中小企業融資方式分析及結構優化策略

■ 楊 良 副教授 馮 霞 王國慶（燕京理工學院會計學院 河北廊坊065201）

中小企業現有融資方式概述

在我國的社會主義經濟體制的建設中，中小企業對社會的穩定和經濟的發展具有重要作用。根據有關資料，到目前為止，我國大約有中小企業 4200多萬戶，占企業總數的99%，經工商注冊的中小企業數量460萬戶個體、私營企業達3800萬戶。中小企業所創造的最終產品和服務的價值占國內生產總值的60%左右，生產的商品占社會銷售總額的60%，上繳的稅收已經超過總額的50%，提供了全國80%左右的城鎮就業崗位。 從數據來看我國中小企業對經濟增長的貢獻越來越大，而且已成為技術創新與機制創新的主體和擴大就業的主渠道，在繁榮城鄉市場、增加財政收入、優化經濟結構、增強經濟活力、促進社會穩定等方面發揮著日益重要的作用。但同時根據有關資料統計顯示，我國的中小企業平均壽命僅有兩年多不到三年，每年都有30%左右的中小企業倒閉，而這些中小企業倒閉的大部分原因，是由于融資問題得不到解決而引起的。中小企業發展需要足夠的資金來支持。目前我國大部分中小企業發展所需的資金是依靠自身積累。有很多中小企業現在正處于成長階段，發展速度較快，運營狀況良好，急需投入更多的資金，進一步擴展市場，將其獨特的運作模式快速推廣下去，但是在發展過程中卻面臨的問題——資本金少。

中小企業的資金短缺所帶來的影響日益嚴重，中小企業不得不考慮融資。有很多中小企業在發展過程中，主要依靠自身的利潤積累，同時在經營中采用各種商業信用和借款的籌集方式獲得一些資金，有些中小企業還通過內部員工等獲得一些短期的借款，這種方式為企業贏得了繼續發展所需要的資金，也為企業創造了較好的外部融資環境。通過不斷的發展企業自身積累逐步增加，對外影響逐步擴大，中小企業開始利用自身的優勢向銀行融資。中小企業從銀行能夠申請到貸款，為企業的發展提供了資金支持，但通常數額較小，若中小企業想更好更快的發展，還需要大量的資金支持。中小企業的負債大部分為流動負債，而流動負債所占的比例較少，所以中小企業運作中可用資金很少，資金短缺現象依然嚴重，對中小企業的發展有一定的影響。整體上來看中小企業自有資本也非常少，也沒有融資方面的規劃，只是需要資金時才開始著手準備融資。中小企業主要的融資方式為內源融資、銀行貸款等。中小企業可以從銀行借到資金，但數額較小，仍然不夠彌補中小企業的資金缺口。而且融資渠道主要還是依靠內源融資的方式，而通過銀行等外源融資的方式很少，這樣就使得中小企業融資渠道比較單一。

國家的法律方面很少有支持中小企業的資金籌集，造成中小企業融資難。同時可以提供擔保貸款的只有銀行這樣的金融機構，在貸款的同時需要抵押物或者缺少中介服務以及擔保機制和機構。在很大程度上申請貸款時需要抵押物或者擔保，抵押不足等因素也制約著中小企業的融資能力。目前通過融資的外部條件是銀行，而沒有融資的相關機構，這也使得中小企業融資可能性不大。

中小企業融資方式的成因

（一）內部因素分析

自有資本偏少。中小企業規模較小，自身籌集的資本偏少，僅靠其自身薄弱的積累不能滿足其擴大市場、進一步發展的需要。中小企業資本結構治理不夠合理，在中小企業設立時就存在自有資金“先天不足”，股東資本不到位，借入資金不足，中小企業設置后沒有及時的充實資本金，隨意抽取資金，無法保持資本完整。中小企業需采用外源性融資方式獲得資金，銀行或其他金融機構在對中小企業進行評估時，首先考慮的問題就是中小企業的自有資本，如果中小企業本身資本不足，即使是現在的經營狀況良好，銀行一般也會采取較為謹慎的信貸態度。更何況，有很多中小企業正處于成長階段，現在的經營狀況，財務狀況以及市場份額等等在同行業中并不突出，更加難以得到金融機構的認可。

缺乏長期的融資規劃。中小企業融資規劃在中小企業治理方面較薄弱，沒有制定中小企業的發展計劃和營銷計劃，也沒有融資規劃，中小企業過分追求短期目標，很少考慮企業的長期發展戰略，對企業的未來發展方向較迷茫。

