人民幣崛起的喧囂過于脫離平靜的現(xiàn)實

近來成為全球最大外匯市場倫敦的座上賓后，人民幣再次成為焦點。媒體的大肆宣揚源自看似蔚為壯觀的數(shù)據(jù)。自2009年中國首次宣布推進人民幣國際化以來，境外人民幣存款規(guī)模已增長10倍，境外人民幣債券市場從無到有并發(fā)展至如今每月發(fā)行十多次，“元”還成了全球第二大貿(mào)易融資貨幣。

為人民幣“高大”形象推波助瀾的，是倫敦、新加坡和法蘭克福等城市正競相成為其離岸交易中心。近日有關(guān)中國建行倫敦分行擔(dān)任倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行的消息，就令倫敦挺起胸脯。

但倫敦的外匯交易員們不會欣喜若狂。因為無論就貿(mào)易結(jié)算還是投資而言，雖然境外使用人民幣（規(guī)模）迅猛增長，其起點卻極低。如今人民幣是全球第七大支付貨幣，而前年初僅排名第20。“元”占全球支付清算的份額僅為1.4%，而美元為42.5%。鑒于許多交易只是在中資企業(yè)及其香港子公司之間進行，人民幣距貿(mào)易結(jié)算貨幣的（國際）地位仍相去甚遠。

“元”作為投資貨幣的現(xiàn)狀更能說明問題。美元之所以成為全球儲備貨幣，最大賣點是美國向國際買家開放的龐大流動資產(chǎn)池。近年來，有關(guān)境外人民幣的報道滿天飛，但中國出售的資產(chǎn)極其有限。據(jù)新興顧問集團董事長喬納森?安德森估算，就可供全球投資者購買的資產(chǎn)而言，美國、歐元區(qū)和日本分別為56萬億、29萬億和17萬億美元，中國僅約0.3萬億美元，只能與菲律賓的比索“為伍”，僅略高于秘魯貨幣。

什么在阻礙人民幣國際化？答案是中國自身。讓貨幣走向全球，最簡單方式就是貿(mào)易逆差。這不適用于幾乎總是穩(wěn)獲巨額順差的中國。但北京的策略只能走這么遠。因為收了“元”的外國人拿著這種貨幣做不了什么事，不由對其心生疑慮。開放資本賬戶可改變現(xiàn)狀。隨著北京加大改革力度，有人認為中國或?qū)⒉扇∵@類措施。但專家估測，謹慎仍將占據(jù)上風(fēng)，北京會緩慢降低控制資本的壁壘而非將其拆除。這更有利于中國金融穩(wěn)定，但也意味著有關(guān)人民幣的喧囂與其平淡現(xiàn)實之間的斷層可能繼續(xù)加大。