中國制造業企業跨國投資的戰略選擇分析

唐春華　陳紫棠　吳爽

摘 要：作為國民經濟的主體和支柱，中國制造業應深刻認識到“走出去”戰略的重要性，而跨國投資就是推進企業“走出去”的重要手段。目前，中國制造業企業的跨國投資存在諸多問題，進行正確的戰略選擇意義重大。在對國際經濟合作和國際投資相關基本理論解析的基礎上，論述中國制造業企業跨國投資在主體戰略選擇，區位戰略選擇和投資方式戰略選擇三個方面的現狀和不盡合理之處，同時建議通過培育企業的國際競爭力，加強法律政策的建立完善等宏微觀措施，促進國內制造業企業更好的進行跨國投資。

關鍵詞：制造業企業；跨國投資；戰略選擇

中圖分類號：F74 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）36-0266-03

一、問題的提出

近些年來，國際直接投資已成為國家地區經濟增長的重要引擎。作為制造業大國，跨國投資是推進中國制造業從大到強、提高整體國際競爭力的必經之路，大批優秀的制造業企業已具備了跨國投資的實力。

在過去的三十年里“引進來”戰略對制造業的發展功不可沒，但制造業企業“走出去”依然處于初級階段。根據統計數據，2011年，中國外商投資實際使用金額占總數的約44.91%，而制造業對外直接投資凈額僅占總數9.43%。截至2011年制造業對外直接投資存量只占總量的約6.35%，遠低于采礦業、批發和零售業等。跨國投資的低水平使得中國制造業企業難以應對全球化和入世挑戰的需要，目前中國不僅遭遇到了來自發達經濟體越來越多的反傾銷調查，與新興經濟體之間的貿易摩擦也不斷增多。而海外投資則可以繞開當地貿易壁壘，更容易打開國際目標市場。

眾多學者圍繞中國制造業企業對外直接投資展開了相關的研究。陳湛勻（2007）、王恕立和盧平（2009）基于中國制造業發展歷程、現狀，對制造業企業對外直接投資的優、劣勢、機會和威脅進行了系統分析，并據此提出了可行性的政策建議[1～2]；楊麒（2010）針對中國跨國公司實施對外直接投資戰略模式的選擇，從成長模式、經營模式、管理模式和股權模式四個方面進行了分析，提出相關配套軟環境建設的對策及建議[3]。趙優珍（2003）、冀廷瑜（2009）等對中國企業如何確定對外直接投資的投資主體、區位選擇等問題進行了研究[4～5]。

跨國公司是經濟全球化的主要推動力，入世以來，制造業作為中國吸引外資最多的產業，在跨國公司投資引發市場壟斷的問題上表現尤為突出。進行跨國投資是發展中國制造業跨國公司的需要，有利于打破市場壟斷。立足中國制造業企業的實際，通過對制造業企業跨國投資的現狀、存在的問題進行闡述，并對投資主體、區位、投資方式的戰略選擇進行分析。

二、中國制造業企業跨國投資的可行性分析

隨著改革開放的不斷推進，中國制造業的國際競爭力已有顯著提升，制造業的穩定發展已越來越成為中國經濟又好又快增長的關鍵要素。現階段，中國制造業企業進行跨國投資具有較為充分可行性。

（一）具有一定的資金實力

根據鄧寧的投資發展周期理論，在一定的經濟發展條件下，人均GDP達到2 500～4 000美元時，國家對外直接投資會大幅度增長，發展速度可能超過引進外國直接投資的速度；人均GDP在4 000美元以上，對外直接投資增長速度高于引進外國直接投資的速度，凈對外直接投資額為正值。

至2013年中國外匯儲備3.82萬億美元，人均GDP達6 629美元，居世界第86位。但凈對外直接投資額仍為負，這說明中國有經濟實力進行跨國投資。

（二）已擁有一批實力較強的制造業企業

2006年中國制造業有172個門類產品的產量居世界第一位，增速連續二十年居全球之首。根據2012年美國財富雜志評選的世界五百強排行榜，中國包括港臺在內上榜公司數量達到79家，成為除美國以外上榜公司數量最多的國家，制造業企業占到總數的40%左右。這些企業積極向海外進行投資，為其他企業提供了寶貴經驗，有力地推動了跨國投資事業的發展。

（三）具有技術和成本方面的優勢

中國制造業通過引進消化創新，在很多領域已掌握了居國際先進水平的具有自主知識產權的核心技術，機械電子、紡織和食品加工等技術和工藝水平都已達到較高水平，較低成本優勢為跨國投資奠定了良好的基礎。作為制造業的典范——高速鐵路，是中國創新能力的一張“明信片”，也是最具有劃時代意義的“中國制造”。中國高鐵集自主知識產權與專利技術與一身，造價僅為國際平均成本的三分之一。