治理結構不健全。中小企業的治理結構不健全。目前財務信息不真實，投資者的權益難以保障等。尤其在中小企業的發展初期，所有者與經營者是同一的，所有權與經營權的分離并不是迫切的，這時中小企業的融資主要靠自身資本積累，當中小企業主向外部融資時，他認識到必須要公平對待每一位股東，尤其是新股東，這就要求在制度上分離所有權與經營權，建立規范的中小企業制度。規范的中小企業治理結構要求股東必須作為一個集體進行決策，以保證股東的平等權益。而如果沒有規范的現代中小企業治理結構，中小企業經營者的控制權就難以節制，就有可能侵犯所有者的權利，純粹的所有權就沒有價值，必然就阻礙潛在的新投資者進入。從而導致整個中小企業的管理水平低下，無法在融資活動中占據優勢。

融資方式單一。目前，中小企業在融資方式上很大程度上依賴于自己籌集資金，而銀行為中小企業提供的貸款主要是用于流動資金及固定資產更新，銀行很少為中小企業提供長期的信貸。根據有關資料顯示有很多中小企業固定資產投資比例內部占83.3%，銀行占6.0%，親友6.2%，商業信用3.6%，其他0.5%，創業投資基金0.4%。流動資金比例內部占80.4%，銀行占7.2%，親友占5.7%，商業信用占3.1%，其他占1.4%，非正規融資占2.2%。由此可知，中小企業資金來源結構狀況嚴重依賴自籌資金的融資渠道。

（二）外部因素分析

法律法規落實不到位。長期以來，缺乏一個總體負責中小企業政策制定，統籌協調，宏觀指導的綜合管理機構，導致了對中小企業扶持力量的分散，在項目審批、產品鑒定等方面的職責不清、多方插手、重復收費等現象嚴重影響了中小企業的發展。同時，由于管理分散，存在基礎統計資料缺失的情形，形成了中小企業資產不清，不明確的發展趨勢，變化情況難以及時掌握，進而很難用現代的一些統計方法來為中小企業未來發展出謀劃策。同時在相當長一個時期內，各項優惠政策都過于偏向大中小企業，對中小企業存在嚴重的政策性歧視，使得其在市場準入，銀行貸款，土地使用，稅收政策，項目投資，進出口權等仍存在諸多限制。雖然近幾年相繼出臺了一系列優惠政策措施，但政策落實不到位，中小企業依然無法受益。可以說不缺政策法規，而是缺乏公平公正的執行。

金融機構缺失。中小企業資金“瓶頸”反映的是我國經濟的一個深層次的問題。中小企業發展起來了，但沒有相應的金融機構為其服務，中小企業的發展肯定會受到限制。我國金融體系中基本上不存在能為中小企業提供資金服務的金融機構，因而中小企業貸款難必定會出現的。

擔保體系不健全。中小企業的“貸款難”在很大程度上可歸結為“擔保難”，銀行要給中小企業借款、貸款，需要有合適的抵押擔保。而中小企業由于自身規模限制，很難提供合適的抵押擔保，也難找到適合的擔保人。所以銀行很難給中小企業提供貸款，如果能夠解決擔保難題，也就解決了中小企業的融資難題。但在擔保機構的發展過程中也有不少問題，如資金規模小、補償機制缺乏、風險過大、自主性差、擔保手續繁雜而且費用高、期限短等。

銀行惜貸。從銀行的角度來說大多數銀行不愿貸款給中小企業，銀行長期的服務對象都是國有企業和大企業，要為中小企業服務就要創新各種管理制度這無疑會增加銀行的成本，而且中小企業的貸款一般都具有貸款時間急、貸款比較頻繁、貸款數量較少、貸款風險大且管理成本高，這就造成了銀行對中小企業普遍的惜貸行為。再者，銀行創新步伐比較緩慢，銀行間的競爭仍停留在同質化競爭階段，幾乎沒有向中小企業開放的業務品種，而現在銀行的服務意識仍很落后，程序無變通且復雜，這很難滿足資金缺乏的中小企業的貸款需求。而銀行對中小企業的審查辦法仍然停留在以企業財務狀況來判斷企業信用優劣，缺乏成長性分析和市場分析，銀行無法得到企業真實的信用狀況等信息，致使企業資金需求得不到滿足。近年來中小企業向銀行貸款越來越困難，銀行惜貸現象嚴重。而銀行貸款手續繁瑣也是中小企業貸款難的主要因素。中小企業向銀行或信用社貸款困難與自身資質也有關系，抵押物不足、找不到擔保人等因素也制約了企業的貸款。中小企業需從多方面加強自身制度的完善。

服務機構不全。為中小企業服務的機構不健全，目前各行業，各領域的資產評估中介機構、投資咨詢和融資中介機構、資產重組和改制中介機構、信用評價中介機構以及替中小企業管理診斷和重組為特長的咨詢機構數量很少，甚至空缺，且現已有的服務機構運行方面也存在不規范的問題。由政府開設的一些主要服務于大企業對中小企業很少開放的中介機構，中小企業利用這樣的中介進行資本市場融資也存在很多限制，由于上市條件較高，使中小企業一般不具備資格利用直接融資。

