國際膠價“變臉”境外橡膠替代罌粟種植企業融資困境調查與政策建議——以西雙版納州為例

馬詠洪

（中國人民銀行西雙版納州中心支行，云南 西雙版納 666100）

與云南毗鄰的“金三角”地帶，是世界主要罌粟種植區域。境外替代罌粟種植（以下簡稱替代種植）是中國與緬甸、老撾禁毒委員會合作開展的，由中國企業在緬甸和老撾通過獨資或合資方式種植經濟作物從而取代罌粟種植的項目，屬云南省獨創，是從源頭上有效遏制毒品、支持國內企業“走出去”、互助互幫促進睦鄰友好的一項重要舉措。西雙版納州國境線長966.3 公里，目前州內注冊境外替代種植企業39 家，共有境外替代種植項目52 個（其中，老撾36 家、緬甸16），涉及橡膠、玉米、甘蔗、香蕉等10 類經濟作物種植，以及農產品加工。截至目前，全州境外替代種植面積達88.66萬畝（老撾82.38萬畝、緬甸6.28萬畝）。

一、境外橡膠替代種植企業發展現狀

（一）較低的種植成本和優惠的激勵政策，使種植面積迅速擴張

2005年天然橡膠市場持續升溫，抬高了州內勞動力、地租等種植成本，境外勞動力和土地價格相對低廉，加之商務部門每年都給予境外替代種植項目一定進口返銷配額（配額內的返銷產品減免10%的關稅和17%的增值稅）和補貼激勵，導致2005 至2006年期間大量投資者到老撾、緬甸開展橡膠替代種植。目前，中國境外橡膠替代罌粟種植面積62.08萬畝（老撾56.95萬、緬甸5.13萬畝），占境外替代種植總面積的70.83%，并建有橡膠加工廠7 座。

（二）市場價格驟變，橡膠返銷價格首次出現倒掛

2013年以來受國際石油價格下跌和東南亞天然橡膠大幅增產影響，世界天然橡膠市場大幅震蕩，價格跌勢兇猛，目前價格已跌至頂峰時的三分之一。據調查了解，目前境外橡膠收購與國內已無差價，再加上境外返銷橡膠需負擔更高運輸成本，即便在配額優惠政策下，境外進口橡膠價格仍然倒掛。9月份從老撾以配額進口的二級干膠到廠成本價在11000 元/ 噸左右，每噸高于國內輪胎廠10700 元/ 噸的收購價格300 元。

（三）橡膠替代種植企業舉步維艱，融資需求迫切

天然橡膠區別于糧食和果蔬替代種植產品，具有墾殖周期長、成本收回周期長的特點。一般定植8年后才能進入產出期，定植12年后才能逐漸收回前期投入成本。境外橡膠替代種植一般有兩種形式，一種是替代種植企業獨立種植，另一種是替代種植企業向境外農戶提供技術和種苗、境外農戶提供土地和勞力，企業與農戶簽訂膠乳收購合同。2005年以來大面積墾殖的橡膠樹陸續進入開割（產膠）期就遭遇了價格下跌行情。部分替代種植企業保守開割或延遲開割，橡膠加工廠由于市場價格已低于保本臨界點而陸續停產。采取“企業+農戶”合作模式的境外橡膠替代種植企業，前期與境外農戶簽訂了膠乳收購協議，即使在市場價格倒掛的情況下，從契約責任和維護國際形象的角度考慮仍在按協議保護價格收購膠乳，大量的初加工制品積壓在倉庫，資金難以周轉。境外橡膠替代種植企業要維持正常經營順利渡過尚無時間表的市場調整期，急需境內外金融機構的資金支持。

二、境外橡膠替代種植企業融資面臨的困境

（一）境外金融市場欠發達，難以從境外獲得有效融資

替代種植開展的老撾、緬甸經濟欠發達，金融市場發展相對落后，金融機構規模小、且經營方式單一，金融機構普遍惜貸，貸款金額低。此外，由于替代種植企業非國民身份、境外物權證辦理滯后等原因，替代種植企業很難從境外金融機構獲得滿足其需求的貸款資金。此外，我國資本項目尚未完全放開，若“走出去”企業將境外借款匯回國內將受人民幣外債管理。

