踏準踏空牛市股基排行榜：工銀瑞信金融地產(chǎn)奪冠 長城消費增值墊底

羅雪峰

牛市股市最大的風險不是踏空，而是滿倉踏空。重倉金融地產(chǎn)的基金成為大贏家，而醫(yī)療類主題性基金則成為踏空者，重倉配置醫(yī)藥和酒類的長城消費增值不幸墊底

“哥已閉眼騎豬身上了，可是風在哪兒呢？”風說：“近期主吹大象，暫時顧不上豬。”

每當牛市來臨，總會有類似上面的段子出來。牛市股市最大的風險不是踏空，而是滿倉踏空。因此，當牛市來臨，基民們需要擦亮眼睛，找到那些始終跟隨牛市起舞的基金。

“雖然領導人沒這樣說，我還是認為該輪到股票市場成為一個資產(chǎn)膨脹的熱點了，就如同過去十年不動產(chǎn)業(yè)領域所發(fā)生的事情一樣。”2014年7月11日，《投資者報》撰文提醒投資人：“股市正在做大漲前的最后準備！”

市場僅僅準備了一周之后，上證綜指在2014年7月21日正式結(jié)束了底部調(diào)整，向上發(fā)起了沖擊。截至12月3日收盤2779.53點，在短短的不到5個月的時間里大盤上漲了35%。

“是騾子是馬牽出來遛遛就知道了。”誰行誰不行，事實勝于雄辯，這個評判標準同樣適用于尋找那些始終跟隨牛市起舞的基金。因此，《投資者報》以7月21日為基點，對全市場主動操作股票的于2014年7月21日前成立的391只標準股票型基金（簡稱“股基”）的復權(quán)單位凈值增長率進行了統(tǒng)計排名。

截至12月3日，工銀瑞信金融地產(chǎn)、寶盈策略增長、金鷹策略配置、浦銀安盛價值成長、招商行業(yè)領先、匯豐晉信大盤、海富通國策導向、招商大盤藍籌、中銀主題策略、諾德周期策略10只股基位居前十，復權(quán)單位凈值增長率依次為54%、47%、46%、46%、45%、45%、44.44%、44.41%、44.26%、43.76%；

排名后五位的基金則依次為長城消費增值、長信內(nèi)需成長、交銀新成長、長城醫(yī)療保健、景順長城內(nèi)需增長，其中長城消費增值排名墊底，區(qū)間復權(quán)單位凈值增長率僅為3.9%，其余4只復權(quán)單位凈值增長率依次為5.63%、5.69%、5.8%、6.2%。

工銀瑞信金融地產(chǎn)奪冠

醫(yī)療類主題性基金滿倉踏空

牛市顯然不是勻速運動。在這波行情向上運行了4個月后的11月21日，央行公布非對稱降息。一石激起千層浪，導致萬牛奔騰。僅僅11月21日至12月3日短短9個交易日里，納入《投資者報》統(tǒng)計的391只股基中就有9只復權(quán)單位凈值增長率超過了20%，127只超過了10%。

“有喜必有哀。”一位資深市場人士告訴《投資者報》，在11月21日～12月3日，券商板塊整體漲幅為50%，保險板塊為40%，銀行板塊為30%。這三大板塊對指數(shù)的拉動貢獻是350點，而大盤只漲了300點，這就意味著其他股票整體跌了50個點。“所以，如果你買的不是金融股，而是其他股票，那你等于在牛市中虧錢。”

相關數(shù)據(jù)也證明了他的觀點。以工銀瑞信金融地產(chǎn)為例，截至12月3日本文截稿，其近一月復權(quán)單位凈值增長率為26.8%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，工銀瑞信金融地產(chǎn)的前十大重倉股分別為浦發(fā)銀行、錦龍股份、中國太保、中國平安、中航資本、光大銀行、中國人壽、東吳證券、陽光城、交通銀行。十大重倉股占基金資產(chǎn)的比例高達52.52%，顯然，對行情熱點板塊判斷正確又敢重倉進攻，是工銀瑞信金融地產(chǎn)取得如此好的業(yè)績回報的主要原因之一。

另一個原因可能得益于工銀瑞信金融地產(chǎn)的兩位管理人都是研究員出身，在精選個股方面能力顯著。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，基金經(jīng)理王君正曾任泰達宏利基金管理有限公司研究員，2011年加入工銀瑞信任研究員，去年8月任該產(chǎn)品基金經(jīng)理，任職期間總回報86%，在357位同類型基金經(jīng)理中排名第一。另一位基金經(jīng)理鄢耀，先后在德勤華永會計師事務所有限公司擔任高級審計員，中金公司任分析員。2010年加入工銀瑞信擔任研究員。也是同時間擔任該基金經(jīng)理。

而與此相反，包括長城醫(yī)療保健、大成健康產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的一大批醫(yī)療主題性基金近一月復權(quán)單位凈值增長率卻普遍墊底，甚至有些還出現(xiàn)負增長。從其9月30日的持倉情況來看，清一色的醫(yī)療類上市公司，而且股票資產(chǎn)占到了基金資產(chǎn)的92.76%。

