中小企業(yè)掛牌新三板利弊析

孫玉娟

隨著新三板市場(chǎng)的擴(kuò)容和做市商制度的正式推行，新三板市場(chǎng)作為我國場(chǎng)外市場(chǎng)的重要組成部分，發(fā)揮著資本市場(chǎng)基石的作用。越來越多的中小企業(yè)謀劃在新三板掛牌。本文僅從掛牌利弊方面幫助企業(yè)進(jìn)行自我分析，判斷在新三板上市的必要性。

新三板是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性場(chǎng)外市場(chǎng)，全稱為“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，簡稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”。2013年12月14日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》，明確全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的全國性證券交易場(chǎng)所，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。境內(nèi)符合條件的股份企業(yè)均可通過主辦券商申請(qǐng)?jiān)谌珖煞蒉D(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，公開轉(zhuǎn)讓股份，進(jìn)行股權(quán)融資、債權(quán)融資、資產(chǎn)重組等。這意味著新三板市場(chǎng)正式擴(kuò)容至全國，對(duì)我國構(gòu)建多層次市場(chǎng)具有重大意義。緊隨其后，新的交易系統(tǒng)上線后新三板掛牌的公司股票在2014年5月實(shí)現(xiàn)了協(xié)議轉(zhuǎn)讓，交易活躍度較以往有了一定程度的提高，但僅依靠協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式并不能充分激發(fā)交易的活躍度，價(jià)值發(fā)現(xiàn)這一市場(chǎng)基本功能一直未真正發(fā)揮作用。在此背景下，6月5日，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定》正式出爐，從8月份開始正式引入做市商制度。

中小企業(yè)在新三板掛牌的有利因素

（一）為中小企業(yè)提供融資渠道并有助提高信用等級(jí)。

對(duì)于中小企業(yè)而言，融資難是一直存在的問題，尤其是面對(duì)近年來銀行信貸持續(xù)緊縮的大環(huán)境。……