盧布為何“熊冠全球”

李新

2014年的冬天，俄羅斯顯得格外寒冷。僅12月15日一天，盧布一瀉千里，貶值15%，創下1999年4月以來最高紀錄。事實上，自11月以來，盧布累計貶值51%，而整個2014年盧布貶值高達65%。在21世紀的今天，很難想象一個大國的貨幣會在一個半月內就遭遇腰斬的命運。以中國留學生為主的代購者們在2天內就掃光了俄羅斯的奢侈品和iPhone 6……

直到12月17日，經過俄羅斯央行和財政部的共同努力和議會一讀通過的一攬子反危機措施，盧布持續大幅貶值的勢頭才得到遏制，連日來基本穩定在1美元兌換60盧布左右的水平。但俄羅斯經濟陷入低谷已是不爭的事實。整個2014年，俄羅斯股票市場PTC指數持續下跌超過40%，通貨膨脹接近10%，前9個月資本凈流出高達1704億美元。

俄羅斯到了需要反思自己經濟的重要時刻。有專家甚至預言：高度依賴石油、寡頭政治和經濟形態不轉型、四處樹敵的國際形象不改變，盧布危局恐怕難以結束。

此次俄羅斯爆發的盧布危機，也給中國上了重要一課。

幾家歡喜幾家愁

年底血拼哪家強？俄國掃貨代購狂。盧布暴跌，鄰國中國的微信朋友圈和微博頁面里充斥著尋找“俄羅斯代購”的內容，有些中國游客甚至準備直接飛到莫斯科“抄底”。

對于腰斬的盧布而言，此時的奢侈品和進口電子產品絕對是“白菜價”。根據微博號“俄羅斯電商”12月16日的現場播報，“iPhone6在俄羅斯的價格約合人民幣3800元，中國留學生全體出動，俄羅斯著名的一線品牌商城‘古母部分商店已經換上了中國營業員！……PRADA 現在宛如菜市場;中國人拿旅行箱裝愛馬仕，卡地亞以及各種化妝品柜臺被買到空，勞斯萊斯也不過就80萬人民幣……”第二天，“俄羅斯電商”就提醒中國留學生低調一些，因為“已經發生多起中國留學生被搶事件”。想想也是，俄羅斯百姓手上的紙幣一年貶值2/3，滿大街的中國人卻比過節還高興，這不是拉仇恨嘛！

很快，蘋果公司暫停了在俄羅斯的產品供應，12月18日再次推出的iPhone6一夜之間漲價20000盧布（約合人民幣2160元）。奢侈品大牌也漲聲一片，如卡地亞12月17日宣布針對俄羅斯提價40%到50%。瘋狂的代購者們才算消停下來。當然，俄羅斯民眾也沖向超市、賣場購買日常用品，因為他們不知道這些商品明天是否又要漲價了。

與俄羅斯保持密切經貿合作關系的國家，也不得不吞下盧布暴跌的苦果，首當其沖的就是前蘇聯國家。例如，白俄羅斯總統盧卡申科要求企業不要總是求著俄羅斯，俄羅斯在下沉，白俄羅斯不要跟著翻滾。白俄羅斯希望與俄羅斯貿易結算使用美元或歐元。12月19日，白俄羅斯盧布急劇貶值30%。盧卡申科稱是俄羅斯盧布暴跌引起的。

大批外國人也在拋棄俄羅斯。根據俄羅斯移民局，25%在俄羅斯打工的外國人計劃回國。據悉，塔吉克斯坦有1/3的人口在俄羅斯打工，他們中的大部分已經準備離開，其中一個主要原因就是俄羅斯的經濟形勢。向俄羅斯出口產品的外國企業，也堅持用歐元或美元結算，沒人愿意冒險使用盧布。

對中俄兩國影響最大的可能是兩國政府積極推動的跨境貿易本幣結算，盧布貶值不利于采用盧布計價和結算，相反更能促使俄羅斯企業接納人民幣，有利于人民幣的國際化。此外，面對西方的金融制裁，許多俄羅斯金融機構紛紛涌向中國金融市場，而俄羅斯金融機構風險較大，在盧布暴跌的情況下可能會出現流動性短缺的問題，對中國金融市場可能會形成一定沖擊。不過，這種沖擊微不足道，因為中國為俄羅斯金融機構進入中國金融市場設置有一定的壁壘。

“跌跌不休”好多年

據彭博社報道，盧布是2014年世界170種貨幣中表現最差的。12月18日，也就是盧布暴跌后不久，俄羅斯總統普京在莫斯科國際貿易中心召開3個多小時的新聞發布會，指責油價下跌和西方制裁導致了俄羅斯的金融危機。

事實上，俄羅斯經濟的下滑在油價下跌之前已經上演。由于全球金融危機的影響，俄羅斯經濟2009年衰退7.8%，俄羅斯政府采取了激進的經濟刺激政策，將2010年的經濟增長率拉高到4.5%，2011年基本延續了這一增長率4.3%。但是到2012年經濟刺激效應已經大幅度衰減，致使增長率減低到3.4%，2013年進一步放緩到1.3%。2014年前10個月GDP增長0.7%，比預先估計的情況要好。

從拉動經濟增長的“三駕馬車”的動態指標來看，俄羅斯經濟幾乎“零增長”——從消費來看，由于通貨膨脹持續高位運行，居民收入也持續增加，但遠遠低于通脹水平，致使居民購買能力大幅下降，表現在零售貿易總額增長率從2011年的7.4%持續下降到2014年的2.2%;在政府的刺激政策作用下，投資大幅度增加，其增長率在2011年曾一度達到10.8%，但隨著刺激效應的減退持續下滑，2013年出現負增長，2014年前10個月減少2.5%;進出口總額增長率從2010和2011年的5%持續下降到2014年前10個月的-3.3%。

值得注意的是，資本外流現象不是2014年特有的現象，從2008年俄羅斯與格魯吉亞武裝沖突引致與西方關系緊張以及隨之而來的全球金融危機開始，資本外流已經成為一種常態。當年資本外流2671億美元，之后每年的資本外流規模都超過1000億美元。即使是經濟形勢較好的2011年資本外流規模也達到了1671億美元。

客觀而言，俄羅斯此次遭遇的經濟困難比不上蘇聯末期的經濟危機、20世紀90年代前半期的經濟轉型危機、1998年主權債務違約引發的金融危機和2008年金融經濟危機。

事實上，俄羅斯民眾對盧布下跌已經習以為常。莫斯科28歲的自由職業者娜塔莉對中國媒體表示：“我們的國家經歷過太多次盧布暴跌，1991年、1998年、2008年。2008年俄羅斯與格魯吉亞開戰后，外資紛紛逃離，再加上全球金融危機，盧布貶值一直持續到2009年，當時的情況比現在可嚴重多了，我們也都挺過來了?！眅ndprint