優化中小企業融資結構的策略

（一）建立適合中小企業的融資支持體系

解決中小企業的融資問題，只靠中小企業自己的努力很艱難，必須完善金融服務機構，構建合理的中小企業融資體系，為中小企業提供一個良好的專門服務平臺。

一是要完善中小企業授信業務制度。金融機構對中小企業要實行不同于大中小企業的授信標準和監管政策，逐步提高中小企業中、長期貸款的規模和比重，提高信貸審批效率，開創新型金融產品和服務方式。需要建立信貸人員盡職免責機制，提倡審貸程序簡化，優化業務流程。二是要加大中小企業的融資規劃。中小企業在發展過程中應考慮中小企業長期發展戰略，對中小企業的未來發展方向應進行長期規劃。如有金融機構對中小企業的項目感興趣時，中小企業應提供可行性的文件，給投資者或貸款的機構提供一份可靠真實的資金使用計劃，就能夠增加中小企業的籌集資金能力。三是要健全金融服務體系。各國有商業銀行和股份制銀行要設立適用于中小企業的信貸機構，并在經濟活躍的中小企業多的地區，以及民間資金雄厚、金融需求旺盛的地區增設機構網點。經銀行監管部門批準，也可設立專為中小企業服務的股份制金融機構，將金融機構執行貨幣信貸政策的評估內容即中小企業貸款執行情況，納入銀監局要對中小企業貸款單獨考核、單獨管理的體系中。

（二）創造中小企業融資環境

一是要加強品牌建設，提高產品質量。中小企業要加快品牌建設，創建名牌產品，提高產品技術和質量，增強產品市場競爭力。通過創造產品品牌、中小企業品牌、行業品牌、區域經濟品牌建設，創造發展優勢。二是要加強信用制度建設。中小企業要建立和完善信用信息征集機制和評價體系，完善征信系統，建立良好的信用，堅持遵紀守法、誠信經營，構建守信受益、失信懲戒的信用激勵約束機制。增強廊坊市中小企業信用意識，把信用建設作為中小企業的核心，樹立良好的社會形象，贏取金融部門的信任，提高融資能力。三是要建立現代中小企業制度，完善中小企業治理結構。中小企業應加快現代管理制度建設，建立現代中小企業制度，不僅有利于中小企業的規范化運營，促進中小企業健康持續發展，也有利于取得金融機構的認同，提高信用評級。四是健全財務管理制度，提高融資意識，增加融資渠道。中小企業建立健全財務管理制度，改變中小企業普遍存在的重生產輕財務的錯誤觀念，不能把財務管理簡單化為現金的出納。財務管理是規范化企業的重要部門，除了現金的管理，還有應收應付賬款的管理，資金的使用等各個方面。財務管理部門要加強融資意識，在間接融資之外還要利用條件采取直接融資，要加大自有資金的使用效率，盡可能的把資金完全利用。在融資渠道上避免單一來源。加強企業融資規劃。

（三）強化政府作為

企業的發展離不開外部環境，國家加強對中小企業的扶持力度，樹立正確的觀念來引導中小企業融資，從而為中小企業創造一個良好的外部融資環境。

一是培育良好的社會信用體系。促進形成統一、開放、競爭、有序的市場體系，促進資本的流動和重組，建立現代產權制度，有效防范包括金融風險在內的各類交易風險，降低社會交易成本，擴大對外開放和信用交易規模，推動經濟發展和社會文明進步，增加銀行對中小企業融資的信心。 二是凈化執法環境。進一步強化《合同法》、《破產法》、《擔保法》等有關法規的執法力度，提升企業還貸效率，嚴格保護并落實中小企業轉制過程中的債務，堅決抵制逃廢銀行債務行為，消除銀行與企業間的信用障礙。三是完善有關金融法規，加大財政補貼和稅收優惠，強化政府作為。完善政策法律法規，創造良好的公平融資環境，建立健全中小企業融資機構；規定中小企業金融機構的設立及融資措施；規范中小企業銀行、基金等金融機構的職責、資金來源、運作方式；規定政府組織管理機構、政府扶持的方式以及政府扶持的經費預算等；確定各類銀行對中小企業融資的最低還款比例和融資方式，地方性商業銀行和城市信用社要以中小企業為信貸重點營銷對象。其中，財政補貼措施具體包括：提供較高就業的中小企業進行相應的補貼；政府應建立專項基金，對使用新技術和加快技術改造的中小企業給予足夠的資金支持。稅收優惠包括：降低稅率、稅收減免、延長稅收寬限期等。國家應加強對中小企業的扶持力度，為中小企業創造一個良好的外部融資環境。四是強化中小企業自身信用建設。針對目前社會信用淡薄的問題，應盡快建立健全中小企業信用體系，加強信用文化建設。應培育企業家的信用意識，提倡和宣揚信用觀念，在“有借有還”的良好信用環境下改善銀企之間的關系。應建立中小企業信用信息平臺，實現中小企業信用管理監督社會化。應加大對企業違約的懲罰力度，增加違約人的違約成本。

