福建省高速公路信貸風險評估

（工商銀行福州南門支行，福州 350001）

福建省高速公路信貸風險評估

■魏弢

（工商銀行福州南門支行，福州 350001）

基于投融資現狀，對福建省高速公路信貸風險進行識別，深入分析影響福建省高速公路信貸風險的因素，構建福建省高速公路信貸風險的遞階層次結構，采用層次分析法對福建省高速公路信貸風險進行綜合評估。

高速公路 信貸風險 層次分析法 風險評估

1 信貸風險評估方法的選擇

常用的信貸風險評估方法在實際應用中各具優缺點，專家判斷法基于風險評級思想來評估風險，主觀性比較強；信用評分法建立在對歷史數據模擬的基礎上，對借款人歷史數據的要求相當高；而Credit Metrics、Credit Portfolio View、Credit Risk+等風險計量模型基于在險價值思想來評定風險程度，對信貸數據的準確性程度要求較高。

高速公路是一個龐大復雜的系統，對其信貸風險進行評估時，既要考慮到高速公路的經濟、社會效益，更要考慮高速公路公司的信用、資本實力、經營管理體制機制及發展市場、國家政策環境等等一系列內在和外在、可預測和不可預測的因素，進行信貸風險分析、評價時，各因素的重要性、影響力和優先程度往往難以量化；其次，由于筆者數據搜集能力有限且部分數據涉及到保密性問題；第三，層次分析法 (AHP)將定性與定量相結合，利用較少的定量信息處理各種決策因素，具有簡潔、實用、有效的優點，目前在我國經濟計劃和管理、能源政策和分配、人才選拔和評價、生產決策、交通運輸、科研選題、產業結構、教育、環境等各個領域都得到了十分廣泛的應用。

綜上，本文選擇層次分析方法對福建省高速公路信貸風險程度進行評估。下面重點介紹層次分析法(AHP)的基本原理和實施步驟。

1．1 基本原理

層次分析法根據問題的性質和要達到的總目標，將問題分解為不同的組成因素，并按照因素間的相互關聯影響及隸屬關系將因素按不同層次聚集組合，形成一個多層次的分析結構模型，從而最終使問題歸結為最低層 (供決策的方案、措施等)相對于最高層 (總目標)的相對重要權值的確定或相對優劣次序的排定。

1.2 基本步驟和方法

(1)建立遞階層次分析結構

通過調查分析決策問題的目標、包含的因素及各因素之間的相互關系等，將有關因素按照性質的不同聚集成組，并把它們的共同特征看成系統中高一層次的一些因素，如此構成一個具有自上而下逐層支配關系的遞階層次結構。

遞階層次結構一般分為三層：

①最高層：也叫目標層，表示解決問題的目的、即層次分析要達到的總目標，通常只有一個總目標。

②中間層：也叫準則層、指標層，表示采取某種措施、政策、方案等實現預定總目標所涉及的因素、準則等中間環節。

③最低層：也稱方案層，表示將選用的解決問題的各種措施、政策、方案等，通常有幾個方案可選。

典型的遞階層次結構如圖1所示。

(2)構造兩兩比較判斷矩陣

在已有的層次結構的基礎上確定各層次各因素之間的權重，美國運籌學家Saaty教授等人提出兩兩比較判斷矩陣法，即當以上一層次某個因素C作為比較準則時，可用一個比較標度來表達本層次中第個因素與第個因素的相對重要性 (或偏好優劣)的認識，按1～9標度進行賦值，1～9標度的含義見表1。

設比較判斷矩陣為A=(aij)n×n，即

圖1 典型遞階層次結構

其具有aij＞0、aij=1/aji、aii=1三個性質，即n階判斷矩陣A是一個正互反矩陣，在對n個因素進行比較時只需要作n(n-1)/2次兩兩比較判斷。在構建判斷矩陣時，一般是邀請經驗豐富的專家根據各因素的比較準則，對照1～9標度進行判斷填寫。

表1 判斷矩陣元素的1～9標度含義

(3)計算權向量并作一致性檢驗

構建好判斷矩陣后，接下來計算判斷矩陣中各被比較因素針對其準則的排序權重向量，并通過一致性檢驗確定該判斷矩陣是否可以接受。

①計算權向量 (也稱單排序權重)