（四）管理水平不斷提高

“管理出效益，管理出人才”，經過多年的發展，中國制造業企業也形成了一些行之有效的管理模式。如海爾“休克魚管理模式”被美國哈佛商學院首次編入案例教材。通過大型跨國公司在中國的本土化經營和技術溢出效應以及國內企業與跨國公司的競爭中，也培養和鍛煉了一批熟悉國際慣例，有能力在海外從事生產經營的人才。

（五）具有有利的外部投資環境

世紀之交，中央提出了“走出去”的發展戰略，從政策、技術、資金和具體操作上都進行引導和幫助，此外，國家堅持在“和平共處五項原則”的基礎上同各國發展友好關系，使得外部環境得以改善，這些都提高了企業的對外投資的積極性。

三、中國制造業企業跨國投資的戰略選擇

（一）優化投資主體

目前，中國制造業企業跨國投資存在主體結構不合理和規模較小的問題。據國家商務部、統計局公布的統計資料，至2010年末，中國非金融類對外直接投資存量中66.2%來自于國有企業，說明跨國投資的制造業企業中，國有企業占了相當大的比重，這在西方這會被認為是對市場競爭和國家安全的威脅，所以中國制造業企業的直接投資屢遭懷疑目光。因此，應該積極優化投資主體。一方面，鼓勵民營企業積極進行跨國投資，民營制造業企業作為中國極具活力的市場主體，應力爭成為在國際市場競爭中的一支重要的有生力量。另一方面，中小型企業應加快走出去的步伐，通過跨國經營實現更大范圍內的發展壯大。

（二）區位的選擇多元化

中國制造業企業跨國投資分布的國家和地區廣泛，且越來越呈現多元化趨勢。但制造業投資的境外企業主要集中于香港、東南亞、歐洲等地。跨國投資集中度過高，重復交叉投資不利于企業實現市場多元化，還會激起企業的惡性競爭。一個企業要從事對外直接投資必須同時具備三個優勢，區位優勢就是其中重要一環，即可供投資的地區在某些方面較國內優越。關注新興市場并根據投資動機選擇區位顯得尤為重要。

1.歐美

國際金融危機以后，歐美經濟低迷，各國競相加大引資力度，國際產業轉移和重組的步伐加快，中國制造業企業投資并購的機會增多，交易成本相對較低。中國制造業企業和歐美企業在市場、技術、管理等方面的互補性較強，投資歐美發達國家，不僅可以拓展市場，還可以獲得技術外溢的好處，學習和獲得品牌等要素，是提高自身競爭力的一條有效的途徑。

2.東盟

東盟地區正處于工業化的起步階段，資源相對豐富，成本要素相對也較低。中國制造業企業具有大量成熟的、標準化的適用技術，商品的價格相對便宜，符合發展中國家小規模、低成本的需要，將其用于境外投資不僅容易找到立足點，而且可以充分發揮相對優勢；同時也是中國企業轉型升級，進行梯度產業轉移的理想之處。2010年1月1日中國—東盟自由貿易區正式全面啟動，這為跨國投資提供了新的契機。

3.俄羅斯等新興市場

中俄兩國的制造業互補性很強，加之俄羅斯投資環境的不斷改善，經濟政治發展穩定，是中國制造業企業跨國投資的理想之處。天然氣的合作就是一個成功典范。

此外，非洲大陸資源豐富、市場空間巨大；非洲國家政治經濟改革不斷深化，金融危機以后，經濟正呈現恢復性增長，急需境外投資以改善民生。截至2010年8月，中國在非洲投資達323億美元，已成為非洲最大的貿易伙伴 [6]。

（三）因地制宜實施投資方式多元化

1.以合資經營為主

中國制造業企業跨國投資起步晚，經驗不夠成熟，獨資經營的風險相對較大。合資合作經營風險相對較小，可以利用合作伙伴的資源和市場渠道，快速進入當地市場，緩解資金壓力。但在文化及經營理念上會產生差異，控制權也受到影響。中國制造業企業的出資方式以合資經營為主，獨資經營為輔，與東道國或第三國共同舉辦的合資企業約占70%左右，獨資企業占20%左右。采用合資經營的方式，更適合中國制造業企業對各種經營資源的需求。