（二）境內抵押擔保不足，從國內商業銀行獲得貸款較難

由于橡膠種植投入資金巨大、投資周期長，在國內多數企業已將國內固定資產變現后投資境外，國內只簡單設有聯系點或辦事處。企業在國內沒有可抵押的固定資產，很難以傳統方式從境內商業銀行獲得信貸支持。此外境內金融機構由于信息不對稱、創新動力不足等原因沒有充分發展跨境融資業務。

（三）其他融資渠道成本高，且不能享受政府相關扶持政策

缺乏抵押物的橡膠替代種植企業只能從成本高且期限短的小額貸款公司或其他非傳統銀行渠道融資。非銀行貸款渠道獲得的融資既不能享受國家給予境外替代種植企業的貸款貼息政策，也不能享受人民幣跨境融資業務在融資規模和資金匯出等方面的優惠與便利。

（四）匯差損失大，增加企業經營成本

即便企業從國內獲得了資金，在資金匯出時也要承擔高昂的匯差損失。西雙版納州雖然已于2009年開通了與老撾南塔省的人民幣跨境支付渠道，但是受制于人民幣跨境調運，境外銀行人民幣頭寸有限，匯出的人民幣在境外銀行仍需兌換成基輔才能取現。在沒有開通邊貿網銀業務的老撾其他地區，企業先將人民幣兌換成美元匯出，然后再從老撾銀行將美元兌換成老幣取現，企業要承擔兩次匯差損失，匯差損失在本金的3%～5%左右，加重了企業的經營成本。

三、政策建議

（一）完善金融支持企業“走出去”外部環境建設

完善各層次、功能金融機構設立，吸引外資金融機構特別是東南亞外資金融機構在轄區設立分支機構或開設合資銀行。加強與東南亞國家的雙邊本幣互換，實現與老、緬的雙邊本幣互換突破。引導境外機構積極加入香港離岸人民幣跨境清算銀行系統，加快在岸人民幣清算中心建設，打通邊境人民幣跨境調運通道，提高人民幣跨境支付清算效率和便捷性。建議上級行及相關部門盡快出臺云南省沿邊金融改革試驗區跨境融資業務實施細則及指導意見，盡快搭建政策落地平臺。

（二）加強金融機構“走出去”業務合作框架建設

各商業銀行總行及省會分行，尤其是有境外分支機構、合資銀行和國際結算業務優勢的金融機構應積極自上而下整合內外資源，與境外銀行簽訂跨境融資戰略合作框架，積極培育境外協議行、委托行、擔保行，并加強與境外金融機構開展跨境融資擔保“外保內貸”、“內保外貸”業務的相互授信。并將相關業務辦理權限下放至沿邊金融改革試驗區地州分行或跨境合作經濟區縣域分支機構。

（三）加大人民幣跨境融資業務發展及創新力度

考慮到與現有人民幣可兌換狀況的銜接，以及境外人民幣回流可能對境內貨幣政策實施產生的影響，中國人民銀行對人民幣跨境融資政策放開的領域主要在人民幣貿易融資、境外項目貸款及跨境擔保等方面。結合境外替代種植企業生產資料、設備采購、產品銷售在國內，原料收購、生產加工和固定資產在境外，替代種植區域人民幣定價、流通和結算功能日益提升的實際情況。可通過境外固定資產抵押，境內保稅倉儲質押、應收賬款質押和反擔保等方式，使用保函、備用信用證等跨境融資擔保工具，發展人民幣“外保內貸”和“內保外貸”業務，發揮“外保內貸”業務能盤活境外固定資產、“內保外貸”不計入外債管理和不受國內新增貸款調控管理的優勢，為替代種植企業暢通內外融資渠道。其次，大力發展跨境人民幣項目融資業務，為替代種植企業提供中長期人民融資便利，較好滿足境外橡膠種植資金投入周期長的融資需求。同時，可嘗試境內金融機構向境內賣方提貸款并通過境外替代種植企業NRA 賬戶委托支付模式，為替代種植企業產品返銷提供融資便利。

（四）搭建信息互通長效機制

建立人民銀行和商業銀行跨境業務人才庫，加大與境外金融機構的人員交流和信息互通，促進相互間經濟、金融、法律等制度的掌握與熟悉。并加大對“走出去”企業相關知識與業務的宣傳和培訓。