棉副產品價格下滑

鐘糧

2014年9月9日至9月12日一周，國內各主產區國產大豆價格維持穩定，新豆上市仍需等待至10月初，目前正值青黃不接時期，大豆貨源匱乏，市場交易停滯，油廠與經銷商收購工作停止。港口貿易商“落袋為安”心理拋售積極。截至周五（12日），大連盤大豆主力1501合約收盤4581元/噸，周跌2元/噸。油脂方面，國內連盤油脂期貨弱勢格局仍未改，繼續小幅下跌，截至周五，大連盤豆油主力1501合維收5960元/噸，周跌70元/噸，大連盤棕櫚油主力1501合約收5198元/噸，周跌32元/噸，期貨市場繼續走弱，以及同脂供應壓力未解，需求較弱影響，豆油棕油現貨繼續下跌。粕類方面，受外盤下跌影響，周內連盤豆粕也弱勢振蕩，大連盤豆粕主力1501合約收盤3143元/噸，周跌8元/噸，油廠豆粕庫存充足，令豆粕現貨繼續下跌。受外圍影響，本周棉籽價格繼續小幅下跌，成交稀少，局部新棉籽上市，報價偏低。棉油延續下跌走勢，購銷清淡，市場看空氛圍濃郁。棉粕繼續小幅走低，廠家積極去庫存，市場比較清淡。棉短絨穩中略跌，廠家對后市信心較弱，成交稀少。棉殼振蕩小跌，隨著新棉籽即將上市，預計上市量將增加，后市存在繼續走低風險。

棉籽：購銷幾近停滯? 價格繼續走低

上周，新舊年度交替，陳棉籽已難見成交，市場觀望氛圍較濃，價格繼續走低。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.19-1.20元/斤附近，山東1.25元/斤附近，河南1.30元/斤附近，晉陜地區1.27-1.29元/斤附近，新疆南疆1.15元/斤附近。油廠加工虧損繼續擴大，目前山東夏津等地油廠虧損在115元/噸左右，各地油廠開機率維持較低水平，多以消耗庫存為主，對陳棉籽采購意愿大減。另外，周內河北、天津局部出現新棉籽，部分存有陳籽的商家對此也“心急如焚”，開始降階銷售陳籽，陳籽價格繼續下跌。目前棉籽下游產品需求較弱，價格繼續弱勢下滑，油廠收購新棉籽意愿并不高，觀望較濃郁，預計今年新疆棉籽上市時間將推遲，內地棉籽大量上市或將在9月底，棉油廠恢復開機或延遲至10月初，由于全國棉花播種面積下降約15%，棉籽產量也將較去年明顯下降，這些都可能導致新棉籽價格難以出現大幅走低的局面，預計短絨新棉籽收購價或維持維持在1.16-1.25元/斤區間。

棉油：價格繼續走低? 成交較為冷清

上周，油脂庫存高企而需求不給力，豆油現貨繼續下跌，給棉油形成負面影響，價格繼續走低。周末，部分地區棉油價格：河北5680元/噸附近，山東5520元/噸附近，河南5770元/噸，晉陜地區5550-5600元/噸附近，新疆南疆4560元/噸。國內港口地區一級豆油主流價格5800-5920元/噸，大多較上周跌10-80元/噸不等，目前較山東地區棉油價差已十分接近;24度棕櫚油價格5270-5380元/噸，較上周跌20-50元/噸，比三級棉油價格價差在300-390元/噸。長江中下游地區國產四級菜油出廠價穩定在7750-8000元/噸一線，較上周變化不大，沿海進口菜籽壓榨的四級菜油價格在5600-5700元/噸，較上周跌50-100元/噸，大宗油脂跌勢未改，令棉油下跌。

油脂市場仍然維持“高庫存，低需求”格局，數據顯示，截至9月12日，國內豆油商業庫存總量133.83萬噸，較上周同期的133.39萬噸增0.33%，較去年同期的96.64萬噸增加37.19萬噸，增幅為38.48%。國儲菜油庫存也在600萬噸以上，整體供大于求格局未變，大宗油脂弱難改，況且目前棉油與一級豆油價差已縮小至300元/噸左右，令下游對棉油采購意向降低，觀望情緒仍濃郁。另外，后期隨著新棉大量上市，油廠恢復開機，棉油庫存或增，油廠對后市信心不足，被迫階價銷售。因此，市場基本面利空的情況下，預計9月份棉油行情將繼續下滑。

棉粕：價格延續下跌走勢? 購銷仍然清淡

上周，外圍豆粕行情繼續下跌，菜粕仍然跌跌不休，拖累棉粕行情，價格延續跌勢。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2850元/噸附近，山東40%蛋白2760元/噸附近，河南40%蛋白2770元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2860-3020元/噸附近，新疆南疆42%蛋白2520元/噸附近。棉粕利空因素：一是豆粕繼續下跌。截至13日，國內沿海豆粕價格在3360-3470元/噸一線，較上周跌20-80元/噸，豆粕弱勢依舊，目前棉粕與豆粕價差仍在600元/噸，遠低于1000元/噸的正常價差，性價比劣勢依舊，絕大多數飼料廠此前已修改配方，減少棉粕用量，棉粕需求量不大。二是菜粕現貨價格跌跌不休。目前絕大多數油廠成交依舊清淡，出貨速度緩慢，庫存積壓嚴重，考驗著油廠挺價心理，多數油廠報價低走或議價成交。目前棉粕與菜粕價格已擴大至200元/噸以上，棉粕價格大水產料中優勢也明顯下降。三是終端消耗疲軟。目前東北及華北地區疫情在逐步蔓延，國內生豬價格下滑，養殖戶出欄意向依舊濃厚，而補欄意向不強。飼料企業看空情緒濃郁，以及步入9月中旬，魚類養殖投料減少，水產料消費進入淡季，此時需求更少，為粕類市場構成不利影響。受此利空影響，預計棉粕繼續下滑。

棉短絨：維持穩中下跌走勢? 市場觀望氛圍濃郁

上周，棉短絨終端需求不佳，價格維持穩中下跌走勢，市場保持觀望。周末，部分地區棉短絨價格：河北2980元/噸附近，山東3000元/噸附近，河南2750元/噸附近，晉陜地區2920-2930元/噸附近，新疆南疆2800元/噸附近。棉價長期處于下跌趨勢，將繼續拖累棉短絨行情，另外，國內環境污染問題較為嚴重，本年度國家政府加大地環境污染問題的管理力度，部分有污染的化纖廠處于整頓之中，以及精制棉廠對后市信心也較弱，觀望情況較增，令周內局部棉短絨價格下跌。但由于油廠開工不佳，市場供應量小，預計下跌空間有限，總體來看，市場利多仍匱乏，短絨棉或繼續穩中弱勢運行。

棉殼：穩中振蕩小跌? 回落風險上升

上周，新棉殼將上市，價格受影響振蕩小跌。周末，部分地區棉殼價格：河北1860元/噸附近，山東1880元/噸附近，河南2100元/噸附近，晉陜地區1790-1800元/噸附近，新疆南疆1200元/噸。目前玉米芯價格仍相對較低，部分種植戶為了降低成本，用低位玉米芯替代部分價格棉殼，目前新棉陸續上市，按照往年情況，9月底油廠將陸續開機，屆時棉殼產出量也將逐步增加，供應量增加，價格跟隨下滑，令油廠也不敢過多儲存，也開始隨行就市，棉殼價格回落。目前棉殼多空交織，短絨或窄幅振蕩，而新棉大量上市后，或面臨回落風險。