權重的計算有和法、幾何平均法、特征根法、對數最小二乘法等多種方法，其中特征根法是層次分析法中比較成熟并得到廣泛應用的方法，即求判斷矩陣A的最大特征根λmax和對應的歸一化特征向量ω，作一致性檢驗，若通過，則特征向量為權向量。

其中，最大特征根λmax為：

對應歸一化特征向量wi為：

②一致性檢驗

判斷矩陣A是n階正互反矩陣，有AW=λmaxW，且λmax≥n，若λmax比n大得多，則A的不一致程度越嚴重。為了衡量不一致程度，引入一致性指標CI (ConsistencyIndex),，同時為了量化CI，引入平均隨機一致性指標RI(RandomIndex)，Saaty教授給出的RI值見表2。

表2 平均隨機一致性指標 (1000次正互反矩陣計算結果)

計算一致性比率CR(ConsistencyRatio)，當CR=時，認為判斷矩陣A的一致性是可以接受的，否則應對判斷矩陣作適當修正。

(4)計算組合權向量并作組合一致性檢驗

上面得到的是一組因素對其上一層次中某因素的權重向量，這里通過計算組合權向量，將得到某一層次中所有因素對于最高層 (總目標)相對權重 (也稱總排序權重)，為最后的決策提供重要依據，這一計算過程是自上而下逐層合成的。

假設已算出第k-1層m個因素相對于總目標的權重w(k-1)=(w1(k-1),w2(k-1),Λ,wm(k-1))T，第k層n個因素對于上一層 (第k-1層)第j個因素的單排序權重是Pj(k)(P1j(k)，P2j(k)，Λ,Pnj(k))T,其中不受j因素支配的因素權重為零。令P(k)=(P1(k)，P2(k)，Λ,Pn(k))T，表示第k層因素對第k-1層上各因素的排序，則第k層因素對于總目標的總排序向量w(k)為

假設已算出針對第k-1層第j個因素為準則的CIj(k)、RIj(k)和CRj(k)，j=1,2,Λ,m，則第k層的綜合檢驗指標為：

當CR(k)＜0.10時，認為評價模型在k層水平上整個達到局部滿意一致性，可根據最低層 (方案層)的層次總排序作出最后決策。

2基于層次分析法的福建省高速公路信貸風險評估

2.1 建立遞階層次結構

根據高速公路信貸風險的形成原因及信貸風險分類，深入分析影響福建省高速公路信貸風險的因素，構建福建省高速公路信貸風險的遞階層次結構，如圖2。

圖2 福建省高速公路信貸風險的遞階層次結構

在圖2中，第一層A層 (目標層)只有一個因素a，即總目標是福建省高速公路信貸風險；第二層B層 (準則層)有信譽風險、資本實力風險、經營風險、項目建設風險、擔保風險和發展前景風險共6個評價準則；第三層C層 (方案層)共有16個因素，為風險評價的具體指標。圖中給出了三個層次間的關聯關系。

2.2 構造判斷矩陣

根據圖2各層次因素的關聯關系，可知判斷矩陣A由～6個元素構成，判斷矩陣由～3個元素構成，判斷矩陣由～3個元素構成，判斷矩陣由和2個元素構成，判斷矩陣由～4個元素構成，判斷矩陣由和2個元素構成，判斷矩陣由和2個元素構成。我們邀請了交通及銀行的多名專家，反復征求其意見，采用兩兩比較法對照表1的標度，確定各層次不同因素的權重，構造判斷矩陣具體如下：

2.3 計算判斷矩陣權向量并作一致性檢驗

根據公式2，得出判斷矩陣A的歸一化特征向量如下：

根據公式1計算判斷矩陣A的最大特征根λmax，其特征值計算過程如表3。，查表4.2知RI=1.24(n=6)，0.096＜0.10。所以，判斷矩陣A通過一致性檢驗。

