企業(yè)的性質(zhì)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法

胡宗偉

摘 要：本文沿著最具代表性的企業(yè)理論的發(fā)展脈絡(luò)，對(duì)企業(yè)的本質(zhì)、邊界和內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析和比較，進(jìn)而提出了筆者關(guān)于這一問(wèn)題的主要觀點(diǎn)--企業(yè)組織最終產(chǎn)品業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)理論。以前關(guān)于企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的研究，最具代表性的主要是以?xún)衾麧?rùn)為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法、以自由現(xiàn)金流和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法和以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。這些企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法既有優(yōu)點(diǎn)，也有缺點(diǎn)，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)問(wèn)題還沒(méi)有得到很好地解決。本文在強(qiáng)化企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上評(píng)價(jià)并借鑒了已有的主要企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，進(jìn)而提出了筆者新思考的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。

關(guān)鍵詞：企業(yè)理論；本質(zhì)；邊界；內(nèi)部結(jié)構(gòu)；企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法

1 最具代表性的企業(yè)理論述評(píng)

斯密（2001）考察了企業(yè)業(yè)績(jī)好及企業(yè)存在的原因，他認(rèn)為，業(yè)績(jī)好是企業(yè)存在的原因，分工和專(zhuān)業(yè)化是企業(yè)業(yè)績(jī)好的原因。馬歇爾（1981）則認(rèn)為，企業(yè)本質(zhì)上是一個(gè)組織，分工和專(zhuān)業(yè)化是這個(gè)組織的行為，組織的行為是多樣的，因此組織的業(yè)績(jī)也是多樣的。簡(jiǎn)而言之，組織的行為決定業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)反映組織的行為。奈特（Knight， 1965）和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)都認(rèn)為，企業(yè)的目標(biāo)是追求利潤(rùn)最大化，而筆者認(rèn)為，單純追求利潤(rùn)最大化的企業(yè)將使其勞動(dòng)成本最低、技術(shù)成本最低、管理成本最低，這樣的企業(yè)將失去立足之地，完全不是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)同行企業(yè)的對(duì)手，如果連生存都是問(wèn)題，那么談何追求利潤(rùn)最大化。奈特（Knight， 1965）認(rèn)為，企業(yè)的本質(zhì)是企業(yè)家和員工之間風(fēng)險(xiǎn)重新分?jǐn)偹鶐?lái)的收益，并把伴隨這一風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)傔^(guò)程的控制權(quán)的相應(yīng)轉(zhuǎn)移作為企業(yè)組織的根本特征。他認(rèn)為，企業(yè)的邊界即企業(yè)的規(guī)模在于能否通過(guò)擴(kuò)張降低不確定性。而筆者認(rèn)為，不確定性有正反兩個(gè)方面，企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)該是盡可能地?cái)U(kuò)大正的不確定性，縮小負(fù)的不確定性。如果企業(yè)單純追求降低不確定性，那么必將為降低不確定性而降低不確定性，從而縮手縮腳、無(wú)所作為。科斯（2003）認(rèn)為，企業(yè)本質(zhì)上是對(duì)市場(chǎng)的替代，"企業(yè)的顯著特征就是作為價(jià)格機(jī)制的替代物"，企業(yè)是一種有別于市場(chǎng)的協(xié)調(diào)分工方式，是用行政命令替代市場(chǎng)交易。或者，科斯說(shuō)張五常理解了他的意思，即企業(yè)是用內(nèi)部的要素市場(chǎng)替代了外部的產(chǎn)品市場(chǎng)，是用一種市場(chǎng)行為（要素交易）替代了另一種市場(chǎng)行為（產(chǎn)品交易），而不是用一種非市場(chǎng)行為（行政命令）替代一種市場(chǎng)行為（產(chǎn)品交易）；企業(yè)的邊界在于內(nèi)外邊際成本相等之時(shí)，由在企業(yè)內(nèi)完成交易的費(fèi)用與在市場(chǎng)上完成交易的費(fèi)用相比較而確定，企業(yè)的目標(biāo)是降低交易成本，而交易成本的來(lái)源有主觀和客觀兩個(gè)方面，主觀來(lái)源主要是人的有限理性和機(jī)會(huì)主義傾向，客觀來(lái)源主要是資產(chǎn)專(zhuān)用性、不確定性和交易頻率等；企業(yè)內(nèi)部以科層組織進(jìn)行管理交易。