（四）加強金融機構信貸服務

由于受現實條件的限制，如資本市場的規模限制、法律體系的不健全等現象，使得間接融資在未來一段時間內仍將是中小企業融資的一個重要模式。但新形勢下的間接融資應有別于傳統體制下的間接融資，最終目的亦是提高間接融資模式下的資金配置和運行效率。這當然與銀行業的改革密不可分。首先銀行本身需進行產權改革，在此前提下，銀行業才能進行商業化改革，也才能實現銀行自主經營自負盈虧的改革目標。同時完善銀行的運行機制，變事后監督為事前控制。在對待融資對象上，更要改變以往的“所有制歧視”和“信貸偏見”，為所有的融資主體提供一個公平的融資環境。

商業銀行把中小企業作為新的業務增長點，他們可以通過資本市場，發行股票債券，取得低成本資金，同時銀行對大客戶談判經常處于不對等地位，議價能力不強，收益水平較差，壓縮了銀行利潤空間，建立能夠體現中小企業市場規律的管理制度，中小企業融資業務的特點是“額度小、需求急、周轉快”，風險大，損失率高，這是客觀現實和市場規律。應該下放給基層經營機構一定的權限，要建立“責權利”相統一的激勵機制，合理制定業務目標，做一筆100萬元的業務與做一筆1億元的業務，程序是一樣的，效果是不一樣的，如果不向前者傾斜，就會付出的勞動多，而得到的報酬少，因此，負責中小企業業務的部門和人員，業務指標相應要低一些。

對于中小企業，商業銀行應充分認識到支持中小企業發展就是發展自身。商業銀行要正確地看待國有與非國有企業的關系，應把支持中小企業逐步做大做強，支持在非國有經濟中占有很大比重的中小企業發展作為今后信貸活動的一項重要工作來抓。要加強對中小企業的調查研究，對有一定經濟管理能力、信譽度較好、具有一定技術含量、產品有銷路、有發展前景的中小企業，應大膽支持，給予信貸政策傾斜，扶持其發展。要真心實意幫助中小企業搜集市場信息，提出好的經營決策建議，努力提高企業經營效益，實現銀企雙贏的目標。商業銀行要改進現行的信貸管理體制，完善信貸資金管理的授權授信制度，適當擴大貸款抵押率，制定一系列適應中小企業實際情況的貸款操作程序和規章。

銀行的“銀行”要充分發揮窗口的指導作用，強化協調監督，積極引導金融機構有效增加對中小企業的信貸投入比例。要迸一步引導商業銀行加強對有信用、有市場、有效益的中小企業信貸支持；加強與政府及有關部門的溝通與聯系，通過政府部門推動銀企之間的交流與合作；靈活運用再貸款、再貼現等貨幣政策工具，引導金融機構擴大對中小企業的信貸投入比例。只有商業銀行轉變對中小企業的信貸態度，切實從中小企業的實際問題出發，推出適合中小企業的金融產品，才能夠使得中小企業的間接融資渠道無障礙。

（五）建立企業文化

中小企業的發展，與企業文化的建設也有一定的關系。企業文化是企業的靈魂，是推動企業發展的不竭動力。它包含著非常豐富的內容，主要包括思想、道德、理念和行為規范等，其核心是企業的精神和價值觀。企業的發展不僅靠物質文明，而且也需要精神文明。 一個企業是否具有很好的企業文化，是這個企業能否成功的重要因素，也是一個企業能否團結向上的重要標志。成功的企業都有很好的企業文化。在市場經濟發展過程中， 一個企業要成功，就應把企業文化作為一個重要的任務。

綜上所述，中小企業缺乏科學有效的中小企業治理結構，導致中小企業在融資活動中處于不利的地位，同時在融資渠道單一的背景下，要想擺脫融資困境，促進中小企業的進一步發展，需要按照現代中小企業制度的要求，加強中小企業的制度建設，建立健全中小企業治理結構，需要分離所有權與經營權統一的局面，多渠道地增加中小企業的資本金，實現投資主體多元化，從而提高中小企業的信用水平；減少人才流失，選拔優秀的管理人才，進而完善中小企業內部治理結構，促進經營決策；確保中小企業財務信息的真實完整。總之，中小企業必須通過提高自身的管理水平來促使中小企業的各項指標達到金融機構的要求。解決好融資問題也就能夠解決中小企業壯大發展道路上的障礙，這樣中小企業就能夠提升整體競爭力，以便更好地籌集到生產經營所需的資金。

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