高位震蕩 適度防御

余承

中國A股迎來了盛世，滬綜指氣勢磅礴的干到近3000點(diǎn)，而深成指也上10000點(diǎn)，兩市成交額也創(chuàng)歷史天量達(dá)萬億。上周發(fā)文研判市場再漲一周的研判獲得證實(shí)。短期而言，沒有人再懷疑中國A股的牛市來臨。短期漲勢過快，特別是12月4日，兩桶油和部分銀行都漲停，市場的補(bǔ)漲特征明顯。從風(fēng)險(xiǎn)角度而言，一旦補(bǔ)漲品種輪動(dòng)結(jié)束，高位震蕩甚至下行就將在所難免，本周就特別敏感。前期建議關(guān)注2個(gè)時(shí)間窗口12月9日、24日。

后期市場的關(guān)注焦點(diǎn)，莫過于12月8日的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，以及被推遲到12月20日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。對明年的經(jīng)濟(jì)格局定調(diào)受普遍關(guān)注。縱觀各家，基本認(rèn)同明年GDP增速會(huì)在7%以上；CPI控制在3%左右。從前瞻性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)PMI看，11月份的官方PMI為50.3，低于前值的50.8，經(jīng)濟(jì)前景相對不容樂觀，因?yàn)樵?0以上，也不至于過度悲觀。

因此從實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，目前的瘋牛行情無法從經(jīng)濟(jì)增長方面獲得支撐。唯一可以信賴的就是國家政策改革紅利以及再次降息降準(zhǔn)的預(yù)期。市場目前的大漲，市場傳聞是前幾年大賺特賺的炒房團(tuán)資金入市，另外銀行理財(cái)產(chǎn)品開設(shè)證券賬戶也引遐想，開戶數(shù)再創(chuàng)43個(gè)月以來新高，券商開戶系統(tǒng)癱瘓等，這些都說明，A股的賺錢效應(yīng)可以對實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整起到資源配置導(dǎo)向作用，管理層是樂于看到股市上行，方向整體向上，市場信心會(huì)持續(xù)。

回到實(shí)戰(zhàn)操作中。前期多次提示了金融、地產(chǎn)、基建等對利率敏感度高的行業(yè)有機(jī)會(huì)，其中的券商保險(xiǎn)銀行走勢最為凌厲，如果大盤回檔，再次低吸的還是這些品種，因?yàn)榕Ｊ懈窬种?，?qiáng)勢品種底部漲1倍已經(jīng)成為歷史，再次刷新到2倍、3倍甚至更高將成為常態(tài)。思維打開，才能看的更高，更遠(yuǎn)。但是牛市特征還有一個(gè)就是，牛市初期是慢漲急跌，中期是暴漲橫盤或暴跌，當(dāng)再次確認(rèn)趨勢的時(shí)候就是延續(xù)慢漲慢跌。目前的短期暴漲后，未來高位震蕩橫盤或暴跌的概率在加大。風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的，在享受牛市盈利的同時(shí)，需要保持一絲清醒，牛市中比較實(shí)用的指標(biāo)如情緒心理PSY指標(biāo)不妨適度關(guān)注。

假設(shè)市場繼續(xù)高歌猛進(jìn)，那么前期的強(qiáng)勢品種會(huì)繼續(xù)。一旦市場盤整或者暴跌，那么防御品種和傳統(tǒng)市場熱點(diǎn)將受到市場關(guān)注。筆者建議重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：

一、三農(nóng)相關(guān)的品種。如農(nóng)業(yè)信息化、土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)田水利建設(shè)、農(nóng)機(jī)、種子、化肥、農(nóng)藥、農(nóng)林牧漁等。

二、釀酒食品以及醫(yī)藥等。臨近春節(jié)，“喝酒吃藥旅游逛商城”+汽車等傳統(tǒng)板塊將會(huì)受市場關(guān)注。如低市盈率的中央商場，以及食品B、醫(yī)藥B杠桿基金等逢低值得關(guān)注。

三、國企改革和“一帶一路”。今年的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將總結(jié)“十二五”，展望未來，前瞻政策才能獲得先機(jī)。

四、高送轉(zhuǎn)預(yù)期類個(gè)股。一旦市場震蕩，這類品種作為傳統(tǒng)進(jìn)攻性品種，特別值得關(guān)注，有送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股如森馬服飾、國統(tǒng)股份等。

五、工業(yè)4.0。中國版的工業(yè)4.0預(yù)期也將成為國家戰(zhàn)略，中期強(qiáng)烈看好軟控股份。endprint