的確，分工一方面可以降低不同工序之間的轉(zhuǎn)換成本，另一方面可以獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而提高業(yè)績(jī)。同時(shí)，分工可以促進(jìn)專(zhuān)業(yè)化，而專(zhuān)業(yè)化可以提高業(yè)績(jī)。如此看來(lái)，斯密的企業(yè)理論看似在尋找企業(yè)組織存在的原因（分工與專(zhuān)業(yè)化），實(shí)際上找到了企業(yè)組織存在的結(jié)果（業(yè)績(jī)）及其原因（分工與專(zhuān)業(yè)化）。馬歇爾的企業(yè)理論邏輯上很?chē)?yán)密，但是沒(méi)有考察企業(yè)行為的原因。奈特和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)都認(rèn)為，企業(yè)的目標(biāo)是追求利潤(rùn)最大化，實(shí)際上他們找到的企業(yè)存在的原因也是一種結(jié)果。科斯的企業(yè)理論為企業(yè)存在找到的原因是交易成本，但交易成本實(shí)際上是企業(yè)的業(yè)績(jī)之一，同時(shí)他忽視了企業(yè)的生產(chǎn)成本、收益和凈收益，因此交易成本也是企業(yè)組織的結(jié)果之一。企業(yè)行為的原因決定了企業(yè)行為，企業(yè)行為導(dǎo)致了企業(yè)業(yè)績(jī)。尋找企業(yè)行為的原因是為了實(shí)施良好的企業(yè)行為，研究企業(yè)業(yè)績(jī)也是為了實(shí)施良好的企業(yè)行為，因此，這兩種做法實(shí)際上都是為了實(shí)施良好的企業(yè)行為這一目的，都可以達(dá)到實(shí)施良好的企業(yè)行為這一效果。當(dāng)然，就其現(xiàn)實(shí)可行性而言，研究企業(yè)業(yè)績(jī)要比尋找企業(yè)行為的原因要相對(duì)容易測(cè)量一些。

2 筆者提出的企業(yè)組織最終產(chǎn)品業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)理論

行為至此，筆者將自己關(guān)于企業(yè)理論的主要觀點(diǎn)概括為企業(yè)組織最終產(chǎn)品業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)理論，具體包括如下內(nèi)容：

企業(yè)追求的目標(biāo)是分層次的，首先是企業(yè)最終產(chǎn)品業(yè)績(jī)的競(jìng)爭(zhēng)（生存競(jìng)爭(zhēng)是第一競(jìng)爭(zhēng)），其次是企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)要素業(yè)績(jī)的競(jìng)爭(zhēng)（組織競(jìng)爭(zhēng)是第二競(jìng)爭(zhēng)），最后是企業(yè)利潤(rùn)業(yè)績(jī)的競(jìng)爭(zhēng)（發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)是第三競(jìng)爭(zhēng)）。

企業(yè)本質(zhì)上是一個(gè)生產(chǎn)組織，是一個(gè)生產(chǎn)要素的組合，是一個(gè)產(chǎn)品的提供者。生產(chǎn)性是企業(yè)的本質(zhì)屬性。要產(chǎn)品就要企業(yè)，沒(méi)有一種產(chǎn)品是不需要企業(yè)來(lái)生產(chǎn)的。沒(méi)有企業(yè)，就沒(méi)有產(chǎn)品，也就沒(méi)有市場(chǎng)（包括要素市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)）。企業(yè)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體和基本生產(chǎn)單位，市場(chǎng)是由企業(yè)、居民和政府構(gòu)成的總體。

企業(yè)的邊界在于產(chǎn)品的內(nèi)外邊際成本相等之時(shí)。企業(yè)與市場(chǎng)的關(guān)系，不是企業(yè)邊際成本與市場(chǎng)邊際成本的比較，而是一個(gè)企業(yè)與其他生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品企業(yè)邊際成本的比較。換言之，科斯所說(shuō)的企業(yè)是對(duì)市場(chǎng)的替代或張五常所說(shuō)的用企業(yè)內(nèi)部要素市場(chǎng)來(lái)替代企業(yè)外部產(chǎn)品市場(chǎng)，實(shí)際上是一個(gè)企業(yè)與其他生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品企業(yè)的相互競(jìng)爭(zhēng)或替代關(guān)系。簡(jiǎn)而言之，企業(yè)與市場(chǎng)的關(guān)系是一個(gè)企業(yè)對(duì)其他生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品企業(yè)的局部或全部替代。企業(yè)不是標(biāo)準(zhǔn)化的，也不是同質(zhì)的或者無(wú)差異的，企業(yè)在產(chǎn)品效用和成本之間、各種生產(chǎn)要素的收益和成本之間、企業(yè)利潤(rùn)業(yè)績(jī)之間都是異質(zhì)的。企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)在產(chǎn)品效用相同的情況下是產(chǎn)品邊際成本之間的競(jìng)爭(zhēng)，在產(chǎn)品業(yè)績(jī)相同的情況下是生產(chǎn)要素收益之間的競(jìng)爭(zhēng)，再在生產(chǎn)要素收益相同的情況下是生產(chǎn)要素成本之間的競(jìng)爭(zhēng)，最后才是企業(yè)利潤(rùn)業(yè)績(jī)的競(jìng)爭(zhēng)。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將不斷擴(kuò)大自己的生產(chǎn)邊界，直到自己生產(chǎn)產(chǎn)品的邊際成本與同一市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的邊際成本相等之時(shí)。在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，只要企業(yè)的邊際成本低于市場(chǎng)價(jià)格，那么企業(yè)就可以進(jìn)行生產(chǎn)或者擴(kuò)大生產(chǎn)邊界，就其極限意義而言，單個(gè)最優(yōu)質(zhì)企業(yè)的規(guī)模可以擴(kuò)展到覆蓋整個(gè)產(chǎn)品所在的行業(yè)，從而占有整個(gè)市場(chǎng)。當(dāng)然，企業(yè)是豐富多彩的，是富有創(chuàng)新、活力和變化的，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的生命力之源，沒(méi)有哪一個(gè)企業(yè)可以始終占有一個(gè)市場(chǎng)。

