資者不會錯失轉瞬即逝的投資機會。但需要注意的是，招商快線基金份額的場內申贖和場內交易的規則并不相同，投資者需留意招商快線的交易規則。

除了流動性的提高外，招商快線的上市也有益于產品預期收益的穩定。基金上市后，投資者選擇二級市場交易可以減緩贖回變現對投資造成的干擾和沖擊，可以有效提高基金產品的預期收益水平。對此，有業內人士表示，開通二級市場交易渠道，有助于保持基金規模穩定性，從而有利于基金進行投資布局，提高收益水平；另一方面，可防止較大比例凈贖回迫使基金經理被動變現資產獲取現金，以致產生沖擊成本并影響產品投資收益。