“金融板塊行情有望繼續(xù)，仍是較好配置時機。”王君正告訴《投資者報》，降息和一系列政策實質(zhì)利好金融板塊，經(jīng)濟改善預期和無風險利率下降將繼續(xù)帶動板塊的估值修復。對于銀行板塊，仍有較強估值修復動力，且尾部風險降低，后續(xù)仍有望進一步上行。而非銀金融是未來金融改革重點受益領域，各項政策措施將推動行業(yè)發(fā)展并提升行業(yè)業(yè)績；收益釋放將帶動板塊的持續(xù)上漲，我們有望看到房地產(chǎn)銷量逐步探底回升，經(jīng)濟下行風險可控，金融地產(chǎn)有望隨著利率下行、基本面企穩(wěn)迎來較好的表現(xiàn)。

中小型基金股基雄起明顯

長城消費增值無奈墊底

值得一提的是，在這波行情中，不少名不見經(jīng)傳的中小型基金公司正在異軍突起。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月3日，共有10只股基復權(quán)單位凈值增長率超過了20%，分別是海富通國策導向、工銀瑞信金融地產(chǎn)、匯豐晉信大盤、金融惠豐核心動力，金元惠理新經(jīng)濟主題、匯豐晉信龍騰、信誠深度價值、金鷹策略配置、中銀主題策略、信達澳銀消費優(yōu)選，其近一月復權(quán)單位凈值增長率依次為28.7%、26.8%、25.5%、24.7%、23.3%、23.2%、21.9%、21.8%、21.6%、20.1%。其中，除了工銀瑞信管理規(guī)模為2308億元、中銀基金管理規(guī)模1084億元屬于大型基金公司外，另外排名靠前的清一色都是中小型基金公司。

以海富通國策導向為例，盡管在這波行情中沒有重倉銀行券商板塊，但截至9月30日其前十大重倉股分別為航空動力、中航飛機、人民網(wǎng)、碩貝德、中體產(chǎn)業(yè)、振華科技、歌華有線、中國衛(wèi)星、航天電子、信維通信。從其三季度與二季度的資產(chǎn)配置情況來看，其在三季度主動加大了股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例，達到了84.97%，較二季度股票資產(chǎn)增加了14.05%，而且從其前十大重倉股來看，多集中在軍工等高端裝備制造業(yè)板塊。據(jù)Wind統(tǒng)計，海富通國策導向今年以來表現(xiàn)突出， 收益率為42.53%， 同類排名為24/365； 1年收益率為45.91%， 同類排名為19/363； 3年收益為96.40%， 同類排名為5/285。顯然，該基金的長中短期業(yè)績均處于市場領先地位。

目前管理海富通基金的兩位基金經(jīng)理均接手時間不長。基金經(jīng)理謝志剛2014年4月28日才開始接手管理，但截至12月3日的220天時間里，其任職回報已達56.49%。從其履歷來看，謝志剛有著長達15年的證券從業(yè)年限，美國波士頓大學MBA（金融方向），廈門大學經(jīng)濟學碩士，歷任國泰君安證券研究所行業(yè)研究員、美國康奈爾資本公司助理投資經(jīng)理、華寶興業(yè)基金公司高級研究員、西蒙莫瑞中國基金公司研究總監(jiān)、信誠基金公司QFII投資經(jīng)理，2013年9月加入海富通基金公司。另一位基金經(jīng)理顧曉飛管理的時間更短，8月27日接手，但其管理的99天任職回報也達到了40.89%。從其履歷來看，也同樣可以稱得上較為豐富。顧曉飛于2008年5月至2010年6月任天隼投資咨詢公司研究員，2010年6月至2011年7月任天治基金公司研究員，2011年8月至2011年10月任東吳基金公司研究員，2011年10月至2014年7月任國泰基金公司研究員及基金經(jīng)理助理，2014年8月加入海富通基金公司。

從上述兩位基金經(jīng)理的戰(zhàn)績不難看出，盡管今年3月證監(jiān)會對海富通基金公司5名原任或時任基金經(jīng)理涉嫌利用未公開信息交易股票立案調(diào)查，由此引發(fā)的海富通“老鼠倉案”給予公司重挫，但顯然公司方面并未就此消沉，仍然在奮起直追。

有人與牛共舞，自然也有被邊緣化坐了冷板凳的。長城消費增值就不幸地墊底。其不但自7月21日以來的區(qū)間復權(quán)單位凈值增長率僅3.90%，其近一月來的區(qū)間復權(quán)單位凈值增長率也只有區(qū)區(qū)0.19%。而從前9月30日的前十大重倉股來看，除了醫(yī)藥，就是酒類，而且三季度股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)倉位也較二季度下降了1.91%，雖然幅度不大，但卻真實反映了半年報中基金經(jīng)理劉穎芳“以長遠眼光冷靜看待市場狀況”的觀點與股市的后續(xù)發(fā)展方向及熱點板塊完全判斷錯誤的事實，由此看來，長城消費增值的墊底，不僅與其基金特征有關，也與其眼光有關。