企業(yè)內(nèi)部是一個(gè)生產(chǎn)要素的自由交換市場(chǎng)。資本可以雇傭勞動(dòng)，勞動(dòng)也可以雇傭資本；資本可以雇傭技術(shù)（或管理），技術(shù)（或管理）也可以雇用資本；勞動(dòng)可以雇傭技術(shù)（或管理），技術(shù)（或管理）也可以雇傭勞動(dòng)。哪一種要素居于主動(dòng)地位，那么哪一種要素的所有者就是企業(yè)內(nèi)部的實(shí)際控制人和剩余索取權(quán)者。在當(dāng)今社會(huì)中，大部分企業(yè)是資本及其所有者居于主動(dòng)和控制地位，如福特汽車(chē)、微軟公司等；也有一部分企業(yè)是技術(shù)及其所有者居于主動(dòng)和控制地位，如大部分的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等；還有一部分企業(yè)是管理及其所有者居于主動(dòng)和控制地位，如股權(quán)結(jié)構(gòu)非常分散的民生銀行、浙商銀行等以及一部分VC、PE企業(yè)和大股東缺位的一些國(guó)有企業(yè)中國(guó)石油、中國(guó)石化等；當(dāng)然，也有一部分企業(yè)是勞動(dòng)及其所有者居于主動(dòng)和控制地位，如生產(chǎn)隊(duì)和一些互助性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織。

與科斯的企業(yè)理論相比較，科斯提出的交易成本不可直接測(cè)量，只能進(jìn)行比較制度分析；而筆者提出的企業(yè)組織最終產(chǎn)品業(yè)績(jī)是可以直接測(cè)量的（如果是同質(zhì)的產(chǎn)品，那么價(jià)格越低越有競(jìng)爭(zhēng)力；如果是有差異的產(chǎn)品，那么性?xún)r(jià)比越高越有競(jìng)爭(zhēng)力）。因此，就其現(xiàn)實(shí)應(yīng)用性而言，筆者提出的企業(yè)組織最終產(chǎn)品業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)理論更加現(xiàn)實(shí)可行。當(dāng)然，筆者也相信自己的理論也可能存在這樣那樣的問(wèn)題，但是通常自己很難發(fā)現(xiàn)。因此，如有任何問(wèn)題，歡迎探討。

3 企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)和最具代表性的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法

一個(gè)良好的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法應(yīng)該能夠較好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)，因此，準(zhǔn)確定位企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)是構(gòu)建良好的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的重要前提和評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于企業(yè)價(jià)值增值度量指標(biāo)的目標(biāo)，黃衛(wèi)偉和李春瑜（2005）在其專(zhuān)著《EVA管理模式》一書(shū)中作了較好的分析和歸納。在借鑒已有研究成果的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的目標(biāo)和評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該包括以下五項(xiàng)內(nèi)容：1）是否真正地反映了企業(yè)業(yè)績(jī)；2）判斷企業(yè)業(yè)績(jī)是否實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)；3）確定企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的數(shù)量和速度；4）明確企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基本動(dòng)因；5）適宜將企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)落實(shí)為具體的管理行動(dòng)。

傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法是以?xún)衾麧?rùn)為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法（李曉梅，2008）。該方法認(rèn)為，凈利潤(rùn)是對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的正確反映。企業(yè)存在和追求的最高目標(biāo)是為股東創(chuàng)造利潤(rùn)并使利潤(rùn)最大化，這里的利潤(rùn)是指企業(yè)收入扣除各種成本（含債務(wù)資本成本）和所得稅之后的凈利潤(rùn)，即會(huì)計(jì)利潤(rùn)。