2.穩步推進并購

在新企業的建立方式上，綠地投資具有受限少、常常享受東道國優惠政策等優點；但投產、開業較慢，不利于快速進入市場和跨行業經營。而并購可以充分利用目標企業現有的資源，快速進入當地市場，減少競爭對手。但有數據顯示，中國企業海外并購的失敗率至少在50%以上，許多企業出于投機心態，在后期多存在整合困難的問題，難以克服會計管理、法律等方面的障礙；且對于被并購企業的真實情況往往難以準確評估，還會受到東道國反托拉斯法等限制，甚至受到當地輿論的抵制。其實無論是出資方式還是建立方式，種種選擇都有利有弊，但是為了減低風險，應在充分考量企業自身情況后，要促進投資方式的多元化。

3.進行可行性研究和資信調查

可行性研究和資信調查就是在投資決策前確保決策的科學性和正確性的重要途徑。面對陌生的投資環境，精確評估項目是否值得投資和如何運營，選定資金和信用等方面情況良好的投資伙伴，利于項目的順利進展，避免出現不必要的風險和損失，使得制造業企業獲得良好的經濟效益。

（四）綜合三種戰略，提高投資水平

1.綜合考慮三種戰略

對于中國制造業企業的跨國投資而言，誰應該走出去，走到哪里去，怎么走出去的問題值得深究。三種戰略不同的選擇和組合方式就是不同的投資道路，進而得到不同的投資效果。而中國的每個制造業企業在資金、技術、管理人才等方面的優勢不盡相同，所以要綜合權衡三種戰略的選擇，具體問題具體分析。

相較于其他兩個戰略，區位戰略在制造業跨國投資的過程中重要性更為突出。因為區位一定程度上即投資環境，對投資的決策、風險和收益有重大影響。而無論是投資硬環境還是投資軟環境都受經濟、政治、文化等的多重影響，變化較大。

制造業有與其他行業不同的特點，決定了這個行業跨國投資區位選擇的難度大得多。制造環節本身較為復雜，不僅需要投入大量資本，還需要不斷更新的技術支撐。對于中國制造業，現在大多企業的認識都局限在國內的產業鏈上，對于跨國產業鏈還很陌生，所以在區位選擇時，不僅僅要對投資環境進行評估，更要對全球產業鏈進行合理安排。

2.協調宏微觀的管理促進投資發展

中國制造業雖然發展態勢可喜，但大而不強的現實不容回避。想要取得持續的發展，不僅要做好戰略選擇，還要增強自身實力，國家也應予以引導。中國制造業企業成長一直多以加大投入為主，但粗放型的發展方式很難在資源日漸匱乏的時代持續，技術升級轉型刻不容緩。雖然對外直接投資表現為企業的一種微觀經濟活動，但企業的自主決策特別要受到國家經濟政策的影響。所以國家應充分發揮宏觀協調管理的職能，完善制度建設，以適應中國企業跨國投資迅猛發展的需要。

四、結束語

世界經濟全球化、中國加入WTO和現今歐美金融危機陰云未散，中國企業發展的外部環境發生了巨大的變化。目前，中國制造業企業發展狀況良好，跨國投資也已經取得了一定的成績，但在這兩方面相比世界發達國家仍存在很大的差距。在這樣多重的背景下，進行跨國投資利于中國實現由“中國制造”向“中國智造”的轉變。

但制造業企業的跨國投資在主體選擇、區位選擇和投資方式等戰略選擇上存在著許多問題，如主體結構不合理、投資區域集中、投資方式單一等。因此，中國制造企業必須選擇合適的跨國投資戰略，在以上幾方面上做好決策，使自己不僅能“走出去”，而且走得遠、走得好。還要在充分發揮自身優勢的前提下，通過加大科技創新力度，提升自身的國際競爭力；中國政府也應給予企業各種支持，推動制造業企業跨國投資的順利發展。

參考文獻：

[1] 陳湛勻.四因素模型視角下中國制造業的國際競爭優勢研究[J].上海大學學報（社會科學版），2007，（3）：116-119.

[2] 王恕立，盧平.中國制造業對外直接投資的SWOT分析及對策[J].武漢理工大學學報（信息與管理工程版），2009，（2）：329-332.

[3] 楊麒.中國公司實施跨國投資戰略的模式研究（博士學位論文）[D].成都：西南財經大學，2010.

[4] 趙優珍.資源基礎論視角的中小企業國際化[J].國際貿易問題，2003，（10）：39-43.

[5] 冀廷瑜.中國企業在東盟直接投資的區位選擇研究[J].忻州師范學院學報，2009，（5）：88-90.

[6] 宋婧，丁寧.中國跨國公司在非洲投資的效應分析[J].財經界（學術版），2013，（29）：28.

[責任編輯 魏 杰]