表3 判斷矩陣A的特征值計算過程

同樣方法，可求得B層元素判斷矩陣的權向量及其檢驗結果，見表4。

表4 B層元素判斷矩陣的計算結果

由表4可以看出，B層所有權向量的CRk(k=1,2，…，6)均＜0.10，即認為B層每個元素的判斷矩陣的一致性都是可以接受的。

2.4 計算組合權向量并作組合一致性檢驗

根據上一步驟，已知第二層B層6個因素的單排序權重w(2)(即B層對于總目標a的總排序)和第三層C層因素相對于第二層各因素的單排序權重wk(k=1,2，…，6)，而第三層對第二層單準則的排序為P(3)。按公式3，則第三層16個因素相對總目標a的總排序權值向量w(3)計算如下：

由表4的計算結果，根據公式4，第三層對總目標的組合權重CR(3)為：

CR(3)＜0.10，所以，文中建立的福建省高速公路信貸風險評估模型在第三層水平上整個達到局部滿意一致性。

3 福建省高速公路信貸風險評估結果分析

從上一小節的計算結果可知，從風險分類來看，福建省高速公路信貸風險影響大小排序依次是信譽風險b1、項目建設風險b4、發展前景風險b6、經營風險b3、資本實力風險b2、擔保風險b5；從具體考評指標來看，對福建省高速公路信貸風險這一總目標來說，所考評的16個具體指標，經計算其對總目標影響大小程度的排序依次為：貸款質量c2、政策環境c15、c11、c7、c3、c6、c9、c16、c13、c1、c8、c12、c5、c10、c4、c14。具體分析說明如下：

(1)銀行對高速公路公司授信時最看重的是其信譽問題，尤其關心歷年來高速公路公司的貸款質量。而福建高速公司始終致力于維護較高的信用評級，長期和銀行保持良好的合作關系。

(2)福建省具有沿海山區一體化的地理特征，環境約束較大，沿海臺風、山區山體滑坡等災害較多，影響項目如期完工，同時所修建的高速公路與平原地區相比較，橋隧比例明顯更大，施工難度也更大，這樣就增加了項目的成本費用，加大了項目建設風險，同時也由于多橋隧而減少了耕地占用，從而減少環保問題。而福建省高速公路建設實行管理行為、工地建設、施工工藝、過程控制、建設成果“五個標準化”，有效降低了項目建設風險。

(3)發展前景風險是福建省高速公路信貸風險的重要表現之一。近年來，“三規劃兩方案”批復、海西交通戰略定位、“一路一帶”核心區、自貿區設立等一系列政策和宏觀經濟形勢均為福建省高速公路的發展提供了良好的發展環境，在國家政策的引導支持下福建省高速公路發展前景良好，但同時也要警惕盲目上項目，尤其對山區的一些項目要加強評估，以防項目建成后車流量過小，達不到預期的社會效益和經濟效益，從而增加還貸風險。

(4)完善而高效的組織制度是公司經營成敗的精髓。目前福建省高速公路公司已形成“省市共建，建設以市為主，運營全省統一”的建設運營管理體制，在規劃建設、技術調配、資金籌措與使用等方面實現了全省統籌協調，有效降低了高速公路尤其是山區高速公路的經營風險。

(5)福建省高速公路有限責任公司資本實力較雄厚，1999年聯合福建省汽車運輸總公司、福建省公路物資公司、福建福通對外經濟合作公司和福建省暢達交通經濟技術開發公司等四家單位共同發起設立了福建發展高速公路股份有限公司，福建省高速公路有限責任公司作為控股股東，截止2014年底資產總規模達到186.9億元。主要高速公路路段資產優良，盈利能力強，2014年全省高速公路實現收費營業收入26.36億元，比上年增長0.42%，具有良好的可持續發展空間，同時隨著公司經營業績穩步上升，資產負債率逐年下降。

(6)擔保風險最小，說明銀行授信時對公路收費權的質押審查較寬松，這將加大信貸風險，表現在一方面如果高速公路收費權是多路段質押的方式，可能會導致質押登記難以實現，從而使銀行的貸款保障蕩然無存，另一方面就算銀行合法取得公路收費權，但由于不能直接行使經營權，只能轉讓高速公路收費權，而這種轉讓難度較大，因此銀行應高度重視高速公路的擔保風險審查。