現(xiàn)代的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法是以自由現(xiàn)金流和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。該方法認(rèn)為，以自由現(xiàn)金流為源泉的企業(yè)價(jià)值才是對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的正確反映。企業(yè)存在和追求的最高目標(biāo)是為股東創(chuàng)造價(jià)值并使企業(yè)價(jià)值最大化，這里的企業(yè)價(jià)值實(shí)際上是指企業(yè)各期自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)值之和。該方法的理論基礎(chǔ)是由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪利安尼和米勒在其經(jīng)典論文《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》一文中提出來(lái)的"MM定理"。

較新的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法是以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法（李延喜，2002）。該方法認(rèn)為，以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為源泉的企業(yè)價(jià)值才是對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的真正反映。企業(yè)存在和追求的最高目標(biāo)是為股東創(chuàng)造價(jià)值并使企業(yè)價(jià)值最大化，這里的企業(yè)價(jià)值實(shí)際上是指企業(yè)各期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的折現(xiàn)值之和。

4 企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的新思考

筆者認(rèn)為，在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的五項(xiàng)目標(biāo)和評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)中，第一項(xiàng)目標(biāo)和評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)即是否真正地反映了企業(yè)業(yè)績(jī)，這是最重要的內(nèi)容。前述的以?xún)衾麧?rùn)為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法、以自由現(xiàn)金流和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法和以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法它們最本質(zhì)的問(wèn)題是都沒(méi)有很好地解決這個(gè)問(wèn)題。就其本質(zhì)含義而言，企業(yè)業(yè)績(jī)應(yīng)該是指屬于股東所有的企業(yè)價(jià)值，而不是作為企業(yè)價(jià)值源泉的凈利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流或者經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。這一點(diǎn)可以從債券的利息和價(jià)值的關(guān)系中可以得以理解，債券的各期利息是債券價(jià)值的源泉，但不是債券的價(jià)值本身，債券的價(jià)值是其各期利息的折現(xiàn)值，這里的折現(xiàn)率是各期的社會(huì)平均利潤(rùn)率。凈利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流或者經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)大于零，只能意味著股東本期賺錢(qián)了，并不能意味著為股東創(chuàng)造了價(jià)值；凈利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流或者經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)增加了，只能意味著股東本期賺的錢(qián)增加了，并不能意味著為股東創(chuàng)造的價(jià)值增加了；凈利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流或者經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)增加得快了，只能意味著股東本期賺錢(qián)增加的速度快了，并不能意味著為股東創(chuàng)造的價(jià)值增加的速度快了。凈利潤(rùn)只能在一定程度上間接反映真正的屬于股東所有的短期的企業(yè)業(yè)績(jī)，以自由現(xiàn)金流和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法反映的不是真正的屬于股東所有的企業(yè)業(yè)績(jī)而是屬于股東和債權(quán)人所有的長(zhǎng)期的企業(yè)業(yè)績(jī)，以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法反映的不是真正的屬于股東所有的企業(yè)業(yè)績(jī)而是屬于股東和債權(quán)人所有的企業(yè)的超常業(yè)績(jī)，因此筆者在以上方法的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了新思考，構(gòu)建了一種以?xún)衾麧?rùn)和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。

筆者認(rèn)為，以?xún)衾麧?rùn)為源泉的企業(yè)價(jià)值才是對(duì)屬于股東所有的企業(yè)業(yè)績(jī)的真正反映。企業(yè)存在和追求的最高目標(biāo)是為股東創(chuàng)造價(jià)值并使企業(yè)價(jià)值最大化，這里的企業(yè)價(jià)值實(shí)際上是指企業(yè)各期凈利潤(rùn)的折現(xiàn)值之和，即各期凈利潤(rùn)/（1+加權(quán)平均資本成本率）之和。這里的凈利潤(rùn)是指會(huì)計(jì)利潤(rùn)。這樣一來(lái)，就可以既符合企業(yè)業(yè)績(jī)的本質(zhì)含義，又符合現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和現(xiàn)行的稅務(wù)實(shí)際。

因?yàn)橐詢(xún)衾麧?rùn)為源泉的企業(yè)價(jià)值才是屬于股東所有的企業(yè)業(yè)績(jī)的計(jì)算公式是確定而統(tǒng)一的，因而以?xún)衾麧?rùn)和企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的優(yōu)點(diǎn)主要有：1）可以真正準(zhǔn)確地反映企業(yè)業(yè)績(jī)；2）可以很準(zhǔn)確地判斷企業(yè)業(yè)績(jī)是否實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)；3）可以很準(zhǔn)確地確定企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的數(shù)量和速度；4）可以很準(zhǔn)確地明確企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基本動(dòng)因；5）適宜將企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的長(zhǎng)短期目標(biāo)落實(shí)為具體的管理行動(dòng)，當(dāng)然期限越長(zhǎng)越準(zhǔn)確。

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